金融物流創(chuàng)新探析——以倉單質(zhì)押模式為例

浙江財經(jīng)學院東方學院 李嘉琦

金融物流服務作為現(xiàn)代物流業(yè)的一個主要利潤來源的業(yè)務，不僅是一種新的物流業(yè)務，也是一種新的金融業(yè)務。金融物流兩者的緊密結(jié)合加快了商品市場與資金的流通速度，加快了我國國民經(jīng)濟的發(fā)展，也在一定程度上解決了資金周轉(zhuǎn)問題。倉單質(zhì)押作為金融與物流相結(jié)合的一種新興產(chǎn)物，已經(jīng)備受各國所關(guān)注。倉單質(zhì)押是物流企業(yè)及金融企業(yè)聯(lián)合發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，在一定程度上適用于我國部分物流企業(yè)及金融業(yè)尤其是銀行等金融機構(gòu)的運作。倉單質(zhì)押模式提高了部分企業(yè)的融資空間，擴大了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，也為存貨獲取了一個新的利用價值。利用倉單質(zhì)押也是企業(yè)吸引新客戶和新貸款的一項重要舉措。在物流業(yè)與金融業(yè)激烈競爭的市場環(huán)境下，為強化我國物流業(yè)與金融業(yè)的共同發(fā)展，倉單質(zhì)押模式是必不可缺的。倉單質(zhì)押是一把雙刃劍，它一方面給企業(yè)帶來了新的融資能力，另一方面也給企業(yè)帶來了一定的風險。倉單質(zhì)押模式不僅可以降低企業(yè)的融資成本，從而提高了企業(yè)的運作效率進而增加利潤率，還降低了金融機構(gòu)貸款的風險；也就是倉單質(zhì)押模式對于我國物流業(yè)與金融機構(gòu)以及客戶都具有積極的促進作用。目前，我國的倉單質(zhì)押模式并不完全處于初步探索階段。因此，探析以倉單質(zhì)押模式為例來探析我國金融物流的創(chuàng)新具有十分重要的現(xiàn)實意義。

1 倉單質(zhì)押模式的概念及其運作發(fā)展現(xiàn)狀

倉單是指物流公司將貨物存入庫后向存貨人(貨主)開具的證明貨物入庫情況的存單。倉單既可以作為貨物委托主直接提取貨物的有效憑證，也可以作為寄托物品的轉(zhuǎn)讓及向金融機構(gòu)尤其是銀行貸款的擔保保障證件。由此可見，倉單具有重要作用，是一種十分有效的有價證券。這里需要明確的是倉單質(zhì)押是一種質(zhì)權(quán)而不是存貨的所有權(quán)，它屬于擔保范疇，是擔保的一種方式。倉單質(zhì)押模式是現(xiàn)代金融物流業(yè)新興模式之一， 是以倉單為標的物而成立的一種質(zhì)押也稱為質(zhì)權(quán)。倉單質(zhì)押的分類也各不相同，倉單質(zhì)押按其擔保融資類型可分為信用擔保融資和質(zhì)權(quán)擔保融資兩種形式，按其業(yè)務模式類型可分為典型倉單質(zhì)押模式和綜合倉單質(zhì)押模式。信用擔保融資是指貨主用倉單向銀行等金融機構(gòu)申請貸款，銀行根據(jù)入庫貨的使用價值向貨主企業(yè)提供對應比例的貸款，而貨物由倉庫代管。在貸款期間，貨主不得提貨，倉庫行業(yè)要對貨物的質(zhì)量和數(shù)量負責。由此可見，信用擔保融資的改進對金融業(yè)與物流業(yè)都有利，而且為企業(yè)謀得了資金，是一種共贏的擔保融資方式，它不僅為銀行減輕了負擔縮減了貸款流程，在一度程度上減少了貸款的風險。

眾所周知，倉單質(zhì)押模式是我國金融物流創(chuàng)新模式之一，金融物流的發(fā)展關(guān)系著我國經(jīng)濟發(fā)展的重要命脈，金融物流創(chuàng)新是經(jīng)濟走向高端發(fā)展通向發(fā)達的必經(jīng)之路。入世10年以來，我國金融業(yè)與物流業(yè)都有了較快的發(fā)展。為了使其與世界發(fā)達國家相接軌，以倉單質(zhì)押模式的金融物流創(chuàng)新不可或缺，由于我國金融物流融資業(yè)務尚處于起步階段，與國外的發(fā)達地區(qū)或者國家相比還有很大差距。相對落后的金融物流融資業(yè)務從規(guī)定程度上阻礙了金融物流的發(fā)展。目前，我國倉單質(zhì)押業(yè)務主要存在以下問題。

1.1 擔保模式單一

目前我國物流企業(yè)主要向銀行等金融機構(gòu)進行籌資，而國內(nèi)各商業(yè)銀行一般以倉單為擔保憑證融資業(yè)務的方式為主。而對貨主即入庫貨物的所有者來說，這種單一的擔保融資方式是遠不能滿足企業(yè)及物流業(yè)的發(fā)展所需。對于銀行等金融機構(gòu)來說，這樣的擔保方式往往不利于它們貸款條件，可能使貸款有的貸出沒機會收回來。物流倉儲業(yè)只對貨物的數(shù)量及質(zhì)量得以保障，由于消息的失靈，使得具體的貨物情況變得更加模糊難以判斷。金融機構(gòu)、貨主與物流倉儲三方無法確定其關(guān)系及其擔保職責所在，對于金融機構(gòu)的貸款更是增加了不少難度。阻礙了三方的共同發(fā)展。由此可見，倉單質(zhì)押業(yè)務還有不少需要改進的地方。

1.2 風險缺乏防范

講到風險問題，無疑是各個行業(yè)關(guān)注的焦點，是銀行等金融機構(gòu)的敏感問題，對于物流業(yè)與貨主貸款都存在一定的風險，而倉單貸款最大的風險方在于銀行，很多企業(yè)的領(lǐng)導缺乏風險防范意識導致企業(yè)無法正常運營和發(fā)展，作為風險方銀行等金融機構(gòu)為了控制風險，必須大量獲得倉單及貨物的真實情況，而獲取這些消息不僅費時又費力，遠遠超過其職能所在的范圍，由于消息的不對稱性使得金融機構(gòu)束手無策，而物流企業(yè)雖然有為銀行等金融機構(gòu)負責的責任，但是由于不少物流企業(yè)缺乏管理，使風險更大程度地加在銀行身上，容易造成不良貸款或者無力償還的貸款。

1.3 業(yè)務尚不明確

在倉單質(zhì)押模式中，銀行等金融機構(gòu)與物流企業(yè)之間很多業(yè)務尚不明確。在金融物流實際運營中可能會出現(xiàn)很多問題，而雙方會相互推卸責任，造成貨物無法正常使用。銀行授權(quán)的物流企業(yè)可能只起到一個倉儲的功能，而有時物流企業(yè)可能不僅要進行倉儲還要進行運輸，對于運輸工作及其問題存在的風險責任，加重了物流企業(yè)的資金及其周轉(zhuǎn)問題。使得銀行的授權(quán)存在差異，接下去的業(yè)務無法完成，倉單質(zhì)押可能解決一定的問題，目前由于各種缺陷還存在很多的不足之處，需要我們對倉單質(zhì)押模式進行改進。

2 基于倉單質(zhì)押模式的金融物流創(chuàng)新探析

2.1 金融物流服務模式分類

隨著金融物流服務的不斷演進，各種金融物流模式也相繼出現(xiàn)。目前我國金融物流服務的模式主要有以下幾種：

(1)金融物流代收貸款模式。這種模式是由物流公司直接向備貨人取貨，然后由兩者之間進行結(jié)算的。代收貸款模式的主要特點就是簡便易行，中間流程短，不易出現(xiàn)故障。隨著信息化的不斷發(fā)展，網(wǎng)購也越來越普及，代收貸款模式已經(jīng)深入網(wǎng)站與物流公司的合作。但是這種模式也有自身缺點，就是違約責任受理機制不夠健全。

(2)物流公司墊付貸款模式。這種模式也是日常能夠生活中極為常用的金融物流運作模式，是由物流公司直接送貨，并按照簽訂合同首先預付貸款(扣除物流中間費用)，等貨物提交至受理人時再向其收取預付貸款，最后兩者進行綜合結(jié)算的一種金融物流模式。這種模式從一定程度上可以避免物流公司中途違約，但是不能排除發(fā)貨人向物流公司違約。

(3)典型的倉單質(zhì)押模式。倉單質(zhì)押模式實質(zhì)有兩種，其中最基本的就是典型倉單質(zhì)押模式。這種模式的運行方式表示為：銀行首先給出一個倉庫，物流公司把準備運送的貨物暫時貯藏在倉庫，然后從銀行得到貨物貯藏憑證，當需要提貨時再出示該憑證并申請融資。這里的貨物貯藏憑證就是倉單。

(4)綜合業(yè)務型的倉單質(zhì)押模式。這是另一種倉單質(zhì)押模式，也是基于典型倉單質(zhì)押模式的一種新型金融物流模式。它不同于典型倉單質(zhì)押模式的最大特點就是銀行會依據(jù)物流公司綜合能力(包括公司規(guī)模、公司的經(jīng)營績效和負債比例等)來給予適當?shù)馁J款額。這種模式雖然相對比較綜合，但它把絕大部分責任都讓物流公司承擔，而銀行只需承擔授予信貸額度的責任。

(5)保兌倉業(yè)務模式。這種模式實質(zhì)上是倉單質(zhì)押模式的拓展，因此一定程度上講它也屬于倉單質(zhì)押模式類別。

2.2 基于倉單質(zhì)押模式的金融物流創(chuàng)新探析

倉單質(zhì)押是在提高金融物流信用擔保融資穩(wěn)定性的基礎上建立起來的，它旨在解脫物流公司融資困難、方便公司合理利用資金、加快資金周轉(zhuǎn)率以提高公司的運作效率，可以說它是物流金融業(yè)務中信用擔保融資模式的衍生和拓展。在金融物流業(yè)務的信用擔保融資中，貸款風險問題已然成為金融機構(gòu)關(guān)注的焦點。而倉單質(zhì)押模式也是在金融機構(gòu)控制該風險的目的上發(fā)展起來的，而且金融機構(gòu)必須對質(zhì)押貨物嚴格把關(guān)。倉單質(zhì)押模式的利用旨在為物流公司和金融機構(gòu)達到“共贏”創(chuàng)造條件，它的核心作用在于整合供應鏈的各種分流，使得物流公司在貯倉期充分出質(zhì)和補充質(zhì)押物，提高整個物流供應鏈的運作效率。

我國金融物流業(yè)務借助倉單質(zhì)押模式雖然得到很快發(fā)展，但作為一種新型模式，它的很多功能尚未得到重視和利用。典型的倉單質(zhì)押模式也稱為靜態(tài)倉單質(zhì)押模式，相對這種靜態(tài)模式，金融物流業(yè)務也有動態(tài)倉單質(zhì)押模式和其他新型倉單質(zhì)押模式。下面以這些新型金融物流業(yè)務中的倉單質(zhì)押模式為切入點展開金融物流創(chuàng)新探究。

(1)動態(tài)倉單質(zhì)押模式。這種金融物流模式主要區(qū)別于靜態(tài)倉單質(zhì)押模式的特點在于應用了以物易物和保證金置換等方式，因此可以將原先的就出質(zhì)倉單替換為新型的倉單，達到了更新又回收利用的效果，使得金融物流業(yè)務平穩(wěn)流動，增強了物流公司資金周轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性。這種創(chuàng)新模式除了保留靜態(tài)倉單質(zhì)押模式的質(zhì)押貨物審核和驗收、對質(zhì)押貨物按規(guī)定進行監(jiān)管、可對質(zhì)押貨物回收利用等作用外，它對金融物流業(yè)務還具有如下作用：①貨物質(zhì)押時不斷對新出質(zhì)倉單進行驗收，在倉單得到不斷更新的前提下保證新出質(zhì)倉單的合格。②在對新出質(zhì)倉單審核和驗收時金融機構(gòu)都對其嚴格監(jiān)控，保證了倉單的驗收效果。

(2)保兌倉業(yè)務模式。這種模式也是傳統(tǒng)倉單質(zhì)押模式的拓展，又名買方信貸模式。保兌倉模式對金融物流業(yè)務的作用大致與傳統(tǒng)倉單質(zhì)押模式相同，即有對質(zhì)押貨物審核和驗收、對質(zhì)押貨物按規(guī)定進行監(jiān)管、可對質(zhì)押貨物回收利用等作用，但這種模式也突出幾個特點：金融機構(gòu)在無貨物質(zhì)押時便可以開出票據(jù)予以兌越；該模式使金融物流業(yè)務放寬，進一步增強了金融物流融資能力。

(3)融通倉業(yè)務模式。這種模式是質(zhì)押貨物管理與貨物加工的供應鏈管理結(jié)合的產(chǎn)物，它的運作可表述為：①物流公司通過已有貸款購得原材料并將它進行質(zhì)押，然后向金融機構(gòu)申請貸款并在倉貯期分期償還；②在供應鏈另一端，物流公司將成品進行質(zhì)押，并申請質(zhì)押貸款以備應急所需，穩(wěn)定資金周轉(zhuǎn)。這種模式有效改善物流公司的資金周轉(zhuǎn)率和物流配送效率，是金融物流倉單質(zhì)押的新拓展。

上述新型倉單質(zhì)押模式從一定程度上改進了傳統(tǒng)倉單質(zhì)押模式，但作為新型模式，其風險也不可避免地成為焦點，諸如信用風險、物流市場風險、操作風險等需要充分重視并采取相應對策。比如在操作風險方面，物流公司應加大對貨物的監(jiān)管和質(zhì)押貨物的處理，還應充分利用信息化技術(shù)使各環(huán)節(jié)效率都得到提高。總之，倉單質(zhì)押模式是金融物流業(yè)務實現(xiàn)物流方與金融機構(gòu)“雙贏”的有效手段，開展倉單質(zhì)押模式必須制定完善的風險對策，還要合理評估物流公司的經(jīng)營能力和信用度，對倉單質(zhì)押乃至整個金融物流業(yè)務進行科學管理，盡量降低風險，提高效率。

3 結(jié)語

本文從倉單質(zhì)押模式的概念出發(fā)，首先分析了其運作模式及其發(fā)展現(xiàn)狀，并通過分析倉單質(zhì)押的優(yōu)點及其不足，再以幾種新型的倉單質(zhì)押模式為重點對金融物流業(yè)務的創(chuàng)新模式進行探討，為金融物流業(yè)務的新發(fā)展提供新的途徑。

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