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中國通脹被低估？

對于世界投資界的大量中國觀察家來說，始終有兩個頭疼的問題。其一，如何通過觀察數(shù)據(jù)來考察增長能否繼續(xù)，或者是否正在形成泡沫，這個問題每個國家都存在。其二，這些數(shù)據(jù)本身是否真實(shí)，能否全盤相信，這個問題主要是針對中國的。

沒有人能肯定自己是不是真的相信中國發(fā)布的數(shù)據(jù)。但現(xiàn)在他們也在嘗試直接分析最重要的數(shù)據(jù)，包括通脹和增長數(shù)據(jù)。以埃米·納卡穆拉（Emi Nakamura）為首的哥倫比亞大學(xué)一組經(jīng)濟(jì)學(xué)家得出的初步結(jié)論是，最近中國的通脹被低估，而消費(fèi)增長卻被高估。納卡穆拉曾在美國勞工統(tǒng)計局從事通脹數(shù)據(jù)研究。而上世紀(jì)90年代的通脹率比現(xiàn)在高得多，跡象表明那個時候通脹被高估而增長卻被低估。

得出這一結(jié)論，并不是靠對數(shù)據(jù)進(jìn)行獨(dú)立的核查，而只需對公開數(shù)據(jù)本身的內(nèi)部一致性進(jìn)行考察。20年來，GDP的平均年增長率一直維持在9%以上。與此同時，中國的通脹率一直比較低也非常穩(wěn)定。在增長這么快的情況下，1997年以來平均通脹率低于2%，這可信嗎？

當(dāng)納卡穆拉的團(tuán)隊(duì)畫出1995年、1998年、2000年中國的恩格爾曲線時，他們發(fā)現(xiàn)隨著時間的推移，曲線會朝下移。最有可能的解釋就是，家庭收入要高于官方統(tǒng)計數(shù)字，或者是食品價格通脹低于官方數(shù)字，或者最有可能是這些因素的結(jié)合。

從2006年到2008年，也就是與雷曼兄弟破產(chǎn)及其引發(fā)的危機(jī)同時出現(xiàn)的中國大規(guī)模刺激舉措之前，恩格爾曲線向上移動。這意味著，財富不變的人每年在食物上的支出在增加。也就是說：通脹比官方數(shù)據(jù)高，增長比官方數(shù)據(jù)弱。

這樣的分析是有必要的。在中國投資不一定完全靠猜。用類似的分析，解釋中國最新改革背后的動機(jī)還是可能的。

蘋果中國夢再次燃起

美國蘋果公司已與中國移動就銷售蘋果智能手機(jī)“iPhone”達(dá)成了協(xié)議。中國移動最早于12月18日開始銷售支持4G高速通信網(wǎng)的“iPhone 5s”以及價格稍低的“iPhone 5c”。

包括中國聯(lián)通和中國電信在內(nèi)，中國三大國有移動運(yùn)營商中，此前只有最大運(yùn)營商中國移動尚未經(jīng)銷蘋果產(chǎn)品。中國移動在中國市場上的份額高達(dá)60%，僅1家公司擁有的用戶就相當(dāng)于日本全部手機(jī)用戶數(shù)的5倍以上。

觀察蘋果的海外銷售額可以發(fā)現(xiàn)，在作為主力市場的美洲，增長已經(jīng)放緩，而在歐洲也呈現(xiàn)出增長乏力態(tài)勢。支撐蘋果增長的是占總銷售額約15%的中國以及約占9%的日本市場。在日本，最大移動運(yùn)營商N(yùn)TT DoCoMo已從9月起銷售iPhone。

中國有權(quán)利設(shè)立空識區(qū)

中國有權(quán)利、也有海上軍事實(shí)力設(shè)立防空識別區(qū)（簡稱空識區(qū)），其舉動是合法的，但宣布的方式值得商榷。到上海出席“中國夢的世界對話”國際研討會的美國著名智庫布魯金斯學(xué)會高級研究員李侃如（Kenneth Lieberthal），昨天在會場接受媒體集體采訪被問及他如何看待中國設(shè)空識區(qū)時，提出上述看法。

李侃如說，中國在宣布設(shè)立空識區(qū)之前沒有和他國磋商，剛巧又在美國副總統(tǒng)拜登訪華前夕；宣布后軍方、智庫和輿論對中國設(shè)立空識區(qū)的解讀不盡相同，造成國際社會的困惑，不理解中國設(shè)立空識區(qū)的真正意圖是什么。

但是他認(rèn)為，這個事件恰好說明，這個地區(qū)需要多邊分歧管理與危機(jī)管理，有助于緩和區(qū)域局勢。