從宇宙觀視角實證研究美元與黃金價格的關系

新疆財經大學金融學院 韋林 蘇寧

1 從自身的角度綜合分析宇宙觀

1.1 宇宙的含義

宇宙即一切時間和空間的綜合；也即空間上是物質的統一，時間上是運動的統一，進而構成物質和運動的統一。

1.2 宇宙的整體描述

宇宙可以從時間和空間兩個方面對物質運動加以描述：

1.2.1 從空間角度看

(1)每一層次上：矛盾的普遍性(矛盾或者事物的共性)與特殊性原理(矛盾或者事物的個性)；主要矛盾和次要矛盾；矛盾的主要方面與矛盾的次要方面。

(2)各個層次之間以及每一層次中物質(矛盾)與物質(矛盾)之間的聯系：內因與外因(體現為能量的轉換和物質的轉化)。

1.2.2 從時間角度看

(1)任何事物都具有矛盾性，即對立統一的原理，是事物運動的原始動力。

(2)質和量互變規律——即運動是變化與發展的，具有量變到質變的過程性；量變是一個運動屬性的不變，即運動的另一表現形式相對靜止，它使人類不斷探索自然規律或相對真理具有了指導人類行為的實踐意義；而對于質變則是運動的另一個屬性，運動又具有發展的和破壞的兩面性，體現物質運動的前進性與曲折性。

(3)否定之否定規律，意味著相對真理向絕對真理不斷地接近過程。

2 從宇宙觀視角分析黃金與美元的關系

2.1 理解黃金與美元在宇宙觀視角下的含義

在古典經濟增長理論中，土地、勞動力、資本與技術構成了經濟增長的四要素。這四個要素中的資本又具有集結土地、勞動力與技術的能力，進而形成產品，為人類提供需求。因此，資本將成為我們觀察經濟增長變化的核心因素。世界各國在貿易往來中，能充當一般等價物的資本可以是黃金和美元，而當今世界只有美元是世界的結算貨幣或資本，黃金已退出了世界結算貨幣的舞臺，但黃金還是人類的儲備貨幣或資本。

2.2 在空間的維度認識黃金與美元的矛盾性

理論上，黃金與美元都能充當一般等價物的特征，使二者具有一定的統一性；而黃金的有限性或稀缺性與美元發行的無限性特征，又讓二者具有一定的對立性。實踐中，牙買加體系規定只有美元是世界的結算貨幣，而黃金不能作為結算的貨幣；也就意味著美元多數時候是主要矛盾，黃金大多數時候是次要矛盾。然而作為投資者，我們還得認識到不同的經濟周期里邊，黃金與美元的主次矛盾關系是可以發生轉換的。

2.3 在時間的維度認識黃金與美元的相互轉換性

經濟的增長如自然界一樣，是具有周期性的，有高潮也會有低谷的，或者說有繁榮也會有蕭條的。在一定技術條件下，經濟規模會不斷的壯大，形成更加廣闊的市場需求，此時，需要的美元也是隨之增加。美元的增發也意味著資產價格的增加。而黃金作為一種資產，它具有稀缺性，因此，一單位美元代表黃金重量是減少，即意味著美元的貶值與黃金的相對升值。當一種技術的經濟規模開始遠遠超過市場總需求的時候，經濟不能再進行原有的投資擴張模式，導致就業處于下降的趨勢，進而導致市場需求的萎縮，與此同時，全球經濟對于美元的需求也是減少的，此時美聯儲會據情況采取相應的緊縮貨幣政策，以保住美元的幣值穩定，這也意味著單位美元所代表的黃金重量是增加的，即意味著美元的升值與黃金的相對貶值。

3 結合歷史發展，定性看待黃金與美元的關系

3.1 黃金與美元的重要歷史變革

(1)18世紀末期到20世紀初期，美國主要以黃金作為本位制，一戰爆發期間雖然停止實行金本位制，但戰后為恢復國內經濟再次實行金本位制。

(2)1929年至1933年的經濟大危機，加之金本位制本身的缺陷，使得金本位制廢止。

(3)20世紀40 到70年代初，布雷頓森林體系統治著國際貨幣體系。它是以美元和黃金為基礎的金融匯兌本位制。其實質是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實行固定匯率制度。

(4)20世紀70年代初，牙買加體系的建立，標志著布雷頓森林體系的破滅。黃金與貨幣徹底脫鉤，實行黃金非貨幣化。

3.2 美元與黃金價格的異向變動關系

本文主要觀察黃金非貨幣化以后，美元與黃金價格之間的異向變動關系：

(1)20世紀70年代初到80年代，美元對日元、德國馬克、法國法郎、英鎊、瑞士法郎等世界主要貨幣匯率全面下跌，而同期金價逐步上漲。

(2)20世紀80年代末至90年代，受美國國內利率上升和國內經濟環境改善的影響，美元升值中，而同期金價是一直處于低迷狀態。

(3)21世紀至今，伴隨著美元的持續貶值，金價大幅上升。新世紀以來，全球經濟陷入低迷狀態，美國經濟受到“911”事件、伊拉克戰爭、信用過度擴張以及長期以來的雙赤字等一系列問題的影響，特別是2007年爆發的次貸危機以及其引發的全球性金融危機的影響，美元持續走低，大量投資者放棄美元而選擇具有抗通脹作用的黃金，進而不斷推高了黃金價格。

4 通過線性回歸模型定量研究黃金與美元的異向變動關系

4.1 指標選取

美元指數(US Dollar Index?，即USDX)，是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。 因此，本文選取美元指數作為衡量美元的指標。而對于黃金價格，則選取美國紐約商品交易所中的黃金價格作為衡量金價的指標，本文具體采用的是美黃金連的報價。

4.2 數據來源及處理

本文的數據來源于平安期貨—博易大師交易系統，以USDX表示美元指數，以GLNC表示黃金價格，并且美元指數和黃金價格均采用的是月度收盤價格。數據的時間跨度是從2002年1月到2012年9月。為了減小數據的龐大等問題，在實際操作中分別對兩組數據做對數處理，以LN(GLNC)作為被解釋變量，以LN(USDX)作為解釋變量。

4.3 實證檢驗

(1)對兩組數據作散點圖，大致判斷黃金價格與美元指數的相關性。即利用SPSS Statistics軟件，以LN(GLNC)代表Y軸，以LN(USDX)代表X軸，進行簡單散點圖描述。從如下散點圖可知，二者大致是具有線性相關的。

圖1

(2)進行線性回歸分析，求出二者之間的線性回歸方程。利用SPSS Statistics軟件進行線性回歸分析，可以得出三個分析表格：模型匯總、Anova(b)和系數(a)。表格依次如下：

表1

表2

表3

(3)分析線性回歸方程，判斷此方程的顯著性。首先，從模型匯總表格的信息中，可以了解線性回歸方程的擬合優化程度。主要看表格中的R方，它的取值范圍是(0,1)，越接近1，說明它的擬合優化程度越好。該方程的R方為0.606，說明還是比較好的反應了樣本中的大部分信息。然后，從Anova(b)表格的信息中，可以了解回歸方程的顯著性，其中sig的值=0.000a小于0.05，說明回歸方程具有意義，可以進行回歸。最后，從系數(a)表格信息中，可以了解到方程的系數具有顯著性。綜上所述，該線性回歸方程：LN(GLNC)= —3.882LN(USDX)+23.811比較好的表現了黃金價格與美元指數之間的異向變動關系。

5 結語

自從黃金非貨幣化以來，大部分時間里美元指數與黃金價格走勢相反，美元指數跌的時候黃金在漲，而黃金跌的時候美元指數則往往處于上升途中，為何美元能如此強的影響金價呢? 從以上宇宙觀視角分析二者的關系可知，當美國是處于一種技術產業擴展期的時候，因經濟規模的擴大，美元也隨之增發，那作為美元計價的黃金也就隨之升值；反之，當產業不能繼續擴張，需要尋求更加先進技術的時候，經濟規模在縮小，隨之美元的供給也就減少，進而以美元計價的黃金也會隨之貶值。當前世界正處于經濟規模縮減，尋求更加先進技術的時期，所以美元將在較長的時期處于上升周期，而黃金則相應進入一個較長下跌期。

[1]張雷聲.馬克思主義基本原理概論[M].中國人民大學出版社，2010(8).

[2]沈家諍，肖春英，肖云輝.黃金與美元[J].黃金市場，2005(9).

[3]黎婷，朱槿.黃金價格與外匯、原油價格的聯動關系研究[J].中國商界，2009(10).