結構轉型下中國銀行業的市場化監管

● 李 全

在傳統的經濟學教科書中，我們都在批評美國和歐盟的經濟增長模式，即其經濟增長中有大量的因素來自于銀行系統的貢獻，然而，現實的情況是我們正在超過美國和歐盟。我國M2/GDP已經高達180.6%，遠遠超過美國60%左右的水平，也明顯高于歐盟100%的水平。特別是2008年以后，銀行貸款每年都以近8萬億元甚至更大規模的速度遞增，信貸/GDP比例不斷攀升，截至2011年末，已經高達123.4%。讓人比較擔憂的是，后續的經濟增長模式如果不加以調整，銀行業與實體經濟的發展都將無以為繼。本文從金融危機以來中國金融行業特別是銀行業的發展狀況入手，提出銀行業與實體經濟發展存在的發展模式問題，并給出了粗淺的建議，以期為后續銀行業的發展和監管提供改革思路。

一、金融危機與中國金融業的發展現狀

2006年下半年開始的次貸危機只是一個引子，在隨后的兩年多時間里，以美國為首的金融市場動蕩進入了一個加速的過程，特別是進入2008年以來，銀行等金融機構危機重重，貝爾斯登、雷曼兄弟控股公司破產、美洲銀行收購美林集團、AIG集團陷入危機都在不同程度上表現出了金融機構的脆弱性，而此后實體經濟的波動則更加令人擔憂，如通用汽車等行業內巨頭也已破產重整，后由美國財政部實施了并購。隨著危機從金融資本向產業資本的蔓延，各國政府相繼或聯合采取了一系列的措施來加強對銀行體系和其他金融機構的支持，不僅僅通過增資或股權置換等模式增加了商業銀行的資本金，也對流動性政策予以了較大幅度的調整，以增加市場的活力。目前，金融危機已對全球實體經濟產生了巨大的沖擊，如何面對目前的危機，并且從這場危機中復蘇，是我們應該研究的課題。

與其他亞洲發展中國家類似，我國國民經濟的發展與銀行業的配套息息相關、密不可分，因此國家對銀行業的改革與發展提供著較大力度的支持。在本輪金融危機中，我國的金融體系較為抗壓的原因之一，是此前銀行業的股份制改革，國家先后通過多種途徑支持了工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、光大銀行等大型國有商業銀行的財務重組和股權改革。

即便如此，我國銀行業仍然存在著顯而易見的風險。我國銀行業的發展歷史較短，其自身的創新能力和管理能力不盡完善，我們的銀行業基本上還是以傳統的經營方式和盈利結構為主，同質化現象明顯，在這一傳統經營模式下，商業銀行的盈利來源仍以利息收入為主，中間業務收入占比雖然有所提高，比如前些年份以基金代銷、理財業務為代表的中間業務出現爆發式增長，推動手續費收入乃至中間業務收入的高速增長，但是實實在在能夠促進實體經濟發展的業務占比仍不高，主要商業銀行凈利息收入在營業收入中的平均占比仍高達90%以上。因此銀行的盈利狀況極易受到利率政策、信貸政策等因素的影響，使該行業在金融危機的時候易于同時面臨一定的系統性風險。特別是這兩年，以房地產、出口型企業等為代表的與經濟周期密切相關的行業信用風險增加，與房地產相關行業的資金融通在銀行中的高度集中，使得房地產業的下滑和銀行業的壓力形成了這些信用風險在金融部門的聚集，這些聚集易于形成產業和銀行間的壓力增大。

實際上問題已經凸顯，溫州房價跌破按揭貸款，賣房不如“棄房”；銀行被動接盤，賬面不良率攀升……據溫州當地人士介紹，以前經濟好的時候有錢人拼命囤積房產，且多是大面積的豪宅，價格不斷被推高；2011年經濟風波之后，部分銀行停貸令企業現金流斷裂，積壓在法院、銀行的抵押房產驟增，無人接盤導致價格暴跌，銀行的不良貸款也由此而生。一些全國性銀行的溫州分支機構已在開始向總行申請壞賬準備。實際上，受宏觀經濟中固定資產投資下降的影響，一些商業銀行越來越多地面臨著企業貸款增加和逾期增加的雙重壓力，這些不僅僅是對貸款企業的考驗，也是對銀行業自身的考驗。

2013年7月以來，隨著外部經營環境對國內實體經濟的負面影響逐漸顯現，央行將開始改變調控思路，不再是簡單地增加貨幣投放，更不是大量地發放貸款來拉動經濟，而是通過壓縮虛擬經濟中過多的貨幣，以有效地增加流動性，這對商業銀行來說是一個有效的幫助。目前的貨幣流量是否能夠滿足實體經濟的資金需求，已經成為一個迫切需要解決的問題；而另一方面，中小企業獲得的貸款增量有限，這既是由銀行的放貸政策所決定的，也是我們的多層次融資體制在產業中的政策延伸。這些問題是否能夠有效解決，也是銀行業面臨的又一次考驗。

二、銀行業的非市場化利潤及其風險評估

首先，目前我國銀行業仍然保持著較高利潤的增長，這個增長更多是源于金融政策的傾斜而非市場化的結果。這幾年多次上調存款準備金率和加息的直接作用，就是加大了銀行的實際利差，從而導致無風險收益大幅度增加；另一方面，還有一部分利潤增長來自于中間業務的增長，這其實也是銀行業壟斷利潤的一個表現方式。下調商業銀行所得稅率對銀行的利潤貢獻也較大，稅收優惠從某種意義上增加了銀行的非經營性利潤。既然這些利潤并非由市場競爭所創造，那么，在銀行業競爭性逐漸市場化的過程中，其利潤的下降也就成了必然，這是我國銀行業面臨的長期經營性風險。

尤為重要的是，在市場化進程中，中國貨幣市場、債券市場交易日趨活躍，資本市場波動較大，貨幣市場利率上半年有所上升、下半年有所下降，利率波動較大。由于影響利率水平的因素眾多，商業銀行預測和把握市場利率的難度增大，加之可能存在的資產負債不匹配等問題，利率風險隨之放大。隨著人民幣匯率體制改革和銀行業發展進程的加快，國內商業銀行的外匯敞口風險、客戶外匯風險和折算風險日益顯著，匯率風險管理面臨較大挑戰。此外，隨著利率市場化和人民幣匯率形成機制市場化的逐步推進，銀行業所面臨的市場風險不斷提升，與利率、匯率相關的資產收益不確定性增強。

其次，與銀行密切相關的產業對銀行的“倒逼機制”初步顯現。受金融危機的影響，歐美經濟陷入衰退造成對中國出口產品以及投資需求減少，國際經濟環境對國內經濟增長的負面效應加大，生產資料價格波動、有效需求下降等因素則加速了國內經濟持續回落、生產企業業績大幅下滑。實體經濟的不利因素很快會傳導到銀行系統，特別是周期性行業如紡織、汽車、房地產等行業已對銀行產生較大的影響。

比如房地產行業貸款的過度集中，就意味著房地產市場的風險會逐步轉嫁給商業銀行系統。與經濟周期高度相關的房地產業的價格波動增大了銀行的信用風險并有可能演化為銀行的系統性風險。根據經驗判斷，在經濟不景氣的時候，房地產業貸款的違約率是較高的。因此，在經濟下行期間，警惕房地產市場回落導致銀行的系統性風險尤為重要。尤其在經濟弱勢階段，房價下跌和居民收入增幅下降趨勢增強，這將不可避免地加大銀行系統性風險。還有一點要說明的是，部分銀行在金融危機的時候為了增加業務量，變相降低房貸的準入門檻，這實際上是銀行自身追加在房地產這個產業中的風險積聚，這樣會在短供等房貸違約的現象出現時，將所有風險一次性讓渡給銀行，會形成對銀行的風險疊加。

此外，資本監管加大了商業銀行補充資本金的巨大壓力。在經濟下行周期，大型銀行由于貸款分布較為分散，有較好的抗經濟周期波動的能力，而中小型銀行由于貸款投向更多地集中在房地產、中小企業等領域，風險控制能力相對較弱。為應對潛在的金融風險，銀監會于2008年末提高了中小銀行資本充足率的監管標準，要求中小商業銀行將資本充足率從8%至少提高到10%，以控制銀行風險。這使部分中小銀行資本金不足的情況浮出水面，資本充足率要求增加了這些中小商業銀行的資本金壓力。為滿足銀監會對于資本充足率的要求，一些商業銀行已準備通過發行次級債和混合資本債來補充資本。但是，根據銀監會相關規定，重估儲備、一般準備、可轉換債券、長期次級債券和混合資本債券等附屬資本總額不得超過商業銀行核心資本的100%，其中長期次級債務不得超過商業銀行核心資本的50%。因此，如果不增加核心資本，附屬資本也難以擴張，而次級債和混合資本債均只能用于補充附屬資本，這會進一步促使商業銀行通過采用減少股息發放、下調撥備覆蓋率和降低風險加權資產增速等辦法來提高資本充足率。但這很顯然只是權宜之計，這些方法在補充了商業銀行資本金的同時，也迅速將風險傳遞給了購買資本債和次級債的其他銀行。

三、目前的政策導向及銀行業風險控制

因為經營的是信用，所以銀行的任何活動都具有一定的風險，但風險和回報是正向相關關系，因此，通過設計利潤取得模式是控制商業銀行風險的有效途徑。商業銀行風險管理的有效性就在于風險控制標準的合理性和明確性。如果銀行能把風險標準細化，讓每一個市場開拓人員和風險管理人員都理解信貸業務與風險的孿生關系，風險防范自然在業務拓展中就予以實施。

首先，政策控制還是第一位的。中國銀行業已開始試點實施巴塞爾新資本協議，無疑能有效地改進銀行風險管理能力。2007年2月，銀監會發布了 《中國銀行業實施新資本協議指導意見》（簡稱《指導意見》），要求國內大型銀行2010年底開始實施新資本協議，這標志著國內商業銀行實施巴塞爾新資本協議開始進入了實質性操作階段。這些措施無疑將推動商業銀行改進風險管理的手段和管理流程，對增強銀行的風險管理能力有積極的促進作用。當然，對國內商業銀行來說，全面實施巴塞爾新資本協議具有較高的難度和較大的挑戰性。

其次，市場化風控應該是我國銀行業監管的重要內容。銀行業的利潤較高，2012年年報顯示，中國A股上市公司中一半以上的利潤是銀行業所獲得的，這可以從一個側面折射出銀行業的高度市場壟斷與產品的市場稀缺性差異，加快銀行業的市場化進程，是監管機構應該重點監控的環節。筆者認為，這里的核心是加快包含城市商業銀行、農村商業銀行在內的區域性商業銀行的建設，加快村鎮銀行、社區銀行對基層金融的貢獻度，逐步完善多層次的金融市場。

再次，銀行業內部應建立健全內控制度，強化內部約束機制。堅決貫徹落實《貸款通則》，以及貸款審貸分離制度、貸款審批權限制度、貸款風險責任制度、貸款抵押制度等各項信貸管理制度；各銀行要完善、落實資產負債比例管理辦法，建立健全內部稽核制度，中央銀行要將此作為銀行設立分支機構、擴大業務種類及規模的審批條件。真正從源頭上防止和減少不良資產的產生。內控制度也包括資本金的安全控制。應盡快使商業銀行的資本充足率達標。還應建立整個金融體系的風險預警機制。這次美國始于次級貸款的經濟金融發生危機，很快就傳播到了歐洲、亞洲乃至非洲，嚴重影響了全球經濟的穩定和健康發展。經濟金融發展的不確定性增加了，遭遇系統性風險的可能性加大了。任何一個國家，在分享經濟區域化、一體化好處的同時，必須加強本國經濟的內外平衡管理，防范和化解各種金融風險。比如，為了避免國際游資在貨幣市場、外匯市場、股票市場、期貨市場自由流動的套利投機，就應繼續加強金融機構間的協調部署，共同執行監管和控制。