我國商業銀行個人理財市場的現狀、問題與出路

鄧 毅

（云南財經大學商學院，云南昆明650221）

引言

隨著社會的發展,人們的生活水平進一步提高,個人富余的財產開始增多,人們逐漸開始把富余的財產用于投資,投資觀念也從從前的保守觀念變得現代化,具有了現代的理財觀。作為金融行業的新興產業, 個人理財業務逐漸得到了商業銀行的重視與發展,拓展個人理財產業鏈也逐漸成為商業銀行的重點研究項目。為研究個人理財業務產業鏈的構成，優化商業銀行基于個人理財提出的新型業務，同時讓理財的個人的投資能得到最優利益，本文通過對個人理財市場的調查，分析研究了我國商業銀行個人理財市場的現狀，并通過現狀發現了其中的一些問題。在經濟學、金融學等理論原理支撐下，本文基于目前商業銀行個人理財市場的一些問題，提出了原因分析與改良建議，旨在明確我國商業銀行個人理財市場所面臨的挑戰與機遇，為其發展提供建議。

一、商業銀行個人理財概念及經濟學原理

（一）商業銀行個人理財市場的概念

個人理財業務，是商業銀行針對個人投資行為專門開發的個人金融類服務項目。詳細地說，即是充分了解客戶財產情況，投資要求等具體信息的基礎上，為客戶量身定制儲蓄、投資、保險等詳細的金融理財方案，并給予客戶足夠的協助，讓客戶的財產能夠在長時間內得到保障和升值。根據《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》中的規定，商業銀行個人理財業務可分為綜合理財服務和理財顧問服務兩種類型。

理財顧問服務，是銀行運用自己的專業優勢與投資條件，為個人提供投資規劃服務的運作方式。在具體的理財服務中，客戶依據商業銀行給出的幫助，自助理財并承擔資金風險。

綜合理財服務，是在了解客戶需求后，按照對客戶的承諾，把客戶的財富進行投資與管理的活動。客戶的財富在綜合理財服務活動中的風險規定為：銀行可根據與客戶簽訂的協議為客戶進行投資與財富管理，但所獲得的收益以及各種風險的承擔，均按協議有客戶自己承擔。

（二）商業銀行個人理財市場的經濟學理論基礎

1.商業銀行個人理財市場中的生命周期理論。生命周期理論是由F.莫迪利安尼等三人共同創建的。在這其中，F.莫迪利安尼為生命周期理論的提出做出了十分突出的貢獻，正因為此，他獲得了諾貝爾經濟學獎。生命周期理論這樣解釋個人的消費行為：個人在整個生命周期內，最常做的理財方式便是儲蓄行為與計劃消費。個人會配置他在生命周期中消費和儲蓄的最佳比例，使其生活水平和財務收益達到最高。即一個人在充分考慮其收入、開支及工作時間、退休時間等因素下，最終得到最佳的消費和儲蓄比例，從而保證其消費水平不出現大的波動。

2.商業銀行個人理財市場中的投資組合理論。1952 年，經濟金融學家提出了投資組合理論。投資組合理論是一種利用投資最少風險獲得最大經濟利益的資產組合方法。就一般情況而言，資產組合具有不完全相關的關系，所以資產組合個數的增加，會導致資產組合風險的會的逐漸變小。但是當資產數逐漸上漲，上漲到一定程度的時候，風險便會下降直到平衡為止。風險會隨資產個數的上升而逐漸變少，當資產的個數足夠大，這部分風險便可以被抵消，如：經營風險、財務風險、信用風險等。那些不能消失的風險便被稱為系統性風險，如，匯率風險、市場風險等。充分理解投資組合理論，對于個人理財，在減小風險的情況下提高收益具有重要意義。

3. 商業銀行個人理財市場中的貨幣的時間價值。本杰明·弗蘭克說過這樣一句話：貨幣時間價值的本質就是：錢生錢，并且所生之錢會生出更多的錢。

貨幣的時間價值，是指貨幣隨著時間的流逝，在投資過程中增加的各種價值，或指貨幣在使用或投資過程中的增值行為。一般情況而言，不同時間下，一樣的貨幣數量其價值是有差異的。在經濟學中，貨幣在兩個時點之間點的價值不同，這兩個價值的差值成為貨幣的時間價值。貨幣在一定情況下也會貶值；投資有風險，應提高補償。

時間的長短、收益率與通貨膨脹率、利息較大影響貨幣時間價值。各影響因素對貨幣的影響如下：

（1）貨幣價值的明顯程度隨時間的增長而增長。（2）收益率和通貨膨脹率對于貨幣的增值而言是一對相對的因素。貨幣價值隨收益率增加而增加，反之隨通貨膨脹率的升高而降低。（3）單利和復利對收益的計算方式不同。單利是直接計算收益相對于原始本金的關系，而復利是一種利滾利的方式。

二、我國商業銀行個人理財市場現狀分析

（一）個人理財市場在我國的發展狀況分析

我國商業銀行向個人提供私人理財服務開始于20 世紀80 至90年代。這段時間是我國商業銀行個人理財市場出現的最初始階段，很多針對個人的理財業務都是處于概念階段，個人業務得到了提出，卻不能順利地實施。究其原因在于當時的人們更多注意力花在如何解決溫飽問題上，有富余財富的個人占總人數的極少數，很少有個人有理財投資的意識。因此我國商業銀行個人理財市場在那段時間里難于實施，使用業務的人少，銀行也缺乏對針對個人業務服務的推廣積極性。隨后的10 至20 年是我國商業銀行個人理財市場的形成時期。人們生活水平在不斷的提高，富余財富相對增加。人們的溫飽問題得到了解決，便有更多的時間與精力去經營自己的財富。基于這種情況，商業銀行在20 時間80 至90 年代的個人理財服務理念得到了重啟與發展，從而初步形成了我國個人理財市場。2002 年第一個商業銀行個人理財產品出現，2005 年第一個商業銀行人民幣結構性理財產品的出現，我國商業銀行個人理財市場的發展以每年15%左右的速度快速增長，到2013 年已形成了一定的規模。

我國首個典型的商業銀行個人理財業務出現于2002 年10 月。招商銀行在那時推出了我國第一個個人理財業務產品“金葵花”。令業內人士沒想到的是，“金葵花”已經推出，便得到了許多高端客戶的追崇，成為當年國內金融屆的熱點話題。招商銀行推出的該個人理財產品在短短兩月內，客戶達到了數萬人，強烈刺激了同行對個人理財業務的發展。可以說，“金葵花”的誕生對我國個人理財市場而言，具有里程碑式的意義，對我國個人理財產業做出了巨大貢獻。從那以后，各家商業銀行相繼推出自己的個人理財產品，國內金融界掀起了一陣個人理財業務熱。

我國針對商業銀行個人理財市場發布的正規性文件出現在2005年。《商業銀行個人理財業務風險管理指引》于2005 年3 月頒布。《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》于2005 年4 月頒布。這兩個文件的發布是我國個人理財市場發展中的另一重要事件。兩個文件對商業銀行個人理財業務做出了明文規定，規范了個人理財市場。這對于個人理財產品的規范性管理具有積極意義。它們對商業銀行個人理財業務進行了界定，保證了個人理財市場的規范正常運行。

（二）個人理財業務的生成消費關系現狀分析

從20 世紀80 年代至今，商業銀行個人理財業務雖然進過一定時間的發展，初現成效，但在發展過程中，或多或少也存在著一些詬病。這些詬病在一定程度上阻止了我國個人理財市場的進一步發展。在這其中，理順產品生產者與消費者的關系，對于個人理財市場的發展具有極其重要的意義。

1.個人投資者的需求。經濟發展逐步加快,人們的生活水平也相應的得到了較大提高。個人富余財富的出現使個人有了對財富的運作條件。而人們的經濟觀念也開始從傳統的儲蓄觀轉變為投資觀，“錢生錢”的理念逐漸被個人所接受。由此，我國個人投資者開始不斷增加，而銀行作為人們信任的對象，越來越多的人愿意把自己的資金交給銀行運作。個人理財業務的需求量隨之增加。個人投資者的需求是商業銀行個人理財市場發展的必要條件。

2.金融運作者的需求。幾十年來，銀行業務蓬勃發展，金融運作者之間的競爭也隨之增大。隨著企業與企業的競爭，使得所獲得的利益隨之減小。個人理財市場的出現，讓金融運作企業看到了新的曙光，不論是客戶數量，可運作程度，利益增長等多方面，對金融企業來說，都充滿了機遇。這有利于改變金融企業較為停滯的現狀，使其利益增長方式發生轉變。

3.經濟穩定發展的需要。經濟穩步發展是現在我國發展的基本要求。個人理財業務將個人的富余財產流動起來，注入社會經濟循環中，為我國經濟的發展增添了新的活力。同時也防止了過多財產停滯在個人所有者手中，促進了我國經濟的平穩發展。部分個人財富得到運作并在一定風險下獲得了收益，其他個人相繼效仿，個人理財客戶也越來越多。資金的長久健康流動對全國經濟穩定來說，有一定的促進作用。

4.基本的理財產品。個人理財市場的快速發展，激發了商業銀行對于個人理財產品的開發動力。從我國第一個個人理財產品的出現至今，各商業銀行已推出了各種各樣的理財產品。其范圍包括儲蓄、股票、國債與保險等一系列投資方式。理財產品的豐富對于個人財富擁有者而言，擁有更多的選擇權，他們可將自己的富余財富非配于各理財產品之中，權衡風險大小，視自己的金融控制能力，運作自己的資金。

5.中介機構。在很多情況下，個人擁有一定的富余資產，而對于大部分人而言，缺乏對市場風險的敏感性與理解力，盲目投資將會充滿許多的不確定性。因此對于個人而言，保守的理財態度在個人用戶中及其常見。基于這種情況，金融中介也就應運而生。金融中介的作用是利用自己的專業知識與風險敏感力，在與個人資產擁有者達成一定的協議的基礎上，幫助個人資產擁有者對其財富進行合理的運作。中國人有一種傳統的觀念，就是對銀行具有充分的信任性。這對于銀行發展自己的個人理財業務起到了極大的促進作用。銀行本身在扮演中介的同時，推銷自己的個人理財產品。由此個人財富擁有者和銀行之間達成了一種生產、中介、消費、再生產的環環相扣的緊密聯系。個人理財市場也在這種密不可分的關系下，穩步發展前進。

總體而言，較大的需求量促使銀行大力發展個人理財業務，個人理財業務為銀行帶來的利益也相當豐厚。由此個人理財業務成為了商業銀行總體業務中，最具有市場前景，最具發展潛力的項目。各商業銀行也對個人理財產品的開發越來越重視。雖然我國商業銀行個人理財市場還處于初級階段，但其龐大的市場發展潛力不可估量。

三、我國商業銀行個人理財市場存在的不足

（一）服務要求過高導致需求不足

對于中國這樣一個正處于大發展階段的國家來說，高收入客戶比較少，服務門檻過高，從現有理財產品來看，能滿足條件的客戶數量較少，造成了需求不足。而在這方面國外個人理財市場對個人用戶資金的要求則相對國內低很多。再加上中國人一直被傳統的理財觀念束縛，認為自己的錢應該自己計劃安排。Visa 國際組織曾經對中國四大高收入城市北京、上海、廣州和深圳年齡在20～44 歲之間，月收入在2500 元以上的“小康一族”的理財行為進行專項調查顯示：1／3 的人有興趣嘗試新的投資途徑，但他們使用理財咨詢服務的比率還相當低，其中85%的人仍然采用征求親朋好友意見的方式，只有10%的人選擇向專業理財顧問進行咨詢。

（二）產品大同小異，差異化和個性化嚴重不足

就個人理財產品而言，對比國內與國外的情況，結論在于是否以客戶為中心。在國外，銀行的金融產品幾乎都是以客戶為本，著重考慮的不是自身利益，而是如何滿足客戶不斷變化的需求，這點可以在個人理財產品的結構主要以私人理財服務與多元化投資為核心上得以體現。而對于我國目前的情況，我國銀行的金融產品一直都還停留在以銀行自身利益為中心的階段，個人金融業務是我國個人理財的核心業務，多元化的理財需求對于我國用戶來說，無法得到較好的滿足。

（三）管理體制制約了個人理財產品的發展

個人理財產品在今年來得到了一定程度的發展。但由于我國金融行業的分業管理體制，部分抑制了我國個人理財產品的發展。分業管理的弊端在于抑制了個人理財在金融界的業外交叉發展，僅僅在業內的發展具有很大的局限性。個人的資產也只能在及其有限的范圍內運作。除此之外，商業銀行不能代替個人理財客戶進行資金運作，即便國內出現了部分信用托管業務，但發展也具有很大的阻礙。因此個人理財無法進行綜合性的運作，這也極大限制了我國商業銀行個人理財業務的大力發展。

（四）科技手段落后

個人理財市場信息化建設一般要經過三個階段：電子化、信息化和知識化。與國際化銀行比較，我國商業銀行信息化建設起步晚了近幾十年，雖然初期發展勢頭較猛，但限于科技手段的落后，我國個人理財業務大都處于表面功夫，缺乏對數據的有效處理并將其轉化為有用信息的能力。幾十年來，金融業務的電子化得到了一定程度的發展，但信息化和知識化發展相對落后。我們能有效利用計算機進行金融記錄與運作，卻缺乏將運作數據轉變為理論認識，從而普及到個人理財用戶中去的能力。除此之外，我國金融行業也缺乏一定的創新，行業技術的交叉發展尚且不足，很多其他行業的有效手段沒有引入到金融理財行業，這在一定程度上也放慢了個人理財市場的發展腳步。

（五）高素質的綜合理財人員匱乏

商業銀行個人理財業務要求銀行在與用戶簽訂的承諾范圍內,對用戶的資金投資與運作進行協助。因此銀行對資金的運作能力，對于個人理財客戶效益來說具有重要意義。銀行對資金的運作能力主要決定于銀行的管理與員工的金融運作能力。如此，要做好對個人的理財業務員，就要求銀行要有高素質、對資金具有高運作能力的綜合性人才。在個人理財業務中，高素質人才對于降低客戶投資風險、高校優質地管理客戶資金有重要意義。銀行員工的專業功底，管理資金的能力或多或少對客戶資金的安全有影響。我國商業銀行個人理財業務快速發展，對于高素質高能力的金融人才需求量越來越大。而目前國內金融人才的匱乏也減緩了個人理財行業的發展速度。因此，培養資金運作能力強，管理能力出色的高素質人才極為迫切。

四、我國商業銀行個人理財市場的發展出路

（一）改變營銷理念，以客戶為本

為提高個人理財業務需求，讓個人財產能夠在商業銀行中安全運作，銀行應改變傳統的營銷理念，以客戶為本，以客戶為中心，針對客戶自身情況，開發具有實用性的個人理財金融產品。綜合考慮客戶在不同的收入狀況，不同的風險承受力，設計出適合不同層次客戶的理財規劃。如對高端客戶可以實行“one by one”，由服務人員專門全程協助辦理業務，提供提醒服務、免排隊等服務，并對不同需求的客戶量身定制一套個性化的金融服務套餐。如享受免年費信用卡、優惠個人的消費貸款的利率，為高端客戶辦理代收付業務以及僑匯業務等。針對中端客戶而言，可在前臺辦理資金匯劃、現金存取等業務。就小客戶而言，除了可在前臺辦理以外，還可以到自助區進行交易。

（二）塑造理財品牌，以創新為本

創新是個人理財市場繼續蓬勃發展的基礎。各商業銀行應以創新為本，積極開發適用于普通人群的個人理財業務，促進個人理財業務需求的增長。與此同時，商業銀行應塑造理財品牌，推出更系統化，更專業的個人理財業務，降低個人投資風險。銀行不僅要提供結算、咨詢、代理業務等服務，還要提供代理稅務、保險等社會綜合性服務，以滿足客戶需求的多樣性。

（三）加強金融機構之間的合作，降低分業限制影響

在我國金融行業管理中，長期以來實行分頁管理制度。因此銀行想要涉足保險等其他方面，就必須跟其他金融機構合作，為客戶提供綜合性的，全面性的個人理財產品。如此對于開發全新的更適合于客戶的理財產品具有推動作用。另外也可以充分利用網絡信息量大等優勢，拓展理財業務，從而使個人理財業務的發展得到促進。對于分業管理制度，政府應在適當的范圍內放寬分業限制，為綜合性個人理財產品的開發提供契機，從而為商業銀行個人理財市場注入新的活力，加速其發展。

（四）加強信息服務平臺建設

做好信息技術人才和理財服務系統是建立健全信息網絡服務系統的關鍵。首先，提高已有信息技術人才技能，引進具有豐富經驗的高級知識人才。其次，開發或引進國外優質的信息系統，利用國內外先進的網絡技術提高服務系統的效率，加強客戶操作的安全性。通過簡單的操作流程、優化網頁界面，進一步提高銀行的服務質量。

（五）培養專職于個人理財的專業人才

金融理財師邊上專職個人理財職業資格的一種。近年來，它逐漸開始在國際金融領域流行起來。我國引進了CFP 考試，并發展了具有中國特色的理財規劃師。商業銀行應大力宣傳金融理財師的優勢，號召更多的優質人才報考金融理財師考試。擁有足夠的金融理財師，可以組建一支專業理財隊伍，制定相關條例，規范業務操作流程，形成有效的客戶經理制度。除此以外，學校可在專業建設方面開設專門針對個人理財的學科專業，在學習經濟、金融學的同時，專門培養個人理財方向的特色性、專業性人才。個人理財市場應發揮市場效應，增加個人理財專業人才的收入，激勵更多的年輕人學習并鉆研商業銀行個人理財理論，為今后個人理財市場的發展打好良好的基礎。

五、結論

本文結合目前國內經濟發展水平，在描述個人理財業務原理的同時，闡述了商業個人理財市場的發展現狀及興起原因。雖然我國商業銀行個人理財市場正處于大發展時期，但在很多方面依然存在問題與詬病，要想保證個人理財市場平衡穩定發展，應在經營理念，創新產品，政府尺度，信息化建設和專職人員的培養上做出更大的努力。

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