湖南省銀行業(yè)壓力指數(shù)的構(gòu)建

陳雙

摘要： 對金融風(fēng)險進行實時、有效的測度，是維護金融穩(wěn)定、防范金融危機的前提，更是構(gòu)建金融預(yù)警體系必不可少的基礎(chǔ)。本文借鑒金融壓力指數(shù)的構(gòu)建方法，結(jié)合區(qū)域金融運行的特點，采用6個代表性指標，運用主成分分析法，構(gòu)建了一個能有效測度湖南省銀行業(yè)實時壓力狀況的銀行業(yè)壓力指數(shù)。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險； 區(qū)域金融； 銀行業(yè)壓力指數(shù)；主成分分析法

一、引言

加拿大經(jīng)濟學(xué)家Illing and Lin（2003）最早提出金融壓力概念并構(gòu)建綜合金融壓力指數(shù)，他提出：“金融壓力隨期望金融損失、風(fēng)險或不確定性的增加而增加，其極值稱為金融危機。”2008金融危機后，美國圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行等機構(gòu)為了更好地來評估貨幣政策效率和金融市場穩(wěn)定狀況，開發(fā)出金融市場壓力指數(shù)監(jiān)測整個金融市場壓力情況。賴娟，呂江林（2010）在前人研究的基礎(chǔ)上結(jié)合中國的現(xiàn)實情況構(gòu)建了能夠?qū)崟r顯示中國金融系統(tǒng)性風(fēng)險狀況的中國金融壓力指數(shù)。中國人民銀行李良松（2011）在分析國際金融市場3種常用的金融壓力指數(shù)的基礎(chǔ)上，專注考察投資者信心不足和金融市場流動性風(fēng)險導(dǎo)致的金融壓力，編制了我國金融市場壓力指數(shù)，該指數(shù)能較好地刻劃我國金融市場壓力變動情況。

為了及時監(jiān)控區(qū)域金融風(fēng)險狀況，維護區(qū)域金融穩(wěn)定，監(jiān)管機構(gòu)亟待構(gòu)建能夠?qū)崟r反映區(qū)域金融穩(wěn)定狀況的區(qū)域金融壓力指數(shù)。中國中西部省份，由于證券、保險市場發(fā)展相對滯后，銀行業(yè)在各省的金融市場中占據(jù)了絕對的主導(dǎo)地位，所以構(gòu)建全面反映銀行業(yè)經(jīng)營壓力的銀行業(yè)壓力指數(shù)，即能較好的反映該地區(qū)的金融壓力情況。

二、研究設(shè)計

1.壓力指數(shù)構(gòu)建方法

本文借鑒以往學(xué)者構(gòu)建金融壓力指數(shù)的方法來構(gòu)建區(qū)域銀行業(yè)壓力指數(shù)，具體將銀行業(yè)壓力指數(shù)定義為：

干擾，使得評價結(jié)果更為公正、有效。因此本文選取主成分分析法確定基礎(chǔ)指標的權(quán)重。

2.指標的選取

銀行業(yè)壓力指數(shù)即用指數(shù)形式對銀行業(yè)整體壓力情況進行實時的定量描述。故在選擇銀行業(yè)壓力指數(shù)的構(gòu)建指標時必須滿足：實時、準確、全面三個原則。同時考慮到區(qū)域統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可得性和模型對數(shù)據(jù)樣本數(shù)的基本要求，本文精心選取了六個變量指標來構(gòu)建湖南省銀行業(yè)壓力指數(shù)。

資產(chǎn)總額（zc）：銀行業(yè)資產(chǎn)總額代表著銀行業(yè)的整體規(guī)模，資產(chǎn)總額的上升意味著銀行業(yè)整體發(fā)展向好，行業(yè)壓力較小，反之即意味著銀行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了嚴峻問題，整體壓力顯著。

不良貸款率（bl）：不良貸款率一直是考察銀行經(jīng)營風(fēng)險的最直接指標，它代表著銀行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生的風(fēng)險，不良貸款率越高，現(xiàn)實存在的風(fēng)險越大，經(jīng)營壓力越大。

利潤率（lrl）：利潤的大小代表著經(jīng)營情況的好壞，也意味著銀行潛在的抗風(fēng)險能力的大小。利潤率越高，一方面表示銀行的經(jīng)營情況較好，另一方面意味著銀行抗風(fēng)險能力的增強，故利潤率越高，壓力越小。

資產(chǎn)負債率（zfl）：考察銀行業(yè)的壓力不僅要考慮其直接面臨風(fēng)險的大小，也需考慮其抗風(fēng)險的能力。由于數(shù)據(jù)的限制——撥備覆蓋率沒有月度完整數(shù)據(jù)，故本文擬采用資產(chǎn)負債率來代表銀行抗風(fēng)險的能力。資產(chǎn)負債率越高，抗風(fēng)險能力越差，面臨的壓力越大。

存貸比（cdb）：存貸比越高，一是銀行面臨擠兌時，壓力將增大；二是隨著貸款的增加，潛在的違約風(fēng)險將增大；三是銀行放貸空間受到制約，盈利潛力減少。故存貸比越高，銀行經(jīng)營壓力越大。

利率差（llc）：價格是市場信息靈敏的感應(yīng)器，市場參與者對銀行主體經(jīng)營情況的評價最終將快速的反應(yīng)到價格——利率上來。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率能很好的反映銀行主體自身對銀行業(yè)風(fēng)險狀況的一種判斷，利率越高，市場風(fēng)險越大。與此同時，銀行籌集資金成本的高低直接反映了銀行短期流動性壓力的大小，籌資成本——轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率越高意味著銀行籌集短期資金的成本越大，面臨的短期流動性壓力亦越大。另外考慮到銀行的再融資利率與貸款利率存在一定的相關(guān)性，為了消除貸款利率波動的影響，故本文采用“轉(zhuǎn)貼現(xiàn)月平均利率與1年期貸款月平均率差”來代表銀行業(yè)面臨的流動性壓力大小，其值越大，壓力越大。

三、湖南省銀行業(yè)壓力指數(shù)的合成

1.數(shù)據(jù)來源及指標的處理

本文使用數(shù)據(jù)均來自湖南省銀行業(yè)監(jiān)督管理局提供的月報數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)來源的限制，研究時段為2009年12月至2013年2月。

首先，從指標屬性上看，銀行業(yè)壓力指數(shù)的一些基礎(chǔ)指標屬于正指標，即指標越大銀行業(yè)整體壓力越大；一些基礎(chǔ)指標屬于逆指標，即指標越小銀行業(yè)整體壓力越小，金融風(fēng)險越低。如果將不同性質(zhì)的基礎(chǔ)指標直接合成加總就無法正確反映出不同作用力的綜合結(jié)果，因此本文對逆指標，均采取倒數(shù)形式來改變其性質(zhì)，使所有指標對壓力指數(shù)的作用力趨于一致。資產(chǎn)總額和利潤率的倒數(shù)分別表示為dzc、dlrl。

2.壓力指數(shù)的合成

運用SPSS軟件，對變量Zdzc、Zbl、Zdlrl、Zzfl、Zcdb、Zllc進行主成分分析。在進行主成分分析之前需進行KMO檢驗，以檢驗原有變量是否適合作因子分析。KMO=0.634，表明原有變量適合作因子分析。

本文采用主成分分析法提取公共因子，構(gòu)造因子矩陣。同時，為了使提取的公共因子的含義更易于解釋，使用方差極大法對因子載荷矩陣進行旋轉(zhuǎn)。根據(jù)計算結(jié)果，可得到所有主成分對應(yīng)的方差貢獻率、累積方差貢獻率（表1）以及旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（表2）。

表2顯示前4個主成分解釋了共同方差的97.4%，且第2、3、4個主成分的方差貢獻率差不多。表3表明主成分1很好的代表了資產(chǎn)總額、不良貸款率、資產(chǎn)負債率這三個基礎(chǔ)指標，主成分2代表了基礎(chǔ)指標存貸比，主成分3代表了利潤率，主成分4代表了利率差。前4個主成分很好的代表了選取的6個基礎(chǔ)指標，所以本文選取前四個主成分，并以各主成分的方差貢獻率作為其權(quán)重來合成銀行業(yè)壓力指數(shù)。具體計算公式為：

其中，A1t、A2t、A3t、A4t分別為前4個主成分在期的分值。運用公式（2）可以計算出2009年12月至2013年2月間湖南省每月的銀行業(yè)壓力指數(shù)BSIt（見圖1）。

四、銀行業(yè)壓力指數(shù)的分析

由構(gòu)建的銀行業(yè)壓力指數(shù)可知，2009至2012年間，湖南省銀行業(yè)的整體壓力呈下降趨勢。一方面，隨著金融市場改革的推進，尤其是農(nóng)村合作金融機構(gòu)改革的深入，湖南省銀行業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高、不良貸款率的逐年下降；另一方面，近年來全國銀行業(yè)處于一個高發(fā)展，高盈利的時期，在這樣的大背景下，湖南省銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平也得以順勢增長，這也大大改善了省內(nèi)銀行業(yè)的生存環(huán)境；另外，在穩(wěn)增長的背景下，近年來央行貨幣投放量較大，較大的貨幣投放量不僅改善了銀行的流動性壓力，同時也增加了銀行發(fā)展和盈利的機會。所以近年來湖南省銀行業(yè)經(jīng)營狀況整體向好，面臨的壓力并不是很大。

從壓力指數(shù)的走勢圖可以看出，銀行業(yè)壓力存在著明顯的季節(jié)性，三年間，每年壓力指數(shù)均呈現(xiàn)出先下降后上升再下降的趨勢。一般說來，1-5月壓力指數(shù)呈下降態(tài)勢，6—10月出現(xiàn)上升，11、12月又轉(zhuǎn)為下降。這種變動趨勢和銀行月度放貸不平衡、監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管政策有著密切的聯(lián)系。為了提高全年利潤，在信貸總額有限的背景下，銀行會盡量提高年初的放款量，所以1-5月市場間的流動性充裕，銀行的盈利能力較高。進入年中，受信貸總額的限制，銀行的放款速度明顯減緩，市場流動性趨緊，銀行盈利能力受限，同時年初大量放款帶來的不良貸款，在此時也會得以顯現(xiàn)，所以這段時間銀行業(yè)面臨的整體壓力較大。進入年末，由于監(jiān)管機構(gòu)對銀行業(yè)的考評一般都集中在年底，所以此時各家銀行機構(gòu)會大力攬儲，努力改善資產(chǎn)質(zhì)量，另外，湖南是個勞務(wù)輸出大省，年末在外務(wù)工人員一般會將其勞動收入?yún)R入省內(nèi)銀行，這也優(yōu)化了銀行業(yè)績，減輕了銀行業(yè)的壓力。

需要特別指出的是，近年來湖南省銀行業(yè)壓力指數(shù)呈下降趨勢，銀行業(yè)整體穩(wěn)定向好，但是潛在危機仍不容忽視。一是行業(yè)的發(fā)展具有周期性，銀行業(yè)近年來進入快速發(fā)展時期，所以壓力較小，但是若行業(yè)發(fā)展進入調(diào)整期，省內(nèi)銀行業(yè)的整體壓力必然會加大。二是近年來貨幣發(fā)行量較大，這一方面促進了銀行業(yè)的繁榮，但同時也為未來埋下了隱患，短時間內(nèi)大量的信貸投放很有可能由于管理不嚴而在未來產(chǎn)生諸多問題。三是人為因素，即被現(xiàn)在的繁榮穩(wěn)定迷惑，而盲目擴張。所以即使現(xiàn)在全省銀行業(yè)整體發(fā)展向好，監(jiān)管者和經(jīng)營者也不能放松大意，而應(yīng)謹慎、穩(wěn)重的處理好發(fā)展與風(fēng)險的關(guān)系。

五、結(jié)論

實時、有效地測度區(qū)域金融風(fēng)險，是揭示區(qū)域金融風(fēng)險狀況、維護金融穩(wěn)定的前提，更是進行區(qū)域金融風(fēng)險預(yù)警，防范金融危機必不可少的基礎(chǔ)。本文在參考國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合區(qū)域金融運行的特點，運用主成分分析法，構(gòu)建了一個可實時測度湖南省銀行業(yè)風(fēng)險狀況的銀行業(yè)壓力指數(shù)。合成的壓力指數(shù)能較好地刻劃2009年12月以來湖南省銀行業(yè)的壓力狀況大小，對湖南省銀行業(yè)的整體風(fēng)險狀況具有較好的實時監(jiān)測能力。

參考文獻：

[1] 李良松.“構(gòu)建中國金融壓力指數(shù)探析” [J].《上海金融》，2011，8，64-67.

[2] 賴娟，呂江林.“基于金融壓力指數(shù)的金融系統(tǒng)性風(fēng)險的測度” [J].《統(tǒng)計與決策》，2010，19，128-131.

[3] 潘陽春.“基于綜合穩(wěn)定指數(shù)的中國金融體系穩(wěn)定性研究” [J].《華東交通大學(xué)學(xué)報》，2012，1，71-78.

[4] 何德旭，婁峰.“中國金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建及測度分析” [J].《中國社會科學(xué)院研究生院學(xué)報》，2011，4，16-25.

[5] 蔣海，蘇立維.“中國金融安全指數(shù)的估算與實證分析：1998-2007” [J].《當代財經(jīng)》，2009，10，47-53.

[6] 陳守東，王妍.“金融壓力指數(shù)與工業(yè)一致合成指數(shù)的動態(tài)關(guān)聯(lián)研究” [J].《財經(jīng)問題研究》，2011，10，39-46.