中小企業國際化與經營績效的關系研究

　　截至2011年底，中國中小企業已累計達到1023萬戶，占企業總數的99%，可以說目前中小企業已經在中國整體經濟和制造業中占有不可忽視的地位。
　　隨著中國二十多年的改革開放，越來越多的中國中小企業選擇“走出去”去開拓國際市場，充分利用“兩個市場，兩種資源”進行跨國經營，進出口貿易和對外投資均得到了迅猛的發展。尤其是在經濟全球化的今天，國際化經營戰略正在被更多的企業家奉為企業發展的重要戰略之一。然而隨著中國中小企業國際化程度的不斷加深，企業國際化和經營績效之間的關系開始逐漸成為學者和商業巨人關注和研究的焦點。雖然國外學者關于國際化和經營績效的關系已經有了近三十年的研究，但其研究成果大都是針對發達國家或是跨國公司的國際化現象，這與中國中小企業國際化戰略有著明顯的不同。因此研究中小企業國際化和經營績效的關系到底如何是非常有意義的。
　　一 文獻綜述
　　國內外許多學者通過各自的理解從不同角度解讀了國際化的定義。北歐學者（Carlson，Jahanson，Wiedersheim和Vahlne 20世紀70年代）提出國際化階段論，認為國際化是企業由國內市場由國外市場發展的逐漸演練過程。美國國際商務學專家Richard D Robinson（1989）在其著作《企業國際化導論》中提出，國際化是企業追逐國際市場的行為表現。英國國際商務學教授Stephen Young（1989）在其著作《國際市場進入與發展》中指出，國際化是企業的跨國經營活動。中國學者梁能（1999）在《國際商務》一書中認為，國際化是企業走向世界的過程。企業國際化普遍被學者認為是企業如何跨過經營的過程。
　　近三十年的研究表明，關于國際化程度和經營績效之間的關系大致呈現以下六種關系：正向線性、負向線性、倒U 形、U形、水平S形關系，以及關系不顯著。
　　第一，Delios和Beamish（1999）以399家日本制造企業為研究對象，Kotabe等（2002）以1988～1993年49家美國制造業為研究對象和Nitin Pangarkar（2008）采用新加波2003～2005年94家中小企業的數據均得出，國際化的程度越高，越可以提高企業的經營績效。
　　第二，Collins（1990）以1976～1985年133家《財富》500強企業為研究對象、Lu 和Beamish（2006）采用164家日本中小企業的數據，得出國際化程度和企業的經營績效呈負相關線性關系。
　　第三，Qian（2002）采用1989年至1993年的數據對美國制造業71家中小企業進行的實證檢驗，喬友慶、于卓民和林月云（2002）以臺灣大型制造企業為樣本，Elango和Prakash Sethi（2007）以1995～2000年16個國家的企業為研究對象發現，國際化程度和企業的經營績效呈倒U型關系。
　　第四，Sullivan（1994）以1998～1990年對美國的75家公司的數據為樣本，Ruigrok和Wagner（2003）采用84家德國大型制造業1993～1997年的數據進行實證研究，結果表明，國際化程度和經營績效呈先下降后上升的趨勢，即呈U型。
　　第五，Chiang等（2005）對中國臺灣上市公司的研究Kudina，Rugman和Yip（2009）采用英國209家企業1993年、1998年、2001年和2003年四年的數據得出，企業國際化程度和經營績效呈顯著的S型。
　　第六，Wan（1998）采用81家香港上市公司的數據，黃鰻麗和藍海林（2006）以2002～2004年104個A股上市公司為研究樣本和Hennart（2007）從交易成本的角度否定了國際化程度和經營績效之間存在顯著關系。
　　綜上所述，國際化和企業經營績效的關系還沒有得出一致的結論，這可能與企業的國籍、企業的地理區位、企業規模、行業特征和國家政策等外部因素；以及國際化速度、企業經營戰略等內部因素有關。因此當相關模型忽略這些因素時，就會出現研究結果不一，甚至相互矛盾的現象。
　　二 實證研究
　　以下是以浙江省中小企業為研究對象，運用SPSS19.0版通過因子分析、相關性分析、回歸分析等方法考察國際化程度與經營績效的關系。
　　1.樣本的選取和數據來源
　　由于中小企業的數據很難獲得，基于數據的可靠性和可獲得性考慮，本文的樣本從中國深圳證劵交易所的中小企業板塊上市的企業中選取，數據跨度為2007～2011年。在刪選數據中做了以下處理注冊地為浙江；2007～2011年連續五年的信息完整、明確；2007～2011年五年內正常經營且明確披露國際化業務收入。本文所指的國際化業務收入包括出口、海外子公司收入、境外收入等，同時由于經濟、體制等方面的差異性及研究慣例，本文將來自中國香港、澳門、臺灣地區的業務收入算作國際化業務收入；為確保數據的有效、客觀，本文選取制造業，刪除金融類上市公司。通過篩選，得到滿足以上標準的中小企業上市公司共37家，2007～2011年共185個樣本數據。
　　本文中因變量的數據（如ROA、ROS等）和控制變量（企業規模、資產負債率等）來源于國泰安csmar數據庫，國際業務收入數據（海外收入、營業收入）來源于上市公司的年報，經筆者采集、運算得到。
　　2.變量的選擇
　　第一，因變量。企業的經營績效通常分為財務指標和非財務指標，非財務指標主要是主觀指標，如滿意度等；財務指標通常有銷售收益率（ROS）、資產報酬率、總資產收益率（ROA）、凈資產收益率（ROE）、每股收益（EPS）、流動比率、資產負債率等。由于各公司關注的財務目標不同，其經營模式也不同，有些公司注重成長，有些公司注重風險規避等，若用單一的指標不能全面地衡量企業的經營績效。為了避免采用單一的財務指標衡量企業的經營績效，因此筆者參考國有企業績效評價體系，從企業的盈利能力，成長能力，償債能力，營業能力四個方面選取若干個財務指標，，并通過主成分分析法將多個財務指標所揭露的信息轉換為一個綜合性的復合指標。
　　第二，自變量。鑒于國際上通用的做法，本文以企業的國際化程度（DOI）作為自變量。對于國際化程度（DOI）的衡量，學者們從企業的資產、管理、收入、員工等多個方面綜合考慮，提出了很多衡量企業國際化的指標，可以分為多維度和單維度指標兩個方面。最常用的單維度指標包括海外銷售比重（FSTS）、海外收入比重（FRTR）、海外資產比重（FATA）等。這些指標從不同角度刻畫了企業的國際化程度，但是由于企業國際化是個復雜的過程，單維度指標不能全面完整地說明企業的國際化程度。因此學者開始轉向多維度指標的研究，如《世界投資報告》中采用的跨國指數，蘇利文的五因素模型、威爾什和羅斯坦瑞尼六因素模型等。這些多維度指標從不同側面且各有重點地描述和測量國際化程度（DOI），從而更好地反映企業的國際化進程。
　　鑒于我國中小企業國際化尚處于以出口為主的初級階段，雖然近年來，中國企業對外投資不斷發展，但是FDI的絕對額占海外收入的比例仍相對較低，因此以海外銷售比重（FSTS）作為衡量國際化程度（DOI）的指標是具有可行性和說服性的。
　　第三，控制變量。企業的經營績效和國際化的相互關系通常會涉及企業經營的各個方面，企業經營績效除了會受國際化程度的影響，還會受企業規模（size），資本結構（loa）等因素的干擾。為了獨立出這些因素對經營績效的影響，本文將這些因素作為控制變量進行考慮。
　　3.變量的描述性統計
　　第一，因變量描述性統計。筆者利用SPSS軟件對銷售凈利率（ROS）、資產報酬率、凈資產收益率（ROE）、每股收益、銷售利潤率、總資產周轉率、總資產收益率（ROA）、流動比率、營業利潤增長率九個單一指標進行降維處理，即通過主成分分析確認三個主成分，它們累計解釋方差變化的83%，同時采用對方差的貢獻度為權重計算這三個主成分的加權平均值，從而得到各企業各年度的綜合績效值（見表1）。
　　第二，自變量描述性統計。由表2可知，國際化程度小于10%的企業占了30%，而只有28%的企業的國際化程度較高，因此總體來說，我國中小企業的國際化大部分仍處于國際化的初級階段，國際化的程度還較低。
　　第三，控制變量描述性統計。由表3對企業規模的描述可見，企業的平均規模為21.05.其中最大值為22.74，最小值為19.47。對企業資產負債率的描述可以看出，有企業的資產負債率過高過低的現象存在，但總體的均值為42.3%，說明具有較高的償債能力。
　　4.經營績效回歸分析
　　以10%為界限把DOI分為兩組，分別對經營績效進行回歸。
　　第一，當0≤DOI≤10%，采用SPSS19.0版進入法，對DOI和經營績效進行線性回歸（見表4）。
　　由上表4可得，當0≤DOI≤10%時，Sig=0.110>0.05，說明DOI和經營績效關系不顯著。這可能對剛剛起步進行國際化的企業而言，國際化并未給企業帶來明顯的經濟效應。
　　第二，當10%≤DOI≤100%，采用SPSS19.0版進入法，對DOI和經營績效進行線性回歸（見表5）。
　　從表5可得，當10%≤DOI≤100%，sig=0.048<0.05，說明DOI和Y的關系非常顯著，國際化程度DOI和綜合績效值Y是正相關（t=2.0），企業規模和綜合績效值Y呈正相關，資本負債率和綜合績效值Y呈負相關。
　　三 結論
　　通過對浙江省制造業的中小企業國際化程度和經營績效的研究，表明企業國際化程度越深越廣，企業的經營績效越好。因此在經濟全球化趨勢不斷加強的背景下，國際化經營將是中國中小企業在全球化的世界經濟中生存和發展的必然選擇。各中小企業應結合自身條件適時選擇合適模式進行國際化經營，不斷擴展海外市場，關注國際市場投入和收益，從不同層面加強國際化的強度和加深國際化的深度，獲得資源、技術、人力等優勢，以及可持續的競爭力等利益，而這些利益最終會體現在企業的經營成果上，也就是達到提高經營績效的目的。
　　參考文獻
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