黃山旅游發展股份有限公司財務報表分析

【摘 要】財務報表分析是根據企業的資產負債表、利潤表、現金流量表等財務報表所給數據，通過計算各項財務指標，分析判斷企業的各項能力。本文通過對黃山旅游發展股份有限公司財務報表的分析，對其償債能力、盈利能力、營運能力以及發展能力作出評價并探究其發展中存在的問題，進而提出發展建議。

【關鍵詞】財務指標；財務分析；黃山旅游

隨著市場競爭的日益加劇，企業為提高競爭能力，從各方面對企業進行規劃與完善。而企業需要分析自身不足之處，才能對癥下藥，才能提高企業綜合競爭能力，實現又好又快發展。財務報表分析為企業提供了一種了解自身的手段。通過財務報表分析可以發現企業在經營運作中存在的問題，并能對企業的未來做預測分析，起一種承上啟下的作用。

一、公司簡介

黃山旅游發展股份有限公司創立于1996年，是一家既發A股又發B股的旅游上市公司，業務范圍涵蓋了景區開發管理、酒店、索道、旅行社等旅游領域。公司自創立以來突出集團化規模經營優勢，堅持宏觀科學決策，以經濟效益為中心，以機制創新為動力，以市場營銷、項目建設為龍頭，外拓市場，內抓管理，各項經營指標逐年攀升，業績呈現優良發展態勢，綜合競爭力逐步增強，為股東帶來了利益，為社會創造了財富。

二、財務指標分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業償還全部到期債務的能力和現金的保障程度。償債能力分析影響企業的投資決策、信貸決策、經營決策以及對財務狀況的評價。按償還期限長短的不同，償債能力可以分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是指企業償還一年內到期的債務的能力，其評價指標有流動比率、速動比率、現金比率等。長期償債能力是指企業償還超過一年或一個營業周期的到期債務的能力，其評價指標有資產負債率、產權比率等。

（1）短期償債能力分析。流動比率2010年為1.3268697，2011年為1.0808781，2012年為0.8920132。該公司的流動比率近3年一直在下降，這表明，該公司的短期償債能力不斷下降。速動比率因為扣除存貨，與流動比率相比能更準確、更真實的反映企業的短期償債能力。一般認為，速動比率為1：1時較好。速動比率2010年為0.6141364，2011年為0.3408809，2012年為0.2945423。2010到2012年，該企業的速動比率在逐年下降且過低，表明該企業將可能會依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務，即其短期償債能力存在問題。現金比率反映了企業及時償債的能力。現金比率2010年為0.467589，2011年為0.2245945，2012年為0.2358097。2010年該企業現金比率過高，經調整，在2011年達到標準水平并一直保持較高的水平。從該指標上看，反映了該企業的短期償債能力強。綜合以上三個指標，企業短期償債能力在總體上呈下滑水平，短期償債能力有待提高。

（2）長期負債能力分析。資產負債率2010年為0.3716766，2011年為0.4167084，2012年為0.4308256。該公司在2010年至2012年，資產負債率持續上升，但仍在正常范圍內，其財務風險較小。這表明該公司長期償債能力較強，但也表明其未充分利用借貸方式籌資，而應結合資產報酬率指標進一步分析企業對財務杠桿的利用情況。從產權比率方面來看，產權比率2010年為0.5915371，2011年為0.7144083，2012年為0.7569309。

在2010年到2012年，其比率在持續上升，表明債權人在過去的三年里為該公司提供的資金在持續增加，公司舉債經營的程度在提高，其長期償債能力越來越弱，但仍在正常范圍內。

（二）盈利能力分析

盈利能力是指企業在一定時期內獲取利潤的能力。通過對盈利能力分析，企業可以衡量經營管理者的業績、考核企業的經營管理水平以及揭示企業在經營管理中存在的問題并采取措施改善企業財務狀況，提高企業的盈利能力。盈利能力分析的指標主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。

銷售毛利率2010年為0.4068107，2011年為0.4276245，2012年為0.3996613。銷售毛利率在2010年到2011年上升了2%，但在2011年到2012年時下降了2.8%，說明在2011年至2012年，雖然銷售收入與銷售成本都在上升，但銷售成本上升的幅度大于銷售收入上升的幅度，銷售成本占銷售收入的比重在上升。銷售凈利率2010年為銷售凈利率0.1694036，2011年為0.1690713，2012年為0.141506。資產凈利率2010年為0.1030445，2011年為0.0904269，2012年為0.0770991。凈資產收益率2010年為0.1639991，2011年為0.1550287，2012年為0.1354579。這三個指標，在2010年至2012年都呈持續下降趨勢，2010年至2011年雖然銷售收入、資產總額、股東權益、凈利潤等都在上升，但因為凈利潤增長額度小于其他幾個項目的增加幅度，所以這三個指標都在下降；在2011年到2012年由于凈利潤減少，其他項目增加，所以指標下降。從總的來看，2010年黃山旅游的盈利能力強，可能是由于上海世博會的舉辦為其提供了大量的客流量，使得凈利潤增長。2012年由于各項費用以及營業外成本的增加造成總的成本增加從而使凈利潤減少。從以上指標及分析來看，黃山旅游的盈利能力總的來說在下降。

（三）營運能力分析

營運能力反映了企業利用內部資源的有效程度。營運能力分析是企業財務分析的一項非常重要的內容。通過對營運能力的分析，可以評價企業資產的流動性、評價企業資產利用的效率以及挖掘企業資產利用的潛能，為提高企業的營運能力以及經濟效益提供引導。營運能力分析的指標主要有存貨周轉率、應收賬款周轉率、應收賬款周轉期、流動資產周轉率等。

應收賬款周轉率2010年為33.9479265，2011年為33.2797409，2012年為33.4237786。應收賬款周轉天數2010年為10.6044768，2011年為10.8173919，2012年為10.770775。由此數據知，從2010年到2012年，黃山旅游的應收賬款周轉率在基本保持穩定的前提下略有下降。在這三年中，應收賬款周轉天數從2010年的10.6天，上升到2011年的10.82天，但2012年又有所降低，總體來說，變化幅度不大，表明該企業應收賬款管理的效率較高。

存貨周轉率2010年為1.5928251，2011年為1.09211，2012年為1.3134806。由此可知，存貨周轉率一直保持在較低水平，存貨的流動性差，說明該公司存貨管理中存在問題，有可能存在滯銷或積壓現象。

流動資產周轉率2010年為1.4423596，2011年為1.30628

74，2012年為1.465455。由此知，該企業2010年至2012年流動資產周轉率總體水平較低。分析可能的原因是由于2011年預付賬款過多以及存貨積壓造成流動資產增長幅度大。由于該公司在2012年大幅度減少了預付賬款，使得該指標在2012年又有所上升。總體上來說該指標表明其流動資產使用效率低。

（四）發展能力分析

企業發展能力又稱增長能力，是指企業未來生產經營活動的發展趨勢和潛能。通過對企業的發展能力分析，可以衡量和評價一個企業的發展潛力，為企業調整戰略目標、制定經營戰略、財務戰略提供信息以及為投資人和債權人投資決策提供依據。發展能力分析的指標主要有：資產增長率、銷售收入增長率、凈利潤增長率等。資產增長率2011年為0.2602696，2012年為0.1288858。由此知，在這兩年中，資產增長率為正數，但其比率在不斷減小，表明企業近幾年的資產規模呈增長趨勢，但增長幅度有所下降。

銷售收入增長率2011年為0.1081261，2012年為0.1499976。該企業自2010年以來，銷售規模不斷擴大，銷售收入在不斷增長；從增長幅度來看，近兩年的增長率也一直上升，表明該公司的銷售增長速度正處于增長狀態，反映出該公司市場前景好，競爭和發展能力強。

凈利潤增長率2011年為0.1059523，2012年為-0.0374973。2011年凈利潤增長率為正數，說明該企業本期凈利潤增加；2012年凈利潤增長率為負數，則反映出本期資產規模縮減，資產出現負增長。

三、財務分析結論及建議

通過對以上財指標的分析，我們可以看出：首先，黃山旅游短期償債能力低，因此應該增強內部融資能力，加強資金流轉；其次，盈利能力在下降，企業應該加強對成本的控制，降低成本及各項費用，提高服務質量，全面提高綜合競爭力；再者，存貨周轉能力差，應該研發新產品，多渠道對產品促銷，提高產品競爭力，合理利用市場供求關系，擴大市場占有率，減少存貨積壓；最后，流動資產率低，應加強資金的使用效率，減少預付款以及應收賬款金額，將資金用于投資以獲利。

四、結語

綜上所述，財務報表分析是通過財務報表中的數據，利用各項財務指標，對企業的財務現狀和經營成果進行分析和評價，反映其中存在的不足和問題，并據以預測企業未來發展狀況，判斷企業的發展前景。本文通過對黃山旅游發展股份有限公司2010年至2012年的財務報表分析，了解了其償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力的變化趨勢，對企業的財務狀況作出全面、系統、合理的評價，為企業相關者更好的作出決策提供理論依據。

參 考 文 獻

[1]魏素艷.企業財務分析.北京：清華大學出版社，2011

[2]劉彬.企業財務分析.上海：立信會計出版社，2011

[3]段九利，劉方樂.旅游財務管理理論與實務（第二版）.北京：清華大學出版社，2011

[4]來自黃山旅游官方網站