西班牙36計“拖”為上？

歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體西班牙經(jīng)濟形勢如何？幾乎所有學(xué)者都異口同聲地說：已經(jīng)到了不申請救助就過不下去的處境。然而，西班牙政府卻高調(diào)宣布：救助，最早也得在10月21日以后再考慮。

這是一條西班牙政府的“緩兵之計”。西班牙第二大報紙《世界報》副社長約翰?穆勒撰文指出，政府拖延申請救助，可能因為正和意大利協(xié)調(diào)立場，爭取聯(lián)合一致討價還價。西、意兩國領(lǐng)導(dǎo)人在9月短期內(nèi)高頻率會晤印證了這個說法的可能性。而意大利今年經(jīng)濟也與西班牙同處困境，2.4%負(fù)增長遠(yuǎn)壞于此前預(yù)計。

學(xué)界猜測，拖延不過是爭取時間等待市場逐漸趨穩(wěn)，等待德國經(jīng)濟發(fā)生變化。如果此間出現(xiàn)德國經(jīng)濟利空的信息，將迫使歐洲央行和歐盟改變現(xiàn)有的嚴(yán)厲緊縮政策，放寬對重債國家放貸的條件，西班牙便可在與歐洲央行和歐元區(qū)談判過程中處于更有利、靈活的位置。

然而，10月21日進行的西班牙加利西亞地區(qū)選舉，卻是首相拉霍伊頭上的“緊箍咒”。這是一場對拉霍伊的小型民意測驗，如果在此要地失去民心，其領(lǐng)導(dǎo)下的西班牙人民黨將受到較大打擊。

削減養(yǎng)老金是歐盟對西班牙實施救助的一個重要條件。歐盟明確宣布要削減養(yǎng)老金，保證完成2012年財政赤字從2011年的9.2%降低到6.3%的目標(biāo)，如果在地區(qū)選舉前提出救助申請，削減養(yǎng)老金也將隨之?dāng)[上桌面，這是人民黨在其大本營的選舉中一個不利因素——得罪眾多退休人員，也意味著政府沒有履行諾言。事實上，宣布申請救助，意味著政府的失敗。

或許，為避免給執(zhí)政黨在選舉中造成不利影響，出自加利西亞地區(qū)的首相不希望此前向歐盟提出新一輪援助申請。

據(jù)西班牙銀行9月14日公布的數(shù)據(jù)，該國公共債務(wù)已連續(xù)4年持續(xù)增長，突破8000億歐元，相當(dāng)于其國內(nèi)生產(chǎn)總值的75.9%，達到歷史最高水平；西班牙金融機構(gòu)今年7月壞賬率也達到9.86%的新高。至今年10月份，西班牙將有240億歐元債務(wù)到期。

西各大自治區(qū)中負(fù)債絕對數(shù)額與相對數(shù)額最高的加泰羅尼亞自治區(qū)，債務(wù)額已達到439.54億，相當(dāng)于當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值的22%；巴倫西亞自治區(qū)次之，債務(wù)總額213.64億歐元，相當(dāng)于該地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的20.8%。

拉霍伊說：“就當(dāng)下我們所面臨的情況而言，削減赤字比申請援助更為重要?！笔澜缃?jīng)濟論壇最新一期報告顯示，西班牙是世界上財政赤字最高的幾個國家之一。在144個國家的排名中，西班牙居第135位，在歐洲國家中僅稍好于希臘（138位）、愛爾蘭（141位）和英國（137位），而前兩個國家已經(jīng)接受了救助。

即使申請，西班牙的救助也將有所不同。該國政府目前正四處游說，希望達成所謂的“軟著陸”救助，也就是歐洲央行和歐洲救助基金購買西班牙國債，但不附加任何苛刻條件，更不要涉及養(yǎng)老金問題。不過“大金主”德國迫于國內(nèi)壓力，在救助問題上一直持強硬態(tài)度，要求被救助國執(zhí)行緊縮計劃、完成歐盟提出的減赤和增長等目標(biāo)。

為了滿足這些條件，西班牙政府近期再次宣布一系列緊縮措施：7月將增值稅稅率從18%提高至21%，并計劃在未來兩年半削減650億歐元的開支；9月還將宣布一系列涉及教育等的緊縮措施。

然而，9月12日德國憲法法院裁定歐洲穩(wěn)定機制符合德國憲法，令市場反應(yīng)激烈，西班牙股市伊比利亞股指當(dāng)天中午較開盤時上漲93.90點，至8024.30點，這是自今年４月以來伊比利亞股指首次突破8000點。

同時，西班牙10年期國債風(fēng)險溢價也下降至396個基本點，這同樣也是今年４月以來首次下降到400點以下，10年期國債收益率降至5.589%。

9月18日西班牙財政部以今年４月以來最低成本發(fā)行了為期12個月和18個月的國債共45.76億歐元。９月20日又發(fā)行了總額共計28億歐元的3年期和10年期國債，并將10年期債券的收益率控制在6%以下。兩次比較順利的債券發(fā)行，給西政府拖延和喘息的機會。不過，拖延不是長久之計，如果不從根本上治理債務(wù)和赤字難題，該國17個地方政府的財政狀況將再次把西班牙推入險境。