當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的市場需求與供給分析

李建萍

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是指人民幣作為一種貨幣的基本職能向境外延伸的過程，主要指計價和結(jié)算兩種職能。而人民幣國際化是指人民幣的所有職能在境外的延伸，除了包括計價和結(jié)算職能外，還包括投資貨幣和儲備貨幣兩種職能。從貨幣職能角度看，跨境結(jié)算只是部分實現(xiàn)了人民幣國際化的目標(biāo)，所以通常說跨境結(jié)算只是人民幣國際化的起點和一小步。無論跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算還是人民幣國際化都要遵循“政府主導(dǎo)，市場運作”的基本方針，人民幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展既離不開政府政策的推動和支持，也離不開市場的需求和供給，本文主要從微觀角度分析當(dāng)前市場主體對人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的需求和供給狀況，并提出對策建議。

一、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算可追溯至 2003年，十六屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》提出：“在有效防范風(fēng)險的前提下，有選擇、 分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步實現(xiàn)資本項目可兌換，加快推進與港澳地區(qū)貨物貿(mào)易的人民幣結(jié)算試點”。 2005年中國與鄰國的邊貿(mào)已經(jīng)開始采用人民幣結(jié)算。當(dāng)時， 中國與老撾、 越南、 哈薩克斯坦、 吉爾吉斯斯坦、蒙古和俄羅斯等八國的央行簽署了邊貿(mào)本幣結(jié)算協(xié)議。2008年全球金融危機爆發(fā)使美元、歐元等主要結(jié)算貨幣的匯率出現(xiàn)了較大幅度波動，為了減少對這些貨幣的依賴，增加出口企業(yè)收入的穩(wěn)定性，2009年7月，由中國人民銀行、財政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局、銀監(jiān)會共同制定的《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》正式對外公布。2009年7月6日，我國首筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)正式啟動。最初的一年內(nèi)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算只能在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開展試點工作，境外地域僅限于港澳地區(qū)和東盟國家。2010年6月22日，央行宣布擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點范圍至北京、山東等20個省市，與此同時，試點業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項目人民幣結(jié)算，并不再限制境外地域。2011年8月，央行宣布將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國。

從2009年7月開始試點工作到現(xiàn)在，人民幣跨境結(jié)算在發(fā)展中表現(xiàn)出以下特點：

一是結(jié)算金額迅速膨脹。人民幣跨境結(jié)算經(jīng)過了2009年下半年短暫的“遇冷期”后開始迅速增長。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的各期《貨幣政策執(zhí)行報告》，銀行累計為企業(yè)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)金額2009年為35.8億元，2010為5063.4億元，2011年為2.08萬億元，2012年前三季度為2.1萬億元。人民幣結(jié)算在跨境貨物貿(mào)易中的比重迅速提高，2010年為2.2%，2011年為6.6%，2012年1-8月為7.8%。與此同時，服務(wù)貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算也在迅速發(fā)展。

二是周邊化特點。人民幣跨境結(jié)算在與我國有貿(mào)易往來關(guān)系的國家都已展開，但目前來看，主要發(fā)生在與我國有著緊密經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的亞洲周邊國家和地區(qū)，尤以東盟為重點，最主要的客戶集中在香港、澳門和新加坡。2009年7月至2012年7月境外人民幣實際收付累計結(jié)算中，主要亞洲周邊國家和地區(qū)的結(jié)算量占77.9%。截至2012年6月廣西省累計辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)800多億元，其中與東盟的結(jié)算量占88%。

三是“跛足”特點。在2009年和2010年，人民幣跨境結(jié)算出現(xiàn)較大逆差，收付比例嚴(yán)重失衡，進口付款比例遠高于出口付款比例，人民幣進口付款在人民幣結(jié)算總額中占到80-90%。從2011年開始，收付失衡狀況有所緩解，根據(jù)《貨幣政策執(zhí)行報告》，2011年收付比由2010年的1：5.5上升為1：1.7，2012年上半年上升為1：1.4，2012年第三季度上升為1：1.2。

二、對當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的市場需求分析

對人民幣跨境結(jié)算的市場需求是指在各種約束條件下，境內(nèi)外進出口企業(yè)對以人民幣進行結(jié)算的需求。貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇涉及到進出口雙方的利益，以下分別分析境內(nèi)企業(yè)和境外企業(yè)對人民幣結(jié)算的需求。

（一） 境內(nèi)企業(yè)對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的需求

我國國內(nèi)進出口企業(yè)自改革開放以來主要采用外幣進行貿(mào)易結(jié)算，其中90%以上采用美元結(jié)算，所以總是面臨匯兌成本和規(guī)避匯率風(fēng)險的問題，有時匯率波動給企業(yè)帶來較大損失。所以如果撇開其他問題不談，單純考慮結(jié)算貨幣的話，采用本幣結(jié)算的便利化和無匯率風(fēng)險使得國內(nèi)進出口企業(yè)對人民幣結(jié)算有比較大的需求。但是在當(dāng)前形勢下采用人民幣結(jié)算的國內(nèi)企業(yè)要受以下因素的制約：

1. 原有結(jié)算制度和流程的制約。我國長期以來的結(jié)算制度和貿(mào)易流程都是建立在外幣結(jié)算的基礎(chǔ)上，這些制度和流程的改變滯后于采用本幣結(jié)算的發(fā)展。例如2009年7月開展結(jié)算試點之后，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)寥寥無幾，在當(dāng)年秋季廣交會上更沒有一家企業(yè)采用人民幣結(jié)算，主要原因是出口退稅制度問題，因為以前采用外幣結(jié)算，要先收匯、核銷，然后再去退稅，而改用人民幣結(jié)算后，不需要收匯核銷了，企業(yè)怎么去退稅呢？制度改革的滯后影響了人民幣結(jié)算的使用和發(fā)展。

2. 美元全球網(wǎng)絡(luò)的制約。目前美元形成的龐大的全球支付網(wǎng)絡(luò)并不會在短期內(nèi)喪失優(yōu)勢，中國尤其要受這種網(wǎng)絡(luò)的制約，因為中國的貿(mào)易伙伴主要是美國、歐盟和日本，而這些國家和地區(qū)的本幣恰恰是在全球貨幣體系中占絕對主導(dǎo)地位的美元、歐元和日元，所以要想這些貿(mào)易伙伴放棄本幣轉(zhuǎn)而采用人民幣結(jié)算不是件容易的事。事實也證明了這一點，在2012年10月的廣交會上，采用人民幣結(jié)算的客戶主要集中在中東和東南亞，歐美客戶仍然選擇歐元或美元作為結(jié)算貨幣。西聯(lián)公司西聯(lián)商業(yè)支付（Western Union Business Solutions）2012年發(fā)布的一項研究報告顯示，在選擇人民幣作為結(jié)算貨幣上，美國企業(yè)的不愿意度最高（占42%），歐洲企業(yè)次之（占23%）。

3.當(dāng)前中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的制約。雖然我國的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已呈現(xiàn)高級化趨勢，但是目前仍然以差異化程度較低的勞動密集型產(chǎn)品為主，出口商面臨激烈的競爭，議價能力處于弱勢地位。在這種形勢下，采用何種貨幣結(jié)算甚至?xí)蔀橐环N國內(nèi)貿(mào)易商獲得競爭優(yōu)勢的手段。為了獲得客戶青睞，國內(nèi)企業(yè)雖然希望對方采用人民幣結(jié)算，但是為了爭取能夠獲得訂單卻不能向?qū)Ψ教岢鲞@樣的要求，從而主動放棄了結(jié)算貨幣的主導(dǎo)權(quán)。

總結(jié)以上國內(nèi)企業(yè)對人民幣跨境結(jié)算的需求可以看出，雖然我國多數(shù)進出口企業(yè)愿意采用人民幣進行結(jié)算，但是由于種種條件制約，最后導(dǎo)致成本過高，很多國內(nèi)企業(yè)對采用人民幣進行跨境結(jié)算“有心無力”。

（二） 境外企業(yè)對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的需求

人民幣對境外企業(yè)來說是外幣，因此一筆交易采不采用人民幣進行結(jié)算比較復(fù)雜。如果境外貿(mào)易伙伴初始的結(jié)算貨幣為本幣，則現(xiàn)在要求其改用人民幣結(jié)算的幾率并不大，因為從本幣結(jié)算改為外幣結(jié)算意味著要面臨匯率風(fēng)險和額外的匯兌手續(xù)，這無形中增加了貿(mào)易成本。如果境外貿(mào)易伙伴初始的結(jié)算貨幣為第三國貨幣，則其轉(zhuǎn)而選擇人民幣結(jié)算的可能性會大大提高，這里又分兩種情況：第一，如果人民幣是一種已經(jīng)國際化的貨幣，境外企業(yè)在使用時不受任何限制，則根據(jù)當(dāng)前人民幣升值趨勢看，基于規(guī)避匯率風(fēng)險的考慮，國外出口商會愿意采用人民幣結(jié)算，而國外進口商會避免采用人民幣結(jié)算；第二，就是人民幣的現(xiàn)實狀況，當(dāng)前人民幣并不是國際化的貨幣，還未實現(xiàn)可自由兌換，很多職能在境外也并不能實現(xiàn)，這樣國外企業(yè)在選用人民幣結(jié)算時要受以下因素制約：

1. 人民幣的來源。如果境外企業(yè)要選擇采用人民幣結(jié)算，他要考慮能不能獲得人民幣。當(dāng)前境外人民幣來源主要有三種：一是貨幣互換協(xié)議下的人民幣，二是國內(nèi)公民境外消費使用的人民幣，三是跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣。由于當(dāng)前人民幣的升值趨勢，很多企業(yè)和個人愿意持有人民幣，人民幣在境外供不應(yīng)求。所以境外企業(yè)在選擇采用人民幣結(jié)算時，他的開戶行可能沒有人民幣供應(yīng)，從而制約人民幣結(jié)算的發(fā)展。

2. 境外人民幣匯率的穩(wěn)定性。在國外能夠獲得人民幣是有限的，加之對人民幣的升值預(yù)期，在國外人民幣處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。人民幣不能自由兌換，在國外并沒有形成自由的買賣市場，這使人民幣境外匯率處于不穩(wěn)定狀態(tài)，影響境外企業(yè)對使用人民幣結(jié)算的選擇。

3. 企業(yè)要面臨退出原來支付網(wǎng)絡(luò)的成本。企業(yè)要改為人民幣結(jié)算，需要時間進行決策和內(nèi)部溝通，需要進行內(nèi)部流程改造，這個過程可能要持續(xù)數(shù)月時間，產(chǎn)生一定成本。

綜上所述，從市場需求方面來看，一筆交易最終是否采用人民幣結(jié)算有以下三種情況：第一，如果貿(mào)易雙方都有需求，則計價和結(jié)算貨幣就是人民幣，這種情況適用于那些對人民幣認可程度較高的周邊國家和地區(qū)，比如與中國簽訂貨幣互換協(xié)議的國家以及港澳地區(qū)，這恰好解釋了人民跨境結(jié)算當(dāng)前表現(xiàn)出的周邊化特點；第二，如果貿(mào)易雙方都沒有需求，則肯定不會采用人民幣計價和結(jié)算；第三，如果一方有需求而另一方?jīng)]有，最后能否形成需求完全取決于需求方的議價能力。比如國內(nèi)企業(yè)愿意用人民幣結(jié)算，而歐美客戶對使用人民幣結(jié)算有很多顧慮，這時如果國內(nèi)企業(yè)主動提出并且極力向客戶爭取，則最后客戶可能愿意采用人民幣結(jié)算，而如果國內(nèi)企業(yè)在談判中處于弱勢，雖然提出用人民幣結(jié)算但主導(dǎo)權(quán)仍然在對方手中，或者國內(nèi)企業(yè)鑒于長期合作關(guān)系的考慮，不好意思主動提出改變結(jié)算貨幣，這樣都會導(dǎo)致人民幣不能成為結(jié)算貨幣。

三、對當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的市場供給分析

人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的供給是指國內(nèi)外銀行體系對人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)和與人民幣跨境結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)的供給，主要包括建立高效、便捷的人民幣國際清算系統(tǒng)和涵蓋保值避險、跨境投融資、貿(mào)易融資等產(chǎn)品的跨境人民幣服務(wù)體系。從當(dāng)前看，內(nèi)資銀行和大型跨國銀行對人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品的供給比較充足，國外商業(yè)銀行對人民幣業(yè)務(wù)的供給不充分。

（一） 國內(nèi)銀行體系對人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的供給比較充足

國內(nèi)商業(yè)銀行是人民幣跨境結(jié)算的主要渠道，雖然人民幣結(jié)算使其匯兌手續(xù)費收入減少，但是能夠拓寬其業(yè)務(wù)范圍，增加中間業(yè)務(wù)收入，增強與國外跨國銀行相比較的國際競爭力，因此國內(nèi)銀行在跨境人民幣業(yè)務(wù)的供給上持積極態(tài)度。目前來看，國內(nèi)主要商業(yè)銀行如中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行都已構(gòu)建起全球化的人民幣服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不僅能夠提供貿(mào)易項下的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，而且能夠提供人民幣外商直接投資、人民幣購售、境外人民幣衍生產(chǎn)品、人民幣對外保函、人民幣出口信貸、人民幣非居民賬戶（NRA）開立及使用等多種業(yè)務(wù)。

但也應(yīng)該看到國內(nèi)商業(yè)銀行對人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的供給也表現(xiàn)出周邊密集化的地域特點，即對周邊國家提供的服務(wù)更為完善，特別針對東盟地區(qū)推出的服務(wù)更為完善。如中國工商銀行推出的“中國——東盟人民幣跨境清算（結(jié)算）系統(tǒng)”（CHANCES系統(tǒng)）、中銀香港與東盟及其他相關(guān)地區(qū)多家商業(yè)銀行簽署的“人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)清算及結(jié)算協(xié)議”、建設(shè)銀行的“邊貿(mào)E路通”業(yè)務(wù)等都為國內(nèi)企業(yè)與周邊國家企業(yè)進行人民幣結(jié)算提供了便利。但這種具有特別針對性的服務(wù)和產(chǎn)品針對非洲、歐洲和美洲等區(qū)域還非常少。

（二）外資銀行對人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的供給逐步增加

這里把外資銀行分為三類分別分析，即大型跨國銀行、我國周邊國家的商業(yè)銀行和其他國家的商業(yè)銀行。

首先，大型跨國銀行對人民幣業(yè)務(wù)積極供給。如匯豐、渣打、花旗、摩根大通等都在積極參與和推動人民幣跨境結(jié)算，這不僅因為有越來越多的中國企業(yè)要求貿(mào)易對手選擇人民幣結(jié)算，而且因為這些銀行看到了人民幣跨境業(yè)務(wù)潛在的利潤增長點。在地域上，不同于境內(nèi)銀行在推動人民幣跨境結(jié)算上的周邊化特點，這些大型跨國銀行在全球網(wǎng)絡(luò)布局上的優(yōu)勢非常明顯。但就其推出的人民幣相關(guān)產(chǎn)品看，境內(nèi)銀行提供的人民幣相關(guān)產(chǎn)品更為全面和細化。

其次，周邊國家和地區(qū)的商業(yè)銀行對人民幣業(yè)務(wù)供給陸續(xù)增多。一方面因為與周邊國家和地區(qū)的邊境貿(mào)易發(fā)展較早，人民幣在有些國家已被廣泛接受；另一方面因為客戶需要和中國政府方面的推動，香港、新加坡、日本、馬來西亞、韓國等國家和地區(qū)的商業(yè)銀行都陸續(xù)加入人民幣結(jié)算系統(tǒng)，有的開始提供人民幣外匯金融衍生產(chǎn)品。但從總體看，這些國家人民幣業(yè)務(wù)的供給主體仍然是中資銀行的國外分支機構(gòu)和大型跨國銀行的分支機構(gòu)。

最后，其他國家和地區(qū)的商業(yè)銀行較少提供人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)。雖然美洲、歐洲和非洲等區(qū)域的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量在增加，但主要是中資銀行在外分支機構(gòu)和大型跨國銀行的全球分支機構(gòu)在供給人民幣業(yè)務(wù)，本土的商業(yè)銀行有的雖然已經(jīng)開展人民幣兌換業(yè)務(wù)，但較少提供人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

四、結(jié)論及對策建議

通過對當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的市場需求和供給狀況分析可以看出，人民幣跨境結(jié)算經(jīng)過三年的發(fā)展，結(jié)算量和涉及區(qū)域都迅速擴張，但也可以看出當(dāng)前市場對人民幣結(jié)算的需求和供給都處于相對不足的狀態(tài)，主要表現(xiàn)為外部供給和外部需求不足。人民幣結(jié)算與人民幣國際化是相互推動、相輔相成的，人民幣結(jié)算的全方位實現(xiàn)要依賴于人民幣其他職能全方位的國際化，因此在當(dāng)前人民幣沒有國際化之前要全面實現(xiàn)人民幣跨境結(jié)算是不可能的。為了解決外部市場供給和需求不足，進一步推動人民幣跨境結(jié)算的發(fā)展，可以采取以下幾種策略：

第一，深入周邊化策略。因為周邊國家和地區(qū)對于人民幣結(jié)算的市場需求和供給最為充裕，所以應(yīng)該繼續(xù)在周邊國家和地區(qū)擴大人民幣結(jié)算的數(shù)量和范圍，并借此推動人民幣的其他職能在這些地區(qū)的實現(xiàn)。

第二，優(yōu)勢企業(yè)先行策略。擁有一定壟斷優(yōu)勢的企業(yè)在貿(mào)易談判中會獲得更多的主導(dǎo)權(quán)，這種優(yōu)勢可以來自于資本、技術(shù)、品牌或者設(shè)計。這些企業(yè)在價格和支付條件談判中應(yīng)主動要求采用人民幣計價和付款，如果國外企業(yè)對我國具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的產(chǎn)品需求彈性比較小的話，就會同意采用人民幣進行計價和結(jié)算。

第三，境內(nèi)企業(yè)聯(lián)盟策略。這一策略主要解決境外貿(mào)易伙伴的人民幣“回流”問題。境內(nèi)企業(yè)可以根據(jù)上中下游不同生產(chǎn)階段企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟，實現(xiàn)客戶資料共享，這樣如果境內(nèi)企業(yè)進口采用人民幣支付后，可以向貿(mào)易伙伴推薦聯(lián)盟企業(yè)再次進行貿(mào)易，這樣貿(mào)易伙伴就可以把手中的人民幣支付出去，從而形成一種人民幣“回流”的機制。

第四，聯(lián)合本幣非美元客戶“去美元化”策略。對美元不是本幣的境外企業(yè)來說，美元和人民幣都是外幣，美元匯率波動較大，人民幣匯率堅挺且呈升值趨勢，這些企業(yè)比較容易接受由美元結(jié)算改為人民幣結(jié)算。因此，國內(nèi)企業(yè)跟這些企業(yè)貿(mào)易時應(yīng)主動提出并且力爭以人民幣結(jié)算，這是可行的，也是一種“雙贏”策略。

第五，內(nèi)資銀行率先國際化策略。一直以來國內(nèi)銀行都是跟隨企業(yè)和客戶“走出去”，為了推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，內(nèi)資銀行作為人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的市場供給主體應(yīng)該先于企業(yè)和客戶“走出去”，一方面構(gòu)建全球中資銀行網(wǎng)絡(luò)，在全球各國增設(shè)分支機構(gòu)，把人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)帶到世界各地，解決人民幣結(jié)算外部供給不足的問題；另一方面，對境外企業(yè)就地進行人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)宣傳和培訓(xùn)，使更多境外企業(yè)了解人民幣結(jié)算，解決人民幣業(yè)務(wù)外部需求不足的問題。

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