影響上市公司環(huán)境信息披露有效性的三大因素

孫再凌

上市公司環(huán)境信息披露要發(fā)揮有效作用，不僅需要企業(yè)自身的努力，還需要通過政府和市場使更多的利益相關(guān)者積極參與。尤其目前在全球氣候變化的大環(huán)境下，企業(yè)的環(huán)境信息披露問題更是推上日程。本文主要從以下三個方面闡述對其產(chǎn)生的主要影響因素：

一、市場因素

市場通過三個重要事項給企業(yè)以巨大的信息披露壓力：明確表示對環(huán)境信息的需求；利用投資及購買決策導(dǎo)向促進(jìn)信息公開；對表現(xiàn)良好的企業(yè)進(jìn)行獎勵，對表現(xiàn)不良的企業(yè)進(jìn)行處罰，從而實現(xiàn)投資者、消費(fèi)者和公眾獲取環(huán)境信息的平衡。

市場中各利益相關(guān)者對企業(yè)環(huán)境信息披露的需求和影響各不相同。如從銀行的角度來看，環(huán)境問題包含三個基本元素：①銀行的貸款項目是否卷入嚴(yán)重的環(huán)境問題中？這無疑增加項目的成本，也使貸款服務(wù)可能出現(xiàn)問題。②如果項目將要清算并且銀行成為公司財產(chǎn)實質(zhì)上的所有者，那么和那些財產(chǎn)相關(guān)的環(huán)境負(fù)債的可能性多大？③“污染者支付”原則可以要求銀行作為項目的相關(guān)者在任何項目清算成本中拿出一小部分嗎？甚至是如果項目還沒有進(jìn)入清算程序并且銀行還沒有取消抵押品贖回權(quán)呢？問題的后果已經(jīng)是一些公司發(fā)現(xiàn)獲得銀行貸款變得更加困難，附加提供貸款的要求變得更加嚴(yán)厲。

目前國際金融機(jī)構(gòu)對申請貸款企業(yè)在環(huán)保評估上實行統(tǒng)一的赤道原則。該原則倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對于項目融資中的環(huán)境和社會問題應(yīng)盡審慎性核查義務(wù)，只有在融資申請方能夠證明項目執(zhí)行不會破壞環(huán)境、不會引發(fā)社會問題的前提下，金融機(jī)構(gòu)才可提供融資服務(wù)。經(jīng)過幾年的實踐和發(fā)展,赤道原則已然成為國際項目融資中的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國際慣例。截至2012年3月，實行赤道原則的金融機(jī)構(gòu)即赤道銀行已有67家，其業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家，項目融資總額占全球項目融資市場的80%以上。目前我國各銀行中對企業(yè)貸款涉及的環(huán)境問題規(guī)定如表1。

隨著各銀行綠色金融政策的相繼出臺和不斷完善，有關(guān)銀行的信貸政策會促使企業(yè)進(jìn)行更多的環(huán)境信息披露，以此降低銀行信貸風(fēng)險。

表1 上市銀行綠色信貸規(guī)定（2010-2011）

從消費(fèi)者角度來看，2012年來自中國社會調(diào)查事務(wù)所的一份調(diào)查結(jié)果表明，綠色消費(fèi)品以其健康、節(jié)能、無污染等特點逐漸受到了人們的青睞，日益走進(jìn)百姓生活。調(diào)查顯示，86.7%的人認(rèn)為治理環(huán)境污染問題事關(guān)重大且迫在眉睫；71.3%的人認(rèn)為發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)、開發(fā)綠色產(chǎn)品對改善環(huán)境狀況大有裨益。人們普遍認(rèn)為綠色產(chǎn)品應(yīng)具有健康、節(jié)能、無污染的特點，對以上特點的認(rèn)同比例分別超過了70%。因此，環(huán)境成為左右消費(fèi)者志向的重要因素，不考慮環(huán)境、不積極生產(chǎn)綠色產(chǎn)品、提供綠色服務(wù)的企業(yè)，其銷售額就會減少，甚至?xí)媾R企業(yè)倒閉的風(fēng)險。

目前政府綠色采購正積極倡導(dǎo)了這種消費(fèi)理念，起到了引領(lǐng)和示范作用。政府作為市場的最大消費(fèi)者，也是最關(guān)鍵的消費(fèi)者，能對市場產(chǎn)生有效調(diào)控和引導(dǎo)作用，通過政府采購領(lǐng)域推廣綠色采購，獲得經(jīng)濟(jì)效益的同時，也可獲得可觀的社會效益和環(huán)境效益。在歐美國家，目前歐盟綠色采購占公共采購的平均份額為19%，其中瑞典達(dá)50%、丹麥40%、德國30%、澳地利28%、英國23%，均超過歐盟的平均值。2006年11月,我國已頒布了《環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品政府采購清單》，這標(biāo)志著以政府綠色采購為主要推動力的綠色采購將會在我國全面展開,不僅政府要進(jìn)行綠色采購,企業(yè)也要順應(yīng)可持續(xù)發(fā)展的要求進(jìn)行綠色采購,這加速了中國綠色采購的進(jìn)程。而消費(fèi)環(huán)節(jié)的綠色行動會進(jìn)一步促使企業(yè)積極生產(chǎn)綠色產(chǎn)品，并使企業(yè)主動自愿披露環(huán)境信息以示與其他企業(yè)的區(qū)別。

從投資者角度來看，綠色投資近些年在全世界增加了很多。來自權(quán)威部門的數(shù)據(jù)顯示，2012年中國在清潔能源上總共投資達(dá)346億美元，成為當(dāng)之無愧的世界第一，而美國以186億美元退居第二。中國投資于清潔能源的總額幾乎是美國投資額的兩倍。而5年前中國在這方面的投資僅為25億美元。綠色投資額的急劇投入主要是源于全球氣候變化問題的日益凸現(xiàn)，氣候變化反應(yīng)的是環(huán)境問題，環(huán)保、節(jié)能和新能源等已成為全球化中的重要內(nèi)容，低碳經(jīng)濟(jì)也正成為主流思想。在各國紛紛制定低碳減排的戰(zhàn)略目標(biāo)中，對碳信息披露的要求也隨之應(yīng)用而生。目前碳信息披露項目（CarbonDisclosure Project，CDP）2對中國上市公司帶來很大沖擊：一方面源于對中國公司進(jìn)行全球投資者中，很多都已經(jīng)簽署了這一項目；另一方面這一項目對于那些為跨國公司提供產(chǎn)品的中國企業(yè)來說必須按要求提供氣候變化等相關(guān)信息。而這些變化會加快促使企業(yè)完善自己的環(huán)境戰(zhàn)略目標(biāo)，抓住機(jī)遇和挑戰(zhàn)去積極披露其環(huán)境信息。

二、道德和文化因素

當(dāng)前氣候變化將引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)分流，依存于世界經(jīng)濟(jì)體系下的企業(yè)個體亦不能置身事外，氣候變化對企業(yè)而言意味著巨大挑戰(zhàn)。企業(yè)作為資源調(diào)動、產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供的主體；同時作為自然資源的主要消耗著、污染物的主要排放者，一面創(chuàng)造價值，一面破壞價值，在應(yīng)對氣候變化的呼聲中，企業(yè)被順理成章地推到了舞臺的正中央。

在提倡低碳經(jīng)濟(jì)的世界潮流中，減碳效果的實現(xiàn)與企業(yè)本身具有的盈利性、影響性、創(chuàng)造性密切相關(guān)，并且在低碳經(jīng)濟(jì)時代到來的時候，減碳能力更是關(guān)乎著企業(yè)的長期發(fā)展。在低碳領(lǐng)袖企業(yè)評價指標(biāo)中，將低碳企業(yè)文化理念作為影響企業(yè)長期發(fā)展能力的一個重要指標(biāo)出現(xiàn)。可見，若企業(yè)將環(huán)境文化（如減少Reduce、再利用Reuse、回收Recycle一種環(huán)境文化的新3Rs）加入組織的文化理念中，企業(yè)就會接受公司活動會破壞環(huán)境，公司應(yīng)致力于最小化這種影響，并尋求方法予以改善，在向外界提供信息時也會更積極將公司實現(xiàn)“綠色化”的途徑、策略進(jìn)行披露，以示跟其他組織的區(qū)別。

綠色企業(yè)文化是指企業(yè)及其員工在長期的生產(chǎn)經(jīng)營實踐中逐步形成的為全體員工所認(rèn)同和遵循的、具有本企業(yè)特色的、對企業(yè)成長產(chǎn)生重要影響的、關(guān)于節(jié)約資源和環(huán)境保護(hù)及其與企業(yè)成長關(guān)系的看法和認(rèn)識的總和（李冰，2009）。企業(yè)環(huán)境文化能夠引導(dǎo)企業(yè)順應(yīng)時代要求，尊重市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律和環(huán)境規(guī)律，避免受到經(jīng)濟(jì)規(guī)律和環(huán)境要求的懲罰，企業(yè)在環(huán)境文化指導(dǎo)下生產(chǎn)出的環(huán)境產(chǎn)品擁有更高的質(zhì)量或更好的功能，能更好地滿足顧客的要求并吸引顧客。這都有助于企業(yè)擴(kuò)大市場份額，獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。戴化勇，鮑升華（2010,12）在《綠色企業(yè)文化與企業(yè)經(jīng)營績效關(guān)系研究》中，用實證的方法得出結(jié)論：綠色企業(yè)文化與企業(yè)經(jīng)營績效存在某種間接的聯(lián)系，加強(qiáng)綠色企業(yè)文化在某種程度上是能夠提升企業(yè)經(jīng)營績效的。

隨著環(huán)境產(chǎn)業(yè)日益成為國際競爭新的制高點，各國政府、銀行和各種社會組織在發(fā)放貸款和進(jìn)行投資時，越來越重視環(huán)境保護(hù)問題，把有關(guān)環(huán)保的建設(shè)與生產(chǎn)項目列為優(yōu)先考慮的對象，而企業(yè)環(huán)境文化可使企業(yè)獲益于各種有形或無形的優(yōu)惠政策和支持，其結(jié)果會導(dǎo)致企業(yè)積極披露其環(huán)境管理、環(huán)境文化等等有關(guān)環(huán)境方面的大量信息，以滿足各方信息需求。

三、法律制度因素

憲法、基本法、政府條例是影響環(huán)境信息披露的制度基礎(chǔ)。在這個三層級制度結(jié)構(gòu)中,憲法的地位和權(quán)威性最高，它是國家的根本大法。目前，不論各國的憲法規(guī)定如何，但均已將環(huán)境的價值納入其規(guī)范體系之中，以此作為環(huán)境立法、環(huán)境行政的依據(jù)。憲法層次的規(guī)則主要是在國家的憲法中表述，它們統(tǒng)率著所有其他的正式成文規(guī)則。一國或一個地區(qū)比較完善和成熟的環(huán)境信息披露制度，通常是由憲法或具有憲法屬性的規(guī)則做出環(huán)境保護(hù)規(guī)定，明確國家的環(huán)境保護(hù)職責(zé)和任務(wù),構(gòu)成環(huán)境保護(hù)立法的憲法基礎(chǔ)。

當(dāng)通過憲法選定了相應(yīng)的規(guī)則后,就進(jìn)入建立法律的程序。基本法為第二個層次的規(guī)則，受第一層次所控，并且第二層次的規(guī)則系統(tǒng)應(yīng)具有內(nèi)在一致性，這也是第三個層次規(guī)則具有可操作性的前提和保證。比較各國環(huán)境立法，屬于這一層次的環(huán)境基本法的主要特征是對國家環(huán)境保護(hù)的政策和目標(biāo)、環(huán)境保護(hù)的基本權(quán)利義務(wù)、環(huán)境保護(hù)的基本原則和主要措施、環(huán)境管理制度、環(huán)境行政組織機(jī)構(gòu)、環(huán)境法與相關(guān)法律的適用關(guān)系等內(nèi)容作出規(guī)定。

最低層次的是政府條例。這一層次的規(guī)則在環(huán)境信息披露制度中體現(xiàn)在各個政府部門、組織關(guān)于環(huán)保的法規(guī)上。對最低層次的規(guī)則的規(guī)范表明環(huán)境信息披露制度已進(jìn)入實踐階段，例如對于環(huán)境報告的格式、環(huán)境成本的確認(rèn)和計量、環(huán)境報告主體等等。

顯然，這三個層次的制度是支撐一個健全的環(huán)境信息披露制度的基礎(chǔ)，因此，建立完善的環(huán)境信息披露制度不可能一蹴而就，只有循序漸進(jìn)地建立起一套全面、系統(tǒng)的環(huán)境保護(hù)制度后，對于環(huán)境信息的披露才能走向深入和規(guī)范。

環(huán)境信息披露制度通過提供一系列規(guī)則界定企業(yè)的選擇空間，規(guī)范了企業(yè)的信息披露行為，但制度的建立實際上只是規(guī)定了人們的行為標(biāo)準(zhǔn)。實際上不執(zhí)行這個標(biāo)準(zhǔn)，從現(xiàn)實的效果看等于沒有制度。并且在制度執(zhí)行機(jī)制不健全的情況下，即便有完善的制度，也可能導(dǎo)致產(chǎn)生各種違反制度的行為，從而使制度失去應(yīng)有的績效。

企業(yè)環(huán)境信息披露制度的執(zhí)行機(jī)制主要包括企業(yè)環(huán)境信息的強(qiáng)制披露機(jī)制與企業(yè)環(huán)境信息的自愿披露機(jī)制兩種類型。企業(yè)環(huán)境信息披露制度或者依靠價值觀念、倫理道德和風(fēng)俗習(xí)慣等非正式約束得以自我實現(xiàn)，或者依靠國家強(qiáng)制力的正式約束得以強(qiáng)制執(zhí)行。但兩者絕不可以隨意割裂開來，它們是一個對立統(tǒng)一體，即互為基礎(chǔ)和條件，在某些情況下又存在著沖突和矛盾。非正式的自愿披露機(jī)制是對正式的強(qiáng)制披露機(jī)制的擴(kuò)展、細(xì)化與限制，它降低了執(zhí)行的成本，同樣，非正式的自愿披露機(jī)制作用的有效發(fā)揮，也依賴于正式的強(qiáng)制披露機(jī)制的支撐。

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