中國經(jīng)濟(jì)離消費(fèi)拉動(dòng)有多遠(yuǎn)

國際比較表明，中國居民消費(fèi)的大幅下降并非歷史個(gè)案。

中國經(jīng)濟(jì)的增長主要基于消費(fèi)、投資和出口這“三駕馬車”。從改革開放30年來的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，中國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)主要是由于投資波動(dòng)所致，固定投資增速在很大程度上影響GDP增長率的高低。這被普遍認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)增長不平衡的一個(gè)重要體現(xiàn)。如果體制和政策因素導(dǎo)致投資過度，其效率就會(huì)降低，不僅影響未來的潛在增長率，也可能加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

為了抵消投資波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，決策層一直希望通過刺激消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)步增加消費(fèi)在刺激經(jīng)濟(jì)增長中的比重。

2001年以來我國居民消費(fèi)年均實(shí)際增速高達(dá)9%，居全球前列，但每當(dāng)談起中國的經(jīng)濟(jì)增長，焦點(diǎn)往往在于“中國制造”和“中國投資”，消費(fèi)尚不足以成為經(jīng)濟(jì)增長的最重要拉動(dòng)力，給人一種“中國不消費(fèi)”的印象。雖然國際上對(duì)于中國明顯低于全球平均水平的居民消費(fèi)率不斷有質(zhì)疑和爭(zhēng)論，但過去10年的一個(gè)典型事實(shí)是，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，居民消費(fèi)率卻大幅下降，居民消費(fèi)率和其他國家比偏低。

實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)平衡增長的一個(gè)關(guān)鍵是消費(fèi)能否成為支撐經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定因素，實(shí)現(xiàn)從“中國制造”和“中國投資”向“中國消費(fèi)”的轉(zhuǎn)型。盡管促進(jìn)消費(fèi)已經(jīng)講了好多年，消費(fèi)率依然大幅度下降，絕對(duì)水平降至歷史最低位。居民消費(fèi)率從2000年的46.4%下降到2010年的33.8%，10年累計(jì)下降了13個(gè)百分點(diǎn)；總體消費(fèi)率（包括居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，后者占總體消費(fèi)不到30%）從2000年的62%下降到2010年的47%，累計(jì)下降了15個(gè)百分點(diǎn)；同期政府消費(fèi)率下降了2個(gè)百分點(diǎn)。

國際經(jīng)驗(yàn)：消費(fèi)提升非一日之功

國際經(jīng)驗(yàn)顯示，居民消費(fèi)率的變化往往呈現(xiàn)U字型。在發(fā)展起始階段，農(nóng)業(yè)比重較大，收入和生活水平較低，此時(shí)屬于生存型消費(fèi)，居民消費(fèi)率較高；隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，居民收入水平提升，此時(shí)投資率上升而居民消費(fèi)率降低；而達(dá)到高收入階段后，居民的消費(fèi)也從生存必需品向享樂型消費(fèi)延伸，同時(shí)工業(yè)化完成后投資率也下降，此時(shí)居民消費(fèi)率重新上升。

從美、英、韓3個(gè)發(fā)達(dá)國家和印度、巴西兩個(gè)新興市場(chǎng)的情況看，這些國家都曾經(jīng)在某個(gè)歷史時(shí)期出現(xiàn)過長達(dá)10年左右的居民消費(fèi)率大幅下降的情況。美國在大蕭條之后的10年中，實(shí)施羅斯福新政，政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)造成投資支出的擴(kuò)大，居民消費(fèi)率在1932-1942年下降了28個(gè)百分點(diǎn)。韓國在1980-1988年高速增長期間，居民消費(fèi)率下降了13個(gè)百分點(diǎn)左右，其當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的人均收入水平與中國2000-2010年的人均收入水平接近。

上述國際比較表明，中國居民消費(fèi)的大幅下降并非歷史個(gè)案。雖然各國歷史上居民消費(fèi)率的下降可能隱含著與經(jīng)濟(jì)發(fā)展特殊階段相關(guān)的共性。

展望未來，我們認(rèn)為未來一定是消費(fèi)率趨勢(shì)性上升的大趨勢(shì)。事實(shí)上，東部的消費(fèi)率從2008年開始已經(jīng)回升，根據(jù)官方的消費(fèi)統(tǒng)計(jì)，中部和西部這些年持續(xù)下跌，但東部地區(qū)的居民消費(fèi)率已經(jīng)從2008年的31%的低值上升至2010年的近32%，可能預(yù)示著中國消費(fèi)長周期上半場(chǎng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)、或者接近出現(xiàn)。

未來消費(fèi)格局

在未來10年，隨著消費(fèi)者收入水平的上升，一方面會(huì)導(dǎo)致服務(wù)消費(fèi)的占比上升，商品消費(fèi)占比相對(duì)下降；另一方面意味著對(duì)消費(fèi)差異化的需求上升，商品的附加值將普遍增加。不同的收入階層的消費(fèi)動(dòng)力和內(nèi)容將進(jìn)一步分化，那么中國未來的消費(fèi)格局又是怎么樣的呢？

中國消費(fèi)人口在未來10年也面臨城鄉(xiāng)分布與年齡分布的雙重結(jié)構(gòu)性變化。城鄉(xiāng)分布上，勞動(dòng)力城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)移速度將相對(duì)放緩，意味著和城市消費(fèi)緊密聯(lián)系的支出（如居住）的增速放緩。年齡分布上，主要變化是最后一波的20-29歲人口高峰和老齡化加速。20多歲人群的消費(fèi)（如文教娛樂，婚戀服務(wù)）和老年人的消費(fèi)（醫(yī)療保健、喪葬等）將比較突出。

從行業(yè)來看，目前我國居民商品消費(fèi)占比約65%，服務(wù)消費(fèi)占比約35%，服務(wù)業(yè)占比顯著低于同等發(fā)展階段時(shí)期的韓國（58%）和美國（66%）。未來10年，受消費(fèi)者收入上升與人口結(jié)構(gòu)變化的雙重推動(dòng)，服務(wù)業(yè)消費(fèi)在總消費(fèi)中的比重會(huì)顯著上升。

根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，一般來說，人均GDP在1000美元以內(nèi)，人們主要關(guān)心的是基本物質(zhì)需求的滿足。人均GDP在1000-3000美元之間，人們消費(fèi)需求進(jìn)入物質(zhì)需求與精神需求并重的時(shí)期。人均GDP超過3000美元，物質(zhì)需求增長逐步趨緩，精神文化需求的增長加快。人均5000-10000美元時(shí)，精神需求開始占據(jù)主導(dǎo)地位。

因此，未來文教娛樂、金融保險(xiǎn)服務(wù)消費(fèi)占比會(huì)顯著上升。未來我國居民的文教、旅游、娛樂、金融、保險(xiǎn)等服務(wù)消費(fèi)占比會(huì)大幅上升。一方面是收入效應(yīng)，居民在滿足衣食住行的必需消費(fèi)后邁向更高的消費(fèi)層次。另一方面與人口年齡結(jié)構(gòu)的變化有關(guān)，例如最后一次的20-29 歲人口高峰刺激文教娛樂和婚慶消費(fèi)。

醫(yī)療保健消費(fèi)占比上升。目前我國人口老齡化的程度低于其他主要發(fā)達(dá)國家的水平，但是居民醫(yī)療支出比重卻顯著高于同等老齡化水平的國家。可能是結(jié)構(gòu)性的原因，即“以私補(bǔ)公”：政府的醫(yī)療投入比其他國家少，社會(huì)保障體系還有待完善，因此需要居民的醫(yī)療支出偏高來彌補(bǔ)公共投入的不足。未來社會(huì)保障體系的完善會(huì)削弱這種彌補(bǔ)，導(dǎo)致居民醫(yī)療保健消費(fèi)占比下降，但老齡化的趨勢(shì)將使得醫(yī)療保健消費(fèi)占比上升。

商品消費(fèi)：附加值增加與地區(qū)差異。與服務(wù)類消費(fèi)占比上升相對(duì)應(yīng)的，是商品消費(fèi)占比下降。但是有兩個(gè)因素導(dǎo)致商品消費(fèi)的比重下降并不會(huì)非常顯著：耐用品更新?lián)Q代，非耐用品附加值增加，對(duì)商品消費(fèi)有一定的支撐。在消費(fèi)長周期的上半場(chǎng)，許多商品消費(fèi)“低價(jià)放量”。到了消費(fèi)長周期的下半場(chǎng)，隨著部分商品擁有量漸趨飽和，而收入增長也支撐消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)上體現(xiàn)出從量變到價(jià)變（代表附加值）的轉(zhuǎn)換。比較典型的例子是耐用品的更新?lián)Q代和非耐用品的附加值添加。

地區(qū)差異造成農(nóng)村和中西部省份的商品消費(fèi)增速較快，對(duì)總體商品消費(fèi)有一定支撐。與其他東亞經(jīng)濟(jì)體（如韓、中國臺(tái)灣地區(qū)）不同的是，中國大陸存在較大的城鄉(xiāng)與地區(qū)差異，造成部分商品雖然整體消費(fèi)占比在下降，但在農(nóng)村和中西部地區(qū)的消費(fèi)占比有可能反而上升，從而緩解了商品消費(fèi)占比的下降幅度。例如在全國食品消費(fèi)占比下降的同時(shí)，農(nóng)村乳品消費(fèi)占比可能顯著上升；全國服裝消費(fèi)占比下降的同時(shí)，農(nóng)村服裝消費(fèi)占比上升；全國家電消費(fèi)接近天花板的同時(shí)，農(nóng)村的家電消費(fèi)還在高速增長；同時(shí)，汽車銷售在中西部的三四線城市還會(huì)快速增加。這些都是支撐總體商品消費(fèi)的利好因素。