利率市場化能否敲掉銀行的“保護殼”

在我國金融市場改革進程中，2013年7月19日，是一個值得紀念的日子。當天傍晚，中國人民銀行宣布從7月20日開始全面放開貸款利率管制，這標志著我國利率市場化進程邁出了關鍵的一步。雖然當前全面取消貸款利率管制的實質(zhì)影響要小于其象征意義，但貸款利率市場化將會倒逼金融機構(gòu)加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，提高利率定價能力，進一步奠定利率市場化終極目標的堅實基礎。

長期以來，我國金融機構(gòu)經(jīng)營過度依賴信貸業(yè)務。雖然這些年來金融機構(gòu)的中間業(yè)務有所發(fā)展，但主要仍是圍繞信貸業(yè)務所衍生的收入。目前，絕大多數(shù)商業(yè)銀行凈利息收入占營業(yè)收入的比例超過80%。特別是過去存款上限和貸款下限的雙向管制，大致保證了商業(yè)銀行貸款可獲得相當大的凈利息收入，由此導致金融機構(gòu)傾向于做大貸款規(guī)模，而在貸款規(guī)模擴張受限時則會通過表外業(yè)務、理財業(yè)務變相發(fā)放貸款，以獲得更多的利息收入。據(jù)《2013年中國金融穩(wěn)定報告》，2012年，全國銀行業(yè)金融機構(gòu)表外業(yè)務（含委托貸款和委托投資）余額48.65萬億元，表外資產(chǎn)相當于表內(nèi)總資產(chǎn)的36.41%。2012年末，銀行存續(xù)理財產(chǎn)品3.1萬只，資金余額6.7萬億元，同比增長64.4%。

但應該看到，金融機構(gòu)過于依賴信貸經(jīng)營將會明顯增加其經(jīng)營不穩(wěn)健性，隱含了較大的金融風險。信貸的過度投放，導致我國貨幣量被動增加。截至2013年6月末，我國人民幣存款超過百億元。不僅如此，信貸對資本的消耗過大，商業(yè)銀行的資本充足率明顯下降。目前，部分商業(yè)銀行的存貸比接近75%的監(jiān)管約束。還有，信貸資產(chǎn)質(zhì)量存在順周期性，在宏觀經(jīng)濟增長放緩、下行壓力增大背景下，金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的劣變可能增大。據(jù)統(tǒng)計，截至今年一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額連續(xù)6個季度上升。

全面取消貸款利率管制，將倒逼金融機構(gòu)加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型。貸款利率下限的取消，意味著金融機構(gòu)的貸款利率下浮空間被打開，受保護的凈利差有可能會縮小，勢必促使金融機構(gòu)加快改革。一是提升利率定價能力。利率定價能力是利率市場化進程中金融機構(gòu)必須具備的素質(zhì)。失去下限保護的貸款利率將促使金融機構(gòu)更加注重資金成本管理。二是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)上的貸款傾向。在貸款利率下限下，金融機構(gòu)傾向于“貸大、貸集中”。但取消貸款利率下限后，大客戶和重點行業(yè)客戶的議價能力提高，進一步侵蝕金融機構(gòu)利潤。因此，金融機構(gòu)可能會調(diào)整目標客戶群，更加重視中小企業(yè)客戶群，減少大客戶比重，以此提高收益能力。三是增加非利息收入。金融機構(gòu)開發(fā)中間業(yè)務產(chǎn)品的動力將會增強，以此來彌補凈利息收入的下降。

雖然目前看，貸款利率管制的全面取消，短期內(nèi)不會帶來更大的影響，尤其是原先七折下限貸款利率已經(jīng)非常接近金融機構(gòu)的資金成本，但從長遠看，如果金融機構(gòu)不在存款利率管制全面取消前進一步提升利率定價能力，不加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，那么當利率市場化真正到來之時，部分金融機構(gòu)將處于競爭的劣勢。從這一點看，貸款利率管制全面取消將會積極推動金融機構(gòu)經(jīng)營轉(zhuǎn)型。