后危機時代我國中小企業(yè)融資策略研究

近年來，我國中小企業(yè)猶如雨后春筍般迅猛發(fā)展，不僅吸納了大量的新增就業(yè)人員，也為社會創(chuàng)造了巨額財富，大大促進了我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。然而，與此極不相稱的是，資金短缺和融資困難極大地限制了廣大中小企業(yè)的發(fā)展壯大，中小企業(yè)融資難已成為一個普遍性的世界難題。尤其在當前這個后危機時代，大力扶持各類中小企業(yè)發(fā)展，探尋一條能使其走出融資困境的道路已成為一項刻不容緩的戰(zhàn)略任務。

1 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

目前，我國中小企業(yè)數(shù)量約占全部注冊企業(yè)的99%，產(chǎn)值占GDP一半以上，出口占總額的60%以上，創(chuàng)造的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位更是占總崗位的70%以上。但是，中小企業(yè)在融資問題上依然面臨著諸多瓶頸。

1.1 在內(nèi)源融資方面，中小企業(yè)自有資金普遍不足

在我國，中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠其自身內(nèi)部的積累，內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重偏低，其資金主要來源于企業(yè)所有者自有資金和向親友借貸的資金。然而從總體上看，我國中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象。例如，目前我國平均每戶私營企業(yè)的注冊資本僅有80多萬元。此外，自我積累能力較差，也限制了資金規(guī)模的擴大，導致其自有資金不足的現(xiàn)象無法得到有效改善。這使得我國絕大多數(shù)中小企業(yè)在內(nèi)源融資方面都陷于困境。

1.2 外源融資渠道狹窄且不暢通

就外源融資渠道而言，目前我國中小企業(yè)融資途徑主要包括銀行貸款、發(fā)行股票或債券，金融租賃、民間借貸以及風險投資等形式。融資方式看似逐漸多元化，實則不然。由于《公司法》規(guī)定的證券市場上直接融資的準入門檻較高，使得能夠通過上市或者風險投資獲得資本的中小企業(yè)非常有限。而民間信貸目前在我國并不規(guī)范，普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。銀行貸款依然是廣大中小企業(yè)進行外部融資的主要途徑。[1]但是，銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，很少提供長期信貸；且由于缺乏政府支持和自身經(jīng)營透明度不夠等原因，銀行和某些金融機構對中小企業(yè)的信貸存在著心理障礙，容易采取信貸歧視政策，即對其貸款十分謹慎，條件較為苛刻。

1.3 融資成本高

銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且企業(yè)為尋求擔保或抵押，還要付出諸如擔保費、抵押資產(chǎn)評估等相關費用。[2]此外，中小企業(yè)在融資過程中也容易受到利率歧視。今年以來，在我國連續(xù)加息、上調存款準備金率后，中小企業(yè)的貸款條件變得更加嚴苛，且利率在基準利率上已出現(xiàn)了較大幅度的上浮，中小企業(yè)今年面臨的融資成本已增加了至少三成。由于CPI仍居高位，利率工具仍可能被運用，而這種數(shù)量型調控無疑會使傳統(tǒng)融資渠道受到抑制，進而造成中小企業(yè)融資成本出現(xiàn)不均衡的上升。

2 中小企業(yè)融資困境的成因分析

2.1 中小企業(yè)本身存在許多不足和先天的缺陷

中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，經(jīng)營時間較短，成長具有很大的不確定性。它們在產(chǎn)業(yè)鏈中處于較低的位置，抗風險能力也較弱。相對于大型企業(yè)，絕大多數(shù)中小企業(yè)存在管理水平不高、財務信息不完整、信譽觀念淡薄、資信程度低、信息不透明、存活率不高、供抵押擔保的資產(chǎn)不足等情況，這些都導致了其融資難度大。此外，中小企業(yè)信用度低和信息不透明所帶來的信息不對稱、道德風險和逆向選擇等問題也是中小企業(yè)融資難的重要原因。

2.2 現(xiàn)行的金融機構存在一定的問題

大量的調研分析表明，金融機構也是造成大量中小企業(yè)融資困難的一大重要原因。在我國，為中小企業(yè)服務的金融機構建設滯后，發(fā)展緩慢。一些區(qū)域性的中小金融機構因資產(chǎn)規(guī)模較小，融資服務能力極為有限，大多僅能提供短期的、小額的流動資金貸款，從而對中小企業(yè)的支持力度明顯不夠。甚至有些本應為其提供專門服務的地方中小金融機構也不能真正面向中小企業(yè)，而是將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的中小企業(yè)卻不給予支持 。

2.3 與中小企業(yè)融資相關的法律、政策不完善

我國目前在支持中小企業(yè)融資的法制建設上存在滯后的狀況，盡管2003年出臺的《中小企業(yè)促進法》在我國經(jīng)濟法制史上具有里程碑式的意義，但其仍存在很多局限性，我國的中小企業(yè)法律體系還有待完善。現(xiàn)在銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的意見多為宏觀指導性的意見，缺乏配套的相關法規(guī)，這也導致了中小企業(yè)缺乏參與市場公平競爭的法律保證。此外，稅收管理體制的低效率和低透明度也實際上加重了中小企業(yè)的稅負，從而增加了信息不對稱給中小企業(yè)融資帶來的負面影響。

3 我國中小企業(yè)融資困境的解決對策

針對上述分析，可以看出，解決中小企業(yè)融資困難必須標本兼治，多管齊下，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，創(chuàng)新融資方式。具體的對策和措施如下：

3.1 不斷提高中小企業(yè)自身的素質

中小企業(yè)融資難，歸根結底就在于信用低。人無信不立，商無信不利，因而中小企業(yè)融資難題的破解，主要靠其自身素質的不斷提高。中小企業(yè)應積極推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設，依據(jù)《公司法》健全公司組織、完善法人治理結構，不斷優(yōu)化經(jīng)營管理水平，提升自主創(chuàng)新能力，樹立品牌意識，提升市場認知度，不斷向“小而專、小而精、小而新、小而特”的方向發(fā)展。為了改善現(xiàn)有的銀企關系，中小企業(yè)應進一步健全其財務制度。一方面應加強其財務收支管理，提高資金周轉率和資金使用效率，以實現(xiàn)企業(yè)資金的良性循環(huán)；另一方面應加強財務監(jiān)督機制，提高財務信息的真實性、合法性，增強企業(yè)的經(jīng)營透明度和可信度。在堅持誠實守信的商業(yè)原則下，努力提高自覺還貸意識，提高自身素質，進而獲得企業(yè)所需的資金和社會的認同。

3.2 降低融資門檻，豐富中小企業(yè)融資渠道

3.2.1 加快銀行體系建設

為了改善中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，我國有必要根據(jù)中小企業(yè)的特點和需求完善現(xiàn)有的銀行體系，打破國有銀行的壟斷地位，改變以大銀行為主的高度集中的金融體制。人民銀行可放寬設立民營銀行的標準，加快民營銀行建設的步伐，鼓勵其加大對中小企業(yè)的貸款力度；成立扶持中小企業(yè)的政策性銀行，向中小企業(yè)發(fā)放貸款，為中小企業(yè)貸款擔保，并提供信息和財務咨詢服務；對現(xiàn)有銀行的服務對象進一步明確，減少無序的競爭，提高銀行信貸資金的使用效率，引導商業(yè)銀行加強對中小企業(yè)的融資[3]。

3.2.2 降低企業(yè)融資門檻，鼓勵金融服務創(chuàng)新

銀行等金融機構應及時調整信貸結構，降低對中小企業(yè)的融資門檻，在逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例的同時，適當放寬貸款利率浮動幅度和貸款期限。此外，商業(yè)銀行應加強其金融營銷和金融創(chuàng)新，在為中小企業(yè)提供投資理財、信息中介、資產(chǎn)兼并、市場開拓等服務的同時，不斷開發(fā)出新的服務產(chǎn)品，并通過市場渠道向企業(yè)傳達金融創(chuàng)新的信息。

3.2.3 加快發(fā)展多元化融資渠道

第一，大力發(fā)展地方性中小金融機構。地方性中小金融機構主要包括地方性中小企業(yè)產(chǎn)權交易市場、城市商業(yè)銀行、中小企業(yè)債券市場、農(nóng)村信用社和地方性風險投資公司。地方性中小金融機構在擁有信息優(yōu)勢的基礎上，通過長期合作，必定會對地方中小企業(yè)的經(jīng)營狀況更加了解，這不僅有助于解決存在于雙方之間的信息不對稱問題，還能更好地拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

第二，規(guī)范發(fā)展新型金融機構，適度放松監(jiān)管條件。引導村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、資金互助社、擔保公司等新型金融機構充分釋放其活力，有效提高中小企業(yè)金融服務機構的覆蓋率。

第三，鼓勵中小企業(yè)大膽通過發(fā)行股票、債券和項目抵押融資等方式籌集資金。其中，債券融資與股權融資相比具有風險小的優(yōu)點，這對于實力較弱的小企業(yè)來說，是其融資的有利方式。可轉換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點于一身的融資工具，國家可以采取相應措施來鼓勵和支持其發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國中小企業(yè)融資發(fā)展的一個大膽嘗試，各中小企業(yè)應該抓住機會，積極準備，爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業(yè)發(fā)展。

3.3 加大政策組合運用力度，全方位緩解中小企業(yè)融資難題

第一，加強稅收政策的配合。一方面，為對中小企業(yè)提供資金支持，政府可適時出臺一系列緩稅、減稅、免稅等優(yōu)惠政策，以降低企業(yè)的稅負，增加企業(yè)的利潤，加強企業(yè)自身內(nèi)部融資的能力，適當減少其對外部融資的依賴性；另一方面，政府可對符合標準的商業(yè)銀行中小企業(yè)融資業(yè)務給予一定的政策傾斜和稅收優(yōu)惠，[4]從而激發(fā)金融機構對中小企業(yè)放貸的積極性。

第二，加強財政支出傾斜力度。政府可對中小企業(yè)實行財政補貼，加大對符合條件的中小企業(yè)產(chǎn)品的政府采購力度；同時鼓勵中小企業(yè)技術創(chuàng)新和出口，提高其競爭能力。

第三，政府可設立中小企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展基金，支持符合國家發(fā)展方向的中小企業(yè)，并對其進行人員培訓，提高管理人員素質，促進中小企業(yè)的發(fā)展壯大；還可以通過投資機構設立風險投資基金，從而將社會閑散資金集中起來，形成一定的規(guī)模，用以集中解決中小企業(yè)的融資難題。

3.4 推進中小企業(yè)信用體系建設

2011年9月2日，中國人民銀行副行長杜金富在接受人民網(wǎng)在線訪談時表示，中小企業(yè)信用體系建設是解決中小企業(yè)貸款難問題的重要措施之一。如果沒有中小企業(yè)信用體系，每個銀行都不了解中小企業(yè)在其他行有沒有貸款。而有這個系統(tǒng)以后，就可以綜合了解中小企業(yè)的償債能力，還能夠起到“守信受益、失信懲戒”的機制約束作用，可在某種程度上約束中小企業(yè)規(guī)范自己的行為。

為此，一方面，應加快建立中小企業(yè)信用信息征集、信用等級評價體系，并因地制宜、逐步推進中小企業(yè)信用檔案征集工作，實現(xiàn)其信用信息查詢、服務的社會化，并向銀行等機構提供企業(yè)信用信息；另一方面，應積極開展建立信用制度的普及教育工作，對企業(yè)員工開展專業(yè)技能培訓，培養(yǎng)信用調查分析、評價和監(jiān)督等專業(yè)人才。研究建立適合中小企業(yè)特點的信用征集、評級、發(fā)布制度以及獎勵懲戒機制，推動試點工作，加快中小企業(yè)信用體系建設。

4 結語

綜上，解決中小企業(yè)融資所面臨的困境，不是一方的努力就可以成功的，它需要政府、金融機構以及中小企業(yè)自身等多方面的共同努力和配合，需要長期的研究和探討，并隨著環(huán)境的變化而制定相應的措施。惟有如此，才能使中小企業(yè)徹底突破融資難的瓶頸，得到全面的發(fā)展，進而在社會主義現(xiàn)代化建設中發(fā)揮更大的作用。

[1] 何雯君.我國中小企業(yè)融資難的成因及治理對策[J].商業(yè)研究，2003(2).

[2] 范穎，汪子人.中小企業(yè)融資困難淺析[J].當代經(jīng)濟，2010(1).

[3] 張霞.我國中小企業(yè)融資探討[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2008(12).

[4] 鄧薇.后危機時期我國中小企業(yè)融資問題的路徑選擇[J].新金融，2010(6).