淺析負債經營風險的控制舉措

摘要：企業要在激烈的市場競爭中立于不敗之地，必須積極籌措資金，增強自身的經濟實力，謀求企業的發展。因此負債經營無疑成為企業家們首先考慮的經營戰略。但負債經營亦將面臨巨大的債務風險。因此，在市場經濟條件下，要使企業立于不敗之地，一個重要問題就是控制避免財務風險的發生。本文從幾個方面論述了控制風險的舉措。

關鍵詞：負債經營 風險 控制策略

1.加速資產的流動性，增強資產的變現能力。首先，要提高經營管理效率，加快資金周轉速度，減少資金沉淀，合理保持物資庫存量，如建立全面的預算系統，對資金投入需求量、銷售資金回流量做出科學的預測，以便更高效、合理地安排企業資金用度，減少資金短缺風險，充分發揮資金效益。其次，加強生產經營中的綜合平衡，做好各個環節的協調、銜接，縮短經營周期。最后，提高生產服務質量，提高銷售效率，控制產品、商品積壓。

2.提高經營管理水平，增強企業贏利能力。企業的贏利能力是其生存發展的保障，也是抵抗負債風險的重要保證。企業應不斷加強管理，提高經營管理水平，增收節支，建立科學有效的成本約束機制，限制廣種薄收、拼設備、拼消耗現象，通過全員節約，挖掘內部潛力，在產品質量和產品成本上增強競爭力，最終為企業創造更大的收益，從而降低負債風險。如被許多企業推崇效仿的“邯鋼經驗”，其通過強化企業管理，層層分解成本責任，極大地節約了資金，降低了生產耗費，從而為企業創造更多的利潤，增強了企業贏利能力，相應的其抵抗負債風險的能力也得到了增強。

3.降低資金成本率，分散降低風險。在負債等籌資決策中，必須把綜合資金成本率的高低作為選擇籌資方案的主要標準，同時要注重投資組合的合理搭配，分散和降低財務風險，企業應避免資金利息率高于資金利潤率的籌資方案（非常情況例外）。要在考慮風險因素的情況下，對不同籌資方案所確定的資金成本進行比較，把負債經營決策落實在資金成本低、風險小的方案上，把負債資金投入到資本收益率高、回報可靠的項目上，但也不能只單純考慮收益大小而不顧風險。企業應綜合考慮發展前景、收益的穩定性、同行業間的競爭情況和企業的資本結構等情況，在利用財務杠桿所產生的效益和可能承擔的風險之間進行權衡。而對于那些收益遠遠大于籌資成本的方案，即使風險較大，也可以考慮使用，因為其較多的收益能使企業增加風險承擔能力。

4.利用時間浮游量，按照“黃金原則”辦事。西方不成文的“早收晚付”原則，被企業家稱之為“黃金原則”，就是要求企業盡早提前收回投資，并通過公認的方法，盡可能推遲投資。這并不是指該付的款遲遲不付，不到收款時間的提前收款，而是科學、合理、統籌地進行資金動作。如分批分次進貨，使資金投入分期進行，推遲部分資金的投入；分期付款，大量進貨，利用商業信用延緩資金的投入；根據企業自身的現金流量情況，選擇有利的償債方式；還有如采取加快折舊的辦法，企業可用因遞延所得稅而暫留于企業的資金進行投資，等同于企業取得一筆無息借款，既能使企業獲得更大的投資收益，又能早期回收折舊費。

5.在負債結構的技術安排上采用長短配套法。借入資金的投向結構不同，產生效益的時間和水平也不同。一般來說，負債投入一類用于企業長期投入，如固定資產投入；一類用于日常經營性投入。企業在負債投入結構上應充分考慮時間的長短配套，即對每項資產的購置都要用償付期與該資產變現期相近的負債抵補。也就是用短期負債籌集的資金購置短期流動資產，用長期負債投資于長期固定資產。這就使得負債結構與資產結構相匹配，負債的還本付息才能有技術保證，從而保證償債能力。債務、資產的結構性錯配最常見的就是短債常用，短籌長貸。金融機構基于高成長企業的前景，往往也采取短籌長貸的方式，支持企業搞長期投資，從而加大了企業償債的風險，1996年進入全球200強的香港百富勒公司，1998年初因為缺乏足夠的現金無法償還幾千萬美元的債務而破產，10年輝煌毀于一旦。

6.編制現金收支計劃。因為負債還本付息的即付性約束較強，這要求企業在支付期的現金數量上要有充分保證。為此，企業應編制現金收支計劃，保證現金的計劃收入，防止超計劃的現金支出。根據企業一定的資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制訂出還款計劃，這樣才能保證現金支付調配自如，從而增強償債能力。

綜上所述，企業進行負債經營，不僅要考慮其經濟性，同時也應十分重視其風險性。雖然有些風險對企業來說屬于不可控因素，但防范經營風險、財務風險本身就是企業經營的應有之義。負債經營既是一項財務策略，又是一種經營戰略，需要企業家具備勇于開拓、敢于承擔風險的現代經營意識。企業必須作好科學的、全面的預測和分析，既運用理論指標，又結合科學經驗，合理控制負債規模、配置財務結構，適時適度舉債，積極發揮企業潛力，努力提高贏利能力和償債能力，降低財務風險，從而使負債經營發揮最大的經濟效益，給企業帶來更多的利潤。

參考文獻：

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