民間金融中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的法律防范

一、何謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

轟動(dòng)世界的2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)已漸落帷幕，但各國對(duì)于危機(jī)的反思尚未停止。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融不穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等詞匯并列出現(xiàn)在各國的學(xué)術(shù)研究之中，并被廣泛提及，成為總結(jié)此次危機(jī)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的關(guān)鍵和預(yù)防下輪危機(jī)防范的重點(diǎn)。

何謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，目前尚未統(tǒng)一定義。2008年金融危機(jī)后，F(xiàn)SB、IMF&BIS（2009）把系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為金融系統(tǒng)的整體或部分減值而產(chǎn)生的、可能給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成潛在負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果的金融行業(yè)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。Schwarcz 將金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（financial systemic risk）解釋為整個(gè)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同時(shí)發(fā)生一系列損失的可能性；[1]193-249或者是整個(gè)金融體系崩潰或喪失功能的或然性。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)目前雖無統(tǒng)一定義，但可以從幾個(gè)方面來界定：首先，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)的是對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的影響，而不是單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行，強(qiáng)調(diào)是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定；其次，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有溢出效應(yīng)，具有風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和放大性，可以從單個(gè)或部分金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)傳染給整個(gè)金融系統(tǒng)，最終造成整個(gè)金融系統(tǒng)的失效，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)；再次，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使不相關(guān)的第三方遭受損失，將其卷入危機(jī)之中并遭受一定的破壞，使第三方承擔(dān)本不應(yīng)該承擔(dān)的成本。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與單個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)或個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)相比，具有復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染快、波及廣、危害大幾大特征。

我國的金融市場(chǎng)存在“二元結(jié)構(gòu)”，在正規(guī)金融體系之外，還存在規(guī)模龐大的民間金融市場(chǎng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅僅會(huì)發(fā)生在正規(guī)金融體系內(nèi)，不受監(jiān)管的民間金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性更大。民間金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在民間金融市場(chǎng)中，由單個(gè)民間金融機(jī)構(gòu)的行為引發(fā)的，具有傳染和擴(kuò)大效應(yīng)，并最終導(dǎo)致整個(gè)民間金融市場(chǎng)失效的風(fēng)險(xiǎn)，且這種風(fēng)險(xiǎn)可能傳染給正規(guī)金融體系，并最終造成整個(gè)金融體系的失效。

二、民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成條件和風(fēng)險(xiǎn)因素

（一）民間金融的發(fā)展為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生創(chuàng)造條件

1.民間金融資金規(guī)模越來越大

民間金融作為正規(guī)金融的補(bǔ)充，其規(guī)模一直被認(rèn)為是有限的,因此法律對(duì)于民間金融沒有給予足夠的關(guān)注。時(shí)至今日，民間金融的規(guī)模已不可小覷，中國人民銀行統(tǒng)計(jì)資料顯示，2011年上半年我國社會(huì)融資規(guī)模為7.76萬億元，而同期銀行新增人民幣貸款為4.17萬億元，銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模比例繼續(xù)降低。由此可以看出，民間金融涉及的規(guī)模龐大，其已經(jīng)不是對(duì)正規(guī)金融的補(bǔ)充，而是達(dá)到了能與正規(guī)金融相競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)模。

2.民間金融的組織形式不斷創(chuàng)新

在金融創(chuàng)新的環(huán)境下，民間金融的組織形式也在不斷變化，開始向組織化、機(jī)構(gòu)化發(fā)展，同時(shí)出現(xiàn)了一些不同于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的新型組織形式，例如P2P網(wǎng)絡(luò)貸款。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是由網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布貸款信息，由借款人和貸款人直接交易從而摒除銀行的參與，是民間借貸的一種新的形式。由于貸款門檻低、無擔(dān)保、放款快、費(fèi)用低等特點(diǎn)，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款受到了很多人的歡迎，目前已經(jīng)發(fā)展成為最受歡迎的貸款渠道之一。截止2012年，已經(jīng)有數(shù)百家網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)成立，在眾多的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)中，發(fā)展較快的有人人貸、拍拍貸、宜信等。

3.民間金融機(jī)構(gòu)規(guī)模激增

民間金融的快速發(fā)展除通過資金規(guī)模可以反映出來外，還表現(xiàn)為民間金融機(jī)構(gòu)的增多。近些年來，正規(guī)金融難以滿足中小企業(yè)持續(xù)增加的融資需求，企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間金融機(jī)構(gòu)尋求幫助，從而刺激了民間金融機(jī)構(gòu)的迅速增多。以地下錢莊為例，地下錢莊棲居中國金融體系的模糊地帶無人監(jiān)管，多為無照經(jīng)營，規(guī)模也較小，其多會(huì)在地方報(bào)紙上以較小的版面發(fā)布小廣告，廣告內(nèi)容也隱晦不清，多使用“提供快捷資金，解決資金困難”等字眼。但近兩三年來，他們則變得毫無顧忌，不僅廣告內(nèi)容更為直白，而且篇幅大、位置醒目且隨處可見。對(duì)難以從政府主導(dǎo)的正規(guī)銀行貸到資金的民營中小企業(yè)來說，地下錢莊是一個(gè)極其重要的信貸來源。[2]除地下錢莊外，其他民間金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模也在迅速擴(kuò)大。

4.民間金融機(jī)構(gòu)與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系更加緊密

在金融管制、資金壟斷下，民間金融中的資金多投向中小企業(yè)。大型國企能以低廉利率從銀行獲得大筆貸款，中小民企則普遍通過民間金融機(jī)構(gòu)獲得資金，形成金融“雙軌制”。從這點(diǎn)上看，民間金融與正規(guī)金融屬于井水不犯河水，二者各自面對(duì)不同的客戶群體，發(fā)揮各自的作用。然而在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，正規(guī)金融利用創(chuàng)新逃離監(jiān)管的沖動(dòng)愈發(fā)強(qiáng)烈，特別是看到民間金融由于缺乏監(jiān)管而存在的巨大盈利空間，導(dǎo)致正規(guī)金融的資金不斷流入民間金融體系。例如民間金融的高利率促使許多通過正規(guī)金融獲得的貸款改變?cè)瓉淼挠猛荆脕戆l(fā)放高利貸，一些大型國企也利用其從銀行獲得的低息貸款投放到民間金融市場(chǎng)來獲得利差。這些都導(dǎo)致了民間金融與正規(guī)金融的聯(lián)系緊密，一旦民間金融市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，很容易波及正規(guī)金融體系。

（二）民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素

1.高利貸資金鏈斷裂

在信貸緊縮、樓市調(diào)控背景下，一方面是中小企業(yè)貸款難，另一方面是民間投資受阻，在這雙重力量的夾擊下，民間借貸中的“黑色成分”——高利貸增多，高息民間借貸正呈現(xiàn)出全國蔓延的趨勢(shì)，僅浙江民間資本就高達(dá)萬億元。小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行和個(gè)人之間放貸，成為民間借貸流通的主要途徑。月息回報(bào)超高，瘋狂的民間借貸背后隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。曾經(jīng)因高利貸泛濫而成為“寶馬縣”的江蘇省泗洪縣，在借貸大戶“跑路”、停止付息后，出現(xiàn)高利貸市場(chǎng)崩盤情況，眾多放貸人血本無歸。[3]溫州老板因?yàn)榍废赂呃J無力償還而跑路更不是新聞，幾乎每天都會(huì)有報(bào)道稱某企業(yè)老板下落不明，留下巨額債務(wù)尚未償還。

瘋狂的高利貸同時(shí)也源源不斷的流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。受民間高利的鼓動(dòng)，許多人將自有資金投入到房地產(chǎn)之中，這雖在一定程度上緩解了房地產(chǎn)企業(yè)，特別是中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資難的問題，但是也導(dǎo)致了地方房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的不健康發(fā)展，催生了一些所謂的“鬼城”。高利貸資金斷裂，造成投資人血本無歸，由于其資金規(guī)模大，影響范圍廣，已經(jīng)發(fā)展為區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)，如不加控制和疏導(dǎo)，極有可能演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.非法集資等對(duì)金融秩序的破壞

民間金融由于缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致民間金融市場(chǎng)中魚龍混雜，不少不法分子妄圖在不受監(jiān)管的民間金融市場(chǎng)中渾水摸魚，非法集資、金融詐騙活動(dòng)層出不窮。非法集資依靠口頭承諾和高利貸的誘惑來吸引投資者，風(fēng)險(xiǎn)極大。一旦投資失敗或者債權(quán)人跑路，牽涉面非常廣，債權(quán)人可能采取一些不理性的方式來保障債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，這對(duì)我國正常的金融秩序有著極大的破壞力。此外，民間金融中非法集資的風(fēng)險(xiǎn)具有傳染性和擴(kuò)大性，對(duì)于一些發(fā)生在區(qū)域內(nèi)的非法集資案件，其投資者可能來自于全國各地，個(gè)別地方的危機(jī)可能引發(fā)整個(gè)民間金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集體爆發(fā)。且非法集資的資金不僅僅在本區(qū)域內(nèi)流動(dòng)，很大部分成為游資在全國范圍內(nèi)游竄，吹大全國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融秩序造成沖擊。[4]

隨著科技的進(jìn)步，非法集資的手段越來越多樣化，風(fēng)險(xiǎn)范圍也不斷擴(kuò)大。以P2P網(wǎng)絡(luò)貸款為例，其本是民間金融的創(chuàng)新形式，如果規(guī)范發(fā)展可以部分解決我國因正規(guī)金融壟斷所造成的金融排斥問題，但其同樣也可以成為非法集資、騙資的一種新型手段，之前爆發(fā)的“淘金貸”案件，就是不法分子利用網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的幌子進(jìn)行騙資，這種形式的非法金融活動(dòng)的影響力相對(duì)于傳統(tǒng)的區(qū)域性的非法集資更大，破壞力也更強(qiáng)。

3.大規(guī)模的倒會(huì)事件

民間標(biāo)會(huì)，是一種群眾性互助融資組織，在中國沿海地區(qū)廣泛存在，其主要是為了親友鄰居間互助籌措資金，積少成多的一種理財(cái)方式。然而近年來，民間標(biāo)會(huì)逐漸變味，在高額利息的誘惑下，從低息互助籌資走向了高利貸。當(dāng)高額回報(bào)無法繼續(xù)時(shí)，即發(fā)生卷款潛逃的“跑會(huì)”、“倒會(huì)”事件，并引發(fā)“多米諾”效應(yīng)。2011年，福建省福鼎市發(fā)生倒會(huì)事件，涉及人員多達(dá)6000多人，資金規(guī)模1.9億，對(duì)我國金融秩序的穩(wěn)定造成了極大的沖擊。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，福建省沙縣市民間“標(biāo)會(huì)”體外循環(huán)的資金達(dá)5.2億元至5.8億元；福建省寧德市民間“標(biāo)會(huì)”資金約占居民收入總額的三分之一多；福建省長樂市的“十八姐妹標(biāo)會(huì)”，專門以婦女為詐騙對(duì)象，聚斂近億元資金后宣布“倒會(huì)”。大批入會(huì)者因?yàn)橥顿Y被吞沒而接連上訪，當(dāng)?shù)亟鹑谥刃蚝娃r(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定受到嚴(yán)重威脅。[5]

倒會(huì)造成的“三角債”、“多角債”問題依靠民事訴訟程序很難解決。由于互助會(huì)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，會(huì)員之間也由原來的親友鄰居變成了陌生人，還有結(jié)構(gòu)復(fù)雜的會(huì)套會(huì)，該會(huì)的“會(huì)頭”成為了另一個(gè)會(huì)的“會(huì)腳”，因此一旦某個(gè)會(huì)發(fā)生倒會(huì)風(fēng)波，勢(shì)必會(huì)傳染給其他的會(huì)，最終造成倒會(huì)的多米諾效應(yīng)。倒會(huì)的傳染性和風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大性都是造成民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患，增加了民間金融體系的脆弱性。[6]117如果不加治理，同樣具有演變?yōu)閰^(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。

三、民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因

（一）民間金融市場(chǎng)存在失靈

金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和功能實(shí)現(xiàn)是建立在市場(chǎng)有效性和信息對(duì)稱的假設(shè)之上的，但民間金融與正規(guī)金融一樣存在市場(chǎng)失靈的情況，而且在現(xiàn)實(shí)生活中，民間金融市場(chǎng)的自發(fā)性和混亂性，使其失靈的情況比正規(guī)金融更加嚴(yán)重。在民間金融活動(dòng)中，熟人之間的民間借貸是最為簡易的形式，由于其多發(fā)生在親友相鄰之間，借貸雙方對(duì)于對(duì)方的信息都比較了解，因此相對(duì)于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)來說，親友間的民間借貸具有信息優(yōu)勢(shì)，可以有效解決信息不對(duì)稱的問題。我國民間借貸的邏輯是如果家庭預(yù)算存在缺口，就去尋求外援融資，外援融資的次序是熟人的無息借貸，國家官方的信貸支持以及前兩者不可得情況下的高息借貸。[7]133可見民間借貸是首要選擇。但民間金融活動(dòng)日漸復(fù)雜，交易雙方之間也從傳統(tǒng)的親友、相鄰變成了不相干的陌生人，且在金融創(chuàng)新的情形下，民間金融的交易更是突破了地域的限制，借貸雙方之間的信息獲取變得困難，信息成本增大而產(chǎn)生信息不對(duì)稱問題，進(jìn)而導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，在這點(diǎn)上民間金融與正規(guī)金融的并無區(qū)別。同時(shí)信息的不對(duì)稱會(huì)帶來擠兌風(fēng)險(xiǎn)和傳染效應(yīng)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，即使該風(fēng)險(xiǎn)是區(qū)域性的，但是也會(huì)產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”，其他各區(qū)域的民間金融的參與者會(huì)害怕投資失敗，紛紛要求撤回資金，發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致一連串的民間金融機(jī)構(gòu)陷入危機(jī)之中。

（二）民間金融自身的脆弱性

民間金融有著正規(guī)金融所不具備的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在自身的脆弱性。這種脆弱性表現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是由于民間金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大之后，從簡單形式的借貸發(fā)展到高級(jí)形態(tài)的民間金融之后導(dǎo)致的“規(guī)模負(fù)效應(yīng)”。民間金融的信息優(yōu)勢(shì)和契約執(zhí)行優(yōu)勢(shì)地發(fā)揮，需要將民間金融的規(guī)模限定在一定的范圍之內(nèi)，但對(duì)于民間金融中一些有組織機(jī)構(gòu)、高級(jí)形態(tài)的民間金融組織，信息優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，聲譽(yù)懲罰和人格化契約難以發(fā)揮作用，違約變得簡單而又平常，且風(fēng)險(xiǎn)半徑也在擴(kuò)大，最終可能導(dǎo)致區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面是民間金融創(chuàng)新加劇，使民間金融具備了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生的脆弱性，主要表現(xiàn)為期限錯(cuò)配和高杠桿率。民間資本源源不斷流向房地產(chǎn)這些行業(yè)，而民間金融機(jī)構(gòu)吸收的一般是短期資金投入，借短貸長造成的期限錯(cuò)配導(dǎo)致一旦貸款回收出現(xiàn)問題，就會(huì)給金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定帶來威脅。民間金融機(jī)構(gòu)的高杠桿率也是導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的另一原因，以溫州民間金融體系為例，部分企業(yè)的高杠桿率是其存在的突出問題之一，2011年溫州市GDP 為3350億元，各項(xiàng)貸款余額為6195億元，貸款余額占GDP的比重接近200%，明顯高于全國平均水平。[8]民間金融的高杠率導(dǎo)致了民間金融機(jī)構(gòu)自身的脆弱性，一旦發(fā)生危機(jī)，其擴(kuò)大效應(yīng)會(huì)給整個(gè)地區(qū)的金融穩(wěn)定帶來影響。

（三）民間金融缺乏法律監(jiān)管

民間金融缺乏法律監(jiān)管，是造成民間金融野蠻生長，亂象叢生的關(guān)鍵因素之一。長期以來，我國的立法活動(dòng)都有意無意地將民間金融排除在外，民間金融沒有獲得應(yīng)有的合法地位，各種形式的非法集資、騙資案件層出不窮。民間金融中的危機(jī)不僅僅引起了全民、全社會(huì)的關(guān)注，也引起了政府的關(guān)注，但對(duì)于民間金融一直未有相應(yīng)的法律制度出臺(tái)。監(jiān)管的缺位導(dǎo)致了民間金融主體的違法成本低，民間金融機(jī)構(gòu)的收益與風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任嚴(yán)重不對(duì)稱。雖然目前政府沒有對(duì)民間金融承擔(dān)明示的擔(dān)保責(zé)任，但一旦發(fā)生較大范圍的民間金融違法犯罪活動(dòng)，為防止出現(xiàn)群體性事件影響社會(huì)的安定，最終還是由政府承擔(dān)責(zé)任，可以說，政府對(duì)于民間金融承擔(dān)的是一種隱形的擔(dān)保。既然民間金融與正規(guī)金融一樣，都由政府承擔(dān)最終的責(zé)任，其享受同樣的權(quán)利就要接受同樣的監(jiān)管。

（四）市場(chǎng)主體的非理性

經(jīng)濟(jì)學(xué)中把市場(chǎng)上的參與者都假定為理性的自然人，每個(gè)人都為了自身利益的最大化從事活動(dòng)，但是在金融市場(chǎng)上，市場(chǎng)主體卻存在非理性，主要表現(xiàn)為“羊群效應(yīng)”，也就是從眾心理。特別是在民間金融市場(chǎng)上，缺乏監(jiān)管造成的民間借貸高利促使不少人以身犯險(xiǎn)，除了超高利率的誘惑，還存在著從眾心理，迷信“法不責(zé)眾”。在民間金融投資中，也表現(xiàn)出較強(qiáng)的跟風(fēng)心理，一小部分人從事的活動(dòng)，會(huì)引致大多數(shù)人紛紛效仿。在混亂的民間金融市場(chǎng)中，許多投資者并不了解自己所參與的金融行為的性質(zhì)，也不了解所投資企業(yè)的詳細(xì)信息，信息的獲得主要依靠“小道消息”、“內(nèi)部消息”等，因而一旦某個(gè)民間金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)，投資人很難做出自己的正確判斷，如果有人撤出資金，其他人勢(shì)必效仿，從而引發(fā)“擠兌”風(fēng)潮。此外，恐慌心理的蔓延會(huì)導(dǎo)致許多原本不相關(guān)的企業(yè)也卷入其中，最終造成大范圍的企業(yè)資金支付困難，進(jìn)而演變?yōu)閰^(qū)域性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、防范民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的法律對(duì)策

（一）通過立法確立民間金融機(jī)構(gòu)的合法地位

民間金融在我國作用巨大，在解決中小企業(yè)融資困難方面發(fā)揮著不能替代的作用。然而我國目前的法律制度對(duì)民間金融進(jìn)行嚴(yán)格的限制，甚至否認(rèn)民間金融的合法地位，導(dǎo)致民間金融喪失了其合法化和陽光化運(yùn)行的空間，轉(zhuǎn)為地下活動(dòng)，成為我國金融市場(chǎng)中的不穩(wěn)定因素。賦予民間金融正當(dāng)法律地位指的是要消除對(duì)民間金融的壓制政策，確立其作為金融形式存在的正當(dāng)性和合法性。我國央行已于2008年8月15日首次表態(tài)支持民間融資合法化。[9]107但現(xiàn)存的一些部門規(guī)章，如《貸款通則》、《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》等仍然以“中國人民銀行批準(zhǔn)與否”作為認(rèn)定一個(gè)金融機(jī)構(gòu)是否為非法金融機(jī)構(gòu)或是否從事非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)，由于我國目前民間金融中的大部分機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)都沒有經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn)，因此都被認(rèn)定為非法的金融機(jī)構(gòu)和非法的金融業(yè)務(wù)。這些規(guī)定不僅否定了民間金融的積極作用，而且缺乏政策引導(dǎo)和法律規(guī)范，使民間金融向地下發(fā)展，易發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。

因而，要防范民間金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，首先要在法律上確定民間金融的合法地位，明晰民間金融中的財(cái)產(chǎn)權(quán)和法律保護(hù)，從而創(chuàng)造有效率使用資源的激勵(lì)。[10]277對(duì)于現(xiàn)有的民間金融機(jī)構(gòu)要分類處理，對(duì)于應(yīng)該規(guī)范發(fā)展的賦予保護(hù)，對(duì)于“黑色金融”等嚴(yán)格取締，進(jìn)而規(guī)范我國民間金融市場(chǎng)。例如對(duì)于褒貶不一的標(biāo)會(huì)，可以區(qū)分為“互助性標(biāo)會(huì)”和“投機(jī)性標(biāo)會(huì)”，對(duì)于互助性標(biāo)會(huì)應(yīng)該給予肯定和保護(hù)，對(duì)于投機(jī)性標(biāo)會(huì)要嚴(yán)格控制。

（二）建立民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)制度

雖然目前我國金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)尚處于可控的范圍之內(nèi)，但防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)仍不可松懈，存在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，特別是民間金融市場(chǎng)，如果不加以防范，極有可能發(fā)生區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國需要建立民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)制度，特別是民間借貸，目前正處于最不受監(jiān)管的狀態(tài)，因此要考慮建立民間借貸監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)，對(duì)于民間借貸的利率水平、資金規(guī)模、資金流向等進(jìn)行監(jiān)測(cè)，對(duì)借貸行為進(jìn)行分析。一旦發(fā)現(xiàn)其資金規(guī)模過大或者資金流向不明，則可以及時(shí)采取措施，從而預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的積累和擴(kuò)散。

由于民間借貸涉及的范圍廣，民間金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)較為分散，如果要建立全國范圍內(nèi)的監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)不太現(xiàn)實(shí)，可行的做法是先建立地區(qū)民間借貸監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)，對(duì)區(qū)域內(nèi)的民間借貸活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。為規(guī)范民間借貸行為，現(xiàn)在各地建立民間借貸登記服務(wù)中心，可以由民間借貸服務(wù)中心來承擔(dān)民間借貸的監(jiān)測(cè)職責(zé)，同時(shí)各地民間借貸登記服務(wù)中心要逐步實(shí)現(xiàn)信息共享，以適應(yīng)民間借貸參與主體具有全國性的特點(diǎn)。

民間金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)重點(diǎn)應(yīng)放在具有系統(tǒng)重要性的民間金融機(jī)構(gòu)上，例如，有組織機(jī)構(gòu)的小額貸款公司、網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)、私人錢莊、規(guī)模較大的標(biāo)會(huì)、典當(dāng)行以及擔(dān)保公司等等。這些機(jī)構(gòu)由于規(guī)模大，參與主體多，能夠引發(fā)區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的可能性也較大，因此也是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)監(jiān)測(cè)對(duì)象。

（三）加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管

將民間金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管體系之中用以防范其可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是行之有效的途徑之一。對(duì)于民間金融的監(jiān)管應(yīng)與民間金融監(jiān)測(cè)一致，其監(jiān)管的對(duì)象應(yīng)該集中于規(guī)模化、組織化的民間金融機(jī)構(gòu)或全國性的民間金融機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)的親友之間的民間借貸、互助性的標(biāo)會(huì)則不屬于民間金融的監(jiān)管對(duì)象，應(yīng)該保留其自由的地位，主要依靠私法約束。對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差異化的監(jiān)管措施，針對(duì)不同的民間金融機(jī)構(gòu)，設(shè)置不同的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、資本充足率等等限制。

強(qiáng)化對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的監(jiān)管，首先要確立監(jiān)管機(jī)構(gòu)。從目前我國民間金融的發(fā)展?fàn)顩r來看，設(shè)立全國統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)困難較大，其監(jiān)管職責(zé)應(yīng)主要由地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，即地方銀監(jiān)局，其主要的職責(zé)是制定民間金融法規(guī)，審查批準(zhǔn)民間金融組織的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出、民間金融業(yè)務(wù)的審查和批準(zhǔn)，掌握民間金融的資金量、利率水平、交易對(duì)象，對(duì)民間金融違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查與處罰，管理并指導(dǎo)民間金融行業(yè)協(xié)會(huì)開展活動(dòng)。

銀監(jiān)會(huì)作為監(jiān)測(cè)民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的中央機(jī)構(gòu)，要負(fù)責(zé)全國范圍內(nèi)民間金融活動(dòng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，根據(jù)地方銀監(jiān)局提供的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)作出分析并制定政策，引導(dǎo)民間金融的資金流向正確的方向，促進(jìn)民間金融的有序發(fā)展，對(duì)于地方出現(xiàn)的民間金融風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)控制。銀監(jiān)會(huì)要指導(dǎo)民間金融和正規(guī)金融之間建立有效的防火墻，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理。

民間金融的監(jiān)管不能僅依靠銀監(jiān)會(huì)的力量，其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)參與其中，統(tǒng)籌監(jiān)管政策，明確監(jiān)管主體及分工，各機(jī)構(gòu)通力合作，共同防范民間金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。同時(shí)要加強(qiáng)行業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管作用，發(fā)揮其治理機(jī)制來監(jiān)督、仲裁和執(zhí)行相應(yīng)的懲罰機(jī)制來約束民間金融主體的行為。[11]107

（四）建立民間金融保險(xiǎn)制度

民間金融易發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，一方面是由于民間金融缺乏法律規(guī)制，另一方面是由于民間金融活動(dòng)中的投資者缺乏穩(wěn)定的心理預(yù)期，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)易產(chǎn)生擠兌效應(yīng)。從目前來看，政府雖然沒有明示對(duì)民間金融活動(dòng)的擔(dān)保責(zé)任，但如果出現(xiàn)較大范圍的民間金融風(fēng)險(xiǎn)，最后仍然是由政府買單。與其如此，不如將政府的擔(dān)保責(zé)任由隱性轉(zhuǎn)為顯性，通過立法明確政府對(duì)民間金融活動(dòng)應(yīng)該承擔(dān)的職責(zé)。存款保險(xiǎn)制是金融安全網(wǎng)的重要一環(huán)，民間金融應(yīng)建立存款保險(xiǎn)制度，一方面可以為民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)其為民營企業(yè)、小微企業(yè)提供更好金融服務(wù)，另一方面可以通過存款保險(xiǎn)制度的差別費(fèi)率、早期糾正等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，及時(shí)防范、約束經(jīng)營不善民營機(jī)構(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（五）嚴(yán)厲打擊高利貸等金融犯罪

高利貸是我國民間金融中的黑色部分，應(yīng)該堅(jiān)決予以摒除。高利貸對(duì)于民間金融的有序發(fā)展有極大的破壞作用，從各地爆發(fā)的民間借貸危機(jī)中可以看出，高利貸是危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住４驌舾呃J是防范民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)任務(wù)，對(duì)于民間金融活動(dòng)中的利率水平要進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)測(cè)，確保各項(xiàng)金融活動(dòng)都嚴(yán)守法律關(guān)于利率限制的規(guī)定。同時(shí)，對(duì)于民間金融機(jī)構(gòu)，還是應(yīng)該將其定位在只貸不存的金融機(jī)構(gòu)，如果放任民間金融吸儲(chǔ)，其風(fēng)險(xiǎn)是難以控制的。對(duì)于以各種投資名義進(jìn)行的集資活動(dòng)要進(jìn)行甄別，對(duì)于不符合法律規(guī)定的、非法集資行為要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊；對(duì)于從事洗錢和其他犯罪的地下錢莊要進(jìn)行整頓取締，確保民間金融的有序健康發(fā)展。

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