我國中小企業應收賬款融資創新渠道研究

【摘 要】融資難是影響中小企業發展的障礙之一，只有解決融資問題才能實現大中小企業的均衡發展。文章在相關理論研究和實踐的基礎上討論應收賬款解決融資問題的可行性，掃描目前應收賬款融資的現狀，分析應收賬款融資困境的原因——信息不均衡。從均衡信息的角度探討架構應收賬款融資信息系統，分析具體的信息系統要素，以期使得應收賬款這一融資創新工具可以更好更快的造福中小企業。

【關鍵詞】中小企業；供應鏈金融；應收賬款融資

一、應收賬款融資的可行性分析

（1）應收賬款融資的理論研究。目前，國內外關于供應鏈金融的理論研究日漸活躍，普遍認為供應鏈成員的資金流瓶頸問題會影響整個供應鏈的穩定性與發展。目前的理論研究多將供應鏈金融融資方式分為存貨融資、應收賬款融資和訂單融資等模式，并且大多數學者認為應收賬款融資可以被有效地分散化和結構化，是目前理論和實踐界討論最多的一種模式。更多的學者研究認為供應鏈融資可以創造供應鏈成員與金融機構多方共贏局面，不僅可以緩解中小企業融資困境，還可以給供應鏈中的其他企業帶來資金管理和業務方面的支持，提高整條供應鏈的穩定性與運行效率。也有學者從以供應鏈成員交易流程的角度分析供應鏈模型，分析供應鏈成員采用應收賬款融資后期望收益的變化情況，研究應收賬款融資對整個供應鏈的價值。這些理論研究為中小企業采用應收賬款融資提供了可靠的理論支撐，但是理論界對具體地區的研究很少。（2）應收賬款融資在國內外的實踐情況。早在19世紀的，美國就出現了應收賬款融資的實踐，并逐漸在西方國家流行，并于20世紀 60 年代得到快速發展，成為西方國家常規融資渠道之一。世界銀行曾經以130個國家和地區為樣本進行過一次調查，結果顯示83%的樣本國家和地區都采用了應收賬款融資；尤其在美國，中小企業融資份額的70%以上是動產融資，而動產融資的70%以上是應收賬款融資，這說明應收賬款融資在許多國家的融資體系中已經占據了非常重要的地位，成為企業融資的重要渠道。充裕的應收賬款是應收賬款融資快速發展的必要條件之一。國際物流巨頭UPS曾調查估計，2007年全球市場中應收賬款的存量高達為13000億美元，其相應的市場融資潛力則分別達到1000億和 3400 億美元，國際上很多金融機構都認可“應收賬款”的作用和地位，將它看作供應鏈金融的媒介資產和優質的貸款支持性資產。雖然應收賬款融資實踐在國內起步比較晚，但也得到了很好的發展。早在2003年，我國的一些銀行就進行了有益的嘗試和探索，包括中國銀行、交通銀行、中信實業銀行、光大銀行、浦東發展銀行、工商銀行都開始了應收賬款融資業務，并獲得可觀的收益。

二、中小企業應收賬款融資現狀及原因分析

（1）我國中小企業應收賬款融資現狀。我國中小企業發展迅速， 產品和服務市場前景好，銷售額不斷上升，銷售渠道暢通、發展前景良好，存在大量應收賬款，給中小企業的應收賬款融資提供了良好的客觀條件。據2012年統計年鑒，2011年企業應收賬款總量大約有18萬億元人民幣，而應收賬款是中小企業主要資產之一，占總資產高達50%～60%，并且有上升的趨勢。但是，中小企業應收賬款的到位率平均不到60%，有的企業甚至不到40%，應收賬款被下游客戶占用，沒有得到有效的利用。但是，金融機構的融資潛力沒有充分挖掘，但是銀行的應收賬款融資業務量很小，并沒有發揮應有的作用。中小企業的應收賬款融資運用并不到位，絕大多數的銀行仍未認可應收賬款融資方式，處于觀望階段。（2）中小企業應收賬款融資現狀及原因分析。應收賬款的總體特征是應收賬款存量很大，但是利用不多，大多數銀行尚未認可這種方式，即銀行審核中小企業利用應收賬款融資時一般出具拒絕意見，使得這種可以有效解決中小企業融資困境的手段在中小企業難以展開。究其原因有中小企業本身的，也有金融機構的，但是其中更為重要的是二者的信息溝通問題，即企業與金融機構信息的不對稱，主要是銀行對企業信息的不了解。銀行是否愿意根據中小企業的應收賬款來貸款，要看其對企業誠信的預期，而信任程度與銀行對企業信息的掌握程度高度相關，信息不均衡對銀行放貸起阻礙作用，所以對于應收賬款融資這一創新渠道的開發重點需要解決信息均衡的問題，政府和社會應當盡量使得銀行可以掌握企業應收賬款的相關信息。

三、中小企業應收賬款融資的對策建議

根據中小企業應收賬款存在的問題及通過博弈論提出的信息不均衡的原因分析，筆者提出加快中小應收賬款融資發展的對策建議——建立多層次的信息系統，確保金融機構可以掌握中小企業必要的信息，該系統主要的構建情況如下：（1）搭建中小企業應收賬款的信息平臺。中小企業應收賬款由于沒有專門的登記、信息披露平臺造成了信息的不均衡。還沒有建立專門的信息平臺，金融機構難以獲得中小企業應收賬款的情況，目前只有上市公司的應收賬款轉讓情況的披露情況。一是登記融資企業情況。具體詳細的企業情況介紹能夠為金融機構提供有效的信息，對其決策是否貸款尤為重要。基本信息如成立時間、資產總額、企業管理，主要涉及行業等應當登記在平臺上；其次應當注意登記與應收賬款融資非常密切的信息，比如主要的面對客戶，客戶貨款支付的質量等，甚至可以登記應收賬款債務人的經營情況。二是登記應收賬款的初始情況。應收賬款的情況在這個信息平臺中是最重要的和核心的。應收賬款相關信息不僅包括額度、債務人名稱，還應當包括關鍵信息：是否為關聯方的，壞帳計提情況，客戶一般的償還期間、周轉率等。三是應收賬款償還情況登記。應收賬款到期時，債務企業是否償還等信息都應當登記在信息平臺上，為系統的其他成員提供決策信息。（2）專業的應收賬款評估機構加入系統。專業的評估機構運用信息平臺的信息以及自己的一些資源，全面分析企業應收賬款的信息，根據影響應收賬款質量的各個維度給中小企業的應收賬款打分評級，并將這些信息發布到信息平臺上，供有意向發放貸款的金融機構參考。同時金融機構也可以專門委托評估機構來對某個企業進行詳細的分析，提高企業信息的透明度、可信度，有利于提高金融機構發放貸款的可能性。（3）政府部門的審查工作要到位。政府活動具有一定的強制性、獨立性，所以政府在該系統的一個重要作用就是審查信息的可靠性以及真實性。首先，政府審核中小企業信息的真實性、準確和完整性，以便其他組織可以詳細的了解企業信息。其次，審查應收賬款的真實性，政府應當運用政府力量來審查應收賬款的真實性問題，這樣政府可以根據相關法律在信息平臺上通報。

建立這樣的信息系統，金融機構可以從平臺上得到企業、應收賬款的詳細信息，另外在專業評估機構的輔助下，政府相關數據的支撐下，可以全面真實的掌握企業應收賬款的情況，進而做出是否貸款的決策。由于信息可靠、真實、全面，提高了銀行對企業信用的預期，提高貸款的概率，可以有效加快應收賬款融資的發展。

參 考 文 獻

[1]深圳發展銀行-中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組.供應鏈金融：新經濟下的新金融[M].上海： 上海遠東出版社，2009：13-15

[2]李培培.應收賬款融資綜述[J].西安金融，2007（1）：39-40

[3]魯其輝，曾利飛，周偉華.供應鏈應收賬款融資的決策分析與價值研究[J].管理科學學報，2012（5）：101-108

[4]韓國薇.中小企業應收賬款融資創新模式研究[J].中國商貿，2012（3）：

150-153

[5]景興宇，張海云.供應鏈金融：爭奪優質物流渠道[J].新財富，2010（6）：

104-106.

[6]郭濤.中小企業融資的新渠道——應收賬款融資[J].經濟師，2005（2）：

152-153

[7]馮俊萍.中小企業應收賬款質押融資博弈分析[J].商業會計，2011（8）：

6-8

基金項目：研究生學術創新研究項目“基于供應鏈金融視角的安徽中小企業融資模式研究”（代碼：10117700432）的階段性成果之一。