基于GARCH的中美商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)比較

【摘要】本文分別對(duì)中美同業(yè)拆借利率建立了GARCH模型，計(jì)算VaR并進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)中國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)要高于美國(guó)。

【關(guān)鍵詞】GARCH模型 VaR模型 同業(yè)拆借

一、引言

中國(guó)人民銀行自2012年6月8日起，下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，同時(shí)擴(kuò)大了貸款利率和存款利率的浮動(dòng)幅度。其中貸款利率下限下浮至80%，存款利率上限上浮至110%。這標(biāo)志著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程加快?？梢灶A(yù)見，未來銀行將面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)，因此本文將中國(guó)銀行與利率完全市場(chǎng)化的美國(guó)進(jìn)行對(duì)比，找出利率市場(chǎng)化進(jìn)程中我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)的特征。

二、實(shí)證分析

本文分別選取shibor和聯(lián)邦基金利率作為研究對(duì)象，從2012年6月18號(hào)到2012年9月28號(hào)，各有74個(gè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為shibor官方網(wǎng)站和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，計(jì)量軟件為Eviews6.0。

（一）正態(tài)性檢驗(yàn)

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

（三）自相關(guān)檢驗(yàn)

（四）條件異方差檢驗(yàn)

通過ARCH-LM 檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)滯后階數(shù)分別選擇10時(shí)F統(tǒng)計(jì)量通過了檢驗(yàn)，P值均小于0.05，因此拒絕“殘差不存在ARCH 效應(yīng)”的原假設(shè)。

三、模型建立與VaR計(jì)算

（一）模型的確定

（二）VaR的計(jì)算

四、結(jié)論

通過對(duì)中美兩國(guó)同業(yè)拆借利率的分析，以及對(duì)基于GARCH模型的VaR實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)無論假設(shè)殘差是哪種分布，shibor的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值都高于聯(lián)邦基金利率的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，可見在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，我國(guó)商業(yè)銀行面臨更高的利率風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：張梟（1987-），男，漢族，遼寧鞍山人，就讀于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)；孫萌（1988-），女，漢族，遼寧大連人，就讀于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)。

（責(zé)任編輯：劉影）