農村金融聯結的風險評價

摘 要：農村金融聯結作為一種解決金融抑制問題的有效途徑，已經得到理論證實和實踐推廣，但對其風險的認識尚處于空白。鑒于農村金融聯結涉及多個經濟主體的特征及相互利益關系，本文以聯結的風險來源為基礎，構建了農村金融聯結風險的評價體系，對山東省大村鎮食用菌合作社聯結的風險進行了評價。研究認為，大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險較低，能夠實現農村金融聯結的目的。其中有利的自然、政策和產業等外部環境以及龍頭企業與合作社形成的穩定聯結關系有助于降低聯結風險，而參與者間的利益沖突及自身能力約束增加了聯結的風險。

關鍵詞：金融聯結；風險評價；農民專業合作社；龍頭企業

中圖分類號：F830.39 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）04-0027-05

一、引言

農村金融聯結（financial link）是指通過某種途徑把正規金融的資金優勢和非正規金融機構的信息優勢結合起來，從而更好地向農村提供金融服務。韓俊（2007）發現一些農業龍頭企業、行業協會通過擔保等方式使農戶獲得正規金融的貸款。左臣明和馬九杰（2009）通過對吉林省的調查發現正規金融和合作社的聯結能夠有效地解決農戶融資難的問題。速水佑次郎（1986）、李樹生（2004）和王曙光（2008）發現，在韓、美等發達國家及中國臺灣地區的正規金融也通過農民專業合作社、農民協會（信用部）等非正規金融機構向農民提供貸款。農村金融聯結主要有兩種形式，即水平聯結和垂直聯結，前者是指通過正規金融部門的溢出效應向農戶傳遞信貸，后者是指正規金融部門通過非正規金融機構的合作向農戶提供貸款。帕古拉（Pagura，2006）研究發現，發展中國家的農村金融聯結以垂直聯結為主并主要表現為信貸聯結。目前聯結條款的設計和聯結制度效應等方面是研究熱點，對農村金融聯結風險的研究比較少且主要集中在微觀層面上的農戶違約。現實中，農村金融聯結的風險取決于參與聯結的主體及聯結過程中的相互關系，風險來源的多元化和風險影響因素的復雜化，使對農村金融聯結風險的評價極其困難。因此，本文試圖分析農村金融聯結風險的來源，梳理出農村金融聯結風險的影響因素，構建農村金融聯結風險評價體系，并以山東省大村鎮食用菌合作社為例進行實證分析，對農村金融聯結風險評價進行探索。

二、農村金融聯結風險來源

農村金融聯結的核心是通過建立正規金融與非正規金融的合作關系，以解決農村微觀組織或個人的融資問題，因而較之正規金融的信貸風險，其風險來源具有多元化特征，不僅來源于借款者的信用風險、正規金融及非正規機構的管理風險，也來源于聯結參與者間的關系及其發展，管制不同組織或金融機構等外部力量的影響也至關重要。因此農村金融聯結的風險來源可概括為：外部環境風險、聯結的過程風險和參與者風險。

外部環境風險是指外部客觀環境變化導致農村金融聯結失敗的可能性。實踐中，涉及自然環境、政策環境和市場環境。自然環境因素指由于不可抗拒的自然災害造成的農作物減產、絕收以及火災、地震、廠房倒塌等原因造成企業或組織遭受巨大損失，以致影響農村金融聯結的其他關聯方，并導致聯結關系的破裂。政策因素指財政扶持政策、金融扶持政策和農民專業合作社政策等農村金融聯結政策生成、運行、發生作用的過程及其變化，使聯結運作困難或失敗的風險。市場因素指農產品市場價格的劇烈波動，農產品質量和銷路難以保證等原因造成的農村金融聯結的中斷。

聯結的過程風險是指農村金融聯結運作過程中正規金融機構與非正規金融機構，非正規金融機構與農戶之間聯結產生的風險，主要受信用因素、貸款價格因素和道德因素的影響。信用因素指在農村金融聯結模式下，參與聯結主體增多，交易方違約或不履行義務而可能給農村金融聯結帶來的不利影響。貸款價格因素指非正規金融機構的利益驅動、農村金融市場的封閉性以及大量小規模農戶貸款的高經營成本導致農戶參與金融聯結后仍執行高利率，致使農村金融聯結效果的弱化或失敗。道德因素指在農村金融聯結的過程中缺乏有效的監督制約機制，掌握資源的利益群體可能出現的暗箱操作、內幕交易等行為致使農村金融聯結整體利益受到損失。

參與者風險是指參與農村金融聯結的主體因各自的經營戰略、目標市場、技術水平、管理制度的不同而背離農村金融聯結的共同利益，增加農村金融聯結的復雜性，導致農村金融聯結風險的產生。本文主要分為操作因素、組織管理因素和財務因素。操作因素指在農村金融聯結的調查、審批、監管等各個層面，所涉及的相關人員受利益驅動或者顧慮等原因產生的主觀風險和由于操作量過大、懶惰、警惕性不高、責任心不強、知識技能匱乏等原因產生的疏漏。組織管理因素是指參與農村金融聯結的主體對自身機構的人、財、物、時間、信息等資源的管理以及參與農村金融聯結過程中各主體之間的協調能力。財務因素指參與農村金融聯結的機構出資規模普遍偏小、資本金不足、占用大量資金、流動性不足等原因導致最終效果與預期的目標發生偏差，使機構自身和農村金融聯結蒙受經濟損失的可能性。

三、山東省大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險評價實證分析

（一）山東省大村鎮食用菌合作社聯結模式

大村鎮是山東省青島市西海岸面積最大的鎮，總面積151平方公里，轄82個行政村，共5.1萬人。近年來，大村鎮利用林地資源豐富的優勢，扶持發展林下食用菌產業，計劃到2014年發展到3萬畝，建成中國北方重要的食用菌生產基地。截止到2012年底，全鎮有60多個村5000多戶農戶參與食用菌種植，種植食用菌品種18個，食用菌總量6000萬棒，產品銷量占青島市場的85%以上，食用菌畝均純收入 1.2萬元，農民人均純收入的25.3%來自食用菌。注冊認證漢之林、馨香等6大食用菌品牌，其中漢之林香菇、黑木耳品牌已榮獲國家綠色食品認證。大村鎮先后被評為“山東省食用菌行業十大主產基地鎮”和青島市“一鎮一業”示范鎮， 2011年“大村香菇”、“大村黑木耳”通過了國家地理標志認證。

為有效組織食用菌種植戶進行生產經營，大村鎮培植發展食用菌專業生產企業4家，食用菌專業合作社7家，逐步形成了“合作社+基地+農戶”的產業化發展模式。在此基礎上，政府為了扶持食用菌業的發展，對菌種廠建設、菌棒生產等方面提供補貼，大型滅菌設備享受農機補貼等鼓勵政策。2007—2012年6年間，大村鎮每年用于食用菌產業發展的貼息貸款額都超過1000萬元，這些貸款并非直接發放給農戶，而是政府引導農村信用社或商業銀行向當地的龍頭企業或注冊的農民專業合作社發放貸款，再由其向農戶轉發貸款。山東省大村鎮食用菌合作社的成立依托于龍頭企業，合作社的成員以食用菌加工企業、種植大戶、入股農戶為主，龍頭企業和金融機構簽訂戰略合作協議，龍頭企業和合作社的成員簽訂訂單，當成員農戶資金不足時，通過合作社積極與龍頭企業合作，龍頭企業向金融機構推薦農戶，并提供擔保，農戶用訂單向金融機構抵押，金融機構審核后放款。信貸資金從正規金融機構流向專業合作社，再流向農戶，形成三方合作關系，符合“正規金融+龍頭企業或農民專業合作社+農戶”的農村金融聯結模式的特征（見圖1）。

（二）農村金融聯結風險評價指標體系的建立

本文采用歷史經驗法和專家調查法相結合的方式，從外部環境風險、聯結過程產生風險、節點參與者風險三方面出發，構建農村金融聯結風險評價指標體系。首先，搜集和分析現有文獻資料中關于農村金融聯結風險的評價指標；同時，分析參考金融機構在農戶貸款業務實踐中所涉及到的風險評價內容。在綜合二者的基礎上，向專家咨詢。一方面，對指標集進行總結、篩選和修改，減少評價內容的交叉、重疊現象；另一方面，根據專家的業務經驗和對農村金融聯結的認識，對指標集作進一步的添加和完善，確保評價內容的完備性。經專家篩選、修改后的指標集如表1所示。

（三）資料來源及方法選擇

1. 資料來源。本文主要根據專家的經驗和相關人員對農村金融聯結業務的認識，依據大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險來源不同量化其風險，采用匿名調查的方式，邀請來自高校、銀行和企業的20名專家及相關人員對該金融聯結風險進行打分，具體包括5名農村金融專家、5名商業銀行從業人員、5名合作社負責人和5名龍頭企業負責人。其中有2名商業銀行從業人員來自參與金融聯結的商業銀行，有3名來自未參與金融聯結的商業銀行，合作社和龍頭企業負責人中有5人是農村金融聯結參與者的負責人，另外5人是未參與農村金融聯結的負責人。被調查者分別從不同的角度對農村金融聯結風險的相關問題做出評價，總體上來說，調查結果較為客觀。

2. 方法的選擇。通過前文分析可以看出，影響農村金融聯結風險的因素很多，其中有些信息已知，另一些信息未知，是一種灰色信息。在風險評估的實踐中，農村金融聯結風險系統中有許多事件的風險程度是不可能精確描述的，例如往往無法簡單地用大小或具體數字來界定由于操作風險造成的中介機構資金鏈中斷的可能性。因此，本文采用模糊層次綜合評價法，首先運用層次分析法來確定山東省大村鎮食用菌合作社聯結各風險因素的權重，建立遞階層次結構模型，模型的第一層和第二層如表1中的一級指標和二級指標，并且利用層次分析法確定各個指標的權重；其次根據調查問卷中專家關于山東省大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險各個評價指標的打分得到隸屬度矩陣，最后經過模糊變換得到最終評價結果。

（四）山東省大村鎮食用菌合作社風險模糊層次評價

1. 確定評價因素集合。A={外部環境風險，農村金融聯結過程風險，參與者風險}，表示山東省大村鎮食用菌合作社聯結風險共有3個主要的風險來源。各個風險來源所包含的風險因素指標為CN，N表示所有二級指標的數量。B1={C1，C2，C3}={自然因素，政策因素，市場因素}，B2={C4，C5，C6}={信用因素，貸款價格因素，市場因素}，B3={C7，C8，C9}={操作因素，組織管理因素，財務因素}。

2.建立評價評語集合V。不同的風險類型，程度和影響等級的劃分是不一樣的。考慮到對等級的過度詳細劃分沒有操作上的意義，因此本文對山東省大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險的評語級劃分為V={高風險，中風險，低風險}。

3.各個風險因素權重的確定。首先，采用德爾菲法確定判斷風險來源和因素之間的相互重要性，運用美國運籌學家薩蒂（Saaty）教授提出的9標度法，構造判斷矩陣。然后求解判斷矩陣的最大特征根λ，該特征根滿足公式：AW=λmaxW，其中W為對應最大特征根λ的特征向量，其分量Wi為對應因素Ci在風險來源Bi單排序下的權重，i=1，2，…，n。計算一致性指標來檢驗判斷矩陣的一致性：[CI=λmax-nn-1]。其中，λmax表示判斷矩陣的特征值中的最大值，n 為矩陣階數。查平均一致性指標表，得平均隨機一致性指標 RI，如表2所示：

計算一致性比例 CR=[CIRI]， 當 CR<0.1 時，則可認為判斷矩陣的一致性是可以接受的。最后，層次總排序與層次單排序步驟相似，并檢驗一致性，得到山東省大村鎮食用菌合作社聯結各風險因素的權重層次總排序，見表3。

4. 根據調查問卷整理專家及農村金融聯結相關人員的打分，得到隸屬度子集Ri。

5. 模糊綜合評價。根據層次總排序和隸屬度子集，進行模糊矩陣的符合運算，根據公式：Di=Wi*Ri，得到一級模糊評價結果：

（五）山東省大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險評價結果分析

通過對山東省大村鎮食用菌合作社農村金融聯結風險的評價，我們得到以下結果：

1. 用模糊層次評價法對山東省大村鎮食用菌合作社這種農村金融聯結模式進行評價，有18.94%的專家及農村金融聯結相關人員認為是高風險，有27.51%認為是中風險，有52.58%認為是低風險，根據最大隸屬度原則，得出山東省大村鎮食用菌合作社模式金融聯結屬于低風險。

2. 從山東省大村鎮食用菌合作社金融聯結風險來源分析，外部環境風險最低，有65.56%的專家及農村金融聯結相關人員認定為低風險，23.19%認為是中風險，僅有11.25 %認為是高風險；相對于外部環境風險，聯結的過程風險雖然也被認定為低風險，但各風險類型占比較為平均，被認定為低中高風險的比例分別為42.05%、37.61%和20.35%；風險最大的是參與者風險，有46.54%的專家及農村金融聯結相關人員認定為高風險，20.74%認定為中風險，21.10%認定為低風險。

3. 運用層次分析法確定山東省大村鎮食用菌合作社金融聯結風險影響因素的權重，其中影響較大的三種因素分別為政策因素、信用因素和自然因素，所占權重分別為37.92%、19.95%和11.22%。影響較小的三種因素分別為財務因素、組織管理因素和道德因素，所占權重分別為1.34%、3.79%和4.4%。

四、結論與建議

本文在大量文獻和相關資料研究的基礎上， 指出農村金融聯結風險主要來源于外部環境風險、聯結的過程風險以及參與者風險三個方面，外部環境風險又包括自然因素、政策因素和市場因素三個二級指標，聯結的過程風險包括信用因素、貸款價格因素和道德因素三個二級指標，參與者風險包括操作因素、組織管理因素和財務因素三個二級指標。利用建立的一級和二級指標構建農村金融聯結風險評價指標體系，并且根據調查數據和模糊層次綜合評價法，得出山東省大村鎮食用菌合作社模式金融聯結屬于低風險，能夠基本實現農村金融聯結的便利性和持續性。

在金融聯結風險中，山東省大村鎮食用菌合作社外部環境風險最小，這主要得益于有利的外部環境和良好的政策環境。首先，山東省大村鎮因其獨特的地理位置，林地資源豐富，自然災害較少，特別適宜食用菌業的發展；其次，大村鎮政府在菌種廠建設，菌棒生產等方面給予補貼，并出臺了相關配套措施，鼓勵機構積極參與農村金融聯結；第三，合作社統一安排農戶生產，實現訂單銷售，防范了食用菌市場價格劇烈波動和銷路不穩定造成的違約，形成了良好的市場環境。

此外，山東省大村鎮食用菌合作社聯結的過程風險也較低。這主要得益于“正規金融+龍頭企業或農民專業合作社+農戶”農村金融聯結模式，在這種模式下，一方面正規金融考察的對象由分散的農戶變為合作的龍頭企業，且農戶、合作社與龍頭企業的利益趨于一致，大大降低了聯結過程中的信用風險和道德風險。另一方面為保證農戶按照質量、時間標準統一生產，實現產品與企業的對接，正規金融、合作社及龍頭企業都會穩定貸款價格，降低貸款價格變動的風險。

山東省大村鎮食用菌合作社的風險主要來源于參與者風險，參與者風險較高的原因包括：首先，該農村金融聯結是由多個主體組成，每個主體都是獨立經營的實體，除了各自的經營戰略、資本實力、管理制度等有所差異，還存在著一個參與者面臨多種選擇的金融聯結問題。其次，金融機構的資金狀況，合作社工作人員知識技能匱乏、組織管理混亂、規模普遍偏小等問題使農村金融聯結存在巨大隱患。第三，作為資金需求者的農戶數量眾多，個體差異較大，很難保證每一個農戶及時還款，龍頭企業的擔保風險增大。因此，農村金融聯結中對參與者的篩選最為重要。同時，山東省大村鎮食用菌合作社金融聯結所有的風險因素中，政策因素、信用因素和自然因素所占權重分別為37.92%、19.95%和11.22%，三者權重之和高達69.09%，因此，要控制金融聯結風險應該重點控制政策因素、信用因素和自然因素。

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（責任編輯 耿 欣；校對 XQ，GX）