物流金融促進銀企合作信息對稱的探討

羅娟娟

(廈門海洋職業技術學院 工商系，福建 廈門 361006)

中小企業是我國國民經濟中一支非常重要的力量，我國中小企業數量占全國企業總數比例約90%以上。然而，為數眾多的中小企業在長期發展過程中卻一直面臨著融資難的問題。商業銀行等金融機構在向企業發放貸款的過程中，由于中小型企業沒有與金融機構建立良好的關系，造成信息不對稱風險，因而銀行記錄中對它們的信譽等級無法評估，導致銀行無法輕易地將資金貸給中小企業。

1 信息不對稱狀態下的銀企合作

銀行對企業發放貸款主要依據企業的信譽資本。所謂信譽資本是指實現信譽所需要的軟資本與硬資本的總和，而硬資本主要包括房屋、設備、資金、有價證券等實物類資本，軟資本主要包括企業的財務狀況、企業的經營能力、企業的管理能力、品行以及企業借款信用記錄等信息類資本。

中小企業一般是規模小、自主經營、自負盈虧的民營企業，屬于貸款融資的非目標客戶，信譽資本較低。由于非目標客戶數量龐大，信息不對稱，非目標客戶在申請貸款時，為了取得銀行的信任，提高信譽資本，貸得所需要的款項，一般都會粉飾成高信譽、低風險企業。如其所花費的粉飾成本為F，假設單一中小企業提供的抵押資本為C，收益為Z1，若其項目成功，將獲得投資收益Z1，并將償還銀行貸款R(R=(1+r)B，B為貸款本金，r為貸款利率)，其凈收益為Z1-R-F。中小企業得到銀行貸款的概率為P，同樣，被銀行拒絕貸款的概率為1-P，其被拒后收益為-F。所以，對單一中小企業來說，其申請貸款的期望收益為:

從上式可知:

(1)銀行給中小企業的貸款利率r越高，中小企業的期望收益越小;

(2)提高信譽資本，粉飾成本F越高，中小企業的期望收益越小;

(3)貸款概率P、貸款利率r與粉飾成本F存在二律背反規律，無法實現中小企業期望收益最大化。

另外，對于銀行來說，同樣存在著實力較強、信用較好的客戶，屬于貸款融資的目標客戶。目標客戶申請貸款的期望收益為E2=P*(Z2-R)，這里假設Z1=Z2，能夠容易確定銀行的目標客戶的期望收益較高。銀行不知道申請企業的期望收益和所花費的成本類型，所以貸款與否只能取決于銀行的期望收益。銀行的期望收益E3=X1E1+X2E2(X1為銀行認為的非目標客戶占全部貸款的比例，X2為銀行認為的目標客戶占全部貸款的比例)。目標客戶一般能夠滿足銀行的期望收益，而非目標客戶往往會出現不良貸款，無法保障銀行的期望收益。所以，發放貸款的銀行雖然期望收益滿足其盈利要求，但是實際上會有部分資金流入“偽裝”的非目標客戶，造成資金使用效率低下，銀行利潤無法達到最大化。更嚴重的是，當經濟不景氣時，這種資金使用效率低狀況加劇，會引起銀行全部拒絕貸款，出現“惜貸”狀況。

2 物流金融運作中銀企合作促進信息對稱

要解決資金使用效率低甚至無法使用的問題，必須讓銀行更加了解中小企業，實現中小企業與銀行之間的信息對稱。所謂信息對稱，就是在市場條件下要實現公平交易，交易雙方掌握的信息必須對稱。換句話說，倘若一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少，二者不對稱，交易就做不成，或者即使做成了，也很可能是不公平交易。但是中小企業數量龐大，資本分散，要做到信息對稱、交易公平，必須引入一個信息平臺。

物流金融就是這種信息平臺的承載模式。物流金融是金融服務和物流服務相互集成的創新綜合服務。狹義的物流金融就是第三方企業與金融機構合作為資金不足的供應鏈提供融資和物流集成式服務，有效解決供應鏈資金約束的問題，為資金能力不足的中小企業創造新的價值［1］。在物流金融運作過程中，第三方物流企業除了提供傳統的第三方服務外，還掌握充分的客戶信息，還能夠通過庫存管理和配送管理，掌握采購、庫存、銷售的信息變動。

對于中小企業來說，第三方物流企業的介入管理能力無形中增加了中小企業信譽資本中的軟資本。隨著向外提供的軟資本量增加，單位軟資本觸及到企業的核心機密信息量增多，相對價值增加，故其所能替換的硬資本量增加［2］54。當硬資本不變時，軟資本增加，企業信譽資本提高，可實現貸款率的提高以及貸款利率的降低，同時也不需要花費高額的粉飾成本F，企業的期望收益提高。

另外，對于銀行來說，第三方物流企業的介入，在保證客戶真實性的同時也提供了有效的質物監管服務。等期望收益條件下，銀行對硬資本的需求隨對軟資本的需求增加而減少，中小企業即非目標客戶信貸風險降低，銀行資金利用率提高，有希望達到帕累托最優化［2］60。

3 利用物流金融實現合作信息對稱的有效措施

由于掌握大量的歷史和實時信息，在物流金融運作中，第三方物流企業介入銀企合作，成為了聯結中小企業與金融機構的綜合性服務平臺。在這個平臺上有助于實現信息對稱的有效措施如下:

3.1 選擇有能力的第三方物流企業作為服務平臺

第三方物流企業的能力關系到物流金融運作中信息對稱的狀態。如果能力不足，一旦融資企業出現資信問題，而第三方物流企業又無法及時控制和承擔，銀行就很難從擔保企業獲得追償而給銀行帶來風險，從而引發惡性循環。利用物流金融實現信息對稱，必須與有能力的第三方物流服務商合作，盡可能降低三方的協作成本。

第三方物流企業必須具有以下能力:

(1)管理和業務能力:主要是3PL企業在物流領域的綜合專業能力，包括第三方物流企業在行業中所處的地位，業務人員相關物流、金融和法律等綜合專業知識，物流全程監控、調度和優化，規范操作能力，庫存管理和控制能力、安全條件等。

(2)品牌誠信能力:主要是其他客戶或行業評估機構考察證明的企業表現，包括行業誠信、合作履約能力、是否有糾紛記錄等。

(3)財務能力:主要是3PL企業的財務運作能力，包括清晰的財務報表和審計報告、企業資金規模、物流設施設備規模、投資能力等。

(4)信息掌控能力:主要是3PL企業的信息系統建設，不僅要提高企業內部的信息化程度，而且必須搭建集銀行、行業、企業一體的多方共享的綜合信息平臺。主要包括電信硬件基礎設施、軟件平臺技術投資意愿和能力、信息安全技術、信息溝通和共享機制、實時數據傳輸能力、獲知最新行業信息能力等。

(5)風險控制和防范能力:主要是3PL企業能夠規避和控制各種風險，針對不同的風險采取不同的技術手段。主要包括風險戰略控制能力、日常運營風險控制能力、風險預警應急控制能力、風險評估能力等。

3.2 完善物流金融流程，保障信息對稱

在物流金融運作中，第三方物流企業通過發揮自身業務優勢，為銀行提供質押物有關規格、型號、質量、原值與凈值、經銷商等一系列信息，并接受銀行指令控制質押物的進出庫，有效控制信息，對客戶和銀行起到了穩定作用。物流金融一般流程如圖1所示。要完善流程，保證信息對稱，不僅需要嚴格管理，而且需要精細化管理。嚴格管理主要是應該嚴格控制程序，明確責任，提高各參與成員對政策及操作流程的熟悉程度和處理問題的能力。精細化管理主要是在流程設計中細分對象、細分職能和崗位、細化分解每一項具體工作、細化管理制度的各個落實環節，做到責任明確、環節清晰、環環相扣的“無縫銜接”。

圖1 物流金融一般流程圖

3.3 加強監管體系，保障信息對稱

在物流金融運作過程中，要保障信息對稱，監管過程非常重要，而且監管措施必須具有多樣性、動態性以及全面性，必須能夠保證物流、資金流以及信息流的實時匹配。監管體系主要有以下幾種基礎類型(如圖2)，這些類型可以根據銀企合作的相關業務進行組合與創新。

(1)場地控制。根據銀企合作的場地權屬可以分為自有場地、公共場地以及就地場地［3］。自有場地主要是指利用第三方物流企業自己的倉庫對貨物進行保管、儲存以及監管;公共場地主要是指利用公共租賃倉庫對貨物進行監管;就地場地主要是指利用中小借款企業的倉庫對貨物進行監管。不論是哪一種場地，第三方物流企業都必須對倉庫進行實際勘查，并且在監管過程中進駐倉庫，有利于對監管貨物的實物動態以及實際信息進行實時跟蹤。

(2)現場監管。第三方物流企業入駐的監管員必須負責對貨物的出入庫情況進行管理，對貨物庫存進行每日清點，同時繪制倉位圖，標注貨物位置和噸位數，并根據出入庫情況實時進行更新。

(3)獨立建賬。監管企業必須針對單個企業進行獨立建賬、報賬，獨立核算，應依據真實、準確、完整、合法的原始憑證進行會計核算，如實反映成本、費用和利潤。所發生業務的依據必須真實，記賬憑證中必須附有單證副本，計算必須準確，記賬憑證必須與原始憑證相符。

(4)遠程監控。第三方物流監管企業制訂盤查計劃，每月組織對各個倉庫進行盤查，通過遠程監控系統確保監管員和倉庫監管貨物的各項工作達到銀行要求，把銀行風險系數降到最低。

(5)定期報告。根據監管貨物的屬性，按照銀行要求可實時上報相關數據，也可定期每周或每月把監管數據報送銀行。整個監管過程規范、可控、安全，達到銀行要求。

(6)多式巡查。采用多樣式的定期巡查，例如聽取監管員的匯報、談話、走訪實際倉庫駐點、對客戶進行問卷調查、查閱相關匯報數據資料等等。及時反饋巡查結果，分析監管運行情況，如存在問題，可對銀行、企業以及物流企業內部提出有針對性的意見。

圖2 物流金融監管體系

3.4 采用Saas模式構建信息平臺，實現信息共享

我國中小企業的信息化目前主要面臨三大問題:一是投入資金不足，二是專業人員缺乏，三是信息化認識水平不足。針對這些問題，要想實現信息對稱，可以考慮以第三方物流企業為核心采用Saas模式構建公共信息平臺(如圖3)。

圖3 Saas模式結構圖

目前，物流金融系統中的物流公司如中外運、中遠集團、中國鐵物等都開始對物流金融信息系統進行了探索。中外運長航提出并建立了“金融物流信息化平臺”，該平臺主要包括物流業務管理、金融物流業務分析決策、物流業務操作等模塊。中國鐵物自主研發的金融物流信息系統也極大地推進了物流金融信息系統的發展［4］。

在Saas模式下，由第三方物流服務提供商將應用軟件統一部署在自己的服務器上，中小企業就可以不再購買軟件或定制軟件，而改向服務提供商租用基于Web的軟件。用戶根據自己實際需求，通過互聯網向服務提供商定購所需的應用軟件服務，來管理企業經營活動，并按定購的服務多少和時間長短向服務提供商支付費用。這種以軟件租用為主體的新型模式，能夠使中小企業迅速與物流金融流程接軌，同時大大減少中小企業關于信息化投入的固定成本和變動成本，提高中小企業的收益。

物流企業也可以利用信息平臺建立與多個銀行及中小企業的長期合作關系，廣泛搜集各銀行針對中小企業的信貸政策、貸款產品等信息，以及中小企業的經營狀況、物流狀況、財務狀況、信譽狀況等信息，在企業與銀行間實現最大程度的信息對稱，減少銀企的信息搜索成本，提高融資效率。

4 結語

信息不對稱造成目前中小企業融資問題凸顯，商業銀行等金融機構在向企業發放貸款的過程中，相對于大型企業，需要對中小企業的運營狀況進行進一步調查。銀行一般出于自身效益方面的考慮，也愿意把更多資金留給大型企業。而物流金融則是解決銀企之間信息對稱問題的有效模式，可以采用多種措施予以保障，促進我國中小企業的發展。

［1］陳祥鋒.供應鏈金融服務創新論［M］.上海:復旦大學出版社，2008:121.

［2］孫林，楊俊，邵傳林.信息對稱悖論與中小企業融資行為［J］.廣東金融學院學報，2011(9).

［3］李毅學，張媛媛，汪壽陽，馮耕中.物流與供應鏈金融創新［M］.北京:科學出版社，2012:73.

［4］劉婷，張麗娟.物流金融信息系統的構建及應用風險［J］.物流技術與應用，2012(2):102-104.