山西民間資本投資問題研究

呂晨光，楊繼瑞，何靜

〔摘要〕 山西民間資本投資的基本情況是：民間資本投資快速增長，但投資總量及所占比重仍顯不足；民間資本投資呈現(xiàn)出順周期波動和產(chǎn)業(yè)分布非均衡性的特點；民間資本投資一部分流向省外，其余投向省內(nèi)的房地產(chǎn)業(yè)、實體經(jīng)濟和金融市場。制約山西民間資本投資的主要因素是經(jīng)濟形勢不樂觀、政府扶持政策落實不到位、金融支持力度缺乏，存在行政壁壘和行業(yè)壁壘，民營企業(yè)管理薄弱。吸引民間資本投資，需要最大限度地開放行業(yè)準(zhǔn)入領(lǐng)域，為本土民間資本創(chuàng)造投資機會；改善投資環(huán)境，提高民間資本投資回報水平；創(chuàng)新金融機制，為民間資本流動提供良好平臺。

〔關(guān)鍵詞〕 山西，民間資本投資，基本情況，制約因素，政策舉措

〔中圖分類號〕F812.4 〔文獻標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2013）05-0107-04

民間資本是掌握在民營企業(yè)以及股份制企業(yè)中屬于私人股份和其他形式的所有私人資本的統(tǒng)稱。據(jù)我國住建部推算，煤炭資源整合之后，山西省民間資本存量約在1萬億元左右，但是，2012年全省民間投資到位資金4501.7億元，相比1萬億元的民間資本存量，潛力遠未發(fā)揮；相比“十二五”規(guī)劃中5年完成3萬億元民間投資任務(wù)，更是任重道遠。當(dāng)務(wù)之急，必須盡快打開民間資本投資出口，消除阻礙民間資本進入投資領(lǐng)域的“玻璃門”和“彈簧門”，深挖民間投資潛力。

一、 山西民間資本投資的基本情況

（一）山西民間資本投資快速增長，但投資總量及所占比重仍顯不足。隨著國家和我省一系列關(guān)于鼓勵和促進民間投資健康發(fā)展的政策出臺，山西民間投資活力逐漸增強，投資比重不斷提高，帶動全省投資增長的作用不斷增強。2012年，全省民間固定資產(chǎn)投資完成4568.4億元，同比增長33.1%，在上年增長42.5%的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持較快增長，增速位居中部六省第二位，并且明顯快于全國民間固定資產(chǎn)投資增速（24.8%），占全省全社會固定資產(chǎn)投資比重的49.8%，比2011年提高3.2%。

盡管如此，與全國和中部省份比較，山西民間資本的投資總量依然偏小，投資比重明顯偏低。從全國來看，2012年，山西民間固定資產(chǎn)投資占全省全社會固定資產(chǎn)投資比重為49.8%，比全國平均水平低12.2%；從中部地區(qū)來看，2012年山西民間資本投資不管是從總量還是從所占比重，都居中部六省末位（見圖1）。

（二）山西民間資本投資呈現(xiàn)出順周期波動和產(chǎn)業(yè)分布非均衡性的特點。由于民間資本投資主體是自主決策、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的經(jīng)濟主體，直接受到經(jīng)濟波動的影響，民間投資時常呈現(xiàn)出順經(jīng)濟周期波動的特征，屬于對宏觀經(jīng)濟運行狀況比較敏感的經(jīng)濟行為，且其擴張和收縮的經(jīng)濟表現(xiàn)幅度一般大于宏觀經(jīng)濟的波動程度。從圖 2 可以看出，在波動趨勢上民間投資與國民經(jīng)濟的基本一致，只不過上下波動的幅度更大一些。2002年～2003年，山西省民間投資增長率伴隨著國民經(jīng)濟的高速發(fā)展逐年遞增。2004年～2006年，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱跡象，政府緊急宏觀調(diào)控，民間投資迅速下降。盡管2008年國際金融危機開始蔓延，但是隨著政府4萬億投資政策的出臺，極大地帶動了民間投資，2011年山西民間投資增速達到42.5%。但是，隨著全球經(jīng)濟危機的繼續(xù)深化，2012年民間投資雖然繼續(xù)保持了33.1%的高速增長，但仍然較2011年下降了9.4%。由此可見，山西省民間投資發(fā)展比較依賴于當(dāng)?shù)卣w經(jīng)濟發(fā)展，地方經(jīng)濟發(fā)展對于民間投資的促進作用非常明顯，而民間投資波動幅度大于當(dāng)?shù)睾暧^經(jīng)濟波動的特點也暗示山西省民間投資的發(fā)展尚不成熟，短期行為明顯，具有內(nèi)在的脆弱性特征。

此外，不管是從投資規(guī)模、投資增速還是從投資結(jié)構(gòu)來看，山西省民間投資在三次產(chǎn)業(yè)中的分布是不均衡的。2012年，山西省民間固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)完成投資304.6億元，同比增長60.5%，占全省民間投資的6.7%，占全省一產(chǎn)投資的79.9%，同比提高9.9%；第二產(chǎn)業(yè)完成投資2219.8億元，同比增長30.4%，占全省民間投資的48.6%，占全省第二產(chǎn)業(yè)投資的53.4%，同比提高2.6%；第三產(chǎn)業(yè)完成投資2044.1億元，同比增長32.6%，占全省民間投資的44.7%，占全省第三產(chǎn)業(yè)投資的44%，同比提高2.9%。從民間投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，2012年，全省民間投資三次產(chǎn)業(yè)的比例由2011年的5.5∶49.6∶44.9轉(zhuǎn)變?yōu)?.7∶48.6∶44.7， 可見，雖然 “二、三、一”的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)仍不合理，但是，三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化；從民間投資占全省投資比重看，第一產(chǎn)業(yè)投資比重比2011年增加9.9%，增速最快，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)分別增加2.6%和2.9%，說明全省民間資本對第一產(chǎn)業(yè)的投資熱情顯著增加。

（三）山西民間資本投資一部分流向省外，其余投向省內(nèi)的房地產(chǎn)業(yè)、實體經(jīng)濟和金融市場。1.近幾年，山西各級政府都非常重視招商引資，但是本省民間資本有超過60%流向了外省和境外，外溢現(xiàn)象十分嚴(yán)重。從流出渠道來看，山西民資有的以儲蓄性質(zhì)被上級金融機構(gòu)調(diào)撥其他地方，有的進入西部地區(qū)如內(nèi)蒙古、陜北、新疆等煤炭業(yè)，有的以購買物業(yè)性質(zhì)流入京滬、沿海等城市的房地產(chǎn)市場。在煤炭整合過程中閑置的大量資金中，資產(chǎn)在1億元以上的山西客戶基本在北京、上海等地?fù)碛卸嗵鬃≌毁Y產(chǎn)在5億元以上的，還購買整層、整棟寫字樓和酒店等商辦物業(yè)。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，山西民間資本在內(nèi)蒙古、天津、湖北的投資都在1000億元以上，在河南的投資也有800億元，而在重慶、上海、新疆、陜西、海南等地，也頻現(xiàn)山西民資的身影。 相比之下，上述地區(qū)進入我省的投資要少得多，因此山西民資處于凈流出狀態(tài)。2.近幾年，由于房價的持續(xù)上漲，房地產(chǎn)業(yè)成為山西民間資本投資的主要選擇之一。在山西省民間資本進行的房地產(chǎn)投資中，除了投向北京、上海、沿海等省外的房地產(chǎn)市場，還有一部分則留在本地。或者是投資土地，待土地升值后轉(zhuǎn)手賣掉，或者是興建五星級酒店或綜合高端會所，基本沉淀為固定資產(chǎn)。3.山西省民間投資雖然落后于全國平均水平，但是近幾年增速強勁，占全省全社會投資的比重明顯提高。以大同為例，民間資本一是進軍綠色農(nóng)業(yè)，二是從事加工制造業(yè)，三是轉(zhuǎn)向三產(chǎn)服務(wù)業(yè)，四是積極投資新興產(chǎn)業(yè)。4.山西省民間資本自從煤炭改革之后，有相當(dāng)部分轉(zhuǎn)型進入金融市場，成為當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司、村鎮(zhèn)銀行的主力軍。以山西朔州市和呂梁市為例： 2009年，朔州全市共審批36家小額貸款公司，總注冊資金21.24億元，其中煤炭行業(yè)撤出資金出資比例在70%以上。2009年煤改啟動之時，當(dāng)時整個呂梁市小額貸款公司僅為兩家，僅僅兩年時間，目前已經(jīng)發(fā)展到40家左右，貸款余額在20億～30億元左右，注冊資本一般在1億元上下，煤炭資本占其主要的資金來源。

二、制約山西民間資本投資的主要因素

（一）經(jīng)濟形勢不樂觀、政府扶持政策落實不到位、金融支持力度缺乏等是制約山西民間資本投資的根本因素。1.經(jīng)濟形勢不樂觀。從理論上分析，在經(jīng)濟上行周期，民間投資會因為總需求增加、較強的盈利預(yù)期等原因傾向于增加；在經(jīng)濟下行周期，民間投資則因為總體產(chǎn)能過剩、總需求減少或增速減緩和盈利預(yù)期不確定等原因傾向于減少。當(dāng)前，全球經(jīng)濟正處于經(jīng)濟調(diào)整期，民間投資需求也會相應(yīng)地減少。盡管民間投資在某些壟斷行業(yè)或帶有壟斷屬性行業(yè)中的投資需求長期受到抑制，且當(dāng)前政策為其提供了難得的機會窗口，但在經(jīng)濟下行周期，以往被抑制了的投資需求并不一定會隨著準(zhǔn)入限制的放寬或取消而得到釋放。2.法律援助體系不完善制約了民間資本的法律地位。目前，依法保護民營資本投資和民營企業(yè)合法權(quán)益的法律服務(wù)和法律援助體系還不完善，民營資本投資項目和投資者財產(chǎn)權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、自主經(jīng)營權(quán)等不能夠完全得到保障。民營企業(yè)合法權(quán)益受到侵害時提出的行政復(fù)議等，政府部門不能及時受理、公平對待、限時答復(fù)。3.政府扶持政策落實不到位削弱了民間資本投資效益。很多政策制定很好，但還停留在文件層面，普遍存在不完善、不配套、可操作性差的問題。如新出臺的《新36條》放開了許多領(lǐng)域，但在煤、電、冶、化等國資占據(jù)主導(dǎo)地位的領(lǐng)域，以及公路、鐵路等公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，由于準(zhǔn)入門檻高、投資大，民資進入仍困難重重。再如，《山西促進民營科技企業(yè)發(fā)展條例》第十八條規(guī)定，民營科技企業(yè)自認(rèn)定之日起，5年內(nèi)所征企業(yè)所得稅由同級財政給予全額返還，一直沒有落實。4.民間借貸不規(guī)范增加了民間資本投資成本。民間借貸的融資方式方便靈活，有利于緩解國家資金不足的問題，有利于促進生產(chǎn)和經(jīng)濟的發(fā)展。尤其是一些經(jīng)濟比較發(fā)達開放的地區(qū)，民間借貸活動相當(dāng)盛行。但是，一直以來，由于民間金融游離于正規(guī)金融之外，存在著民間借貸合同的形式不規(guī)范、手續(xù)簡單、交易隱蔽、風(fēng)險控制能力弱、缺乏外部約束、易滋生非法集資、洗錢犯罪等問題，影響社會穩(wěn)定。

（二）行政壁壘、行業(yè)壁壘縮窄了民間資本投資渠道。近年來，雖然民間投資在改革開放的大潮推動下蓬勃發(fā)展，對政府投資一家獨大的局面產(chǎn)生了強有力的沖擊，但是現(xiàn)在政府仍然掌握著大量投資，制定的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和政策對不同的投資主體沒有做到一視同仁。特別是在一些傳統(tǒng)壟斷行業(yè)和領(lǐng)域，仍然存在制約民間投資進入的“玻璃門”和“彈簧門”問題。造成市場準(zhǔn)入壁壘和壟斷是息息相關(guān)的，壟斷的存在一方面提高了市場準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)，另一方面極大地限制了民營經(jīng)濟，使它們難以涉足很多投資領(lǐng)域。嚴(yán)格的市場進入壁壘不僅使這些市場發(fā)展遭遇嚴(yán)重的發(fā)展危機，而且民間投資企業(yè)只能在夾縫中求生存，發(fā)展空間受到擠壓，難以發(fā)展壯大。此外，行政審批手續(xù)繁瑣也抑制了民間投資熱情。一些部門對民間投資項目的審批和執(zhí)法仍以部門規(guī)定為依據(jù)，政出多門，相互掣肘，缺乏協(xié)同性，形不成合力，造成行政審批事項過多、手續(xù)繁瑣、周期過長。同時，個別部門和工作人員公仆意識淡薄，服務(wù)意識較差。還有些部門把本應(yīng)內(nèi)部機構(gòu)承擔(dān)的工作，交給中介組織來增加收費項目。據(jù)調(diào)研，新上或改擴建一個項目，需要發(fā)改委、工商、國土、煤炭、環(huán)保等多個部門的前置審批手續(xù)和評估，每個部門的審批手續(xù)又有多個審批類型、多個環(huán)節(jié)，而且大部分都集中在省級部門，一個項目的前置審批手續(xù)全部辦下來需要1～3年時間，甚至4～5年時間。過多的審批事項、過于繁瑣的審批環(huán)節(jié)，影響了企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)的熱情和積極性。

（三）民營企業(yè)管理薄弱是制約民間資本投資的自身原因。1.民間投資經(jīng)濟規(guī)模性和相對短視性的限制。由于此次放寬準(zhǔn)入的大多數(shù)行業(yè)如鐵路、電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，一般都具有投資規(guī)模大、周期長等特點，即使沒有政策上的準(zhǔn)入限制，也往往存在經(jīng)濟上的準(zhǔn)入門檻。同時，與政府投資和國有企業(yè)投資相比較，民間投資更加注重短期財務(wù)收益。所以，“新36條”所放開的某些基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)并不一定具有很大吸引力。根據(jù)省統(tǒng)計局披露的民間固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，2012年，我省制造業(yè)投資同比增長47.5%，在2011年增長54.7%的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持高速增長，占民間工業(yè)投資的69.1%，同比提高8%；電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速最慢，為18.6%，增幅較2011年減緩27.1%；占全省民間投資份額也最低，為6.6%，同比下降0.7%。2.民營企業(yè)管理薄弱。民間資本投資效率的高低，一定程度上取決于民間資本各投資主體公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度。一方面，山西大部分民營企業(yè)仍沿用家長式或家族式管理模式，管理制度不健全、財務(wù)核算不規(guī)范，容易造成企業(yè)經(jīng)營困難甚至虧損；另一方面，與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)用人難、留人更難。由于工資、社會保障、晉升等方面待遇的差異，多數(shù)年青人選擇在行政事業(yè)單位、國有企業(yè)工作，民營企業(yè)對大學(xué)生吸引力不足，專業(yè)技術(shù)和管理人員短缺。

三、吸引民間資本投資的政策舉措

山西應(yīng)該以綜改試驗區(qū)建設(shè)為契機和動力，將政策著力點由放寬市場準(zhǔn)入、釋放民間投資需求轉(zhuǎn)移到與強化配套政策、改變民間資本收益預(yù)期和創(chuàng)造民間投資需求并重上，使民間資本成為山西轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展的巨大正能量。

（一）最大限度地開放行業(yè)準(zhǔn)入領(lǐng)域，為本土民間資本創(chuàng)造投資機會。1.積極鼓勵民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。鼓勵民間資本參股既有線路擴能改造、客運專線、地方鐵路專用線等場站建設(shè)；鼓勵民間資本參與燃氣開發(fā)建設(shè)，支持民間資本與國有大型能源企業(yè)合作，全面推進“氣化山西”建設(shè)步伐；鼓勵民間資本參與信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持民間資本開展增值電信業(yè)務(wù)，適當(dāng)降低省內(nèi)第二類增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可門檻；鼓勵民間資本參與土地整治和礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)，引導(dǎo)民間資本參與土地整理、采煤沉陷區(qū)和廢棄工礦企業(yè)用地復(fù)墾、閑置土地資源開發(fā)利用工程建設(shè)。2.大力支持民間資本融入現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。支持民間資本進入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、林業(yè)領(lǐng)域，以大同、晉中、運城三大現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范區(qū)建設(shè)為重點，鼓勵和支持民間資本投資專業(yè)化和綜合性產(chǎn)業(yè)示范園建設(shè)，投資優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品原料生產(chǎn)基地和標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖場（區(qū)）建設(shè)。3.努力引導(dǎo)民間資本進入民生社會事業(yè)領(lǐng)域。引導(dǎo)民間資本參與發(fā)展醫(yī)療事業(yè)，支持民間資本興辦各類醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)、療養(yǎng)院、康復(fù)院、門診部、診所、村鎮(zhèn)衛(wèi)生所（室）等醫(yī)療機構(gòu)，鼓勵民營醫(yī)療機構(gòu)參與公立醫(yī)院改制重組，切實落實民營醫(yī)療機構(gòu)稅收減免、貸款、土地供應(yīng)等優(yōu)惠政策。

（二）改善投資環(huán)境，提高民間資本投資回報水平。1.改善民間資本投資的法律環(huán)境。首先要抓緊修訂刑法和民法以及部門規(guī)章中對民營企業(yè)、民間投資帶有歧視性的條文；其次是嚴(yán)格依法辦事，杜絕行政干預(yù)司法的現(xiàn)象；第三是認(rèn)真貫徹行政訴訟法，讓老百姓有狀告行政侵權(quán)的機會。2.簡政放權(quán)，改善民間資本的政府環(huán)境。加快山西省民間資本投資步伐，最根本的是要轉(zhuǎn)變政府職能，從“管理型政府”變?yōu)椤胺?wù)型政府”。一方面要減少審批事項，提高行政服務(wù)效率。做到最大限度地減少對生產(chǎn)經(jīng)營活動和產(chǎn)品物品的許可，最大限度地縮小投資項目審批、核準(zhǔn)、備案的范圍，最大可能地減少對各類機構(gòu)及其活動的認(rèn)定，原則上取消不符合行政許可法規(guī)定的資質(zhì)資格許可；另一方面，要下放審批權(quán)限。要以轉(zhuǎn)型綜改、擴權(quán)強縣、省直管縣改革為契機，制定新的分級審批制度，根據(jù)投資規(guī)模、投資項目類型（生產(chǎn)類項目、非生產(chǎn)類項目等）以及立項權(quán)限劃分，下放部分審批權(quán)限到市、縣，加快項目審批進度，縮短企業(yè)“落地”時間，逐步實現(xiàn)省、市、縣各級政府部門的權(quán)責(zé)對等，解決行政審批中存在的權(quán)責(zé)脫節(jié)、重權(quán)輕責(zé)的現(xiàn)象。3.落實“三個公平”，保障民間資本投資的市場環(huán)境。依法保障民間資本平等使用生產(chǎn)要素、公平競爭。要合理配置土地、環(huán)境容量等公共資源。在土地供給、城市規(guī)劃、園區(qū)招商等方面為中小企業(yè)、民營企業(yè)提供公平發(fā)展機會和創(chuàng)業(yè)環(huán)境。對發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)給予專項資金扶持或獎勵，在稅收方面給予適當(dāng)減免；落實“對于淘汰落后產(chǎn)能、改造提升工藝裝備所核減的排污總量，可優(yōu)先用于本企業(yè)鼓勵類領(lǐng)域的新建項目”的政策。

（三）創(chuàng)新金融機制，為民間資本流動提供良好平臺。1.加快發(fā)展小金融機構(gòu)。落實“適當(dāng)放寬民間資本參股設(shè)立小金融機構(gòu)的條件、適當(dāng)放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制”的政策，鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機構(gòu)，通過吸納、融合等路徑將民間借貸市場“融入”當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)體系，形成一個與大、中、小各類企業(yè)融資需求相適應(yīng)的金融供給市場，增加對實體經(jīng)濟的貸款。2.推進中小企業(yè)信用體系建設(shè)。建議以人民銀行企業(yè)和個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，整合工商、稅務(wù)、勞動保障、公安、法院、質(zhì)檢等部門的信息資源，逐步建立起信用征集、信用評價、信用發(fā)布、信用監(jiān)督和信用使用為主要內(nèi)容的綜合服務(wù)平臺，形成資源共享、信息互通的中小企業(yè)信用評價服務(wù)體系，減少投融資信息不對稱。3.完善并推廣民間借貸登記服務(wù)中心。民間借貸登記中心專為民間借貸行為提供登記備案服務(wù)、為民間借貸搭建無償?shù)娜谫Y服務(wù)平臺、建立并定期發(fā)布民間借貸價格指數(shù)。一方面，中心對借貸雙方登記備案信息有詳細要求，確保借貸雙方信息真實有效；另一方面，提供非常規(guī)范的借貸合同，并借助律師、會計師、公證處等專業(yè)機構(gòu)，嚴(yán)格按照民間借貸相關(guān)法律執(zhí)行，盡量減少借貸雙方的法律糾紛和借貸風(fēng)險。

參考文獻：

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責(zé)任編輯 于曉媛