淺談我國(guó)大宗商品電子現(xiàn)貨交易

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，建立在信息化基礎(chǔ)上的現(xiàn)貨電子交易走上了新經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)。大宗商品電子現(xiàn)貨交易成為交易成本少，交易方式便捷和風(fēng)險(xiǎn)少的金融投資工具。大宗商品電子現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的出現(xiàn)對(duì)推動(dòng)我國(guó)傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)的發(fā)展、促進(jìn)商品流通、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及實(shí)現(xiàn)商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能具有重要意義。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng) 大宗商品 電子現(xiàn)貨

隨著中國(guó)電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，一種基于互聯(lián)網(wǎng)新的交易形式正在慢慢在中國(guó)發(fā)展，它就是電子現(xiàn)貨交易，大宗商品電子現(xiàn)貨交易是以商品現(xiàn)貨倉單（一種交易的有價(jià)憑證）為交易標(biāo)的，通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)組織的同貨異地同步交易，市場(chǎng)統(tǒng)一結(jié)算的交易方式，是一種把有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)有機(jī)的結(jié)合起來的市場(chǎng)交易形式。

傳統(tǒng)貿(mào)易的大宗商品交易多采用合同的方式進(jìn)行，買賣雙方按簽訂合同的內(nèi)容在未來的時(shí)間進(jìn)行商品交易。它存在價(jià)格形成不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)不能轉(zhuǎn)移、信用風(fēng)險(xiǎn)、合同規(guī)范程度低等風(fēng)險(xiǎn)。而大宗商品電子現(xiàn)貨交易的出現(xiàn)，很好地解決了這些問題，它存在如下特點(diǎn)：

一.電子交易合同的標(biāo)準(zhǔn)化：電子交易合同的標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外，合同的所有其他條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。這種標(biāo)準(zhǔn)化的電子交易合同一經(jīng)注冊(cè)，便成為倉單。

二.雙向交易：雙向交易指的是投資者可以通過對(duì)倉單的低價(jià)位買入，高價(jià)位賣出獲利；也可以高價(jià)位賣出，低價(jià)位買入獲利。交易方式更加靈活，增加交易機(jī)會(huì)。

三.對(duì)沖機(jī)制：對(duì)沖機(jī)制指的是對(duì)電子化合同采取反方向的操作，達(dá)到解除履約責(zé)任的目的。

四.當(dāng)日結(jié)算制度：當(dāng)日結(jié)算制度指的是每日對(duì)投資者賬戶進(jìn)行核算，避免債務(wù)糾紛，達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

五.保證金制度：保證金制度是指對(duì)交易雙方凍結(jié)適當(dāng)?shù)谋ＷC金，以達(dá)到保證合同履行的目的，同時(shí)起到資金的杠桿作用，充分利用資金。

六.T+0交易制度：T+0交易制度就是當(dāng)天就可以對(duì)訂立的合約進(jìn)行轉(zhuǎn)讓處理，當(dāng)日獲利，當(dāng)日就可以對(duì)沖平倉，充分利用資金，同時(shí)減輕長(zhǎng)期持倉帶來的風(fēng)險(xiǎn)，操作機(jī)動(dòng)靈活。

電子現(xiàn)貨交易的作用主要有三個(gè)：

一是是投資功能，現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)由于交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的電子交易合同，貨物質(zhì)量有保證；電子交易，沒有了地域的限制；保證金交易，投入資金少，普通投資者可方便介入，從而獲取經(jīng)濟(jì)利益。

二是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，是指在現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)通過公開、公正、高效的交易運(yùn)行機(jī)制形成具有真實(shí)性、連續(xù)性和權(quán)威性的過程。傳統(tǒng)交易模式由于受到地域的限制，加上參與的投資者少，形成的往往有著明顯的地域性，而通過現(xiàn)貨電子交易由于參與的投資者眾多，其中包括眾多的商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者以及進(jìn)出口商等，他們的競(jìng)價(jià)可以代表供求雙方的力量，有助于真實(shí)價(jià)格的形成。同時(shí)，參與交易的投資者大都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營(yíng)知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法，這樣形成的基本反映了供求變動(dòng)趨勢(shì)。

三是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過在現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)，有效地規(guī)避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場(chǎng)上波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值之所以能有助于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其基本經(jīng)濟(jì)原理就在于某一特定商品的現(xiàn)貨電子交易與現(xiàn)貨在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下，兩個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)相同。

大宗商品電子交易作為一種新型的投資平臺(tái)，投資者參與的目的是為了獲取利潤(rùn)，由于商品本身的價(jià)值受客觀因素影響，而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但商品的特性決定價(jià)格會(huì)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)波動(dòng)，所以這種風(fēng)險(xiǎn)又可以控制，投資者只要嚴(yán)格遵守操盤紀(jì)律，熟悉并掌握相關(guān)商品的特性，就一定能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，得到好的回報(bào)。

我國(guó)大宗商品電子現(xiàn)貨交易起步比較晚，市場(chǎng)不規(guī)范，缺少相應(yīng)的法律制度的約束和規(guī)范。由于我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)建立初期盲目過熱發(fā)展，市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的風(fēng)險(xiǎn)。比如，2003年，廣西桂糖批發(fā)市場(chǎng)爆發(fā)的“8月合約事件”。多空投機(jī)商以遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨的虛擬糖價(jià)引誘部分糖廠和糖商入市拋售并將其套牢，以人事變更的陰謀和放開交割數(shù)量的謊言吸引更多的糖商和交易商的資金進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)與作為主要買方的股東單位串通將庫容占滿，然后將合約價(jià)格拉高，以交不出貨的理由將賣方的保證金侵占，大量現(xiàn)貨無法入庫，導(dǎo)致賣方損失慘重。所以隨著大宗商品電子現(xiàn)貨交易在我國(guó)的快速發(fā)展，出臺(tái)相應(yīng)的完善的法律制度去監(jiān)管和規(guī)范這個(gè)市場(chǎng)迫在眉睫！

針對(duì)我國(guó)的情況，為促進(jìn)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手：

一、大力發(fā)展商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)的建立和發(fā)展需要成熟的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的保障和支持。我國(guó)的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)還處于發(fā)展階段，這就要求我國(guó)加快體制改革，促進(jìn)資本流通和金融開放。

二、加大現(xiàn)貨知識(shí)的宣傳，提高從業(yè)人員和投資者的素質(zhì)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。中國(guó)大宗商品交易及其市場(chǎng)，需要有更多有知識(shí)、有理性的投資者、交易者的參與與建設(shè)，因此，向廣大的參與者提供簡(jiǎn)單而易懂的大宗商品交易理論是促進(jìn)現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

三、放開資金準(zhǔn)入限制，提高現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)流動(dòng)性。適度的規(guī)模和充足的流動(dòng)性是現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能正常發(fā)揮的基本條件之一。需要盡快放開資金準(zhǔn)入限制和投資者準(zhǔn)入限制，增加現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)的資金數(shù)量。

四、完善法律法規(guī)，規(guī)范監(jiān)管體系。首先，出臺(tái)規(guī)范市場(chǎng)的管理辦法。針對(duì)新情況、新問題對(duì)《大宗商品電子交易規(guī)范》加以修訂、補(bǔ)充和完善，并制定專門針對(duì)大宗商品電子交易的全國(guó)性綜合規(guī)范。實(shí)施后，能夠及時(shí)總結(jié)實(shí)施效果及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)電子交易市場(chǎng)的設(shè)立、運(yùn)行、管理等加強(qiáng)監(jiān)管，使大宗商品電子交易市場(chǎng)有法可依。其次要完善定期檢查和指導(dǎo)等相應(yīng)制度。嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，在檢查過程中及時(shí)發(fā)現(xiàn)排除隱患，使大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)規(guī)范、持續(xù)、穩(wěn)定的健康發(fā)展。建立和完善與風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)相適應(yīng)的投資者管理制度，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和辨別能力，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

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作者簡(jiǎn)介：郝鵬東（1988-），男，漢族，河南鄭州市人，五邑大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院研究生，研究方向：管理科學(xué)與工程。