加快改革創新，進一步改善小微企業融資環境

小微企業融資問題一直受到社會各界廣泛關注，國家先后出臺了多項政策，金融機構也采取了許多措施。總體看，小微企業融資狀況正逐步改善，但部分地區和行業這一問題仍然較為突出，需要有針對性地加大改革創新力度，完善相關政策支持。

小微企業融資狀況

近年來，小微企業信貸融資規模和市場份額近年增長較快。2012年12月末，小微企業人民幣貸款余額達到11.6萬億元，比2009年一季度末增長2.3倍，占全部企業貸款的比重為28.7%，比2009年一季度提高7.1個百分點。同期大、中企業貸款余額累計增長1.6倍，占比從78.4%下降到71.3%。2012年全年，小微企業人民幣貸款增速分別比大、中型企業高8.0和1.0個百分點，新增小微企業貸款1.64萬億元，占新增全部企業貸款的34.6%。

直接融資渠道得到拓寬。企業信用債市場發展較快，推出了集合票據、區域集優債券、私募可轉債等一批中小企業專項債券。目前，僅在銀行間債券市場發行此類債券的中小企業就超過300多家。同時，小微企業股權融資迅速發展，公開上市企業明顯增多。

融資可得性有所增強。截至2012年12月末，人民銀行企業征信系統中登記的中小企業共1503.8萬戶，其中從金融機構獲得貸款的中小企業數量達到246.2萬戶，比2008年末增長了55.6%，占征信系統中登記中小企業總數的16.37%，貸款覆蓋率與國際水平大體相當且處于較高位次。據世界銀行國際金融公司（IFC）《2012年全球經營環境報告》對全球183個經濟體的排名，我國中小企業綜合經營環境排91位，但信貸可得性單項排名列67位，高于綜合排名。

綜合融資成本受多種因素影響。一是小微企業通過不同渠道（銀行與非銀行、正規與民間、救急與常態）融資的利率差別顯著。小微企業從非正規金融渠道融資利率遠高于銀行的貸款利率。

二是小微企業融資成本與宏觀經濟環境變化密切相關。2011年上半年通脹上升、基準利率上調，小微企業財務費用增長較快。2012年以來隨著通脹壓力緩和、基準利率下調，其融資利率水平明顯下降。

三是風險定價原則決定了小微企業融資成本較高。小微企業經營風險較大，其融資成本通常要高于信用和資質較好的大中型企業，其他國家也是如此。

四是小微企業財務費用增加與其融資規模增長較快密切相關。

此外，小微企業信用評估和信用增級也會帶來一些利息外支出，這類費用占了一定比例。

現有政策支持和對小微企業融資問題的分析

近年來，金融部門先后出臺多項措施，通過體制機制創新，培育和完善金融服務體系，發展直接融資，引導金融機構加大對小微企業的支持力度。

一是強化貨幣信貸政策的針對性。明確提出銀行業金融機構小企業信貸增速高于全部貸款增速、增量高于上年同期的要求，并對達到要求的中小金融機構繼續實行較低的存款準備金率。目前，城市商業銀行等中小銀行、農村合作銀行、農村信用社存款準備金率分別比大型金融機構低2個、5.5個和6個百分點。在差別準備金率動態調整政策中，也將銀行支持小微企業和“三農”情況作為重要參數。

二是加快發展服務小微企業的微型金融組織。目前村鎮銀行數量已達到800余家，小貸公司數量達到6000多家。

三是對小微企業融資實施差異化監管。鼓勵大型銀行設立專門的小微企業融資部門，對小微企業貸款風險實行單獨計量和考核。

四是推動金融創新和直接融資。針對小微企業特點的創新產品明顯增多，允許銀行發行中小企業融資專項債券，鼓勵符合條件的中小企業擴大債務融資工具發行，出臺產業投資基金條例，成功推出創業板市場。

五是大力推進征信、動產質押、支付體系建設，為小微企業發展創造良好的金融基礎設施環境。

總體看，現有政策支持收到了一定成效，但從微觀現象和社會反映看，小微企業資金緊張和融資問題似乎仍較為突出。對此，我們應從更寬廣的層面進行更全面的分析。

第一，經濟下行加劇了小微企業融資困難。經濟下行階段，小微企業更易出現各種經營困難，產生財務問題或資金問題，導致其融資需求上升和融資難度加大。另外，小微企業在經濟下行時期獲得現金流的其他渠道也會衰減，加劇其融資難題。

第二，大項目、大企業的相對優勢削弱了小微企業融資能力。在宏觀經濟環境偏緊時期，政府對重大建設項目關注較多，大型企業相對小微企業的優勢更為顯著，加上銀行為維護大客戶關系的行為偏好等因素的共同作用，都容易對小微企業資金供給產生不利影響，削弱其融資能力。

第三，資金供需結構失衡提升小微企業融資成本。信貸市場上結構性的供需矛盾，會加劇不同規模企業融資價格的分化，導致對小微企業資金供給價格的上升。同時，由于從正規金融渠道的資金可獲得性下降，小微企業會更加依賴高利率的非正規金融，再加上宏觀環境偏緊時整個市場的風險上升，其融資成本會進一步提升。

第四，金融結構自身存在問題。一是金融組織結構有待優化。目前小微金融機構總體上仍較為缺乏，尚未形成充分競爭的服務小微企業的金融組織體系。二是社會融資結構有待優化。銀行對小微企業服務的壓力仍然不足，資本市場、風險投資等直接融資渠道不暢，直接服務于小企業的場外市場尚在建設過程中，債務融資渠道也有待進一步拓寬。

第五，支持小微企業融資的政策配套措施尚待完善。目前，相關法規體系、財稅扶持政策、風險分擔機制、信用體系建設等配套政策方面仍存在一些不足。政策協調上仍缺乏和《中小企業促進法》相對應的高層次協調機制。抵押擔保手續繁瑣、費用較高，都影響了對小微企業金融服務的深入開展。

進一步改善小微企業融資環境的考慮

針對小微企業融資問題，今后仍要從強化金融基礎設施建設、健全金融體系、完善配套政策等方面做出努力。

強化金融基礎設施建設。進一步完善支付系統、征信系統、抵押擔保、動產質押登記系統、破產制度、會計審計標準等金融基礎設施，優化小微企業金融生態，推動小微企業融資便利化。

著力優化金融結構。一是繼續加快發展面向小微企業的微型金融組織。應在規范發展、嚴格監管、政策扶持基礎上，積極發揮民間資本積極性，搭建微型金融組織體系，培育和發展立足當地、特色鮮明的中小金融機構，繼續推進金融組織和制度創新。積極探索加強小微金融機構監管的有效途徑，針對是否吸收公眾存款等外部性差異實施分類監管，注重發揮各方力量在微型金融機構監管中的作用，加快建立存款保險制度實現有序市場退出。

二是著力優化社會融資結構，建立多層次融資體系。鼓勵諸如融資租賃、保理、債券、股權私募以及場外市場交易等非信貸融資創新，豐富小微企業融資渠道。

三是對民間借貸行為加以規范，推動民間金融規范化、陽光化。

完善大中型銀行服務小微企業的激勵機制。大中型銀行是我國銀行業的主體，從事微型金融服務尚有巨大潛力。金融脫媒和利率市場化的深入推動，必將推動大中型商業銀行調整自身發展戰略，進一步發展微型金融。要進一步改善大中型銀行的體制機制，在內部考核激勵體系的設計上，應鼓勵基層銀行拓展微型金融市場，擴大對基層機構在小額信貸方面的授權，完善微型金融、小額信貸的風險評估技術、政策和流程，鼓勵設立小微企業信貸專營機構。

完善配套政策和措施，創造有利于小微企業金融服務的政策環境。繼續強化貨幣政策的針對性，加大利率市場化改革力度，完善小微企業信貸考核體系，運用各種貨幣政策工具鼓勵和引導金融機構加大對小微企業的信貸支持。進一步推動設立對小微企業貸款進行風險補償的專項財政資金，對金融機構發放的小微企業貸款給予適當補償。深入研究并改進中小金融機構差異化監管體系。結合小微企業特點，建立科學合理、公開透明的收費制度。