基于利率風險的資產負債結構失衡

【摘要】隨著利率市場化改革的深入，利率波動受市場因素的影響變大，而政府干預產生的影響變小。在這個過程中，我國商業銀行面臨利率風險管理的問題就顯得比較突出。本文主要從當前我國商業銀行目前存在的資產負債結構單一的問題出發，分析該問題對于利率風險的影響及其作用機制，最后從具有可實施性的角度著手給出改善資產負債結構的建議，進而降低利率風險對商業銀行不利影響的程度。

【關鍵詞】商業銀行 資產負債結構 利率風險

一、利率風險產生的背景及其含義

（一）利率風險成為主要風險的背景

20世紀70年代初，布雷頓森林體系崩潰，取消了對存款利率的最高限額。利率開始趨向市場化，頻繁波動，且變動幅度增大，越來越難以預測。于是，主要依賴于利差收益、對市場利率極為敏感的銀行等金融機構的利率風險暴露大大增加利率風險隨即成為金融機構面臨的主要風險之一，金融機構開始越來越重視對利率風險的識別、度量，并在此基礎上加強了對利率風險的研究與有效管理。

（二）利率風險的涵義

巴塞爾委員會在2004年發布的《利率風險管理與監管原則》中對利率風險給出了一個極為簡潔的定義，即利率風險是指因利率的不利變動給金融機構財務狀況帶來的風險，也可以說在一定時期內由于利率的變化和資產負債期限的不匹配給商業銀行經營收益和凈資產價值帶來的潛在影響。

二、資產負債結構與利率變動的相互作用

（一）動態效應

利率變動導致的銀行的資產負債數量及其結構變化，簡稱為動態。調查研究表明:利率變化還會導致銀行資產、負債數量及其結構的動態變化。一方面，利率上升下降，會引起客戶提前提取存款或提前歸還貸款，導致銀行的資產負債數量及結構的被動式變化;另一方面，銀行部門為了防范風險，主動調整其資產、負債的數量及結構。

（二）對沖

單一的資產負債結構，不利于有效的分散風險，我國商業銀行的資產負債結構中主要是存貸款業務，存貸款都與利率有著十分密切的聯系，市場利率的越加不穩定性會使銀行的內在價值與預期值不一致。如果商業銀行存貸的類型，數量和期限完全一致，則利率的變動會對其銀行存款和貸款的影響成反向變化，具有對沖性，也就不存在銀行存貸間的利差凈收益和凈損失。

（三）利率的風險管理

由于其存款和貸款業務種類與數量的不同，其各自的利率也不相同，所以利率使得銀行的長期資產收益、負債成本以及資本價值都受到不同的影響，這就使得商業銀行可能面臨利率風險。隨著金融市場的不斷開放和發展，利率風險也逐漸變成商業銀行面臨的最重要的風險。商業銀行要保證其經營活動的順利進行，就必須采取各種各樣的措施來降低和避免利率風險，這就是利率的風險管理，它是商業銀行資產負債管理的重要內容，對提升其盈利能力是十分重要和必須的。

三、我國商業銀行資產負債結構失衡分析

（一）與資產負債結構相關聯的利率風險

從目前的實際情況來看，我國商業銀行的資產負債和收益結構總體來講是比較單一的。多元化的業務體系還沒有能夠完全形成，嚴重依賴存貸款利差收益的格局并沒有根本改變。也正是由于我國商業銀行資產負債結構從多方面的不合理導致了對于利率風險的可抗性程度比較低，利率的變動往往導致商業銀行承擔較大的收入損失。與商業銀行資產負債結構相關的利率風險大致可以分為如下幾類:重新定價風險（Repricing Risk）、基差風險、收益曲線風險（Yield CurveRisk）、隱含期權風險（Embedded Option Risk）。

（二）以中國工商銀行為例分析資產負債結構不合理的問題

中國工商銀行股份有限公司（Industrial and Commercial Bank of China Limited，ICBC），成立于1984年，是中國最大的商業銀行，是中國五大銀行之一，公司擁有中國最大的客戶群。選擇中國工商銀行作為研究商業銀行資產負債結構的例子具有代表性。

第一，資產結構。

表一 中國工商銀行股份有限公司A股市場2007-2010年度資產負債表（資產分表）（人民幣百萬元，百分比除外）

由上圖可以看出工商銀行的資產結構的現狀，占最大份額的客戶貸款及墊款凈額從2007所占的45.6%的持續增加到2010年底的49.2%。從發展的趨勢來看，貸款所占的份額持續上升并且增速也處于加速的狀態，銀行業務對于貸款的依賴程度比較高，這種現象最近幾年呈現嚴重的趨勢。這種狀況下，當利率發生變化時很容易發生隱含期權風險。另一方面證券投資所占的份額卻呈現持續下降將的傾向，證券投資所占份額比較低。雖然分析數據可以知道08-10年銀行投資凈額總量有所增加，但是相比較而言處于一個發展緩慢的地位。

第二，負債結構。

表二 中國工商銀行股份有限公司A股市場2007-2010年度資產負債表（負債分表）（人民幣百萬元，百分比除外）

對表進行分析和比較可知，客戶存款一直是工行資金的主要來源，從07年的84.7%到10年的88.2%，期間雖然有起有落但是它始終占據著絕大部分權重。可見工行還是處于一種被動型負債的管理模式，而沒有向主動型負債積極的進行探索和發展。這只是工商的負債規模上存在的問題，影響商業銀行更為重要的是負債的期限結構，下面以09-10年的負債結構為例說明其問題。

表三 按剩余期限劃分的客戶存款結構（人民幣百萬元，百分比除外）

通過數據可以得知銀行負債中最主要的客戶存款的結構，一年期以下的存款占據了93%左右的份額，負債的流動性強，說明銀行資金來源越強，說明銀行資金來源的穩定性越好。同時又存在著銀行資金來源單一的嚴重問題，銀行應該主動需求進行主動型負債管理的金融工具，以防范利率或者減輕利率風險。

第三，資本結構（資本充足率）分析。

表四 資本充足率分析

從數據中可以看出商業銀行的資本充足率以及核心資本充足率均滿足《新巴塞爾寫協議》規定的8%及4%的規定。從工商銀行最近幾年的年度財務報告可知，資本金不足和不良貸款率高的現象已經有所緩解，但是還沒有達到讓人滿意的狀態。

第四，資產負債結構綜述。

從以上分析我們可以很明顯的看到：近年來，中國工商銀行轉變經營模式，調整資產結構，資產類型趨于多元化。債券投資大幅增長，但信貸資產仍占主導地位。商業銀行資金來源渠道的單一和對存款的過度依賴并存，二者互為因果。存款在負債資本中均占有很大比重，我國上市商業銀行的負債資本結構比較單一。作為中國商業銀行代表的中國工商銀行存在的資產負債結構單一的現象在其他銀行中普遍存在，甚至是我國商業銀行的一個通病.我國商業銀行目前的資產負債業務仍然以存款和貸款為主，非存款性資金來源、非信貸金融產品品種的開發和金融創新能力都十分薄弱，限于資產負債業務結構、品種單一的情況，很難適應以利率風險管理為中心的資產負債管理需求。

首先在總量結構上，資產與負債總量之間沒有保持合理的比例關系，出現存差或借差缺口過大。

其次在期限結構上，資產與負債也沒有建立合理的配比關系；在利率結構上，同期限的存貸款之間沒有保持合理利差。具體表現為是期限結構不對稱，商業銀行的長期負債過多用于短期資產，實際上違背“效益性”和“安全性”的協調。以負債結構來看，近期活期存款增長速度大于定期存款增長速度，大量的活期存款帶來經營成本的增加，負債的穩定性也受到了影響。

四、優化資產負債結構以降低利率風險

針對我國商業銀行利率風險管理的工具有限，表內資產負債結構單一，流動性強的資產負債銀行全部資產負債中比例太小，表外的金融衍生產品更是匱乏這一現狀，對于資產負債結構的優化提出三方面的建議。

（一）優化資產結構

1.提高資產的質量。（1）調整資產的風險布局，可以從兩方面來人手：第一，控制貸款的增長速度，應著重強調貸款的質量，并且對于不同的貸款進行不同程度的風險調查和評估，優化貸款的期限結構和品種結構，絕對不能單純的追求數量的增長。第二，擴大資產證券化的份額。資產證券化是以資產所產生的預期現金流為支撐，在資本市場上發行證券進行融資，將資產的風險和收益進行重新組合的過程或技術。雖然目前我國還不完全具備開展資產證券化的市場條件，如資本市場的容量問題、特設載體（SPV）的設立和運作問題、基礎資產的質量問題等等。但隨著我國改革開放的深化，市場經濟體制的不斷完善和市場條件的逐步提高，資產證券化在我國具有良好的應用前景，因此，我國商業銀行應對開展資產證券化業務的可行性進行充分的調查研究，把握時機，對一些具備證券化條件的不良資產進行證券化嘗試。（2）降低不良資產的比例，要實現這一方案，需要從兩個方面努力：第一，減少高風險資產的份額，例如，可以采用出售高風險資產的方法，將風險轉移出去；第二，提高發放貸款的質量，不能單純強調數量，應從源頭上控制貸款質量，例如，了解貸款客戶的資信、貸款的投向等

2.利用金融衍生工具套期保值。大力發展新型金融產品，利用金融衍生工具套期保值。對于重定價風險，銀行要對以往的利率進行收集整理，畫出趨勢線，根據利率波動周期以確定最佳重定價期間，例如可將波動周期內波峰與波谷的中值點作為重定價時點。對于基差風險，銀行應盡量對資產負債采用同一標準的利率定價。對于逃逸風險，銀行要創造出集便利性、流動性、收益性等特質的創新產品，如NOWs賬戶和MMDAs賬戶等。對于隱含期權風險，銀行要結合利率預測，充分利用衍生工具套期保值，如互換、期權、上限、下限等。

（二）負債結構

優化負債的期限結構，要根據歷史數據摸清一家銀行長期。中期、短期資金來源所占比重，穩定性余額的水平。銀行負債的流動性是保證負債質量的重要一環，銀行負債的流動性越強，說明銀行資金來源越強，說明銀行資金來源的穩定性越好；我國目前同業拆借利率基本放開，但還沒有實現利率市場化，合理的利率結構是擴大利差的前提，同時也決定著銀行資產利率，費率結構。

負債的規模和質量需要對其綜合管理，負債規模是獲取利潤的基礎，而質量是實現流動性和安全性的保障，這就需要有效安排各種類型的負債，形成一個高效穩健的負債體系。

（三）資本結構

通過對我國商業銀行資本結構現狀的分析，可以發現資本金不足和不良貸款率高已成為制約我國商業銀行發展的主要障礙。針對此類缺陷，提出以下意見：拓寬資本金補充渠道一般意義上講，銀行補充資本金的渠道有三個途徑：一是利潤留成，依靠自身的積累；二是通過資本金市場來補充資本金，發行股票或債券融資；三是私募擴股，通過引進戰略投資者或原有股東增加投資來達到增加資本金的目的。商業銀行除應充分利用上市這一籌資的渠道，可以采用發行股票等方式，并且嚴密控制這種方式運用中可能存在的各種風險。

五、總結

通過對我國商業銀行的資產負債結構進行分析，我們可以很清楚地看到銀行業存在的問題以及問題的進展狀況。對于改善方面，本文給出了幾個具有可行性的意見和建議，我們相信隨著我國利率市場化地進一步發展，金融市場的進一步成熟和完善，我國商業銀行在國際上的競爭力也會大幅度的增強。2011年是國家“十二五”規劃的開局之年，國內經濟結構轉型調整戰略的全面實施，將帶動金融改革的持續深入推進。

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[7]表中所有數據來源于中國工商銀行A股市場2007年度-2010年度財務報告.