甘肅省農村金融發展與經濟增長的實證研究

摘 要：以農村金融與經濟增長相關理論和AK內生經濟增長模型為基礎，運用計量方法對1980—2009年甘肅農村金融發展與經濟增長之間的關系進行實證研究。研究表明：甘肅農村金融相關率、資本邊際產出率與農村經濟增長存在顯著的正相關關系，而儲蓄率與農村經濟增長存在顯著的負相關關系。

關鍵詞：農村；金融發展；經濟增長；金融相關率；儲蓄率

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）07-0063-02

一、文獻回顧

Goldsmith（1969）在《金融結構與金融發展》中創造性提出了衡量金融發展水平的金融相關比例（FIR）和其他一系列反映不同金融結構的指標，并對35個國家1860—1936年期間的統計資料進行實證分析，其研究結果表明金融發展與經濟增長是同步的，即在同一時期內，如果前者具有正向的進步，那么后者也會具有正的增長[1]。Mckinnon 和Shaw（1973）以廣大發展中國家為樣本，從不同角度論證了金融與經濟的辯證關系，提出了與傳統金融發展理論完全不同的“金融抑制論”和“金融深化論”[2]。King和Levine（1993）選用4個金融中介指標和4個經濟增長指標，運用80個國家1960—1989年的實際資料對金融和經濟增長進行了實證研究，結果發現不僅這兩者正相關，且資本形成與經濟效率也呈正相關[3]。

中國的學者從金融發展與經濟增長關系的實證研究角度，也進行了大量的研究。史永東2003年運用格蘭杰因果檢驗得到結論，在中國金融發展與經濟增長之間存在的Granger因果關系為互相的[4]。王丹、張懿（2006），張俊、廖宜靜（2011）等針對農村區域的金融發展與經濟增長關系進行了實證分析，研究結論都顯示經濟增長與金融發展之間存在某種維度的協同增長趨勢[5]。

本文選取西部大開發最重要的戰略增長極甘肅省作為研究對象，運用時間序列分析方法對甘肅金融發展與經濟增長關系進行實證研究和分析。

二、模型與指標選取

1.理論模型構建。為了解決哈羅德—多馬模型儲蓄率和資本邊際產出率為外生，以及總投資等于總儲蓄的均衡條件問題，馬科·帕加洛構建出一個最簡化的內生經濟增長模型—AK模型，對金融發展作用于經濟增長機理的解釋更加切合實際。構建本文計量回歸模型如下：

GDPt=ɑ0+ɑ1At+ɑ2FIRt+ɑ3St+Dt+ut （1）

式（1）中，GDP、A、FIR、S分別表示經濟增長水平、資本邊生產率、金融相關率、居民儲蓄水平，D為虛擬變量，u為隨機誤差項。

2.指標選取及數據來源[5]。（1）農村經濟增長率（G）。本文參考國內相關文獻研究并結合甘肅省實際數據可獲得性，采用農村第一產業增加值的變化作為考察農村經濟增長水平指標。（2）農村資本邊際產出率（A）。本文選用農村生產總值增量與農村社會固定資產投資的比值來衡量農村資本邊際產出率水平。（3）農村金融相關率（FIR）?？紤]到數據的可獲取性及農村地區的實際情況，本文擬選取農村年末儲蓄存、貸款余額之和與農業生產總值之比來衡量金融相關率水平。（4）農村居民儲蓄率（S）。儲蓄率是反映農村居民收入水平和消費預期的綜合指標。本文用農村年末存款與第一產業生產總值之比來衡量農村居民儲蓄率水平。

三、實證分析[6]

1.變量的平穩性檢驗。在進行時間序列分析時，我們要求所用的時間序列是平穩的。因此，首先對變量的平穩性進行檢驗，只有變量在同階平穩的條件下，才能進行協整分析。本文采用迪凱和福樂提出的ADF單位根檢驗法對各變量取對數后進行單位根檢驗（見下頁表1）。

單位根檢驗結果顯示，原序列都是非平穩的，但是其一階差分同時至少在5%的水平下都是平穩的。由此可知，所有變量均為一階單整序列。

2.協整檢驗與向量自回歸模型。經濟時間序列很多時候表現為非平穩性，利用協整理論可以用來分析非平穩經濟時間序列之間是否存在長期的均衡關系。由單位根檢驗可知，所有變量都是單整的。因此，可以利用Johansen檢驗判斷它們之間是否存在協整關系（見表2）。

由表2可以看出，Johansen檢驗結果顯示，在5%顯著水平上，拒絕“最多只有一個協整關系”和“沒有協整關系”的零假設，接受存在“兩個協整關系”的原假設，說明各變量之間存在長期的均衡關系。

3.格蘭杰因果關系檢驗。協整檢驗的結果證明了農村經濟增長與農村資本邊際生產率、金融相關率以及儲蓄率之間存在長期穩定的均衡關系，但是這種均衡關系是否構成因果關系，還需要進一步的檢驗（見表3）。

由表3可知，四個解釋變量都為D（LnG）的單向Granger原因，反之則不成立。即，在短期動態的均衡關系下，農村經濟增長有利于農村資本邊際生產率的提高，可以增加農村儲蓄率及儲蓄轉化為投資的能力，可實現農村經濟的區域均衡發展。

四、結論及啟示

1.農村金融相關率與經濟增長存在顯著的正相關關系。實證結果表明，甘肅省農村金融相關率對經濟增長有較為明顯的影響，因此，應該積極優化農村金融產業結構，整合農村金融資源，完善農村地區金融服務體系，讓金融更好的服務經濟，為農民增收創造條件。

2.農村資本邊際生產率與經濟增長趨勢具有顯著的正相關關系。農村資本邊際產出率可以反映資本的運用效率，所以，提高農村的投資效率便可以促進農村經濟增長。因此，甘肅省要實現農村經濟快速長久的發展，必須要不斷完善農村金融市場儲蓄投資的轉化機制，保證農村盈余資本能夠流暢、高效、安全的轉移到資金短缺領域，實現農村經濟的良性循環發展。

3.農村居民儲蓄率與農村經濟增長具有顯著的負相關關系。本文結論表明在甘肅農村地區，農村居民的儲蓄并沒有完全轉化為有效的投資，儲蓄對經濟增長的推動作用大大降低。因此，應把刺激需求和擴大內需作為今后的政策導向，增加農村金融市場的融資渠道，加快農村保障制度的建立和完善，實現農村經濟的快速穩定發展。

參考文獻：

[1] Goldsmith R.Financial Structure and Economic Development[M].New Haven：Yale University Press，1969：155-213.

[2] Mckinnon R I.Money and Capital in Economic Development[M].Washing-ton，DC：Brookings Institution，1973：121-145.

[3] King，Robert G，Levine，Ross.Finance and Growth：Schumpeter Might Be Right[J].Journal of Economics，1993，(108)：717-738.

[4] 談儒勇.中國金融發展和經濟增長關系的實證研究[J].經濟研究，1999，(10)：53-61.

[5] 王丹，張懿.農村金融發展與農業經濟增長——基于安徽省的實證研究[J].金融研究，2006，(11)：177-182.

[6] 張曉峒.Eviews使用指南與案例[M].北京：機械工程出版社，2007：2.

[責任編輯 陳麗敏]