“大限”后的文交所亟待重新定位

今年6月30日，正是各地清理整頓文交所的最后時間節點。在“大限”到來前，許多投資人因擔心難以收回本金，出現了各種形式的維權。然而，各地文交所對歷史遺留問題的解決方案依舊“猶抱琵琶半遮面”。

“野蠻生長”后的發展

藝術品股票的暴漲暴跌、各地文交所的跟風上馬，這些熱鬧場景共同構成了2011年文交所前所未有的野蠻生長。不幸的是，曾被視為金融創新的藝術品份額化交易模式，由于其規則不明、監管缺位，已逐漸異化為擊鼓傳花游戲，更令人擔憂的是，在貌似繁榮的市場背后，文交所熱潮的非理性狀態也正在顯現。

文交所因無序發展而導致野蠻生長的格局，其深層次原因有3個：一是中國藝術品資本市場繼續發展與突破面臨的現實困境，需要找到一個突破口；二是地方政府在發展文化產業的過程中，急需尋找文化與金融對接的平臺，本身有需求的沖動；三是在大環境的推動下，文交所的創新交易模式從理論上講有其合理的內核，是形勢發展的一種需要。

藝術品基金殃及池魚

曾以為抽象的藝術品與理性的金融可通過基金的方式結合并長遠發展，但當前中國，藝術品市場金融化在過熱之后無疑正深陷困境。本次文交所的“大限”直接影響了風光無限的藝術品資產包及背后大大小小的藝術品基金。

從2009年至今，國內一共發售了70余款藝術品基金，總金額在60億元以上。這些基金在藝術品市場比較紅火的時候入市，而退出的渠道很單一，就是拍賣。入市集中，買價較高，到了該出手時，藝術品市場又遭遇到文交所的大限，行情的回調無疑使得基金不易脫手，因此投資者恐怕會蒙受損失。目前這些基金的退出時間也集中在2012～2014年，退市時間的集中和退市渠道的單一，也可能會使一些投資者受到影響。

數據顯示，2011年藝術基金的規模比2010年增加600%，預計發行70只，結果發行255只，實際資金到位超過50億元。這么多資金進入市場會起到拔苗助長的效果。2011年曾熱鬧一時的藝術品基金深圳模式，即依托于文交所存在，如今這一模式也遭遇重創，幾家嘗鮮的藝術品基金均遭遇困局。

命運轉折的十字路口

直至2012年6月30日，首先出臺善后方案的是深圳文交所。之后，陜西文交所、湖南文交所也相繼發表聲明稱，停止正在進行的一切藝術品份額產品發行，為發售的產品辦理全額退款給投資人。此外天津文交所、浙江文交所、湖南文交所等已在悄然轉型，而深圳文交所、內蒙古通遼科爾沁文化產權交易所和湖南文交所等幾家已妥善處理了投資者的賠付問題，而其他文交所則仍與投資人進行著最后的“博弈”。

鄭州文交所已公告稱其修改了交易模式，如取消“做市商”機制，采取間斷式掛牌交易，將“T+1”的交易模式改為“T+5”，持有人數不超過200人等。南京文交所則在2011年12月中旬與香港港澳文交所“聯姻”并發布公告稱，“兩所將實現區域文化融通，優勢互補，充分發揮各自的區域資源優勢，將在文化藝術品交流、產品市場開發運營等多方面展開廣泛合作?！币虼丝梢?，香港或許成了內地文交所進行藝術品產權份額交易的避難所。對于投資者而言，取消藝術品份額化交易后，最關心的還是自己的錢是否會在清理整頓文交所市場時，一同被“清走”。