公允價值計量對上市公司利潤的影響研究

魏杏芳　國瑞超

【摘要】2006年頒布的新會計準則公允價值的引入成為最大的亮點，新的計量模式必然會對上市公司的利潤產生影響，本文特選取銀行業、保險業、房地產業、商貿流通業及制造業5個受影響比較直接的行業中幾家上市公司，對其金融資產、投資性房地產核算時對利潤的影響進行相應的分析說明。

【關鍵詞】公允價值計量；上市公司；利潤

一、引言

在我國目前大量金融工具涌現的經濟環境下，歷史成本計量已經越來越不能滿足我國報表使用者的信息需求，新會計準則公允價值計量模式的引入，既符合國際會計計量的發展趨勢，也適應了我國經濟發展的客觀要求。按照新會計準則，上市公司利潤表中設置公允價值變動損益科目，以綜合反映交易性金融資產、投資性房地產等公允價值變動對上市公司當期損益的影響。雖然只是對潛在損益的確認，卻更能體現出會計信息的相關性，使會計信息更加真實地反映企業的經濟實質。

本文選取了工商銀行（601398）、中國平安（601318）、萬科A（000002）、蘇寧電器（002024）、天威保變（600550）五家具有代表性的公司作為樣本，以其2009年度、2010年度以及2011年度的財務報告數據為基礎，對其金融資產和投資性房地產核算中公允價值計量對公司利潤的影響進行分析。

二、公允價值計量對上市公司利潤影響的實證分析

（一）公允價值計量在金融資產中的運用及其對利潤的影響

從表1中可以看到可供出售金融資產公允價值變動占股東權益的比例。工商銀行、中國平安兩家上市公司，這項比例在2009年至2011年這三年中都比較大，而且在這三年中都不約而同的表現出巨大的波動，工商銀行從09年到10年也出現了巨大的波動，變動額達到650‰，中國平安的變動也是異常明顯的，這顯然是受到了08年金融危機的持續影響以及全球經濟兩次探底的巨大干擾。這是由于公允價值計量能及時的將市場變化對業績的影響反映在報表中，2008年以來的金融危機加上全球經濟探底嚴重的影響了這項資產的轉換，幾家上市公司的這項比例甚至不約而同的出現了負數。僅從比例的數值來看，可供出售金融資產公允價值的變動對股東的權益的影響比較大。但是，對于另外一些上市公司，如蘇寧電器在2007年至2009三年間，雖然受到經濟危機的影響，但這項比例無論是正向還是負向的變化，其絕對數值都非常小，幾乎接近于0。

對于交易性金融資產，其持有期間由公允價值引起的變動計入當期損益，將直接影響到上市公司當期利潤。將各上市公司期末的交易性金融資產公允價值變動從上市公司年報中單獨提取出來，并計算其所占當期凈利潤的比例，可以看出它對于不同性質的企業顯示出的差別，這取決于上市公司交易性資產占其總資產的比例。如工商銀行、中國平安的交易性金融資產所占的比重較大，2009年這兩家上市公司交易性金融資產公允價值變動與凈利潤的比例分別為-77.98‰和-2510.70‰，同樣在2010年和2011年這個比例仍然占到了非常大的份額，對其利潤影響程度較大；我們再看天威保變，其交易性金融資產公允價值變動與凈利潤的比例2009-2011年分別為3.19‰、518.47‰、-3197.60‰，2011年達到了一個令人難以置信的數據，直接導致其在2012財年凈利潤的急劇下跌，在第二季度開始出現負值。但對于交易性金融資產公允價值變動對凈利潤影響程度較小的上市公司，如（表2）中的萬科A、蘇寧電器而言，其公允價值變動損益只占其當年凈利潤的千分之幾甚至為0。

通過對以上兩組數據的分析，我們可以看到，從整體上來講，可供出售金融資產和交易性金融資產公允價值變動對于上市公司的影響是顯而易見的，尤其在2008年金融危機爆發后以及全球經濟不景氣的宏觀環境下，金融工具價格的波動直接體現在了上市公司的年度報表中，而且持有量越多，通過杠桿效應所放大出來的效果也就越強烈。

（二）投資性房地產公允價值計量在投資性房地產中的運用及其影響

表3中，萬科A的主營業務都為房地產開發，屬于房地產類上市公司，其余六家上市公司屬于非房地產類上市公司，但是都對投資性房地產采用公允價值計量。萬科A2009年投資性房地產公允價值占其當年凈利潤的4.63‰，所占比例不大；但隨著之后的房地產行業持續升溫，價格持續走高，到2011年萬科A的這個比例已經達到859.45‰，可見，投資性房地產公允價值變動損益對萬科A的利潤產生了很大的影響。由此可以看出，對投資性房地產采用公允價值價值計量模式對房地產類上市公司利潤產生的影響比較大。但是對于非房地產類上市公司，但凡是持有了較多投資性房地產的，其公允價值變動對其利潤的影響也是極其明顯的，例如中國平安09年的-0.14‰到10年137.81‰再到11年8.19‰，蘇寧電器這三年的113.62‰到11.59‰到60.84‰以及天威保變09年到11年75‰的總變動額等等。

通過對上面房地產類和非房地產類上市公司的分析可知，投資性房地產公允價值計量對利潤的影響，依據投資性房地產業務占其總業務量的比例不同，對其利潤顯示出不同的影響。結合近幾年中國房地產整體行情的風起云涌，我們很容易看到涉足投資性房地產的上市公司總利潤受其影響是多么的明顯。

三、結論

新會計準則中引入公允價值計量體現了我國與國際接軌的趨勢與決心，與國際準則相比，我國在公允價值計量準則的運用上更加謹慎，充分考慮到了我國的具體國情，同時吸取了1998年首次使用公允價值計量模式所引發的問題的教訓，使得這次二次啟用更為嚴密。

通過本文的研究探討和相關數據分析，我們得到這樣的結論：

（一）公允價值的引入加劇了利潤波動

通過以上對上市公司在實行公允價值計量后的財務報表數據的分析，可以明確的看到在金融工具、投資性房地產等領域，隨著市場的起伏，上市公司利潤所受到的影響非常的巨大，這在很大程度上是由于公允價值計量的杠桿效應，就比如2008年雷曼兄弟打包次級債發往全球，最終由于泡沫破裂，其影響通過迅速的市場反應急速放大，最終導致全球經濟進入冰凍期，影響甚為嚴重。

（二）公允價值的引入提高了財務報表的質量

公允價值計量能快速地將市場和價值的變化盡量準確的體現在上市公司的財務報表當中，比歷史成本計量能更好的體現出會計信息的相關性，為報表使用者提供了更加貼近市場現值的會計信息，更有助于報表使用者做決策。

參考文獻

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作者簡介：魏杏芳（1980—），女，河北保定人，碩士，講師，現供職于河北金融學院，主要從事公司理財研究。