光大證券事件給產權交易行業帶來的啟示

光大證券事件給產權交易行業帶來的啟示

■ 李錚
（湖南省聯合產權交易所，長沙410000）

引起市場震驚的光大證券異常交易事件雖然過去了一段時間，市場反應逐漸淡漠，然而留給我們的思考卻沒有因此而停止。“前車之鑒 后事之師”，光大證券異常交易事件特別值得我們產權交易行業的同仁們認真思考，并從中吸取深刻的教訓。

1 違規即風險

據有關報道，8月16日14時許公告前，光大證券知悉市場異動的原因，公眾投資者并不知情。在此情況下，光大證券本應戒絕交易，待內幕信息公開以后再合理避險。光大證券在內幕信息依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易原則。證監會公布的數據顯示，光大證券在8月16日公開披露錯單前，轉化賣出ETF、賣空股指期貨共獲利7414萬元，披露后，繼續賣空避險、獲利1307萬元，獲利共計8721萬元。證監會依法認定，光大證券在8月16日13時（公司高層決策后）至14時22分轉換并賣出基金以及賣空股指期貨合約，構成《證券法》第202條和《期貨交易管理條例》第70條所述的內幕交易行為。

眾所周知，市場經濟本質上是法制經濟，一切交易活動都應當嚴格依法依規進行，否則不僅要面臨法律的制裁，而且也必將遭到受損方的索賠，可以說“法律法規”這條紅線逾越不得！光大證券異常交易事件啟示我們，作為市場交易的中介性平臺，必須堅守法律法規這條“生命底線”，必須時時刻刻從“公開公平公正”和“誠實信用”的原則出發，全面提升風險意識，不斷增強防御風險的能力，只有這樣，才能從源頭和根本上防范各類風險。

2 風控系統非擺設

據相關報道，光大證券造成此次“烏龍指”的“導演”策略交易投資部門被發現未納入公司風控系統。證監會通告指，光大證券使用的交易投資系統自7月29日上線運行后到事發運行僅15個交易日，系統的訂單重下功能從未被實盤測試過，當日該重下功能直接造成了錯單事件。

《產權導刊》2013年第9期刊發的《“烏龍指”敲出光大風控漏洞》一文就指出：“券商自營部門或資產管理部門至少有三道坎可以抵御風險。……第三道是合規部門的異常交易審查，重大交易應該由合規部門審核，可是光大證券的合規部門形同虛設。”

風險控制與業務發展就如同一把“雙刃劍”，兩者都不可或缺，同等重要，并行不悖。合規是發展的前提和保障。有效的合規管理能規避風險，避免或降低損失，也能打造良好的外部形象，實質上也是一種創造價值的重要活動。內部控制存在漏洞，必定會引發風險。

光大證券的策略交易投資部門未納入風控系統，本身就是一個巨大的風險隱患。進一步看，即便是納入了風控系統，成立了合規部門，但是若形同虛設的話，后果實際上與不納入風控系統或不設立合規部門并無二致。這就啟示我們：在實際工作中，應當全面、認真地梳理風險控制流程，查找哪些應當納入風險管理的工作環節還游離在風險管理系統之外，并拿出具體的改進實施方案。另外，合規部門應當不折不扣地落實風險防控職責，不斷提升風險防控能力，以真正發揮其應有的作用。

3 嚴防人為過失、過錯風險

認真分析光大證券異常交易事件，其發生的原因，除交易系統、風控系統暴露出的問題外，也不排除其從業人員個人過失造成的風險。

古人說“人非圣賢，孰能無過”。然而，這句古話不能成為出現人為過失和過錯的“擋箭牌”。作為專業機構的專業人員，一些低級、常識性的人為錯誤是應當堅決避免的。光大證券在業務運作過程中是否設置了下單復查機制或者糾錯機制？是否建立了異常情況的審核、處置機制？……這些我們都不得而知，但是，這無疑重重地敲響了我們預防人為過失、過錯風險的警鐘。

以產權交易行業為例，如果因為產權交易機構工作人員的原因導致產權轉讓公告基本信息刊登錯誤，必定會損害產權交易機構的外部形象，需要為這一低級錯誤做補救性措施；如果給相關方造成損失的，還應當承擔相應的法律責任。

在防范人為過失、過錯風險方面，湖南省聯合產權交易所采取了多方面的有力措施，一是將產權交易各環節的示范性文本格式化，盡可能地減少人為因素錯誤造成的風險；二是實行掛牌項目多級審核制，明確了每一審核環節的審核重點和職責（比如，業務經辦人員是基本信息審核的第一責任人），確保審核環節不流于形式，不走過場。交易所還通過經常性的業務培訓會，以講解實際案例的形式強化執業責任心，提升從業人員防范人為過失風險的能力，收到了較好的實際效果。

我們應當充分地認識到，現在沒有出現風險，不代表萬事大吉，可以高枕無憂了，我們必須時時刻刻繃緊風險控制的這根弦，時時刻刻保持高度的警惕。人為過失風險無時不在，無處不在，一刻都不能有絲毫的麻痹大意。■