山東黃金：駛入成長快車道

黃金市場行情的持續看好和海內外布局的不斷完善，正成為山東黃金繼續快速成長的雙重利好。

從年營收35億元到394億元，超過10倍的增長，山東黃金僅僅用了5年時間。

2011年，山東黃金營收同比上漲25.07%，達到394.15億元，凈利潤19.02億元，同比增長55.55%。山東黃金在2011年的強勁表現很大程度源于黃金價格的上漲以及公司自產黃金增加。

去年大部分時間，黃金價格均處于上升通道。國內黃金均價同比上漲22.63%，達到328元/克，紐約黃金現貨交易均價則同比上漲28.4%，達到1576美元/盎司。

另一方面，由于山東黃金實施了多項技術改革項目，并且擴大了采選冶煉的產能，大大提升了公司的自產金數量。2011年，山東黃金平均日處理礦石量達到31388噸/日，同比增加4161噸/日，這基本相當于增加了公司旗下一個玲瓏金礦的產能。去年山東黃金的黃金產量同比上升14.58%，達到22.24噸。

預計“十二五”結束時，山東黃金旗下的三山島、焦家金礦礦產金將能達到10噸左右，規模略小的玲瓏和新城兩座金礦的產能也將達到6噸，屆時，每年自產金總量有望達到40噸，與2010年相比產能翻番。

而在儲能方面，山東黃金2011年探礦新增儲量36.78噸，目前總儲量已經超過400噸。如果今年增發成功實施，總儲量將再增加300噸，資源價值將大幅上升。

此外，山東黃金在2011年還進一步延展了公司的產業鏈，向下游邁進，開始銷售金條、首飾等終端產品，分析人士表示，這部分業務至少為山東黃金帶來了10億元左右的收入。

步入2012年，山東黃金仍然保持了強勁的發展勢頭。

半年報顯示，山東黃金今年上半年營收達到253.56億元，同比增長27.86%，凈利潤達到14.06億人民幣，同比增長34%，亮眼的數據超出了此前業界的預期。

除了金價同比增長近10個百分點的市場利好之外，公司的業績增長依舊得益于自產金的穩步提升。其中三山島和焦家兩座金礦的產能釋放功不可沒。

不過，除了挖掘已有金礦的潛能之外，山東黃金多年來能夠持續增長的另一個法寶就是它的收購策略。

今年3月，山東黃金成功收購了甘肅省西和縣中寶礦業有限公司70%的股權，這在為公司帶來32.6噸的新增黃金儲量的同時，也奏響了公司并購擴張的號角。

僅僅3個月后，山東黃金便以37.58億元的價格完成了山東盛大礦業和山東天承礦業各98.5%的股權的收購，其中包括山東盛大所持有的萊州境內105噸特大型單體金礦55%的股權。

2008年10月，山東省國土資源廳曾對外公布，經過山東省地礦局為期一年的勘探發現，位于萊州市的“世界級超大型金礦”的潛在價值高達200億元，同時，它也是目前國內單體規模最大的黃金儲量礦產。此次山東黃金收購的盛大和天承兩家公司擁有的黃金資源就位于這一區域，而且就在山東黃金控制的焦山和新城兩座金礦礦床的深部和周邊。這次收購實際上也完成了山東黃金公司發展戰略上非常重要的一步。

山東黃金表示，“十二五”期間，公司將在萊州投資350億元，建設9大黃金產業鏈項目，建成4個日處理規模6-12萬噸的大型黃金礦山，將其打造成為世界規模最大的黃金產業基地。

除了在國內頻頻出手，山東黃金也開始布局海外。2010年底時，公司就與阿根廷拉里奧哈省能源礦業合資成立勘探公司，試水海外市場。去年末，市場一度傳出消息，山東黃金即將以10億美元的價格收購巴西的Jaguar礦業公司，不過最終交易未能達成。

今年，山東黃金又迎來了一次新的機遇。9月21日，澳大利亞Focus礦產公司發布公告稱，山東黃金的子公司——山東國際礦業有限公司將收購該公司51%的股權，Focus將向山東黃金集團配售股份融資2.3億澳元，約合15億元人民幣。

Focus是澳大利亞國內最近幾年成長起來的新興礦業公司，短短3年時間，公司資產從2009年時的2000萬澳元大幅上漲至如今的3億澳元。Foucs目前的年生產黃金能力并不高，為17.5萬盎司（約5噸），在亞庫爾加迪黃金成礦帶和拉佛頓地區擁有4個金礦項目。不過，由于該公司現有資金無法支撐公司的項目運營以及旗下幾座金礦的進一步大規模開發，因此急需來自外部的資金支持，這才有了與山東黃金之間的并購案。

山東黃金此前的海外資源相對匱乏，如果能夠成功完成對Focus的收購，將會成為公司一個很好的學習和積累經驗的機會。

在收購Focus的消息爆出后，山東黃金的高層還向媒體表示，公司在美國、加拿大、巴西等地也在考察適合的項目。

實際上，受美國QE3（第三次量化寬松）的影響，目前黃金價格已經攀升至1760美元/盎司，國內另外兩家礦業巨頭也在積極進行海外擴張。今年5月，紫金礦業成功收購了澳大利亞諾頓金田公司超過50%的股份；8月，中國黃金集團也宣布正在計劃以39億美元收購非洲巴里克黃金有限公司。

對于山東黃金后續的發展，目前業界也普遍比較看好。

首先從市場角度來看，美聯儲在9月14日推出的QE3進一步帶動了全球黃金價格的上漲。并且，由于歐美流動性寬松仍將維持，美聯儲的超低利率至少延續到2014年下半年等因素，這些都對黃金價格的進一步上漲形成支撐。

另外政策層面來看，來自政府的支持也是山東黃金能夠后續進一步增長的重要因素，此前山東省政府專門發文指出要深化整合平度、蓬萊以及玲瓏等黃金儲量豐富地區的金礦資源，而這些地區正是山東黃金的勢力范圍，這也意味著可以為山東黃金帶來更多的并購機遇。

總而言之，山東黃金未來的增長潛力依舊不容小覷。