歐洲陷入蕭條？

歷史并沒有重演，但是，人們還是發(fā)現(xiàn)了此次歐債危機與1930年代大蕭條有諸多相似之處

著名經(jīng)濟歷史學(xué)家查爾斯·P·金德爾伯格（Charles Kindleberger）曾說過，上個世紀二十年代的大蕭條之所以影響如此之深，時間如此之久，是因為“英國無力，美國無意”穩(wěn)定經(jīng)濟體系。在英美兩國沒有做到的多項職責(zé)中，其中一些對今天的歐洲領(lǐng)導(dǎo)人而言，應(yīng)該是很熟悉的。金德爾伯格指出，英美沒有開放其國內(nèi)市場，從危機重創(chuàng)的經(jīng)濟體進口商品。

當(dāng)然，歷史并沒有重演——至少從表面意義上沒有。歐洲債權(quán)國家現(xiàn)在不會被類似美國的斯姆特-霍利關(guān)稅法案的舉措所誘惑。美國于1930年頒布了斯姆特-霍利關(guān)稅法，導(dǎo)致世界貿(mào)易萎縮。德國，荷蘭，奧地利和芬蘭仍堅持歐盟的統(tǒng)一市場，商品和服務(wù)自由流通（盡管他們各自的國家監(jiān)管機構(gòu)限制歐洲內(nèi)部資本流動）。但是，人們還是發(fā)現(xiàn)了此次歐債危機與1930年代大蕭條有諸多相似之處。在大蕭條期間，美國和法國瘋狂囤積黃金，其黃金增長的速度跟魏瑪共和國失業(yè)率增長速度一樣快。現(xiàn)在，北歐國家的經(jīng)常賬戶順差創(chuàng)歷史新高，而一些南歐國家卻在經(jīng)歷1930年代魏瑪共和國那樣的高失業(yè)率。對歐洲第四大經(jīng)濟體意大利而言，現(xiàn)在的經(jīng)濟衰退，已被證實遠甚于80年前的那場。同時，巨額存款，消費品和資本商品的潛在需求仍處于一蹶不振的狀態(tài)。

“法國無力，德國無意”

這一切是如何發(fā)生的？正如土耳其前經(jīng)濟事務(wù)部部長克瑪律德爾維什所言，北歐國家，荷蘭，奧地利，瑞士和德國等國積累的經(jīng)常賬戶順差達到5千億美元。這巨額順差遠超過中國在2005年的貿(mào)易順差。當(dāng)時中國的重商主義達到高潮，而七國集團（包括德國）經(jīng)常指責(zé)中國，認為中國的巨額貿(mào)易順差引發(fā)了全球經(jīng)濟不平衡。更令人吃驚的是，正處于再平衡階段的歐元區(qū)中，很多國家的經(jīng)常賬戶正趨于收支平衡，一個例子就是最近愛爾蘭的財政已經(jīng)從赤字轉(zhuǎn)為略有盈余。

當(dāng)然，德國是個例外。去年德國的對外立場變得強硬，其經(jīng)常賬戶順差占其GDP的比例從6.2%升至7%。在當(dāng)下歐洲經(jīng)濟衰退和國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的背景下，這些數(shù)據(jù)顯得尤為醒目。的確，去年德國的GDP只增長了0.9%，預(yù)計今年的增長更慢，約0.6%。經(jīng)濟增速放緩，私人和公共債務(wù)下降，超低的利率，這些會使德國放寬限制，支持總需求。與之相反的是，對真正的競爭力的扭曲認識會誤導(dǎo)政客。他們會認為，不論其他國家結(jié)果如何，巨額對外順差對本國是絕對有益的。

另一個例外是法國。去年，法國的外部赤字狀況進一步惡化，其對外赤字占GDP的比重從2.4%升至3.5%。 2013年，法國面臨經(jīng)濟零增長或負增長的問題，并且似乎到了必須改變其競爭力進程的時候，否則會遇到更多的麻煩。不幸的是，這一點也讓人回想到了1930年的大蕭條。改述金德爾伯格的話，是因為當(dāng)下“法國無力，德國無意”穩(wěn)定經(jīng)濟體系，加劇了史上最棘手的歐債危機。

南歐國家必須進行改革

從這一點來看，布魯塞爾進行的關(guān)于“適量”財政緊縮的爭論并沒有達到預(yù)期目的；同樣，南部歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人把他們的增稅政策歸咎于德國總理默克爾，這一說法越來越?jīng)]有說服力。去年意大利和西班牙不得不實施財政緊縮，這并不能歸咎于德國。雷伊·達里奧的研究結(jié)果表明，一個國家如果其債務(wù)的平均成本遠超過其名義上的GDP增長，那么這個國家別無選擇，只能實施財政緊縮，勒緊腰帶過日子。

例如，在2011年11月，意大利主權(quán)債券利率一直維持在8%左右，當(dāng)時意大利政府面臨的再融資需求，約占其2012年GDP的30%。由于債務(wù)貨幣化是不可取的，在當(dāng)時，不管默克爾還是其他人主張如何，意大利不得不實施財政緊縮。這就意味著，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人都沒能正確地制定危機應(yīng)對的方案。南歐國家領(lǐng)導(dǎo)人一直在浪費時間和精力，向默克爾征求微薄的財政支持。默克爾和她的盟國已經(jīng)投入了足夠的政治資本去抑制這方面的壓力。歐洲理事會儼然成了一個劇場，一直重復(fù)上演同樣的老節(jié)目，觀眾大多是國內(nèi)民眾，卻很少有人注意到是否有重新來過的可能性——一旦意大利的政治僵局被打破，德國即將進行的大選結(jié)束，劇本是否可以重寫。

大部分的南歐國家仍拒絕進行更深入，增強競爭力的改革，但他們應(yīng)該接受這種改革需求。就德國和它的盟友而言，他們應(yīng)該認識到，經(jīng)營巨額的對外順差會損害歐元區(qū)和他們自己，并且，他們現(xiàn)在應(yīng)該拿出部分的過剩儲蓄來支撐歐洲經(jīng)濟增長。法國，意大利和西班牙的領(lǐng)導(dǎo)人沒能更有效地提出這一議題，是目前一個很明顯的敗筆。若沒有一個支持增長和改革的協(xié)議，南歐國家去杠桿化的努力可能會導(dǎo)致政治上的不景氣。正如馬克·吐溫的那句名言，“歷史不會重演，最多，有時候會押韻。”就歐洲而言，這首詩很可能是令人沮喪的。

（費德里科·付比尼是意大利著名財經(jīng)專欄作家。《中國經(jīng)濟報告》編輯李巍翻譯）