公允價(jià)值計(jì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)影響的實(shí)證分析

王曉芳

我國(guó)2006年頒布的38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，有17個(gè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同程度地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性，占會(huì)計(jì)要素計(jì)量準(zhǔn)則的比例高達(dá)57%。運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量或多或少都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。本文主要就《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》中公允價(jià)值計(jì)量的具體應(yīng)用及影響進(jìn)行分析。

一、公允價(jià)值計(jì)量屬性對(duì)金融工具的實(shí)際應(yīng)用及影響

2006年財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》中明確規(guī)定：企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，將金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)劃分為四類(lèi)：（1）公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入收益的金融資產(chǎn)；（2）持有至到期投資；（3）可供出售金融資產(chǎn)；（4）貸款和應(yīng)收賬款。企業(yè)在對(duì)金融資產(chǎn)分類(lèi)一經(jīng)確定后，不應(yīng)隨意變更。

金融工具的會(huì)計(jì)處理在初始取得時(shí)都采用公允價(jià)

項(xiàng)目名稱(chēng) 2011年末 2010年末 增加量 增加比率（%）267571552 218763728 48807824 22.3可供出售金融金融資產(chǎn)總資產(chǎn)14905675 10491025 4414650 42衍生金融資產(chǎn) 54879 103335 （48456） （46.8）交易性金融資產(chǎn) 586684———金融資產(chǎn)總計(jì)15547238 10594360 4952878 46.7金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比5.8% 4.8% 1% 10.14%總負(fù)債252690266 206464129 46226137 22.38公允價(jià)值變動(dòng)損益 （85984）（8763）（77221）（881.2）凈利潤(rùn)2720795 1917568 803228 42公允價(jià)值變動(dòng)損益占凈利潤(rùn)的比 （3.06）（0.45）（2.61）（8.77）計(jì)入權(quán)益的累積公允價(jià)值變動(dòng)（本期）（136038）所有者權(quán)益14881286 12299599 2581687 21計(jì)入權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)占當(dāng)期所有者權(quán)益的比（5%）

表1 浦發(fā)銀行2011年年報(bào)數(shù)據(jù) （單位：萬(wàn)元）值計(jì)量；在期末的處理中，公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的部份，計(jì)入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益。企業(yè)應(yīng)著重于該金融資產(chǎn)與金融市場(chǎng)的緊密結(jié)合性，反映該金融資產(chǎn)相關(guān)市場(chǎng)變量變化對(duì)其價(jià)值的影響，進(jìn)而確定對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。下面以浦發(fā)銀行為例加以分析：見(jiàn)表1。

由表1可以看出，浦發(fā)銀行所持有的金融工具包括交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，其金融資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重為5.8%，2011年總資產(chǎn)增加了22.3%，其中金融資產(chǎn)增加了46.7%，增加所占的比重為10.14%，公允價(jià)值變動(dòng)損益增加量為-77221萬(wàn)元，相比于2010年，增加的幅度為-881.2%，這是由于市場(chǎng)利率變化的影響導(dǎo)致金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下降，使得公司的資產(chǎn)增加的幅度下降。對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債率和核心資本充足率產(chǎn)生了一定的影響。

公司本期的凈利潤(rùn)為803228萬(wàn)元，而公允價(jià)值的變動(dòng)損益為-77221萬(wàn)元，其所占利潤(rùn)的比為-8.77%，也就是說(shuō)在2011年，如果不是在公允價(jià)值計(jì)量的情況下，公司的凈利潤(rùn)應(yīng)該為880449萬(wàn)元，現(xiàn)因公允價(jià)值的計(jì)量而產(chǎn)生的變動(dòng)使得公司的凈利潤(rùn)在下降，下降的金額就是77221萬(wàn)元，這對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果有一定的影響。可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益，在當(dāng)期累積記入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)部分為-136038萬(wàn)元，而當(dāng)期的所有者權(quán)益增加的部份為2581687萬(wàn)元，這說(shuō)明公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入權(quán)益的部份使得公司的所有者權(quán)益增加受到減弱，這對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)有一定的影響。

從以上的分析中可以得到，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融工具的影響具體表現(xiàn)為：對(duì)公司的資產(chǎn)價(jià)值、經(jīng)營(yíng)成果（利潤(rùn)）和所有者權(quán)益都產(chǎn)生了較大的影響，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融企業(yè)的影響范圍廣且全面，這樣就使得公司的財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)較大波動(dòng)。

圖1是浦發(fā)銀行從2007年到2011年，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融工具的影響（以公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益和公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入權(quán)益兩個(gè)科目來(lái)說(shuō)明）。下面以此來(lái)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融工具及財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生影響進(jìn)行進(jìn)一步深入分析：

圖1 公允價(jià)值變動(dòng)（單位：千元）

（1）公允價(jià)值對(duì)金融工具的影響具有不確定性

從圖上可以看到，公允價(jià)值對(duì)金融工具的影響具有兩面性，既可能增加金融資產(chǎn)的金額，也可能使金融資產(chǎn)金額下跌。并不是在使用了公允價(jià)值之后總會(huì)使公司產(chǎn)生收益，也不總是使公司虧損，從這一點(diǎn)來(lái)看，公允價(jià)值的使用是一把雙刃劍，既能造福于公司，也可能使公司面臨困境。要使運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量來(lái)達(dá)到公司經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的最佳狀態(tài)，這不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)條件下客觀的影響，還體現(xiàn)了公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資策略。這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)值得關(guān)注的因素。

（2）增加了公司利潤(rùn)和權(quán)益項(xiàng)目的波動(dòng)性

當(dāng)金融工具的變動(dòng)幅度較大時(shí)，使得公允價(jià)值變動(dòng)損益和計(jì)入資本公積的數(shù)額波動(dòng)也較大，進(jìn)而使得公司利潤(rùn)和所有者權(quán)益產(chǎn)生較大波動(dòng)。并且，公允價(jià)值所引起的波動(dòng)性增加并不一定能反映銀行經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在波動(dòng)性，與銀行的核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的基本目標(biāo)可能不存在任何關(guān)系，而且還提高了銀行的經(jīng)營(yíng)成本，因?yàn)椴▌?dòng)性的增加會(huì)向資本市場(chǎng)傳遞額外的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，因而投資者會(huì)要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而提高銀行的資金成本。因此在公允價(jià)值計(jì)量下財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性會(huì)影響投資者的投資策略和公司管理層的管理模式，在這種情況下就要求投資者要具備較高的投資水平和投資素質(zhì)，而管理層則要不斷地改進(jìn)公司的管理技術(shù)，以適應(yīng)變幻多端的資本市場(chǎng)。

（3）更能反映公司金融資產(chǎn)的真正價(jià)值

公允價(jià)值計(jì)量根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)狀況對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，從而能及時(shí)反應(yīng)公司資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變化，在使用公允價(jià)值計(jì)量之后，我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果將和我國(guó)變化多端的資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為緊密地聯(lián)系在一起，資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的任何變化都會(huì)通過(guò)公允價(jià)值計(jì)量反映到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，從而更能及時(shí)的反映公司資產(chǎn)和負(fù)債的真正價(jià)值。如此一來(lái)，銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)充分暴露在廣大投資者眼中，同時(shí)增加了銀行管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和控制能力，增加了上市銀行的財(cái)務(wù)透明度。

二、公允價(jià)值計(jì)量屬性對(duì)投資性房地產(chǎn)的實(shí)際應(yīng)用及影響

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》中規(guī)定，投資性房地產(chǎn)在初始確認(rèn)中按照取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)量，但在后續(xù)計(jì)量中分為成本模式和公允價(jià)值模式兩種。企業(yè)通常采用成本模式對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，但只要符合以下兩個(gè)條件：1.投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；2.企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類(lèi)或類(lèi)似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息；從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)，采用公允價(jià)值模式計(jì)量，不對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷(xiāo)，而以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，并且將公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。

公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)對(duì)企業(yè)的影響主要是對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和利潤(rùn)的影響。在進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，以公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，賬面價(jià)值和公允價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，這就會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上出現(xiàn)資產(chǎn)和利潤(rùn)的增加或減少，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生一定的影響。下面以海南航空股份公司為例進(jìn)行說(shuō)明：

表2 海南航空2011年中報(bào)數(shù)據(jù) （單位：萬(wàn)元）

海南航空股份有限公司前身為海南省航空公司，主要以經(jīng)營(yíng)航空業(yè)務(wù)為主，也有大部分的投資性房地產(chǎn)。在2011年的半年報(bào)中，海南航空因以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)很大，而對(duì)公司的中期財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生較大影響，由表2進(jìn)行具體分析：

（1）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響

從表2可以看出，投資性房地產(chǎn)占總資產(chǎn)的比為13.3%，其因公允價(jià)值變動(dòng)增加的投資性房地產(chǎn)占總資產(chǎn)的比為0.4%，投資性房地產(chǎn)因公允價(jià)值變動(dòng)使得公司總資產(chǎn)增加，資產(chǎn)負(fù)債率降低，從而使公司體現(xiàn)出較好的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)公司的自用房產(chǎn)或存貨轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)時(shí)，公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入資本公積，從而使所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)，但是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表附注未發(fā)現(xiàn)海南航空在報(bào)告期間將自用或存貨轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)的業(yè)務(wù)。因此投資性房地產(chǎn)對(duì)所有者權(quán)益的影響在此報(bào)告期中沒(méi)體現(xiàn)出來(lái)，其公允價(jià)值的變動(dòng)是由以公允價(jià)值計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)而轉(zhuǎn)增的。

（2）對(duì)利潤(rùn)表的影響

在表中海南航空的投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益為21912萬(wàn)元，其凈利潤(rùn)為74048萬(wàn)元，公允價(jià)值的變動(dòng)產(chǎn)生的損益對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)為29.6%，將近30%。而在報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值的變動(dòng)為18074萬(wàn)元，其與上期相比較增加了471%，波動(dòng)非常大。本期的凈利潤(rùn)為15034萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)損益占凈利潤(rùn)的比為120.21%。由此可以看出，在本期公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響是巨大的。如果公司對(duì)投資性房地產(chǎn)沒(méi)有采用公允價(jià)值計(jì)量，那么公司本期的利潤(rùn)將為負(fù)值（15034-18074=-3040），也就是說(shuō)以公允價(jià)值計(jì)量掩蓋了公司真正的經(jīng)營(yíng)成果。

另外，公司在使用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)之后，不用計(jì)提房屋折舊，這也減少了公司的成本費(fèi)用，變相增加了利潤(rùn)。根據(jù)海南航空2011中報(bào)的附注發(fā)現(xiàn)，公司對(duì)房屋的使用年限為40年，殘值為5%，折舊率為2.375%。假如公司計(jì)提折舊的話，全年應(yīng)計(jì)提（9873489-98734895%）/40=23449萬(wàn)元。這一部份計(jì)入費(fèi)用，會(huì)使利潤(rùn)相應(yīng)的減少。所以，使用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)，不僅公允價(jià)值變動(dòng)損益使利潤(rùn)增加，而且折舊費(fèi)用的減少也使利潤(rùn)得以增加。

三、問(wèn)題及建議

根據(jù)前面的分析可知，公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用，增加了財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性、改變了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，這將直接影響財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的經(jīng)濟(jì)決策。為了充分發(fā)揮公允價(jià)值模式的優(yōu)勢(shì)，盡量避免和改善其不足，提高財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的經(jīng)濟(jì)決策，有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，順利實(shí)現(xiàn)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的接軌，必須從以下四個(gè)方面入手。

一是完善金融市場(chǎng)環(huán)境。目前我國(guó)證券市場(chǎng)尚不成熟，存在大量投機(jī)性交易，利潤(rùn)操縱明顯，交易價(jià)格并不公允。金融工具流動(dòng)性有限，存在信息公布不及時(shí)、不規(guī)范，缺乏活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，導(dǎo)致了公允價(jià)值計(jì)量可靠性的降低。另外，衍生金融工具比較落后，大多數(shù)銀行衍生金融工具業(yè)務(wù)的開(kāi)展還處于起步階段，涉入不深，對(duì)相關(guān)金融工具價(jià)格的取得并不那么合理，所計(jì)量的公允價(jià)值可靠性相對(duì)較低。

二是完善價(jià)值評(píng)估體系。目前我國(guó)價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)還不完善，評(píng)估體制不健全，評(píng)估團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)還很不足，在實(shí)施評(píng)估中也難保其獨(dú)立性，道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。所以應(yīng)加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人員培訓(xùn)，提高其運(yùn)用和判斷經(jīng)濟(jì)信息的能力，增強(qiáng)公允價(jià)值計(jì)量的可靠性。

三是加強(qiáng)公允價(jià)值理論和實(shí)踐研究。我國(guó)公允價(jià)值從理論到實(shí)務(wù)都還不成熟，公允價(jià)值的運(yùn)用沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)范和口徑，造成行業(yè)之間不能簡(jiǎn)單進(jìn)行對(duì)比分析，需要再次處理才能比較，降低了工作效率。此外，由于專(zhuān)業(yè)人員知識(shí)的局限性，不能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面透徹的分析。因此，研究工作者應(yīng)將理論知識(shí)和實(shí)踐相結(jié)合，進(jìn)一步研究出適合我國(guó)的公允價(jià)值運(yùn)用方法。

四是加強(qiáng)引導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)報(bào)表的使用。由于公允價(jià)值計(jì)量屬性對(duì)于市場(chǎng)具有較大的敏感性，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系還沒(méi)完全建立、公允價(jià)值運(yùn)用時(shí)間較短、公允價(jià)值使用技術(shù)還不成熟、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大的情況下，公允價(jià)值可能會(huì)降低財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性。因此，國(guó)家相關(guān)部門(mén)或權(quán)威機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)性文件，以幫助投資者、債權(quán)人和企業(yè)管理者更加深入的了解公允價(jià)值的變動(dòng)特點(diǎn)，創(chuàng)建一套在不良市場(chǎng)因素下企業(yè)的修正財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，正視公允價(jià)值的影響、真實(shí)地反映企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，提高信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的甄別能力，以便對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)能力做出合理的判斷。

[1]中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì).《聯(lián)合概念框架與公允價(jià)值研究》.大連出版社.2010.

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