京津金融一體化的理論與實證研究

路 偉

（首都經濟貿易大學，北京 100070）

一、引言

近些年來，隨著無論是京津兩地政府還是學界都把京津金融產業合作作為兩地區域經濟協同發展的重點領域并給予大力關注和研究，有關政府部門也曾明確提出京津金融一體化的概念。京津冀的特殊地理位置以及京津在這一區域內的特殊經濟地位，使京津成為環渤海地區事實上的經濟核心。京津地區的地理位置決定了其城市之間經濟往來的可能性和必要性，兩個地區的經濟一體化發展問題也自然而然地被提上議事日程，如何全面統籌共同發展是兩個相鄰城市必須考慮的問題。

二、京津金融一體化的理論分析

（一）區域經濟一體化的理論

京津區域經濟一體化發展既受到客觀因素如自然因素、歷史因素等的影響，也受到制度變遷、政策方針等社會因素的影響。但是，這些影響經濟一體化發展的因素只有與金融相結合，才能實現聚合功能。經濟學家戈德史密斯在考察了金融結構與金融發展這兩者和經濟增長的關系后得出結論：大多數國家的經濟發展與金融發展之間存在著大致平衡的關系。區域金融一體化成長內含于區域經濟一體化的形成過程中，不同的區域經濟一體化方式為區域金融一體化提供了截然不同的發展條件和發展空間；區域金融一體化過程中推動了區域金融的發展，區域金融水平的提高又為區域經濟一體化和區域經濟的發展提供了內生力量。

按照現代經濟增長理論，分析金融發展對經濟的貢獻既應該考察金融自身的發展對經濟發展的直接貢獻，也要考察金融促進要素投入量的增加和要素生產效率提高的間接貢獻。我們之所以認為京津金融一體化是京津經濟發展的客觀要求，也可以從這兩方面進行分析：區域金融一體化發展對區域經濟發展的直接貢獻；區域金融一體化發展對區域經濟發展的間接貢獻。

（二）京津地區發展的需要

北京地區的自身發展轉型需要周邊地區的支持。只有通過與周邊的天津、河北強化合作，協調發展，才能在提高區域經濟發展整體水平的同時，繼續保持北京在本地區經濟發展中的核心地位。而要統籌區域發展，還需要資本的自由流動、金融一體化的支持。

經濟發展、金融中心的建立需要周邊地區的資源，而北京地區豐富的金融資源可以為天津的工業發展提供資金，同時天津也可以為北京地區的發展提供技術支持。換言之，天津宏偉經濟金融發展藍圖的實現，有賴于京津地區經濟金融的一體化和協同發展。

毫無疑問，京津雙方從各自的實際情況與利益出發，選擇各自的發展目標與路徑，都屬于理性決策。但由于京津行政區劃與地理位置的特殊性，雙方如不能做到合理配置資源、統籌協調發展，則有可能產生“合成謬誤”的結果。因此，京津地區的協作與發展必須破除行政區劃障礙，從京津經濟一體化的大格局出發，在雙方共同關注的問題上尋求重點突破，并逐步擴展，真正實現京津資源統籌利用、要素優化配置、利益合理分配，使雙方的協作逐步向深層次、全方位的方向發展。

三、京津金融一體化的實證分析

本節采用北京天津兩地區1978年-2012年金融發展和經濟增長的數據，運用數量經濟學方法，進行Granger因果檢驗，來分析京津金融一體化的預期效應。

（一）數據的選擇

為研究金融發展與經濟增長之間的關系問題，本文中采用1978年改革開放以來代表金融發展程度和經濟增長程度的兩組數據。金融發展指標采用由美國經濟學家雷蒙德.W.戈德史密斯提出的金融相關率(FIR)，即一定時期內社會金融活動總量與經濟活動總量的比值，本文具體采用年度地區金融機構人民幣各項貸款余額與地區生產總值（GDP）的比值。經濟增長指標采用了最能充分反應一國或地區綜合經濟發展能力的指標GDP，為了消除各區域人口規模和通貨膨脹對計算結果的影響，選用地區真實人均GDP作為衡量區域經濟增長的具體指標。

（二）Granger因果檢驗

判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因,是計量經濟學中常見的問題。Granger提出一個判斷因果關系的檢驗。我們樣本中的所有變鼻是一階差分單位根過程，并且存在協整關系，因此我們運行基于一階差分的格蘭杰因果關系測試然。

表1 1978～2012年京津金融相關率和人均GDP數據因果關系檢驗結果

由表1可得：0.00795<0.01，表明在1%的顯著水平上拒絕格蘭杰因果關系不存在的原假設，人均GDP變動是金融相關率變動的格蘭杰原因。0.01312<0.05，表明在5%的顯著水平上拒絕原假設，金融相關率變動是引起人均GDP變動的格蘭杰原因。

四、結論

對京津1978～2012年的年度數據進行格蘭杰因果關系檢驗的檢驗結果表明，金融相關率變動是引起人均GDP變動的格蘭杰原因，人均GDP變動也是金融相關率變動的格蘭杰原因，二者之間存在不同強度的雙向的格蘭杰因果關系。

基于一定假設條件，我們得出京津金融一體化后能夠使兩個地區經濟增長與金融發展達到相互促進的局面。北京地區具有世界金融中心一些特征，其金融發展十分迅速，經濟金融水平都處于世界城市前列，可以說北京地區應該處于城市發展中第四個階段。而天津地區發展才剛剛起步，其不成熟金融體制和較低金融發展層次不能更好引導資源流動和促進經濟發展，更多是經濟增長推動金融的發展需要，其處于第二階段。虛擬經濟的迅速發展需要實體經濟依托，實體經濟發展也是虛擬經濟發展支撐，兩者是相互依托和促進的。北京地區發展需要實體經濟支撐，需要天津地區實體經濟；天津地區發展需要虛擬經濟支撐，需要北京地區金融發展給予的幫助。因此，為了更好發展北京地區和天津地區，兩地金融一體化勢在必行。

[1]支大林.區域金融理論與實證研究[M].商務印書館.2008.

[2]王璟怡.天津建設北方金融中心對策研究[D].天津財經大學.2010.