淺談互聯網金融的機遇與挑戰

■李文博 孫冬冬 劉紅婷 河北經貿大學金融學院

在中國平安中期業績發布會上，董事長馬明哲宣稱將和阿里巴巴集團董事局主席馬云、騰訊董事會主席馬化騰合作，“三馬”聯手共同建立合資公司，合作試水互聯網金融，引發人們對互聯網金融的關注。筆者試圖從理性的角度探討一下互聯網金融行業發展的機遇與挑戰。

一、互聯網金融三種主要模式。

互聯網金融從服務的形式而言可以分為三種模式：傳統金融服務的互聯網延伸、金融的互聯網居間服務和互聯網金融服務。傳統金融服務的互聯網延伸，是一種廣義的互聯網金融。電子銀行、網上銀行乃至手機銀行都屬于這類范疇。在這一模式下，傳統金融服務從線下擴展到線上，在時間和空間上外延了銀行服務。從狹義的層面，互聯網金融只包括金融的互聯網居間服務和互聯網金融服務。前者典型的應用模式有第三方支付平臺、P2P信貸、眾籌網絡等，后者是網絡形式的金融平臺，包括網絡小額貸款公司、互聯網基金、保險銷售平臺等，這一模式多為電商向金融行業的滲透。P2P信貸的概念P2P信貸是一種個人對個人，不以傳統金融機構作為媒介的借貸模式。

二、互聯網金融前景廣闊，潛力巨大。

在發展空間方面，金融服務實體經濟的最基本功能是融通資金。資金供需雙方的匹配可通過兩類中介進行：一類是商業銀行，對應著間接融資模式；另一類是股票和債券市場，對應著資本市場直接融資模式。這兩類融資模式對資源配置和經濟增長有重要作用，但交易成本巨大，主要包括金融機構的利潤、稅收和薪酬。互聯網金融能夠替實體經濟節約這部分交易成本，那么其無疑具有巨大的發展潛力，發展前景十分廣闊。

在在獲取客戶能力方面，互聯網金融比傳統金融有更強的集聚效應，更容易傳播和擴大影響力，針對客戶的需求有更快的響應能力，互聯網企業若有一定的客戶交易數據還能為金融交易提供可靠的數據參考支持。

在成本方面，互聯網金融同時具備成本優勢，還不受限于區域發展，像騰訊、百度、阿里這樣的互聯網公司，若從事金融業務，將會比傳統的銀行、證券公司在用戶拓展上更有優勢，更容易展開零售批發型金融業務，比如基金、理財產品的購買與交易，互聯網企業的流量入口優勢比傳統金融公司會強許多倍。

中國近幾年互聯網金融的發展情況也驗證了這種預測。

首先，網絡小額貸款發展迅速。2010年成立的阿里小貸已累計為13萬客戶提供融資服務規模260多億元。其次，2007年8月中國第一家P2P信貸公司——拍拍貸成立。截至2012年12月底，全國P2P信貸公司總共超過300家，行業交易總量高達200多億元；各互聯網公司紛紛開展互聯網金融服務。騰訊創始人馬化騰則已將財付通做得風生水起，新浪的支付科技公司已嘗試發行“微博錢包”。

三、互聯網金融發展面臨諸多挑戰

首先，傳統金融業會抵制這種新興產業的發展。馬云這種明星企業家針對金融業的攻擊性口號，讓傳統的金融巨無霸會對互聯網企業產生敵意，讓互聯網金融創業企業過早面臨本來不必要的競爭威脅。從本質上來看，互聯網金融與傳統金融的相同點都是資金的交易，都存在風險，都需要掌握和控制風險的能力，這方面，傳統金融公司往往有更好的經驗積累和團隊優勢。

其次，金融行業還有一個不可逾越的門檻就是，各類金融業務一般都有特定的牌照和準入條件，這方面的限制性政策與互聯網的自由創新特點有著天然的沖突，互聯網企業如果在一定的法律框架下從事這種受限的業務，需要更靈活的適應力。金融畢竟也是一個高風險行業，在任何一個國家，金融的管制都非常嚴，準入門檻也非常高。互聯網金融的發展如何逾越一些準入門檻的障礙，將是一個非常大的現實難題，一方面需要與監管機構有更好的溝通，另一方面也會考慮從業者的耐心和智慧。

另外，互聯網金融本身也有諸多問題，金融的互聯網居間服務這一模式由于行業本身的不確定性一直處于非監管的“真空”狀態，也成為互聯網金融最突出的風險。我國在這些方面尚缺乏相應的制度安排，互聯網金融發展面臨一系列問題。一是外部監管及法律規范缺失，行業自律不完善。目前，我國在監管制度及法律規范方面尚不存在專門針對互聯網金融業務的內容。不但監管處于缺位狀態，行業自律也極為松散，僅有少量機構加入中國小額貸款聯盟于2013年1月25日頒布的《個人對個人小額信貸信息咨詢服務機構行業自律公約》。二是信用信息交換較困難，違約成本低。國內的信用環境和信用信息系統對互聯網金融的發展更為不利。目前，互聯網金融公司尚無法接入人民銀行征信系統，各公司之間也不存在信用信息共享機制，對借款人的信用審核完全依賴各公司自身的審核技術和策略，獨立采集、分析信用信息。三是技術存在潛在風險，平臺安全面臨考驗。金融業務與互聯網技術對接雖然大大提升了業務的便利性，但同時也帶來了較為突出的信息和資金安全問題，即使是已經發展較為成熟的正規金融網絡化平臺，也還存在著較多的技術風險。

互聯網金融這一新型業態，其發展時間雖短，但發展勢頭迅猛，對于該業務的運行特點、面臨的風險、發展趨勢，特別是對我國金融體系的影響，短時期內尚難以定論，還需時日加以觀察分析。

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