淺析商業銀行投行業務發展策略

張 悠張 珊

（1.中南財經政法大學金融學院金融學CFA實驗班，湖北 武漢 430223；2.中國建設銀行河南省分行，河南 鄭州 450003）

一、商業銀行投行業務概述

從基本定義來看，證券發行承銷和證券交易業務是最狹義的投行業務，較狹義的還包括企業兼并收購及企業融資相關的業務，這些是投行的傳統業務。較廣義的業務指的是與資本市場服務相關的所有業務。包括：資產證券化業務：如銀行不良資產證券化、基礎設施資產證券化、出口硬通貨應收款證券化等；杠桿融資業務：即商業銀行為企業提供大額信貸資金，供其進行股票上市、配股、兼并需要大量資金的資本經營活動，特點是金額大、期限短；財務顧問業務：包括企業、個人財務顧問，企業投融資顧問等。截至目前，商業銀行幾乎可以從事除股票保薦上市外的所有投行業務，而且該邊界還在被不斷地拓寬。隨著投行業務的不斷發展，同時關于分業經營的外部政策在不斷變化，投行業務范圍可以確定邊界但是不能固化邊界。

二、投行業務存在問題及分析

（一）投行業務收入占商行收入比重輕微

從最近披露的2012年多家上市銀行年報來看，2012年，工行、農行、中行、建行和交行等大型銀行投行業務收入占比分別為4.53%、3.45%、5.73%、4.36%、3.99%，即便占比相對較高的工行和建行也不超過6%，而中信銀行、北京銀行等中小銀行投行業務收入占比更低。

（二）中小城商行投行業務有待發展

從公開發布的數據來看，五大銀行的業務領域相對全面。比如，作為在國內率先搭建投資銀行業務平臺的銀行之一，交通銀行投資銀行不斷豐富產品線，借助于其在信息、知識、人才、產品、渠道等方面獨有的專業優勢，依托交通銀行健全的綜合金融平臺，以客戶為中心，提供了包括投融資在內的全方位綜合金融服務解決方案。

而中小城商行由于地域和客戶資源的限制，僅僅經營一些短期融資券和中期票據承銷、企業常年財務顧問等狹窄領域。以常州轄區中小商業銀行的投行業務為例，據不完全統計，截至2012年末，轄區中小商業銀行共辦理企業直接融資業務發行承銷、財務顧問、結構化融資、信貸及票據類信托理財、銀信合作為企業融資等各類投行業務44筆，金額160.6億元，超出中小商業銀行全年新增貸款11.7億元。投行業務共實現中間業務收入1.13億元，占中間業務收入的26.5%。其呈現出四個特點，一是單筆金額大，二是主要業務對象是政府平臺公司，占比達79.6%，三是產品結構單一，債券承銷是主力軍，四是同業之間差距明顯。

（三）財務顧問業務萎縮

在利率市場化改革和行業競爭的雙重壓力下，一些銀行的從業人員為保業績，在銀行貸款利率降低的同時，往往以“財務顧問費”、“綜合服務費”等形式收取相關費用。為了整頓亂收費的情況，2012年2月，銀監會發布“七不準”，其中“不得以貸收費”和“不得借貸搭售”直接指向商業銀行投行業務中的財務顧問業務。由于擔心被通報或罰款，商業銀行一些正常的財務顧問業務也受到了影響。

（四）風險管理有待加強

投行業務不直接動用銀行的自有資金，是風險較小的業務，適合長期發展，但也容易造成對其風險存在性的忽視。當前投行業務存在著以下幾種風險：

1.被動投資低收益債券的風險。商業銀行承擔債券發行承銷商，當信用級別較低導致認購量偏小，商業銀行作為承銷方可能會遭受經濟損失。

2.墊付資金風險。當客戶投資不當或出現操作失誤時，商行為了維護客戶會出現墊付資金的狀況。

3.聲譽風險。比如，咨詢顧問業務中，當客戶經理做出的投資建議沒有達到客戶期望的收益，或讓客戶蒙受損失時，會對客戶的信賴度產生影響。

三、投行業務發展策略

（一）高度重視投行業務的發展，逐漸擴大業務范圍

我國資本市場的不斷發展，科學技術的日新月異以及客戶金融服務方面的需求不斷提升，給商業銀行發展投行業務提供了廣闊的發展空間，商業銀行應該抓住市場的機會，發揮自身的資金優勢、范圍經濟優勢和客戶優勢，不斷發展投資銀行業務，使投資銀行業務逐漸成為商業銀行主要利潤來源，擺脫商業銀行主要依靠存貸款利差獲得利潤的現狀。同時商業銀行可以尋求戰略投資者和大型的跨國商業銀行加強合作關系，不僅擴大商業銀行投資銀行經營業務的范圍，同時也擴大商業銀行經營空間和地域范圍。

（二）建立完善的人才培養機制，打造高素質團隊

投資銀行業務是高度專業化，智力技術密集型的金融服務業務，要求參與人員具有較強的金融理論知識和實際洞察力，能夠對事件做出敏感性的判斷，這就要求從業人員具有較強的業務操作能力，所以商業銀行應該集中技術智力型人才，加大對經驗豐富人員的錄用，同時還要在經營過程中，不斷地對從事投行業務的人員進行多方面的培訓，不斷提高他們的技術水平，提高投行業務經營的水平和規模，為客戶提高高端優質的服務，留住顧客。

（三）加強商業銀行風險控制，制定有效的防范措施

隨著商業銀行投資銀行業務的不斷深入發展，商業銀行傳統的風險管理已經不能滿足目前的市場管理需求，這就要求商業銀行增強風險意識，不斷調整風險管理理念，加強自身的市場控制能力，創新風險管理機制，提高風險管理水平。同時要加強對銀行從業人員的道德風險和操作風險的管理，采取風險規避、風險預防、風險轉移等多種方式降低風險，預防風險的擴大化。在投資銀行創新過程中，加強對創新產品風險防范和合規性檢查，減少業務發展的潛在風險。