關于民營企業政治聯系的研究綜述

王瑋

[摘要] 在制度發展比較落后、政府干預比較強的地區，企業越來越多地傾向于建立政治聯系來加快發展。本文擬從政治聯系給民營企業帶來的收益、政治聯系給民營企業帶來的風險或成本、政治聯系對企業價值的影響、建立政治聯系的動因4個方面對民營企業的政治聯系做一個研究綜述。

[關鍵詞] 民營企業； 政治聯系； 研究綜述

[中圖分類號] F276.5 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）06- 0097- 01

我國正處于計劃經濟向市場經濟過渡的轉型階段，市場化程度還不夠高，法律制度也不夠完善，政府干預行為比較多。在這樣的轉型經濟背景下，我國的民營企業并不像國有企業那樣擁有天然的優勢，它們越來越多地傾向于建立政治聯系來加快企業的發展。特別是在制度發展比較落后，政府干預比較強的地區，企業建立政治關聯就更普遍了。那么，企業建立政治聯系的效果如何？本文擬對民營企業的政治聯系做一個較為全面的研究綜述。目前，國內文獻關于政治聯系的研究主要集中在4個方面：政治聯系給民營企業帶來的收益、政治聯系給民營企業帶來的風險或成本、政治聯系對企業價值的影響、建立政治聯系的動因。以下將具體闡述。

1 政治聯系給企業帶來的收益

政治聯系給企業帶來的收益，如信貸便利、稅收優惠、管制行業準入、財政補貼的增加等方面。胡旭陽（2006）的研究發現，控制了企業規模的影響之后， 民營企業家政治身份對民營企業進入金融業有顯著的正影響。羅黨論 等（2008）的研究發現，有政治關系的民營企業在外部融資時所受的融資約束更少，在金融發展水平越低的地區， 民營企業的政治關系對其融資的幫助越明顯。吳文鋒 等（2008）的研究發現，在政府干預比較嚴重的地區， 有地方政府背景高管的民營企業的借款比例要顯著高于沒有地方政府背景高管的企業。余明桂 等（2008）的研究發現，有政治關系的企業比沒有政治關系的企業獲得了更多的銀行貸款和更長的債務期限結構。吳文鋒 等（2009）的研究發現，高管具有政府背景的公司在所得稅適用稅率和實際所得稅率上都要顯著低于高管沒有政府背景的公司。

2 政治聯系給企業帶來的風險或成本

政治聯系給企業帶來的風險或成本，如勞動力成本的提高、研發投入的減少、會計穩健性降低等。梁萊歆 等（2010）的研究結果顯示政治關聯企業的雇員規模、薪酬成本均顯著高于非關聯企業，并且政治關聯程度越高，雇員的規模及其薪酬成本也越高。何德旭、周中勝（2011）的研究發現，民營企業的政治聯系與公司的雇傭人數及雇傭成本均呈顯著的正相關關系。江雅雯 等（2011）的研究結果表明，企業主動建立政治關聯正向影響企業研發活動。杜興強 等（2009）的研究結果表明，民營上市公司的政治聯系降低了會計穩健性；民營上市公司關鍵高管的政治聯系，對會計穩健性的影響更為顯著。

3 政治聯系對企業價值的影響

① 認為政治聯系能增加公司價值的研究有：羅黨論 等（2008）的研究發現，民營企業的政治關系對企業價值有顯著的正面影響，有政治關系的民營企業價值更高，政治關系越強企業價值也越高。吳文鋒 等（2008）的研究發現， 高管具有政府背景整體上并沒有影響公司價值， 但區分不同政府背景后， 高管的地方政府背景對公司價值的正面影響要顯著大于中央政府背景。②認為政治聯系會降低公司價值的有：鄧建平 等（2009）的研究發現民營企業的政治關聯程度越高， 企業的經營效率越差。實際控制者的政治關聯程度越高， 企業的經營效率也越差。③ 任廣乾 等（2010）研究結果表明：整體上來看，上市公司的政治關聯度與績效之間存在倒U型關系。④ 何德旭 等（2011）的研究發現，民營公司的政治聯系并不會提升公司的價值，盡管民營公司通過建立與政府的政治聯系可能會在銀行信貸、財政補貼、市場準入等方面獲取租金收益，但與此同時，公司也必須承擔相應的社會職能如勞動力就業等。

4 建立政治聯系的動因

建立政治聯系的動因。① 制度替代理論，即在制度不健全的條件下，通過建立政治聯系來保護企業的合法權益不受侵害，從而形成一種非正式的替代機制，以幫助民營企業實現自身發展。羅黨論 等（2008） 發現，在產權保護力度小、政府干預力度大以及金融發展水平落后的地區，民營上市公司普遍認為政治關系可以作為免受市場缺陷影響的替代保護機制，并有強烈的動機與政府建立政治關系。② 尋租理論，余明桂 等（2010）的研究結果支持民營企業建立政治聯系的尋租假設，即民營企業通過與地方政府建立政治聯系來俘獲掌握著財政補貼支配權的地方政府官員，進而得到更多的財政補貼收入。③ 互聯合約理論，政府與企業之間的交易會跨越不同的市場和領域，政府在某些領域給予企業一定的政策優惠，而企業在其他領域需幫助政府完成其社會目標，由此，地方政府與企業之間建立了一種互聯的關系型合約關系。何德旭 等（2011）以政府與企業互聯的關系型合約理論為基礎，研究發現企業在通過政治聯系獲取租金收益時，也必須承擔相應的社會職能，如勞動力就業等。因此，處于轉軌經濟條件下的我國政府與企業之間的關系體現了一種互聯的合約關系。

主要參考文獻

[1] 鄧建平，曾勇. 政治關聯能改善民營企業的經營績效嗎[J]. 中國工業經濟，2009（2）.

[2] 羅黨論，黃瓊宇. 民營企業的政治關聯與企業價值[J]. 管理科學，2008（12）.

[3] 何德旭，周中勝. 民營企業的政治聯系、勞動雇傭與公司價值[J]. 數量經濟技術經濟研究，2011（9）.