2013股市機會何在

如果判斷2013年是詭異多變的特性，那新的一年究竟有哪些板塊值得投資者密切關(guān)注呢？

2012年初，我判斷以軍工和高鐵為代表的國家重點建設項目的相關(guān)主題投資和消費類板塊可列為重點關(guān)注之列。從事后看，軍工股在上半年呈現(xiàn)單邊下行狀態(tài)，下半年借助釣魚島爭端，掀起一波小高潮，而在歲末年初時的高潮更加猛烈。高鐵相關(guān)板塊年內(nèi)也有一定的漲幅。

近年來，國際政治軍事形勢依舊呈現(xiàn)復雜多變特征，國防力量的強化仍是大趨勢。周邊安全形勢看似平靜，實則暗流涌動，中印邊境爭端、中日釣魚島爭端、中越南海爭端以及中菲黃巖島爭端等事件，未來都將有可能引發(fā)地區(qū)性的局部沖突或戰(zhàn)爭，保家護國的壓力將對國防建設提出更高的需求。2012年我國軍費總額達到6703億元，同比增長11%，雖然連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長，但從軍費支出分別占GDP和財政收入的比例以及人均軍費支出和軍均軍費支出等指標上看，我國明顯低于美英法俄等西方軍事大國，未來仍有比較大的上升空間。長期看，我國軍工行業(yè)發(fā)展前景光明，結(jié)合我國目前的政治、安全形勢和軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向來看，未來海空軍核心裝備領(lǐng)域、軍民結(jié)合的技術(shù)領(lǐng)域，以及各大集團資本運作方面相關(guān)企業(yè)存在較大的機會。盡管短期內(nèi)我們?nèi)詿o法看到軍工股整體的業(yè)績改善，但在樂觀情緒推升下，軍工板塊將擁有吸引熱錢的獨特魅力。

從經(jīng)濟基本面上來看，隨著新的政治周期開啟，在穩(wěn)經(jīng)濟方面以新型城鎮(zhèn)化開局，同時經(jīng)濟周期從衰退過渡到弱復蘇階段，可以尋找以下投資機會：早周期的行業(yè)，如銀行、地產(chǎn)和汽車；受益新型城鎮(zhèn)化的智慧城市，環(huán)保和“土改”相關(guān)的行業(yè)，以及基建、房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)帶來的鐵路、建筑建材等板塊。另外，在供給過剩的股市中謀生，小盤股稀缺性溢價不再；以滬深300為代表的主板低估值藍籌股已經(jīng)與國際接軌，開始顯露出投資價值。拿銀行股舉例。中國經(jīng)濟高速增長階段雖然已經(jīng)過去，但經(jīng)濟基本面依然健康，未來5年中國經(jīng)濟有望進入7%左右的穩(wěn)定增長期。而銀行業(yè)健康發(fā)展，不怕經(jīng)濟穩(wěn)步減速，最怕經(jīng)濟大幅波動折騰，中速穩(wěn)定的經(jīng)濟增長可為銀行實現(xiàn)成功戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好環(huán)境。銀監(jiān)會對商業(yè)銀行資本充足達標設置過渡性安排，由原來要求一步到位調(diào)整為分步到位，大大緩解了商業(yè)銀行未來一到兩年的再融資壓力。且資本工具創(chuàng)新將填補中國銀行業(yè)夾心層資本的空白，改變以往再融資時對股權(quán)融資方式的過度依賴，避免對原有股東收益的粗暴攤薄。有研究顯示，參考國際主要國家和地區(qū)的證券市場，目前A股銀行PE和PB只有可比時期平均估值的4 3%和52%，預計今年在經(jīng)濟見底企穩(wěn)與融資壓力緩解等因素的驅(qū)動下，銀行股存在估值修復機會。

汽車行業(yè)作為我國僅次于房地產(chǎn)行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，對國民經(jīng)濟發(fā)展有重要意義。從大周期看，汽車行業(yè)經(jīng)歷了2008年的陣痛、2009年-2010年的超常繁榮、2011年-2012年的低速調(diào)整之后，將在2013年開始逐漸進入穩(wěn)健增長階段。乘用車板塊，2012年在面對經(jīng)濟增速下行、節(jié)能補貼范圍縮小、限購等多重負面因素疊加下，維持了相對穩(wěn)定的增速，2013年整體面臨的外圍環(huán)境將有所好轉(zhuǎn)，需求有望逐漸復蘇。另外，當前經(jīng)銷商庫存回歸至合理水平，2013年板塊價格整體下行的壓力有所緩解。