農民專業合作社直接融資對策研究

□文/王 乾 康進軍 李 欣

（青島大學商學院 山東·青島）

背景

2007年《農民專業合作社法》實施以來，合作社迅速發展，產業門類日益增多，涉及種植、養殖、漁業、林業等各個領域，合作內涵深層化、外延擴大化，帶動作用明顯，促進了農民增收。與此同時，合作社的融資問題不容忽視，楊喻鵬、蘭慶高（2011）、余麗燕、鄭少鋒（2011）等多位學者的實地調查結果顯示，制約合作社發展的最大瓶頸是資金問題。

一、農民專業合作社直接融資現狀

（一）股權融資現狀。普通合作社社員多為低收入勞動者，有些合作社成員少，投入到合作社的資金有限。人民銀行保山市中心支行課題組（2010）通過實地走訪調查得出，合作社股權融資是資金的主要來源。人民銀行趙縣支行課題組（2009）對228家合作社的調研顯示，63%的合作社社員數少于10戶，62%的合作社注冊資金小于10萬元，多數合作社注冊資金僅幾千元，甚至幾百元。賀欣等（2011）以北京合作社為研究對象，發現合作社權益融資比例小，不能滿足生產發展和產業化經營需求。作為合作社融資最直接、最快捷的成員融資形式不容樂觀。

（二）內源融資現狀。內源融資相對于其他融資渠道，可謂融資成本低、受限制少，是最佳的融資渠道。目前，尚未有學者對我國農民專業合作社內源融資進行專門探討，但從總體情況來看，合作社多處于創立期或成長初期，薄弱的市場關系和劣勢市場地位使得合作社在議價方面能力較低。微薄的收入，除去相關工作人員工資、辦公出差經費等，合作社勉強維持生存。剩余收益較少，即便是微薄的收益，多數收益也無法留在社內，而作為盈余發放，合作社內源融資能力嚴重不足。

（三）資金互助組織融資現狀。農村資金需求量巨大，而農村金融體系缺失，正規金融的供給不足以及民間金融的高風險催生了大量農村合作金融組織，如村鎮銀行、以合作社為基礎的資金互助組織。中央連續三年在1號文件中強調發展新型農村金融組織，為合作社獲取金融支持提供平臺。此類農村合作金融組織在一定程度上緩解了合作社季節性生產資金需求的困境，是解決農戶融資難的一種有效渠道。但由于資金互助社資金多來源于農村社內成員，其資金規模較小，互助社對合作社直接融資難問題的解決有限。

（四）商業信用融資現狀。合作社商業信用融資有兩種:一種是賒銷過程中由賣方提供可以延期支付款項的應付款項融資；另一種是向買方提前收貨款的收款在前、交貨在后的預收款項融資。商業信用融資是一種短期籌資，一般不涉及籌資費用、用資費用等有關費用或附帶少量的費用，不管費用多寡，因為應付款項融資的方便易得性，它都能提高合作社的經營靈活性和經營效益。但目前我國合作社對此利用較少。

二、農民專業合作社直接融資難問題分析

（一）股權融資不足。首先，作為合作社的重要主體——農民，其經濟來源少，造成合作社社員資金少的先天不足；其次，合作社服務功能有限，降低的交易成本及增加的收益對農民投入資金的吸引力不夠；第三，農業的風險性，農業生產受自然環境的影響嚴重，針對農業的保險品種少，農民抗風險能力低，抑制了農民將手頭資金投入合作社；第四，農民的合作意識有待提高，根深蒂固的小農意識阻礙了合作生產的發展。

（二）內源融資不足。首先，剛成立或成長初期的合作社缺乏銷售渠道和市場關系，在農產品價格制定方面較為被動，農業的弱勢性及合作社小規模的生產也導致合作社議價能力較弱；其次，多數合作社僅注重農產品的生產，并不注重或沒有能力關注合作社自身品牌的建設，這不僅不利于產品銷售的推廣，也為合作社長期發展埋下了隱患；第三，社員的長期經營意識有待提高，合作社應鼓勵社員將剩余收益留存合作社，并努力加強自身運作提高自身市場競爭能力，增加對社員繼續投資的吸引力。

（三）資金互助組織功能有限。資金互助組織融資成本少、門檻低、風險小等優點，在目前農村整體金融體系滯后的背景下，能更好地適應合作社，解決成員資金困難問題。但資金互助社在運營過程中尚存在一系列問題，如資金主要來源于成員投入和政府一次性撥款，其資金規模有限，借款額度小，借款期限短，不能完全滿足成員借款需求；其次，不管是農戶還是非農戶，參與資金互助社的誘因之一就是利益，而目前資金互助社尚缺乏調動社員積極性的激勵機制；第三，資金互助組織缺乏專業人才，發展資金互助涉及多方利益相關者，資金的使用情況千差萬別，實現資金互助操作程序繁雜，這項工作有專業人士介入的必要。

（四）商業信用集資少。合作社利用商業信用進行融資有很多有利因素，只要不因為商業信用形成過度的短期負債，增加合作社流動性風險，那么利用商業信用籌資則是可行的，且信用期越長，信用融資為合作社帶來的效益越明顯。但由于籌資期限短，合作社信用體系尚未建立完善等因素，合作社對商業信用融資利用較少。

（五）無資本市場融資。資本市場即長期資金市場，目前我國農民專業合作社尚不具備上市發行股票、發行債券的條件，這與合作社自身實力和條件有關。

（六）合作社組織管理不規范，內部控制制度不完善。多位學者對我國合作社存在的治理問題進行研究，認為我國合作社發起形式多樣，組織管理比較松散。少數人控制、產權不明晰、一般社員對合作社發展缺乏關懷、民主控制失去基礎等問題普遍存在。劉海彬（2010）對保定市農民專業合作社發展情況進行調查，發現僅40%的合作社建立有相關章程，僅9%的合作社設監事會或執行監事，僅17%的合作社內部制度健全。李蕓（2009）對江蘇省農民專業合作組織發展現狀調查發現，67%《章程》不規范，58%沒有設立理事會、監事會，僅2.4%開展過技術業務培訓，僅4.2%每年召開社員代表大會。機構設置形同虛設，內部管理流于形式，少數農民專業合作社尚未在金融機構開立賬戶，與社員之間以現金交易，更無基本賬務管理。管理不規范導致合作社在股權融資、內部融資、商業信用融資等方面都存在障礙。

三、破解農民專業合作社直接融資難的對策

（一）規范合作社運作，提高合作社盈利能力，加強內源融資能力。規范法人治理，明確產權責任，強化內部管理，不僅能增強合作社對社員的吸引力，提高合作社在股權融資層面的融資能力，還能更大限度的鼓勵社員將盈余分配所得留存合作社內部，繼續支持合作社發展的積極性，從而有效提高合作社內部融資能力。為此，合作社要努力搞好合作社的經營管理，完善各項財務、人事、管理制度。

（二）探索合作社股權二級市場，實現合作社股份的流動。由于合作獨特的制度設計，成員入社、退社自由性較大。這時，成員的退出會導致農民專業合作社資金減少、經營困難。為避免這種情況的發生，可實現合作社股份的流動。在有成員退出時，股份不退回而是轉讓，在同等條件下，原有成員有優先購買權，從而保障合作社成員及資金的穩定。股份的流動和轉讓涉及合作社股權二級市場，這要求政府、金融市場、合作社等各方面共同努力探索合作社股權二級市場，并要求政府通過立法將合作社的股權轉讓納入法律層面，進行正規、規范化的管理，從而提高股權的流動性和收益性，增強權益融資的吸引力。

（三）創新合作社股權融資方式，加大權益融資比重。目前，合作社主要成員是經濟實力相對較弱的農戶，在合作社勞動力富足、資金不足的情況下，可考慮將社員股金分為基礎股和投資股兩種，即在社員的“資格股”之外，推行“投資股”吸收社會資金。在人員合作的基礎上，引入資本合作，讓資本作為一種投入要素，參與最終收益分配，是目前形勢下合作社可采取的一種解決直接融資難的方式。

（四）發展新型農民專業合作社，即公司領辦型合作社。公司領辦型合作社是指由龍頭企業出資或者牽頭創辦的合作社。對于公司領辦型合作社，曹利群等（2001）認為龍頭企業興辦合作社使信息共享，可有效解決信息不對稱問題。有調查顯示，公司領辦型合作社在金融服務可獲性上具備明顯優勢。“合作社+農戶”模式不僅降低了農戶市場交易費用，也增強了農業自身積累和發展的潛力（黃祖輝、梁巧，2009）。在公司領辦型合作社中，龍頭企業的加入不僅解決了合作社在股權融資方面的困難，也解決了合作社的銷售渠道等后顧之憂。

（五）鼓勵建立資金互助組織，完善組織設計及運行。現時情況下，合作社大量吸引外部資金流入農村的可能性不大，而同時農村合作金融在運作過程中面臨一個突出的問題就是大量農村資本流失，而建立資金互助組織，使農戶在資金需求方面“自營自救”，是一條降低合作社資金需求壓力的有效途徑。完善的資金互助組織應擁有完善的融資信息支持系統，建立健全的信息披露制度，具備金融、稅收、法律等全方位的融資服務功能。為此，資金互助組織應引入金融方面的專業人才，制定信用評價體系，注重內部管理，建立調動社員積極性的激勵機制。

（六）加強合作社信用體系建設，擴大商業信用融資比例。首先，加強合作社自身組織結構建設和日常運行管理。合作社通過建立自己的產品品牌，擴大知名度，提高產品的質量，是合作社做大做強的硬條件。在解決合作社商業信用融資問題上，除了扎實硬實力，合作社的軟實力也不可忽視，合作社成立的不規范，管理上存在諸多漏洞都成了制約合作社發展的重要因素，因此加強自身建設對合作社而言有百利而無一害；其次，建立專門的信用管理部門，配備專業的信用管理人員，事前制定信用政策、事中分析客戶信用風險、事后清收債務，強化合作社信用管理，也有利于合作社提高商業信用融資的可能性。

［1］楊喻鵬，蘭慶高.農民專業合作社融資問題研究——基于遼寧省問卷調查［J］.金融經濟，2012.8.

［2］余麗燕，鄭少鋒.農民專業合作社融資問題與尋求破解的探索——以福建省為例［J］.農村經濟，2011.3.

［3］人民銀行保山市中心支行課題組.農民專業合作社發展問題研究——云南省保山市融資與創新個案分析［J］.西南金融，2010.5.

［4］人民銀行趙縣支行課題組.金融支持農民專業合作社的調查與思考［J］.河北金融，2009.8.

［5］賀欣，李瑞芬，茍天來等.北京郊區合作社融資現狀調查與分析［J］.中國農民合作社，2011.1.

［6］劉海彬.對保定市農民專業合作社發展及融資情況的調查［J］.華北金融，2010.10.

［7］李蕓.江蘇省農民專業合作組織發展現狀及融資路徑選擇［J］.金融縱橫，2009.11.