未來樓市的大幅F跌可能引發外資對我國大規模貨幣戰

由于美國多年以來一直實行的低儲蓄、高工資、高福利、高消費、高經常項目赤字的經濟模式，使美國累積了巨大的債務，最終釀成了次貸危機及波及全球的金融危機。解決危機的根本出路應該是美國壓縮財政支出，重新恢復實體經濟，放棄輕松的消費方式，通過財富的創造和積累來歸還債務。然而，自危機發生以來，美國并沒有認真消減財政預算，美國的軍費仍然占到世界軍費開支的一半以上。盡管美國也在努力恢復實體經濟，但采取的是貿易保護主義政策。由于美國的債務負擔過大，美國一方面通過開動印鈔機，來稀釋債務，同時為其他國家輸入通貨膨脹，打擊對手。另—方面，美聯儲的大量印鈔一定會損害美元的信譽，為了維護美元的霸主地位，在適當的時候，華爾街還會利用對手的一些缺陷，并且創造機會，使對手露出破綻，而給予致命的一擊，從而洗劫對手，使得沒有—種貨幣能夠代替美元。

一、國內的情況顯示人民幣對美元具有大幅貶值的基礎

第一，我國實體經濟的現狀不支持人民幣對美元的大幅走強。雖然我國在光伏、風力發電等領域具有一定優勢，但嚴重的產能過剩使這些產業的優勢不僅不能有效發揮，反而對國家經濟形成拖累。拿光伏產業來說，目前整個產業遇到了寒冬，主要問題是產能嚴重過剩和大規模的負債擴張，加之歐美的所謂反傾銷調查，幾個最大的光伏企業面臨破產倒閉的邊緣。高速鐵路盡管我國在世界領先，但這是一個見到經濟效益非常緩慢的領域。目前我國還沒有比較成功的新興產業。中國海關總署12月10日公布的數據顯示，中國11月貿易帳頤差大幅萎縮，因出口升幅大幅回落。具體數據顯示，中國11月貿易帳順差196.0億美元，預期順差257.0億美元，前值順差319.9億美元。

第二，股市不具備大幅反彈的基礎。截至2012年11月23日滬深兩市市凈率在1.5倍以下的股票僅有525只；市盈率10倍以下的股票僅有79只，15倍以下的股票僅有296只，20倍以下的只有570只，30倍以下股票也只有1002只。我們看到創業板正發行時雖然主營業務毛利率很高，但高毛利率基本都難以維持，企業高管辭職套現時有發生，高市盈率使創業板成了本輪下跌的領頭羊，幾乎全部破發。我們承認有很多企業已經具有投資價值，但更多企業仍然泡沫嚴重，因此按著此時的市盈率、市凈率，以及目前國內外經濟形勢，如果此時股市大幅走高，必將進一步加劇股市泡沫。加速獲利資金高位兌現獲利，兌換成美元后流出我國。一項券商統計顯示，即將到來的2013年，滬深兩市解禁股數同比增加近兩倍，解禁市值增加七成多，解禁市值接近2萬億元。這項由西南證券所作的統計顯示，2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，合計解禁股數約4392億股，是今年的近三倍，占解禁公司合計A股股本的42.90%；合計解禁市值19774.35億元，同比增加約71.38%。未來幾年股市的大規模擴容不可避免。截止2012年6月底，滬深兩市上市公司達到2444家，總市值22.6萬億元。國家“十二五”規劃明確提出了“顯著提高直接融資比重”的具體任務。因此，未來幾年股市的大規模擴容不可避免，股市的不斷擴容使得資金相對不足，難以有大的反彈。

第三，美國加緊對世界石油資源的控制，我國石油對外依存度已達53%。據新華社11月27日報道，伊拉克非官方阿拉伯文媒體獨立通訊社和布拉薩通訊社報道，大約3000名美國軍人最近重返伊拉克，這些美軍部署在西部與敘利亞接壤的安巴爾省和中部薩拉赫丁省軍事基地。隨著敘利亞巴沙爾政權面臨美國的軍事打擊，特別是隨后美國與以色列對伊朗的可能動武，預期中的油價將大幅上漲，而中國的大量汽車以及石油嚴重依賴進口將是一個很大的問題，因此國際炒家通過大幅拉高石油價格，連帶引發大宗產品漲價，引起中國的嚴重的通貨膨脹。為人民幣大幅貶值提供了預期，也為對人民幣匯率的突然走強提供了條件。

第四，我國廣義貨幣供應量大而且增速快，這為人民幣快速貶值提供了前提條件。我國廣義貨幣供應量上漲過快，容易引起嚴重通貨膨脹。截止2012年9月末，我國廣義貨幣（M2）余額已高達94.37萬億人民幣，同比增長14.8%，已達GDP的200%，預計年底將達97萬億人民幣，而明年“兩會”期間M2將突破百萬億大關。中國已經成為貨幣世界超級大國，目前M2已達美國的1.5倍，而我國的社會總財富與GDP都不及美國的一半。

第五，出國留學、探親、旅游、移民、對外投資的需求提速加大了對美元的需求。2012年赴美國留學生人數相比往年增長了近30%，美國院校持續加大在華的招生力度，提供的優惠政策也要較以往更具吸引力。同時美元匯率的走低以及美國強勁的留學需求形勢，很多學生把美國作為第一留學國，預計2012年中國赴美國留學的學生仍會保持大幅度的增長勢頭。據網上媒體報道，中國富人的移民比例很高。招商銀行和貝思公司的研究報告發現：在2萬名擁有可投資資產超過1億元的中國富人中，27%的人已經移民，另有47%的人正在考慮移民。媒體稱這個比例如果屬實，則是世界紀錄了。盡管難以確定這一研究報告披露數據的真實性，但很多中國的千萬、億萬富翁已經移民出國或準備移民出國確實是不爭的事實。

由于中央強力反腐，一些貪官紛紛落馬，使得一些未敗露的貪官心生恐慌，擔心明年政協、人大兩會后在反腐方面法律趨嚴，不排除利用兩會召開前的這段時間，大量兌換美元轉移財產。

第六，房地產的下跌將增大國內發生高通貨膨脹的風險。近年來，我國通脹水平不算高，但這是在CPI不包含房地產的情況下進行的。由于人們恐懼手上的辛苦錢會越來越不值錢。買房只是百姓在以房子的形式“存錢”而已。人類固有的貪婪與恐懼心理中，恐懼貨幣貶值而選擇買房成為主要原因。加之一些富人、游資及一些在實體經濟中難以賺錢的小微企業共同炒房，經過十年的房地產牛市，房價已嚴重超越了人們的經濟和心理承受能力，但房價仍在不斷上行。未來房價必然會大幅度下跌，只需一個導火索。而房價大跌對金融系統會有不小的沖擊。如果房地產破裂，由于地方政府債務很多是向銀行融資，房地產破裂后，地方政府土地財政上損失很大，有可能造成銀行呆賬。房地產泡沫如果破裂，人們的房產價格預期就會改變，如果應對不當，居民的大量存款會大大推高CPI指數，使人民幣面臨嚴重貶值的風險。

第七，人民幣對美元匯率已大幅上升，美元指數已進入上升周期。自從2005年7月以來，人民幣對美元升值已經達到近30%。隨著人民幣快速升值，中國企業出口要素優勢逐漸在減弱。對于人民幣與美元未來的匯率走勢，很多經濟界人士都不看好人民幣升值走勢。比較溫和的只是認為人民幣上漲空間有限。

二、國外的情況顯示人民幣對美元具有大幅貶值的基礎

第一，美國具備打貨幣戰的條件。美國全國住宅建筑商協會（NAHB）6日發布的數據顯示，今年12月份美國出現持續復蘇的地方房地產市場數量繼續大幅增加，顯示房地產行業復蘇范圍進一步擴大。

第二，人民幣國際化的快速推進和中國國力的快速提升使美國對華貨幣戰加速實施。美國已成功對歐元、日元、英鎊進行了阻擊。并曾成功引發過東南亞金融危機。由于我國目前的貨幣嚴重超發，2005年7月以來人民幣對美元匯率已升值30%以上，樓市存在巨大泡沫，股市也存在一定泡沫，特別是人民幣國際化提速，中國綜合國力不斷加強，而中國又是美國的最大債權國，所有這些事實會加速美國對中國實行一場大規模的貨幣戰，先是通過強壓人民幣升值，使其升過頭，嚴重打壓中國的外貿企業，并使獲利資金用少量的人民幣即可兌換較多美元，在我國美元儲備消耗殆盡時，再突然使人民幣對美元貶值。由于我國有一些企業在國際債券市場上進行了美元貸款，而且利率較高，同時由于國內留學、探親、旅游、尤其是一些富人移民須兌換大量美元，這種大幅貶值很容易實現。并且美國確實有很多商品的價格比中國低很多，這又會使我國民眾將大量存款轉化為美元，國際炒家又會用美元換取大量人民幣，如果人民幣對美元的貶值恰逢樓市、股市泡沫破裂，那國際炒家又會用人民幣收購我國的優質資產。如果上面的情況出現，我國將損失巨大。由于外貿企業大量破產倒閉，加之優質企業被收購，國力將會大大削弱，人民幣國際化賴以存在的條件將不復存在，美元失去了威脅，又可以毫無顧慮地量化寬松。