淺議利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

【摘要】近幾年來(lái)，中國(guó)信貸市場(chǎng)上利率呈現(xiàn)了“雙軌”的現(xiàn)象。這主要體現(xiàn)在兩方面：一為銀行存款利率與民間融資利率之間的雙軌；二為銀行存款利率與理財(cái)產(chǎn)品收益率之間的雙軌。利率市場(chǎng)化是對(duì)社會(huì)資源的重新配置，它從根本上改變了我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不僅給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇，也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 機(jī)遇 挑戰(zhàn)

這幾年經(jīng)常聽到有關(guān)民間融資利率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率的消息，尤其是去年源于浙江溫州的消息頗多，溫州老板們背負(fù)著高額的負(fù)債，雪上加霜的是融資難，資金鏈又?jǐn)嗳保罱K很多老板不得不選擇跑路的命運(yùn)。

自形成全國(guó)統(tǒng)一的銀行同業(yè)拆放利率以來(lái)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革經(jīng)歷了由貨幣市場(chǎng)到債券市場(chǎng)，進(jìn)而到信貸市場(chǎng)的路線。目前仍處在管制中的只有人民幣貸款利率的下限和存款利率的上限。

民間融資利率高于銀行貸款利率的原因有很多。與民間貸款相比，銀行貸款程序更為復(fù)雜。而且國(guó)家一度采取了緊縮性的貨幣政策更是減少了市場(chǎng)的貨幣供給量。中小型企業(yè)在企業(yè)發(fā)展舉步維艱的情況下不得不轉(zhuǎn)向民間信貸市場(chǎng)，進(jìn)一步導(dǎo)致了民間信貸市場(chǎng)的貨幣供求矛盾，使得民間融資利率一路高企。

但與此同時(shí)，統(tǒng)一體制內(nèi)銀行體系中的存款利率與理財(cái)產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)了雙軌化。2011年以來(lái)，人民幣存款利率三個(gè)月的為3.1%到一年的3.5%，而同時(shí)期銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品收益率主要集中在3%-5%和5%-8%兩個(gè)區(qū)間。不難發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率遠(yuǎn)高于同期存款收益率，大約是后者的1-2倍。也就是說(shuō)，銀行存款出現(xiàn)了理財(cái)化。

銀行存款理財(cái)化意味著存款利率上限被變現(xiàn)突破。同時(shí)，銀行人民幣貸款利率下限也開始被變相突破，出現(xiàn)了貸款債券化趨勢(shì)。

企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資的本質(zhì)是通過(guò)債券發(fā)行變相從銀行融資，因?yàn)樵谖覈?guó)商業(yè)銀行是債券市場(chǎng)的主要參與者。雖然都是從同一家銀行進(jìn)行融資，但債券融資和貸款的利率卻是不同的。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)債券發(fā)行利率一般低于同期限的貸款利率。如此一來(lái)就出現(xiàn)了同一客戶、同一銀行因債券和貸款品種不同而利率不同，即貸款市場(chǎng)上出現(xiàn)了雙規(guī)劃。

利率市場(chǎng)化的進(jìn)程在一定程度上會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有一定的沖擊。但有關(guān)調(diào)查顯示，半數(shù)以上的銀行家認(rèn)為利率市場(chǎng)化將在未來(lái)的3-5年實(shí)現(xiàn)。因此，銀行界應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革這一必然之舉做到未雨綢繆。

利率市場(chǎng)化是對(duì)社會(huì)資源的重新配置，它從根本上改變了我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不僅給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇，也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

利率市場(chǎng)化改革給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，利率市場(chǎng)化將促使商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新，積極開展中間業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化勢(shì)必會(huì)縮小較高的存貸利差，導(dǎo)致銀行的利差收入較少。因此，主要以利差收入為主要收入來(lái)源的商業(yè)銀行必將積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，開展中間業(yè)務(wù)，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，利率市場(chǎng)化以后，利率將自由浮動(dòng)，利率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。這就要求商業(yè)銀行要重視利率的風(fēng)險(xiǎn)管理。商業(yè)銀行可以充分利用以利率為標(biāo)的物的金融衍生品，這樣不僅能夠增加自身的盈利能力，還能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

其次，利率市場(chǎng)化有助于增強(qiáng)商業(yè)銀行的自主定價(jià)能力，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提高收益水平。可以在吸引優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更大的客戶以更高利率水平，作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

再次，有利于商業(yè)銀行主動(dòng)管理資產(chǎn)負(fù)債。由于利率的波動(dòng)，商業(yè)銀行將承擔(dān)因利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)不一致而引起的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這就需要商業(yè)銀行進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，間接影響利率的浮動(dòng)，保證收益水平。

最后，利率市場(chǎng)化有助于疏通貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制，使利率在宏觀調(diào)控中的作用得到充分發(fā)揮，保持貨幣政策的高效穩(wěn)定。

利率市場(chǎng)化改革給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

第一，存貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，存貸款利差縮小，銀行間的“爭(zhēng)存攬儲(chǔ)”的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。各銀行會(huì)選擇把利率作為競(jìng)爭(zhēng)工具。這對(duì)廣大存款人而言，他們將會(huì)有更廣闊的選擇空間。可以根據(jù)利率的高低，服務(wù)質(zhì)量的好壞，銀行信譽(yù)的優(yōu)劣等來(lái)選擇最優(yōu)的銀行。對(duì)銀行而言，吸收存款是商業(yè)銀行最主要的業(yè)務(wù)之一，銀行勢(shì)必會(huì)選擇提高存款利率來(lái)爭(zhēng)取更多的存款。而且發(fā)放貸款是銀行另一重要的業(yè)務(wù)，為了吸收優(yōu)質(zhì)貸款客戶，銀行的議價(jià)能力在利率自由浮動(dòng)的環(huán)境下必將大大減弱。這樣一來(lái)，長(zhǎng)期依靠利差收入的銀行將有可能面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，其管理能力也將面臨考驗(yàn)。利率市場(chǎng)化不僅會(huì)增加利率風(fēng)險(xiǎn)，而且還會(huì)導(dǎo)致信息不對(duì)稱現(xiàn)象。相應(yīng)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)，這就對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力做出了考驗(yàn)。尤其是中小銀行，由于研究分析能力、趨勢(shì)判斷能力等不足，在市場(chǎng)定價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)甄別等方面的壓力也將凸顯。因此，利率市場(chǎng)化在很大程度上來(lái)說(shuō)是對(duì)商業(yè)銀行的管理能力的一種考驗(yàn)。而管理能力的高低又直接影響著商業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而又影響著銀行在存貸款市場(chǎng)上的議價(jià)能力、競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。

因此在利率市場(chǎng)化的大趨勢(shì)下，商業(yè)銀行不僅需要完善其資本定價(jià)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，更要調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，大力拓展中間業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。

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作者簡(jiǎn)介：何菲菲（1987-），女，漢，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，研究方向：金融理論與政策研究。

（責(zé)任編輯：劉影）