波浪理論在現貨電子交易中應用研究

【摘要】波浪理論的應用在股票市場取得巨大的成功，但是其隱晦生澀的概念使得大多數人也是望其項背。本文通過總結實戰交易中的波浪規律，結合波浪理論的核心、精髓，總結三浪結構應用于現貨電子市場分析，根本性地擴充了波浪理論的應用領域。

【關鍵詞】波浪理論；浪級；現貨電子交易

波浪理論不是一個發明，而是一個發現，是對價格自然運動法則的根本性發現。價格就像是矛盾的事物，多方與空方猶如矛盾的對立面，矛盾的對立與統一就主導著行情的走勢。價格的每一次運動，又如潮水般漲落，總是漸進式、曲折性發展而非一夕之力。在價格波動中，總是受制于某些因素的影響而表現出一致性，艾略特通過總結出這些一致的特點規律，并在實踐中廣泛應用于各種金融市場取得成功，奠定了波浪理論的理論基礎。

一、波浪理論介紹

波浪理論是最好的預測，但主要不是一種預測工具，是對市場行為的細致刻畫。波浪理論有三個重要的因素，股價走勢的形態、浪與浪之間的比率、完成某個形態所需要的時間。本高級浪是上升浪，更高級浪也是上升浪，本大浪應細分為5浪。本高級浪是上升浪，更高級浪也是下降a浪，本大浪應細分為3浪。本高級浪是下降浪，更高級浪也是下降浪，本大浪應細分為5浪。本高級浪是下降浪，更高級浪也是上升浪，本大浪應細分為3浪。總之，同浪與高一級浪方向相同，細分為5浪；反之則細分為3浪。

波浪理論的核心是上升浪與下跌浪均由完整的8個波浪組成一個周期，8個浪共可細分為34個子浪，還可再細分為144個子浪。在多頭市場，表現出5波上升浪、3波下跌浪；在空頭行情，表現出5波下跌浪、3波上升浪。

波浪理論的精髓是價格的上升與下跌為循環往復。每一個驅動浪都以5浪結構展開，每一個調整浪都以3浪結構展開。在一個上升趨勢中，若發現5浪結構的下跌浪，它就不僅僅是一個調整浪，而是一個新的下跌趨勢的開始。而在下跌趨勢中，一個3浪結構出現后，它僅僅是反彈，市場將繼續恢復下跌的步伐。

二、波浪理論的規制

（一）浪級

在任何行情走勢中都存在一個基本趨勢，在任何浪級趨勢中，與大一浪級趨勢同向的作用以五浪方式發展；與大一浪級趨勢相反的作用以三浪方式發展。任何一個浪級都包含：甚超級循環浪、超級循環浪、循環浪、大浪、中浪、小浪、細浪、微浪、亞微浪。所有的波浪都有一個浪級，浪級不是基于特定的價格或時間長度，而是基于價格與時間共同作用的形態。每一浪具有作用與反作用的，與大一級波浪同向運動的任何波浪都叫做作用浪，與大一級波浪反向運動的任何波浪都叫做反作用浪。

（二）波浪理論與黃金分割律

第一浪和第三浪長度相等，則第五浪可能會出現延伸浪。

第二浪回調幅度超過0.618時，會在傳統圖表上構成許多形態，如雙重底、三重底或頭肩底等。第二浪若以簡單形態出現，那么第四浪必然以復雜形態出現。

第三浪的價格目標約為第一浪的1.618倍。

第五浪的價格目標約為第一浪的3.235倍。

調整浪中，c浪的長度經常達到或超過a浪的1.618倍。

在三角形調整中，每個后續浪都約等于前一浪的0.618倍。

第三浪若形成延伸浪，則第五浪的長度與第一浪相同。若它小于第二浪則不構成第三浪。第五浪的長度與第一浪至第三浪頂的長度存在著0.618的黃金分割關系。

b浪走勢常以復雜形態出現；a浪以5浪結構出現行情將逆轉；c浪長度一般是a浪的1.618倍，也可與a浪長度相同，c浪長度之后可能走一個X浪，再走a-b-c浪。

（三）波浪的行為分析

1.波浪的交替：推動浪中，若第二浪陡直調整，則第四浪是橫向調整，傾向三角形不會在第二浪和第四浪中出現。通常，第一浪是短浪，第三浪是延長浪，則第五浪是短浪。在橫向調整中包括平臺形調整浪、三角形調整浪、雙重（三重）三浪。調整浪中，主要表現為平臺形調整浪與鋸齒形調整浪的交替，而市場的重要轉折點在于第五浪的市場行為，若第五浪是延長浪，則調整浪將是陡直的，且在延長浪中的第二浪位置找到支撐。

2.波浪的等同：一個標準的5浪結構中的兩個驅動浪在時間和幅度上趨向等同。若第三浪是延長浪，那這種表現尤為明顯。

3.波浪的刻度：一般而言，用半對數刻度走勢圖繪制長期走勢，利用算術刻度追蹤小時波浪。當波浪處于較大浪級時，價格關系通常用百分比來代替，當波浪處于較小浪級時，價格通常用算術來替代。浪級越大，就越有必要使用半對數刻度。總之，要針對不同的行情走勢選擇不同的刻度來預測。

4.波浪的通道：通過第一浪和第三浪的頂點做平行線，來確定第四浪可能到達的下邊界，通常第三浪會運行較長遠。若第四浪未到達，則是給第五浪預計邊界，此時，連接第二浪和第四浪的起點即可推斷第五浪的終點。

5.波浪的翻越：在平行通道或傾斜三角形中，若第五浪在成交萎縮中向它的上趨勢運動，它可能達不到上趨勢線。若在第五浪中成交量巨大向上運動，就說明了“翻越”的可能性。第四浪和第五浪中的第二浪產生的向下“翻越”常能于是翻越的發生。強大浪級的翻越會使翻越期間較小的浪級難以識別。

6.波浪的個性：每一波浪的類型都顯示了該波浪是屬于哪個級別的浪。同時，在短期走勢圖形中來分析快速市場中的細分狼，在長期走勢圖中分析運動緩慢的市場。在大的浪級中，傲慢之風盛行，市場充斥著貪婪；在中的浪級中，基本面良好，市場感覺良好，各方利益平衡；在小的浪級中，常伴隨“利空消息”，市場心態不穩定。

7.波浪的衰竭：即第五浪的運動范圍沒有穿過第三浪的頂點。牛市中，第五浪衰竭要形成雙頂，熊市中，第五浪衰竭要形成雙底。

8.波浪的延長：即被拉長的驅動浪，5浪結構中有3個驅動浪，有卻僅有一個被延長時，這個被延長的細分浪在時間和幅度上與上一級的推動浪相同，即形成9浪。5浪和9浪在波浪理論里意義相同；當第三浪延長，則第五浪就會表現的很簡單，同第一浪在幅度上大致相等；若第一浪與第三浪相同，則第五浪極有可能延伸。

三、波浪理論的浪級

浪形在運動中會不斷發生變化，長期的演變觀察發現，無論是驅動浪還是調整浪都呈現一系列規則。隨著行情發展，其形態不斷演變。

（一）推動浪，屬于5浪結構，最后一浪若以傾斜三角形（鍥形）出現，表明市場正在以消耗性的方式完成過去上升或下跌趨勢中的最后一浪。上趨勢中第五浪屋里穿越第三浪的浪頂則會形成雙頂，在下跌趨勢中則會形成雙底，從而形成失敗浪。

傾斜三角形是唯一一種在主要趨勢方向上的5浪結構，其中第四浪總會進入（重疊）第一浪的價格領域。同樣，沒有那個反作用子浪會完全撤掉先前的作用子浪，而且第三浪也永遠不會是最短的一浪。在任何情況下，傾斜三角形（鍥形）總能在較大浪級模式的終點找到，這標志著浪級的波浪運動的竭盡。在鍥形內，從頭到尾都會產生3-3-3-3-3模式。極少數情況，第五子浪達不到它的阻力趨勢線。

（二）延伸浪，第一浪、第三浪、第五浪都有可能再添加5個額外小浪的結構。若第一浪與第三浪長度相近，則第五浪極可能成為延伸浪；若第三浪成為延長浪，第五浪形態較為簡單；若第五浪為延伸浪，可能出現“雙重回吐”，即5浪延伸完成后，市場將以3浪結構回撤到延伸浪開始的地方。在驅動浪中，只有一個延伸浪，不可能再有第二個驅動浪的延伸浪。

（三）調整浪，屬于3浪結構，若是5浪結構只能存在三角形態之中。它遠比驅動浪復雜，在展開時，常以各種復雜形態上升或下降。所以識別調整浪時要等到完全成形后才可以。調整浪永遠都不是5浪結構，只有驅動浪才有5浪結構。與更大趨勢反向運動的最初5浪永遠不會是調整浪的的結束，只是調整浪的一部分。調整浪具有四大形態。

1.鋸齒形，以5-3-5浪形結構出現，呈“之”樣式，表現為單鋸、雙鋸、三鋸齒形；無論是出現在上升或是下降行情中，它都是對當前行情的調整。一般而言，b浪在熊市中比a浪低，在牛市中比a浪高。在沒有達到目標價位的時候，鋸齒調整會連續兩次或三次。

2.平臺形，以3-3-5浪形結構出現，表現為普通、擴散、順勢平臺形；在牛市中，c浪一般不破a浪底部，而熊市中，c浪一般不破a浪頂部。普通、擴散平臺形廣泛存在牛熊市中，是相對比較穩定的形態。而順勢平臺形只出現在強勁而快速的市場中。若b浪成了5浪結構而非3浪結構，那它就很可能是大一級推動浪中的第一個上升浪。

在平臺形中，具有以下規則：

3.三角形，以3-3-3-3-3浪形結構出現，整體表現為5浪結構，每一小浪為3個子浪，表現為收縮的變體與擴散的變體，前者主要有上升三角形、下降三角形、對稱形，后者主要為反對稱形。一般出現于第四浪、b浪或X浪中。它具有持續形態，不同于在驅動浪第五浪中出現的斜三角形明顯不同。通常，三角形頂點標志著第五浪的結束。

4.聯合形，雙重三浪和三重三浪。常常以三組a-b-c調整形態合并而成的。

（四）浪級的比率分析

波浪之間的比率關系主要表現為倍數與回撤。

1.驅動浪的倍數：若第三浪延長則第一浪和第五浪比率為1；若第五浪延長，則第五浪是第一浪起點到第三浪終點的1.618倍，且第五浪是整個5浪的0.618倍；而一般情況下，第五浪是整個5浪結構的0.382.；若第一浪延長，則第三浪起點到第五浪終點是第一浪的0.618倍。

2.調整浪的倍數：在普通平臺形中，表現出明顯的規制性，a浪、b浪、c浪與a浪的比率為1；在鋸齒平臺形中，無論是3-3-3或5-3-5結構，a浪與c浪的比率始終是1；而在擴散平臺形中，c浪是a浪的1.618倍，

總之，驅動浪是整數倍數，而調整浪是斐波那契比率倍數。盡管主宰生命和生長的自然有著永恒不變的定律，但在特定情況下也允許情況多樣化。所以，在現實交易中，根據不同品種的個性，波浪表現出不完全一樣的整數倍數，重要的斐波那契比率也有不同。

四、波浪理論在現貨交易中的應用總結

在現貨電子交易中，由于中遠期合約的存在，每個合約從上市到交割，僅有100日左右，合約活躍期更是較短。在時間的選取上，若選擇日線，那么時間較短，帶有較強的主觀性，沒有任何分析意義；若選擇5或10分鐘線，短期波動受人為影響較深刻，分析也毫無意義。實際分析中，無須完全利用經典的波浪理論，分清每一浪并形進行劃分。從實戰研究來看，選擇60日均線具有優良效果，能較好的擬合波浪理論中的經典假設。

在浪形分析，使用大浪、中浪、小浪三種級別的浪級完成所有分析；分析步驟采用從大浪到小浪的方式進行逐步分析，由于波浪個性及刻度的限定，部分浪級到中浪級別即停止細分。各種浪形的價格與時間比例根據黃金比率或百分比例進行分析，在浪形結構上，驅動浪、調整浪、延長浪及X浪的區分也嚴格遵從經典波浪理論的假設。交易中，在風險可控的范圍內，利用各個浪形進行開倉、加減倉或者平倉的操作，為投資盈利保駕護航。

參考文獻

[1]（美）拉爾夫N艾略特.波浪理論經典[M].天津：天津社會科學院出版社，2012（01）.

[2]（美）普萊切特.艾略特波浪理論：市場行為的關鍵[M].北京：機械工業出版社，2003.

[3]丁小勤.波浪理論及其應用分析[J].中國科技信息，2010（06）.

[4]郭賽君.波浪理論的行為因素研究[J].現代經濟信息，2010（11）.

[5]RN艾略特.艾略特波浪理論全集[M].北京：法律出版社，2011（04）.

作者簡介：郭帝（1986—），男，湖北宜昌人，云南財經大學金融學碩士研究生，研究方向：貨幣政策理論和實踐。