歐債危機對我國宏觀經濟的影響及應對

【摘要】當前，歐洲主權債務危機已使全球經濟都受到不同程度的影響，我國也未能幸免，其引發了諸如外需萎縮、歐元貶值、匯兌風險增加等多種問題。只有深刻總結歐債危機給中國帶來的種種影響，并采取針對性措施，才能減少歐債危機對我國經濟造成的直接或間接傷害。

【關鍵詞】歐債危機 宏觀經濟 影響 應對措施

歐債危機，即歐洲主權的債務危機，是指在2008年金融危機發生后，希臘、意大利和比利時等歐盟國家政府大量借債而財政收入增加有限，導致產生嚴重的財政赤字，進而引發的債務危機。我國政府、企業和學者始終密切關注歐債危機的蔓延和擴大，并時刻警惕這一危機給中國帶來的影響。對此，不少學者持謹慎態度，認為歐債危機導致的外需萎縮和歐元貶值等因素勢必會影響中國對外出口，增加匯率風險，刺激“熱錢”流動，進而影響中國宏觀經濟穩定。

歐債危機對我國宏觀經濟的影響

外需萎縮對我國對外貿易產生嚴重影響。在全球經濟一體化的大背景下，我國經濟的對外依存度已超過60%，尤其是50%以上的GDP總量依靠外貿拉動。歐洲是我國出口商品的重要對象，隨著歐債危機持續發酵，涉及的地區越來越多，很多歐洲國家都采取了財政節制緊縮政策，這樣做不但對經濟增長產生抑制，還造成居民消費不斷萎縮，給傳統歐洲的高消費市場帶來極大沖擊。根據德意志銀行亞洲區首席經濟學家馬駿的研究，歐美經濟增長每下跌1%，中國出口增長就要下跌6%。據海關的相關數據顯示，在2012年的第一季度，中國與歐洲的雙邊貿易總額約1700億美元，與2011年同期相比放緩約23.1%，僅為同期外貿進出口總值的14.6%左右，明顯低于2011年的同期水平。作為“中國制造”產品的重要消費市場之一，歐洲消費市場如果繼續處于內需缺乏的低迷狀態，勢必造成投資者為規避高風險在下單時非常謹慎，對于進口貨物的要求和需求上都有很大程度的抑制，此外，外部很多地區的需求下降必將對中國的對外貿易產生嚴重影響。在我國經濟發展處于結構性產業矛盾的背景下，歐債危機會給中國經濟帶來更多的不確定性及消極影響。

匯兌風險和貿易保護主義給我國出口企業帶來重創。結合目前歐元對人民幣的走勢來看，持續性的疲軟狀態，歐元貶值15%意味著100萬歐元的訂單就要損失150萬人民幣。微薄的利潤空間、出口商品的價格被提高、歐洲市場上的競爭力削減，再加上匯兌風險的持續增高，這對以歐元為結算單位的中國眾多中小勞動密集型出口企業產生重大影響。面對金融和經濟困境，歐洲反傾銷征稅決議及通過高規格安全與技術標準構筑貿易壁壘等貿易保護主義傾向會有所抬頭。由于歐盟已取代美國成為中國最大的出口市場，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等重債國從中國進口的主要產品涵蓋機電、紡織及原料和家具玩具類產品，此類商品替代性比較強，價格彈性比較大，如果歐債危機愈演愈烈，歐元區經濟的整體下勢必會給中國廣東、浙江、江蘇、福建等省份上述商品的生產商和貿易商帶來重創。

歐元貶值導致接投資下降、投資短期資本流入。歐債危機通過非接觸性傳導影響我國的經濟發展，對于投資者的信心有很大打擊，使得信息的不確定性增加，投資者受到市場集體決策的影響而產生從眾行為，繼而導致“從眾效應”，對中國吸引外資總體形勢產生一定程度的消極影響；在當前歐洲主權債務危機的沖擊之下，很多資金為了躲避風險而轉為美元資產，美元的指數已經相應突破了85、86、87，美元對瑞郎、澳元、英鎊及歐元等貨幣紛紛升值。自爆發歐債危機以來，人民幣針對一些非美貨幣進行了升值調整，這種“被升值”的局面也將影響人民幣對美元的匯率。同時，隨著人民幣對非美貨幣的不斷升值，歐洲經濟持續出現不穩定狀況，使得大量游資為避險而轉向與之相較更為安全的中國市場，增大了投機資本流入的可能性，引發買入大量人民幣而放空歐元的情況，從而導致短期內大規模國際熱錢涌入中國，加重中國市場壓力、人民幣升值壓力和輸入性通脹壓力。在歐債危機的影響下，不少的華僑所在企業經營狀況十分慘淡，只好回國經營，他們通過我國內地諸如社會網絡、地下錢莊等多種形式將其資本下注到我國內地市場進行短期的利潤獲取，從而使得上述風險加劇。

歐債危機下政府的應對措施

擴大內需，轉變經濟增長模式。歐債危機的影響使得我國的出口貿易結構體系受到沖擊，在一定程度上幫助我國改變了以往對出口經濟增長的過度依賴，逐漸發展為擴大內需生產建設。具體來說，我國政府部門應根據當前形勢推出一系列緩解經濟持續走低趨勢的政策，最寬限度地釋放內部需求以減少經濟發展對于相關外部市場的依賴，降低資本形成和凈出口對經濟增長的貢獻度。加快我國的產業化經濟體系的調整和完善，適度壓縮基建投資，把工作重心放在提高居民收入方面。

調整和改善相關企業的匯率風險問題。當前，我國在短時間內采取出口押匯或者其他匯率期權組合工具的形式進行匯率操作，已形成基礎條件，同時國內諸多商業銀行也推出了金融衍生類產品業務和服務，但尚未在國內完全普及。據相關調查資料顯示，在我國沿海經濟較發達的省市和地區，一些從事外貿業務的企業缺乏對匯率操縱的充分了解，或者在開展類似業務時仍心存疑慮，因此在今后的發展過程中，應注重調整和改善企業匯率風險問題，通過控制銀行匯率期權業務操作的價格、加大國內企業宣傳力度等方式，將業務推廣并普及；增強投資者對金融工具應用的重視程度，有效規避金融風險，增強企業抵抗匯率波動風險的能力。同時，在跨境貿易工作上進一步鼓勵和推廣企業試點，以調整和改善相關企業的匯率風險問題、交易成本問題并節省相關匯兌。

控制“熱錢”的不斷流入給中國經濟帶來的不利影響。通過多部門的相互合作來加強在外匯交易過程中的監督和管理，并對樓市管控和股市發展進行嚴格把關，以控制“熱錢”的不斷流入給中國經濟帶來的不利影響。一方面，加強對外商直接投資項目中的異常資金流動管理，監督資本金結匯之后的人民幣資金去向；另一方面，全力打擊“地下錢莊”，增強企業在工商登記注冊的真實性要求。同時，還應加強與外匯局等相關部門的協作，強化“熱錢”監管。

提高我國各級政府對內外債務危機的防范意識。歐債危機的爆發使我國對于債務以及相關的財政赤字管理更為嚴格，結合我國的實際發展狀況，對于我國債務問題進行審視也顯得非常重要。我國政府對于財政赤字的控制上雖然有突出表現，但是在對于債務問題上依舊存在很多不確定因素，尤其是我國部分政府負債指標甚至達到300%，據銀監會統計，地方政府負債已超過11萬億，負債比率問題深刻警示著各級政府，這使我國中央、地方政府對內外債務危機有了一個更深刻的認識，需要不斷加強對于地方政府相關預算的管理和引導。增強透明度，加強對地方政府政府融資平臺的規范和兼容監管，對于地方政府的負債以及外債承受力要有合理的把握和控制，防范可能的地方債務風險。

加強歐盟貿易領域的有關談判，減輕貿易保護主義帶kWgHEmxxDG08qwvKWsytAn1oWLl3deHxtgOnOTbKDZM=來的影響。對于在歐盟部分貿易領域的有關談判和對話進行進一步的加強，在此基礎上引導和幫助企業進行積極的反傾銷訴訟。首先，應進一步推動東亞自由貿易區的經濟活動，加快中日韓與東盟的“10+3”談判進程；其次，在擴大傳統市場需求的同時，也要注重開拓發展中國家及新興市場，避免遇到出口過于集中的風險。另外，我國還應在貿易伙伴貿易區談判中起積極作用，創設有利條件。

歐債危機下企業的應對措施

實現結構調整與出口轉型。當前，我國在國際市場的出口份額與日俱增，但是大多以勞動密集型產業為主。在歐洲市場內需萎縮的大背景下，出口企業必須轉變觀念，加快調整產業結構，實現出口產品結構的優化配置，全面推進產品的自主創新，培育良好的品牌和形象，更好地提升企業綜合競爭力。

樹立風險防范意識。當前，國際金融市場的走勢尚不明確，海外買家的資信狀況面臨各種變化。雖然一些老客戶的歷史記錄良好，但是當前也面臨信用評級下降的風險，因此我國企業必須增強風險防控意識，能夠客觀、正確地識別風險，有針對性地采取應對措施，做好風險防范的準備，將風險發生的可能性降到最低，減少不必要的損失。另外，企業應該構建信用評級體系，客觀調查買家征信，通過采取謹慎的結算方法，加強收款進度的控制，積極利用避險工具，避免發生信用風險。

積極推行“走出去”戰略。目前，歐盟成員國，尤其是受到歐債危機影響較大的國家，十分歡迎中國投資，這給我國企業走出國門、面向國際市場創造了機會與平臺。對于出口企業來說，在防范風險的基礎上應抓住國外制造企業產品價格縮水、資金流動力不足等機會，加強與發展良好的歐洲企業國家合作，通過參與企業的并購換股等活動，獲得更多技術、經驗、品牌等支持，實現中國企業的跨國發展。

（作者為中共葫蘆島市委黨校市情教研室副教授）

責編/邊文鋒