中國企業歐盟直投方略

截至2012年9月底，中國外匯儲備達到 3.29萬億美元的歷史高點。過去10年里，中國累積的外匯儲備遠遠高于其他國家，人們由此預測，中國將開啟一場對外直接投資（OFDI）的“盛宴”。中國施行“走出去”戰略已有10年，加之成立了主權財富基金中國投資有限責任公司（China Investment Corporation），更燃起了許多國家的熱切期盼。事實上，中國對外投資的確在迅速增長。

中國對外直接投資增長與歐盟國家的期許

2003年中國企業對外直接投資為80億美元。此后，每年平均為330億美元，累計投資額急劇攀升，到2011年已超過4240億美元。盡管如此，中國對外直接投資仍僅占全球外國直接投資（FDI）總額的不足2%。西方企業在英美金融危機之后，減少了國際投資活動，中國對外直接投資的增加恰好在一定程度上作了彌補。中國企業在全球積極開展大規模的高調收購。最近，中海油（CNOOC）收購了加拿大尼克森公司（Nexen），而中石化（Sinopec）收購了能源公司塔里斯曼英國（Talisman UK） 49%的股份。

自金融和經濟危機發生以來，歐盟尤其盼望資本流入，以刺激投資和創造就業。歐盟在某些重要方面占據著吸引資本的優勢。歐盟擁有全球最開放、最自由的經濟體，2003～2011年平均每年吸引全球外國直接投資的36%。2007年，歐盟占中國對外直接投資的2.5%，2011年這一比例翻番達到5%。盡管從中國的角度看，對外投資有所增加，但歐盟顯示的數據略有不同：2005～2010年，中國對歐盟累計投資額從大約10億歐元增至逾60億歐元，但只占到歐盟內部累計國際投資總額的不足1%。因此恐怕還不能說中國對歐盟投資的貢獻，達到了歐盟許多成員國的期許。當然，就每個成員國，這方面的情況不盡相同。

存在合作關系的歐洲公司成為中國公司對歐直接投資的首選目標

法國、德國和英國是最吸引中國企業的投資目的地，主要原因有三：國內市場規模龐大；具備先進技術的中小企業在其經濟中發揮重要作用，格外吸引中國企業；與中國市場本身的經濟聯系密切。同其他外國投資者一樣，中國企業正努力擴大自身的市場影響力。與在歐盟投資的西方投資者不同，目前中國企業并非總是處于技術前沿，在技術十分發達的歐盟市場，這使其處于劣勢。因此，中國企業正努力通過收購歐盟企業獲取技術，迎頭趕上。歐盟同中國長期的經濟關系讓中國企業受益。長期以來，歐盟企業一直與中國企業合作，向其采購，并支持其發展。中國企業則通過合作關系獲得寶貴經驗與見識，為確定合適的收購目標創造了契機。

波司登（Bosideng）堪稱歐盟內的模范中國投資者。其在收購英國約克郡的男裝零售商格林伍德（Greenwood）后，了解了英國消費者構成和喜好，提升了自身國際品牌形象、在歐洲的銷售額及聲望，反過來又成為其國內業務的有利資本，這正是其商業戰略的一部分。接著，波司登嘗試在倫敦這個歐洲最大、競爭最殘酷的時尚之都樹立自己的品牌。為了在那種慘烈的競爭環境中取得成功，它正與歐洲設計師和供應商等本地服務提供商合作。這種把中國創業精神、資本與歐洲本地專業技能結合起來的方式成果豐碩，波司登受益匪淺。

波司登模式已被中國大量其他企業在整個歐盟范圍內復制，它們尤其偏愛投資于歐盟的中小企業和家族企業，后者十分樂于接受中國投資者帶來的資本和通向中國市場的通道。這是一項非常重要的考量。如果歐盟生產商能與成功的中國企業合作，進軍中國市場就會容易得多，因為這些中國企業針對中國國內市場已積累大量經驗，并往往在國內居于主要、甚至主導的市場地位。可以預計，鑒于中國市場對歐盟工業增長的重要性，將有越來越多的歐盟企業愿意成為收購目標。歐盟工業行業中大批企業的戰略都非常清晰：將目標市場從低增長的發達經濟體，轉向中國市場和其他高增長的新興經濟體。迄今為止，發達經濟體往往吸收了全球投資的主要部分。

中國公司對歐直投簡明規則

中國投資者在謀求長久成功時，需留意歐盟成員國間文化差異和制度敏感性。盡管中國目前在歐盟的投資水平較低，又有不少潛在好處，但歐盟社會對此看法并不都是很積極。光明食品（Bright Food）從美國私人股本公司手中收購英國標志性品牌維他麥 （Weetabix）部分股權，引起英國公眾民族主義恐懼和對中國把控英國經濟的擔憂。盡管這似乎反應過度，但中國投資者尤其是國有企業，必須在其收購計劃中考慮到，其戰略計劃可能遭遇本地人的敵意反應。由于中國企業在發達經濟體市場缺乏經驗，最好選擇規模較小、不太引人注意的私人公司，不要選高調品牌公司為收購目標，這往往是進入這些市場更為安全的途徑。

歐盟社會之所以對中國存在誤解，部分是因為雖然中國取得了持續經濟增長，并因此成為報刊和其他媒體不斷報道的焦點，但歐盟公眾對于“中國到底想要什么”仍然不甚明了。中國企業通常會原封不動地保留被收購企業的管理結構，從中國投資者在歐盟投資的目的來看，這毫不奇怪。它們通常不會對被收購企業實行重組、為其打上中國烙印，而是會與現有管理層合作。這是中國企業自身需求直接決定的—自身不具備在歐盟市場直接成功經營所需的專業技能。因此，接收具備這些技能的人才讓他們繼續服務，并向他們學習，更有意義。該方式也有助于歐盟企業與中國收購方的有效融合。保持歐洲子公司的獨立，可以最大限度地降低母公司和被收購公司之間的文化沖突。

那么，中國在歐盟投資的前景如何？顯然，蒸蒸日上的中國企業正熱情飽滿地準備向歐洲發達經濟體進軍。中國企業的目標是成為更具國際實力、技術更先進、更具競爭力、最終在全球經濟中謀求長遠發展的企業，而實現這種抱負的有效途徑就是進軍歐洲發達經濟體。