票據(jù)融資波動(dòng)對(duì)貸款增量影響分析

【摘 要】票據(jù)融資增多出于商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但商業(yè)銀行極易發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，本文通過(guò)分析票據(jù)融資波動(dòng)對(duì)貸款增量影響為銀行提供參考。從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】替代性；協(xié)同性；信貸風(fēng)險(xiǎn)

票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)指票據(jù)持有人通過(guò)非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)融資增多出于商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，票據(jù)業(yè)務(wù)往往充當(dāng)銀行資金蓄水池的角色。貸款規(guī)模管控下，當(dāng)有效信貸需求不足時(shí)，銀行通過(guò)增加票據(jù)貼現(xiàn)用足信貸額度，當(dāng)有效信貸需求較高時(shí)，通過(guò)壓縮票據(jù)貼現(xiàn)釋放一些信貸額度。但票據(jù)融資波動(dòng)對(duì)貸款增量具有重要影響，因此，銀行在增加票據(jù)融資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。

一、票據(jù)融資對(duì)短期貸款具有替代性

短期借款是企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。在信用方面，貸款業(yè)務(wù)的信用基準(zhǔn)為企業(yè)信用，而票據(jù)融資業(yè)務(wù)比如商業(yè)匯票的票據(jù)融資業(yè)務(wù)，承兌銀行的承兌能力為其信用基準(zhǔn)，因而票據(jù)融資業(yè)務(wù)屬于銀行信用。在會(huì)計(jì)處理上，票據(jù)的票據(jù)融資表現(xiàn)為貨幣資金的增加，短期或長(zhǎng)期借款的增加。在業(yè)務(wù)流程上，貸款業(yè)務(wù)與票據(jù)業(yè)務(wù)有著很大的不同。利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)就能辦妥，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是“用明天的錢賺后天的錢”。貸款需要經(jīng)過(guò)開(kāi)戶，建立信貸關(guān)系，授信，貸前審查，擔(dān)保人評(píng)估等過(guò)程，流程較為復(fù)雜。在流動(dòng)性上，貸款流動(dòng)性很差，放貸后，很難發(fā)生債權(quán)債務(wù)的變更。而票據(jù)具有較高的流動(dòng)性。可以在票據(jù)市場(chǎng)中獲得進(jìn)一步的融資，根據(jù)市場(chǎng)行情和自身需要，銀行可以進(jìn)行再票據(jù)融資和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。因此票據(jù)融資業(yè)務(wù)對(duì)于短期貸款，具有很強(qiáng)的替代性。在短期融資市場(chǎng)規(guī)模不改變的情況下，票據(jù)融資的增長(zhǎng)將導(dǎo)致短期貸款業(yè)務(wù)的減少。即使票據(jù)融資在一定程度上擠占了短期貸款的市場(chǎng)份額，但是短期貸款量并沒(méi)有因此而減少。票據(jù)融資與貸款的比率，票據(jù)融資與短期貸款的比率變化如下圖所示，由此可得，短期貸款與票據(jù)融資共同瓜分了處于急劇擴(kuò)張時(shí)期的短期融資市場(chǎng)。2010年以來(lái)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀面呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的趨勢(shì)，為了經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，中央適時(shí)推出了一系列從緊的政策，市場(chǎng)的票據(jù)融資規(guī)模開(kāi)始回落。從情況最好的2009年，票據(jù)融資占短期貸款的19.81%，降低為2012年的9.62%。因此可以看出，傳統(tǒng)的短期貸款業(yè)務(wù)依然是短期融資市場(chǎng)的主要融資方式。但是票據(jù)市場(chǎng)增長(zhǎng)的總趨勢(shì)是不會(huì)改變的。從2012年看，企業(yè)和銀行資金短期化特征明顯，而作為企業(yè)替代短期貸款的融資工具，票據(jù)融資增長(zhǎng)仍然較快，主要是前8個(gè)月多增較多。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度票據(jù)融資余額穩(wěn)步增長(zhǎng)，8月末達(dá)到年度最高值2.6萬(wàn)億元，不過(guò)9月份起票據(jù)融資余額連續(xù)凈下降。

二、票據(jù)融資的波動(dòng)與貸款增量的協(xié)同作用

票據(jù)融資隸屬于各項(xiàng)貸款項(xiàng)目，使得這兩者有著很強(qiáng)的協(xié)調(diào)性。2007～2012年，各項(xiàng)貸款取得快速增長(zhǎng)。從2007年近26萬(wàn)億的規(guī)模發(fā)展為2012年67萬(wàn)億的規(guī)模。6年間，增長(zhǎng)了近2.5倍，這離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的快速發(fā)展，各個(gè)行業(yè)對(duì)信貸需求的持續(xù)升溫。而票據(jù)融資也是各項(xiàng)貸款取得快速增長(zhǎng)的助推手。2012年2月人民幣各項(xiàng)貸款增加7107億元，同比多增1730億元。分部門看，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加6435億元，其中，短期貸款增加3370億元，票據(jù)融資增加1106億元。2013年2月，人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元。分部門看，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4994億元，其中，短期貸款增加1814億元，同比少增1556億元，票據(jù)融資增加181億元。同比少增925億元。可以說(shuō)，2013年2月貸款總量的收縮，票據(jù)融資的銳減占了很大的原因。2013年4月人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元。分部門看，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4203億元，其中，短期貸款增加536億元，同比少增973億元，票據(jù)融資增加1687億元。同比少增720億元。2013年4月雖然貸款總量增加，但其中住戶貸款增加3717億元，中長(zhǎng)期貸款增加1750億元的影響起了很大作用。因此我們可以得出結(jié)論，票據(jù)融資的波動(dòng)對(duì)短期貸款的影響是正向變化的，兩者存在協(xié)同增長(zhǎng)關(guān)系。

三、票據(jù)融資能幫助貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)

承兌匯票具有結(jié)算和融資的雙重功能。票據(jù)融資手續(xù)簡(jiǎn)單、成本低、流動(dòng)性高、融資功能強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，另外，企業(yè)可以利用票據(jù)融資工具進(jìn)行套利操作，可以獲取票據(jù)貼現(xiàn)利率和定期存款利率之間的利差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)銀行承兌匯票貼現(xiàn)獲取的資金，與取得等額的貸款相比，其財(cái)務(wù)費(fèi)用要節(jié)省10%～30%左右。同時(shí)，由于銀行承兌匯票以銀行信用作保障，只要匯票經(jīng)查詢是真實(shí)的，銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在授信額度內(nèi)就可以辦理貼現(xiàn)，不必報(bào)上級(jí)行審批。因此，票據(jù)融資能夠打入原先短期貸款不能打入的領(lǐng)域，從而擴(kuò)大貸款的增長(zhǎng)空間，使貸款總額增長(zhǎng)。

四、決策者很難對(duì)票據(jù)融資的信貸情況做出判斷

為占領(lǐng)票據(jù)市場(chǎng)，銀行對(duì)貼現(xiàn)企業(yè)提供的交易合同、增值稅發(fā)票等資料的真?zhèn)尾蛔髡{(diào)查，貿(mào)易的真實(shí)性審查流于形式，違規(guī)辦理沒(méi)有真實(shí)交易背景的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。匯票到期一旦不予付款，貼現(xiàn)企業(yè)又拒絕承擔(dān)責(zé)任，就給銀行追索資金增加難度。另一方面，票據(jù)融資操作性簡(jiǎn)便，致使個(gè)別關(guān)聯(lián)企業(yè)可以利用利率倒掛來(lái)實(shí)施票據(jù)套利。決策者不好掌握整個(gè)信貸市場(chǎng)的情況。假如甲、乙、丙三戶企業(yè)為關(guān)聯(lián)企業(yè)（丙為異地企業(yè)）。甲、乙兩企業(yè)在A銀行開(kāi)立了結(jié)算賬戶，并分別在經(jīng)辦地多家銀行開(kāi)立了結(jié)算賬戶。乙企業(yè)與丙企業(yè)發(fā)生貿(mào)易往來(lái)，丙企業(yè)以銀行承兌匯票付款給乙企業(yè)，金額5000萬(wàn)元，乙企業(yè)收到匯票后當(dāng)日在A銀行貼現(xiàn)，隨即將貼現(xiàn)資金連同賬戶余款共計(jì)5000萬(wàn)元當(dāng)日劃轉(zhuǎn)到甲企業(yè)在A銀行的賬戶，甲企業(yè)當(dāng)日以此5000萬(wàn)元資金開(kāi)出一張6個(gè)月定期存單作為保證金質(zhì)押，開(kāi)出承兌匯票給丙企業(yè)。這樣貼現(xiàn)、劃轉(zhuǎn)、開(kāi)票一天內(nèi)完成一個(gè)循環(huán)。當(dāng)期銀行貼現(xiàn)利率為1.3%。6個(gè)月銀行定期存款利率為1.65%。，在本次循環(huán)中，貼現(xiàn)企業(yè)（乙企業(yè)）支出貼現(xiàn)利息39萬(wàn)元，承兌企業(yè)（甲企業(yè)）支出開(kāi)票手續(xù)費(fèi)（票面金額的萬(wàn)分之五）2.5萬(wàn)元，甲企業(yè)收入6個(gè)月定期存款利息49.5萬(wàn)元，甲、乙企業(yè)收入支出軋差后，企業(yè)套利可得8萬(wàn)元左右。事實(shí)上，這種當(dāng)天貼現(xiàn)、當(dāng)天開(kāi)票現(xiàn)象在票據(jù)業(yè)務(wù)中已經(jīng)相當(dāng)普遍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為關(guān)聯(lián)企業(yè)利用100%保證金循環(huán)開(kāi)票、貼現(xiàn)套利的這種情況，表面上看似并沒(méi)有給銀行信貸資金帶來(lái)多大風(fēng)險(xiǎn)，但是企業(yè)在循環(huán)套利過(guò)程，可以帶來(lái)幾倍、甚至幾十倍的票據(jù)交易量，形成業(yè)務(wù)泡沫，票據(jù)市場(chǎng)虛假繁榮。同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和銀行存貸款規(guī)模雙向虛增，造成貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)水份增大。且一旦企業(yè)潛在資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，最終還會(huì)影響銀行信貸資產(chǎn)安全。在票據(jù)業(yè)務(wù)的審核中銀行難以保證貿(mào)易背景真實(shí)，銀行承兌匯票循環(huán)簽發(fā)使企業(yè)負(fù)債呈乘數(shù)倍放大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其實(shí)際償還能力。資金鏈斷裂后，承兌銀行很容易形成大量不良資產(chǎn)。如果不是100%保證金簽發(fā)，銀行還要承擔(dān)相應(yīng)損失，為其客戶的套利行為埋單。同時(shí)面臨因違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則而承擔(dān)監(jiān)管處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)融資對(duì)于傳統(tǒng)短期貸款具有替代性，票據(jù)融資的波動(dòng)與貸款增量具有協(xié)同作用，票據(jù)融資能幫助貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)，但票據(jù)融資的快速增長(zhǎng)不利于決策者對(duì)信貸情況做出判斷。商業(yè)銀行要結(jié)合實(shí)際適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債和票據(jù)據(jù)融資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，規(guī)避票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

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