國有企業集團境外投資風險規避問題探討

李黎

（河南民航發展投資有限公司，河南 鄭州 450000）

目前國有企業境外投資致使國有資產流失的情況常有發展. 2008年到 2010年 6月之間我國國有企業海外并購的數據進行了統計分析。這期間統計的國有企業海外并購120例，涉及金額 6000億元人民幣，其中這里面有 80%的海外并購是由國有企業發起的。國有企業海外并購失敗的案例數量不少，這警示著人們國有企業海外并購存在著一定的風險，需要謹慎對待。中投集團因為試圖投資摩根士丹利和黑石集團導致賬面直接損失 30億美元 TCL海外投資損失。從目前新聞媒體報道的情況來看，國有企業實施海外投資不容樂觀。國有企業要想真正的走出去，在海外完成投資，并且取得良好的收益，就必須強化自身的風險意識，時刻警惕可能在海外并購中出現的各種風險。

1 當前國有企業境外投資失利原因

1.1 國有企業內部控制制度不夠完善

一些國有企業在企業財務、銷售以及倉庫管理方面并沒有完善的內部控制體系，沒有能夠形成良好的相互牽制以及制約的機制，這造成內部控制制度往往成為了應對檢測和進行宣傳的擺設，對內起不到很好的制約作用。這種情況經常造成一些企業海外的駐派人員通過各種手段蠶食國有資產，最終使得企業海外投資的項目虧損。

1.2 國有企業的決策機制不夠合理

很過國有企業進行重大投資決策的時候往往是"一把手"說了算，開會研究僅僅是一把手為了履行告知程序而設立，不能起到應有的作用，達不到集體決策、集體研究的結果。國有企業權利的過分集中或過分的分散，經常會造成決策缺失科學性合理性，使得國有企業海外投資項目一開始就存在了很多風險因素。

1.3 對外進行投資風險管理體系薄弱

一些國有企業海外投資往往是為了面子工程和片面的講政績，對企業海外投資的可行性報告研究的并不透徹，這就使得投資失誤的可能性加大。很多國有企業員工風險意識不足、思想觀念落后，不愿意將錢花在進行購買出口信用保險上，而更樂于賄賂當地的地方官員，這就造成了一旦國有企業的海外投資出現損失將難以得到任何的補償。

1.4 對國有企業海外投資的市場監管不足

海外投資的特殊性造就了目前我國海外投資企業的基本情況只能是企業自己來向監管部門進行陳述，不具備良好海外監管能力的監管部門也僅僅只能聽信投資企業的一面之詞。這種情況必然會造成即使海外投資存在巨大風險，監管部門也不能獲取準確的信息的情況發生。因此，國有企業海外投資風險很大一方面是來自監管部門的監管缺失，這種狀況必須得到改善，以達到減少投資風險的目的。

2 國有企業境外投資風險的控制措施探討

完善公司治理結構

2.1 規范董事會和經理層之間符合國有企業特點的委托代理關系

以出資人和出資人代表來一同構成股東會，股東會的存在能夠實現國有控股上市公司股東會的要求，同時還能有效的對公司進行管理。股東會可以向國有企業委派監事會，由監事會來履行對企業的監督權。這樣-來，監事會能夠行使內部監督的職能，同時還具備外派的特點。監事會對國有企業的決策和資產情況監督，在最大程度上實現了進行有效監督的目的。

股東委托董事會代理經營企業，董事會和經理層則是一種委托代理關系，經理層直接負責于董事會。這種模式使得股東會有了一定的人事權，同時也可以通過監事會來見解形勢監督權，這就完成了股東權利與義務的對稱，能夠進行資產和人事方面的管理。

2.2 構建基于對國有資產進行財務監管的國有企業內部的控制體系

2.2.1 確定鑒證內部控制的依據與標準

國資委在進行國有企業內部控制的依據與標準的時候，應當國際上一些主流的內部控制的方法和思路，同時也可以參考我國財政部所指定的內部控制的標準規范。以這些標準來準繩來指定符合國有企業特點的內部控制的標準與依據，讓國有企業有標準可以參考，更好的進行內部控制的實施 J減少對外投資的風險。

2.2.2 確定鑒證內部控制的范圍與目標

國有企業的經營目標主要包含了企業的財務報告的可靠性，企業的經營效果，企業經營應當遵守相關的法律。國有資產的監督監管部門應當依據需要并結合國有資產的經營目標來確定對國有資產的具體監管目標，進而企業確定自身的內部控制的范圍與目標。

3 完善和落實固有企業境外投資風險和防范體系建設

3.1 落實重大投資失誤的責任追究制度

國有企業建立現代企業制度普遍較晚，這就造成一些企業的管理水平較低，內部控制的制度流于形式，加上國有企業的上級部門在進行審批的時候不承擔審批的后果。這導致很多國有企業的境外投資并沒有經過詳細的調研、科學的論證就匆忙上馬。一些海外投資項目因為審查上的疏忽，甚至成了國有企業領導人個人利益所綁架，成了國有資產流失的重要方式。但令人難以置信的是很多海外投資的失敗卻沒有人來承擔責任，海外投資失敗的低成本放縱了大批不成熟項目的上馬，海外投資的風險進一步的加大。完善國有企業的法人治理結果和企業的內部控制體系能夠在很大程度上解決"一言堂"的狀況不斷發生；建立完善的投資決策程序則可以使得決策人的責任更加的明確，一旦海外投資出現重大失誤，必須對對結果承擔責任，但同時對取得良好投資業績的決策人應該給予獎勵，建立獎罰分明的決策人評價制度，只有這樣才能夠在調動海外投資積極性的同時使得投資人保持清醒的頭腦。

3.2 加大對國有企業進行境外投資的監管力度

國有企業的監管機構要從保護國有資產的角度出發，對國有企業的境外投資建立完善的內部監控體系。對于國有企業董事會以及經理層所進行的海外投資活動進行管理和風險防范。另外還有對國有企業所投資的子公司的業務進行監控，分析子公司是否是在母公司的控制范圍內進行有序、正常的經營活動，另一方面還要對企業的財務報表進行仔細分析，特別是與關聯企業的業務往來要嚴密監控，以防止企業發生舞弊的現象。

國有資產境外投資是我國企業發展自主創新、開拓市場、謀求發展的需要，是使新興的科技成果走向國際的重要橋梁，是促成高技術成果與國外經濟聯姻的紅娘，是發展新興產業的導向。實踐證明，“走出去”戰略確已成為“關系我國發展全局和前途的重大戰略”，迅速發展的對外直接投資對于我國改革開放的深化和更公平地參與經濟全球化進程有長遠的戰略意義，伴隨著對外投資而來的海外利益則對維護和實現我國的發展利益更具有極為重要的現實價值。需要予以高度關注的是，國有資產境外投資具有系統性、復雜性、艱巨性和漸進性，雖然我國國有資產境外投資監管在理論上取得了重大突破，在實踐中也取得顯著成果，但仍任重道遠。中國海外投資在迅速增長的同時，其所面臨的風險也在迅速累積。因此，必須高度重視投資的風險規避，進行風險投資制度創新，完善相關的法律法規，整合國有企業資金、人才以及資源等方面的優勢，快速提高企業對外投資能力和國際化經營管理能力，進一步完善監管體系，推動、保障國有資產境外投資又好又快發展。

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[1]蔡世鋒，如何防止國有企業的決策失誤{J}，經營管理者，2010（9)