關于中小企業融資問題的思考

■何 怡 西南財經大學會計學院

一、中小企業融資現狀

近年來原材料價格上漲、人力成本上升、生產成本急劇增加，導致許多企業都缺乏營運資金。巨大的融資需求造成了嚴重的融資困難，量大面廣的中小企業更是首當其沖，融資問題嚴重影響了其生產經營規模的擴大。有鑒于此，國家近年來也出臺了相關政策致力于解決中小企業融資難的問題。如設立“中小企業國際市場開拓資金”，還有以非公開方式發行的中小企業私募債，可滿足中小企業更加廣泛靈活的資金需求。但是由于經濟形勢并不樂觀，中小企業的融資問題依然未能得到有效緩解。目前，中小企業所面臨的融資問題主要有以下幾點：銀行貸款門檻高、民間融資成本不斷上升、自籌方式不盡合理、融資的市場環境不佳。

二、原因分析

1.自身原因

中小企業自身有許多問題是阻礙其發展的瓶頸。如中小企業大多是勞動性密集企業，業績易受市場影響而波動；中小企業本身規模小，缺乏融資需要的一系列商業關系和社會資源；固定資產少，流動資金少，又沒有相應的擔保抵押；缺乏數額巨大、盈利豐厚的市場訂單來吸引投資，資本積累緩慢；做出重大財務決策過于草率，之前沒有經過深入的可行性盈利性分析，沒有專業的注冊會計師、審計師參與企業重大決策；企業內控不完善，公司治理水平落后，管理者素質普遍較低；少數中小企業拖欠銀行債務，惡意抽逃資金，缺乏良好的信用基礎。

2.外部原因

（1）政策因素

中小企業融資難有許多歷史性的原因，以前國家主張“抓大放小”，所以造成中小企業與大型企業之間機會不公等歷史遺留問題。現在我國的中小企業數量遠遠超過大型企業，可是直接從銀行貸款融資的數量與大型企業相比非常少。中小企業不僅融資難，而且融資貴；很難達到發行債券融資的標準，缺少在資本市場上直接融資的途徑。當前國家相繼出臺了許多利好政策，比如稅收優惠、建立專項基金等。

（2）市場環境因素

由于我國金融市場起步較晚，導致金融市場優化配置資源的功能未能完全發揮出來，專門針對中小企業的系統服務體系還沒有形成，配套的中小企業擔保機構、信用評級機構等中介機構也不成熟，無論是數量還是質量都遠不如國外。在沒有相關配套機構和多元化的融資市場背景下，中小企業只有向現有商業銀行求助。可是大銀行本身資金有限，銀行為控制風險對中小企業有許多限制因素。同樣的條件下，市場對中小企業往往有更高的要求，更壞的預期。還有一些中小企業因為市場流動性不足，資金回籠速度慢，更加造成銀行貸款信心不足。

三、應對建議

1.政府扶持

政府應努力為中小企業構建完善的法律保障體系，并且營造更為寬松的融資環境。首先法律上應明確規定中小企業統一的行為標準和規范，設立專門的中小企業保護法規條例，而且一定要落實政策執行機構及補充細化各項措施執行程序。其次大力推行稅收優惠政策，不僅要扶持中小企業本身，還要給予相關機構優惠，鼓勵它們對中小企業貸款，引領中小企業逐步走向正規的低成本的融資渠道。政府應嚴厲禁止“霸王條款”，對長期拖欠中小企業貨款的企業加大懲治力度。最后，積極引導民間資本進入村鎮銀行、小額貸款公司、擔保機構，適當引進財險和壽險等穩定不易受沖擊的基金為中小企業拓寬資金來源。

2.創新金融機構

創新金融機構是指要建立起一個系統的全面的中小企業融資機制。創新金融機構應該以地方性金融機構為主，設立規范的進入和退出機制，結合中小企業的用資特點，設計靈活、方便、多樣的資金組合，以提供更加優異合適的融資方式。與目前盈利重點在國有企業的大型商業銀行顯著不同的是，創新金融機構對中小企業的盈利需求應適當降低，還應簡化貸款審批程序，收取低廉的交易費用，擴大財產抵押范圍，允許存貨、無形資產作為擔保物。一些區域性的中小金融機構一定要專注于為中小企業提供金融服務，管理上適當封閉運行，不要肆意拓寬服務范圍，否則會違背為滿足中小企業資金需求而設立的初衷。

3.私募債

滬深交易所發布了《中小企業私募債券業務試點辦法》，此類債券發行條件較低，不限制發行規模，但風險較高，是我國為推進中小企業融資方式改革發展邁出的重要一步，現在市場上已有20多只中小企業私募債順利發行。從現有情況看，作為承銷商的券商參與度較高，初時交易情況較好，但是后勁不足。主要是因為中小企業私募債的風險較大，大量機構投資者還處于觀望中。要想讓中小企業私募債有更長遠的發展，就一定要建設和完善相應的配套制度。包括健全償付機制，建立風險控制機制，構建信用評級體系。由于中小企業私募債的發行標準偏低，沒有凈資產要求和盈利能力要求，發行人就更應該提高債券收益率。

4.中小企業加強自身管理

中小企業理應從內部尋求解決融資難的方法。具體建議有：走管理創新之路，減少行政費用等非生產性開支，嚴格執行財務規章。要有現代融資意識，如融資租賃、發行債券等。積極參與信用擔保，提高企業資信度，強化信用觀念。合理利用商業性用，利用財務杠桿為企業創造更大的收益。根據資本結構理論和企業自身特點選擇最佳融資方式，確定內源性籌資和外源性籌資的比例、權益性籌資和債務性籌資的比例。大膽引進風險基金，利用外來資本幫助企業周轉資金，運營優質項目。努力與經濟實力雄厚的大企業聯營，依附集團企業壯大自己。一些條件成熟的企業可以通過改制成股份制企業，讓企業的經營管理更加透明。

[1]薛瑞萍.我國中小企業籌資現狀分析及對策[J].山西師大學報（社會科學版）研究生論文專刊，2011，（03）

[2]關宇.我國中小企業籌資現狀探析[J].赤峰學院學報，2012，（08）