奢侈品零售業的營運資金管理

■閆偉宸 東北財經大學會計學院

一、奢侈品零售企業營運資金的特點

1.存貨周轉期長且占用大量資金

奢侈商品，價值不菲。因此不可能有著與其他普通消費的銷售速度。一塊價值上千的卡西歐手表可能進貨當天就能賣掉，而一塊價值數萬甚至數十萬的江詩丹頓手表可能在柜臺中放置半年才能出售。因此奢侈品的周轉率決定了其資金回籠的速度有限。

2.銷售渠道鋪設和品牌形象維護對資金需求大

奢侈品供應商在新的市場選擇代理零售商時，終端零售網點布局是其重要的參照指標。而鋪設富有吸引力零售網點，企業需要有大量的資金作為支持。為了形成統一的渠道品牌形象，加大與品牌供應商的談判砝碼，在與其他代理及零售商的競爭中脫穎而出，各大奢侈品代理及零售商會投入資金進行公司品牌宣傳，為爭取更高一級的奢侈品牌的代理權加分。

3.奢侈品零售企業的應收應付帳期受到供應商與商場的限制

由于品牌供應商的主導地位，對于奢侈品零售企業其支付貨款的賬期一般在收到發票后兩周內付款，如果逾期支付，將會影響其在下次進貨時能享受的折扣。因此在延長付款帳期方面，零售企業很難爭取到話語權，只有在其大量采購貨物時，才有可能延長帳期，而這又勢必以占用更多的流動資金為代價。而對于應收帳款，由于奢侈品專柜的設立一般設立在一線或者二線城市的繁華地段的知名百貨商場，而商場通常采用統一收款，定期支付的方式與零售商結算。

4.短期借款是奢侈品零售企業的主要融資渠道

由于奢侈品零售企業對資金的需求量大，短期借款手續便捷，資金成本低，因而成為其重要的融資渠道。

二、奢侈品零售企業營運資金管理面臨的風險

1.快速擴張有可能導致財務風險

為搶占在中國的市場份額，奢侈品零售商在近幾年內不斷加快擴張速度。門店數量的增長迅速。門店的增加，必須不斷投入的大量的資金，因此融資成為擴張階段企業資金的主要來源，財務風險也因此上升。

2.零售商的業務結構面臨營銷風險

由于分銷商及零售商大部分沒有自主品牌，以手表行業為例，如果手表供應商從上游制造向下游分銷發展，則零售商掌握的分銷業務將受到侵蝕。

三、奢侈品零售企業營運資金管理面臨的問題

1.急于搶占市場份額忽略預測與管理

由于中國奢侈品零售企業正處于搶占市場份額和消費群體的重要階段，企業關注的重心，更多是在銷售額的增長，銷售渠道的建立，對營運資金管理的重視程度不足。

2.資金授權審批制度不規范

奢侈品零售企業大多是從小規模的零售店起家，部分零售企業在業務發展壯大后，仍然沿用舊有的資金管理辦法，缺乏規范的制度指導，同時資金授權存在權力過于集中或過于分散的極端情況，資金的安全存在隱患。

3.總公司與分支機構之間資金管理缺少全局意識

由于奢侈品零售企業子公司及分公司眾多，各子公司大都從本位利益出發安排營銷，采購及短期借款等財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。

四、提高奢侈品零售企業營運資金管理的措施

1.推行基于奢侈品零售企業營運資金特點的預算管理

（1）細化營運資金指標體系關注問題指標

營運資金預算管理的三大主要指標為應收和應付帳款周轉率以及存貨周轉率。兼顧指標之間相互的關聯及制約性，將營運資金指標體系細化，均衡營運資金整體管理。

（2）分析經營狀況合理確定營運資金需要量(WCR)

營運資金需要量=(應收賬款+存貨+預付賬款)一(應付賬款+預收賬款)

WCR在凈營運資金的基礎上剔除了現金、短期投資、短期借款等與企業業周期無關的項目，能更科學地反映企業在一個營業周期中的資金占用，同細化營運資金管理的目標和政策，并作為營運資金管理績效考核的依據。

2.規范奢侈品零售企業應收應付及貨幣資金的管理

（1）規范對下級分銷商的授信額度

在集團及董事會確定的授信范圍內，由銷售及物流部門對下級分銷商設置授信額度；限定大額或重要客戶的授信必須管理高層如總經理的審批。

（2）加強對直營店的應收賬款的回款管理

提高銷售核對準確度及效率，根據不同商場門店分別設置銷售臺帳，記錄客戶的銷售、退貨、回款等情況；按照銷售合同的規定，在每月的確定日期，根據門店或者商場出具的《銷售對帳單》，由銷售助理根據臺帳核對銷售金額：經財務部確認數據無誤后，及時開具銷售發票。

（3）制訂信用等級分類管理奢侈品供應商

①對于支撐主要銷售的奢侈品供應商，應與其融洽保持長期合作的關系并長年穩定的采購行為。

②對于銷量較小但產品知名度高的商品供應商，通過協商適當延長應付帳款的賬期。

③對于上市新品或新品牌的供應商，應避免一次性購入大量存貨，與供應商協商在營銷初期，采取寄售模式進行銷售，根據約定的期間進行結算，以避免因市場對新品接受程度的不確定或滯銷帶來的庫存風險。

3.關注奢侈品市場行情加強存貨分析提高庫存管理效率

（1）提高庫存管理效率

對庫存安全完整性進行規范，建立完善的盤點制度；推行和改進庫存管理系統，提高庫存管理效率，解決因庫存管理人員良莠不齊產生的庫存周轉效率較低、庫存結構不合理等問題。

（2）定期出具庫存分析報告

物流或采購部定期出具存貨分析報告，包括存貨的庫齡，品牌，供應商，采購價格，存貨周轉率等數據，作為下一季的采購參考。

（3）關注滯銷存貨

根據實際情況，訂立每個品牌的平均存貨周轉率指標，對于偏離平均值較大的產品，進行滯銷原因分析，尋求解決方案。

4.整合公司資金規范資金審批授權

（1）整合子公司銀行及貸款信息

由于奢侈品零售企業擁有較多的子公司，針對之一情況，總公司可以選擇一家或數家信譽良好，網點分布成熟的銀行，以集團整體的名義與銀行進行談判，由各子公司上報借款額度需求，總公司統一調配，并根據各子公司運營實際情況，確定子公司每年的貸款使用額度。

（2）基于現金流量和營運資金管理指標預測統籌安排貸款

在完成對整個集團的銀行及貸款信息整合之后，基于各子公司的資金需求量預測，統籌安排整個集團的貸款額度，由于貸款額度可以在同一銀行的不同分行間靈活調配，能提高對短期借款的使用效率，有效降低企業貸款的資金成本。

（3）靈活選取理財產品提高閑置資金收益

對于沒有建立現金池管理的零售企業，可以將暫時不使用的閑置資金用于購買變現能力較強的金融產品，如貨幣基金；也可以考慮使用七天通知存款，如果國慶等長假；也可以根據閑置資金的金額，和銀行專員爭取高于活期的銀行利率。

5.建立營運資金風險預警機制

建立風險預警機制是降低營運資金風險最有效的措施。企業可以根據的實際情況，設計預警指標建立預警機制，積極應對異常情況，避免損失生。預警指標具體包括反映經營現金流信息的指標；反映企業債務償還能指標(流動比率、速動比率、債務利息償還倍數等指標)；反映企業未來獲利的指標(銷售增長率、利潤增長率、費用長率等指標)；反映企業營運能力的(應收賬款周轉率、存貨周轉率、應付賬款周轉率等指標)，企業可根據實際選取和設計合適的預警指標。

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