日元下挫，中國經濟形勢更嚴峻

伴隨民族主義思潮的興起，日元下挫，5月9日，美元對日元匯率突破1比100大關。時隔4年之后重新回到100日元兌1美元以下。

1：100，具有極強的象征意義。

這是7國同意的結果，5月10日這一天，正值G7國家財長及央行行長會議召開。日本外相表示，其他國家未對日本政府持批評態度。各國在經濟弱復蘇、取得平衡的狀態下，對日本干預貨幣導致日元貶值眼開眼閉，這是日本經濟沉淪30年后，西方各國尤其是美國與德國對日本的一次放生行動。

今年4月，日本央行宣布在兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，以實現2%的通脹目標，幫助日本經濟走出“通貨緊縮”泥潭。無論是日本央行的紙幣印刷，還是歐美各國的綏靖政策，并不能幫助日本走出困境。否則，日本經濟早就借由巨債走出困境。

現在的安倍像當年的小泉一樣，受到日本國內企業與投資市場人士的歡迎。日經225指數創下近5年來的新高，最近6個月日經指數累計漲逾60%，其中外國投資者在日本股市砸入8萬億日元；從去年11月至今，日元對美元匯率的貶值幅度已經接近30%。

市場信號如此明確，全球對沖基金再次迎來盛宴，全球對沖基金行業分析信息機構Hedge Fund Research（HFR）估計，有近370家對沖基金機構主要投資于日本市場，包括股票、債券和貨幣交易。現在，交易員們每賺一筆錢，都會說一聲“感謝安倍”，他們應該換個說法：感謝紙幣。無限寬松的貨幣可以推高資本與貨幣市場，不僅日本，美國的主要指數也連創新高。

日本股市上升，豐田等具有全球競爭力的大企業功不可沒。但僅有豐田是不夠的，日本疲弱的經濟與既利的利益格局，必須進行根本性改革。

日元貶值，進一步增加中國外圍的嚴峻形勢。

首先，日本政壇傾向于加入美國提倡的自由貿易圈。日本鷹派首相安倍晉三承諾參與《跨太平洋戰略經濟伙伴關系協定》（TPP）談判，而非中國提倡的中日韓自貿區，是巨大的變化。

TPP提議甫出，曾讓日本國內陷入激烈紛爭，從國會、政界、行業到學者，觀點截然對立。2011年10月，政治勢力強大的日本農協就向參眾兩院提交議案，反對加入TPP，簽名支持的國會議員多達356名，其中201名自民黨眾參議員中166人署名，408名民主黨眾參議員中124人署名。日本內閣府測算顯示TPP將使日本10年內GDP增加2.4到3.2萬億日元，而農林水產省認為將損失約11.6萬億日元，且將導致約340萬人失業；經產省則認為，日本若不參加TPP，韓國一旦同美、中或歐盟簽署FTA協議，日本GDP將損失10.5萬億，失業人口增加81.2萬。

安倍力主TPP，日美經濟進一步密切，可能是美國默許日元貶值的根本原因。

其次，截至2011年底，中國官方儲備中持有的2300億美元的日本國債，占我國全部外匯儲備的7%。中國與日韓等國形成貿易鏈條，技術上受制于人，低端制造業升級到中端制造業，離不開暢通的技術與資源進口。僅就貨幣而論，我國面臨的外部環境極差，由于應對失據，還會進一步惡化。

第三，美元歐元的匯率處于有進有退的和諧區間；美國最近允許日元大幅貶值，韓元一直保持自己的策略巋然不動，與美元之間保持大幅上升態勢的，只有人民幣。這還是在資本項目沒有完全放開的情況下，一旦徹底放開，資金大進大出，情況可想而知。

近期，人民幣對日元匯率創15年來新高，美元兌日元匯率飆升，兌人民幣價格卻跌至9年來新低，這使中國低端出口環境惡化，而高端技術進口又受到封鎖。

匯率情況可以反映出，中國面臨的全球經濟環境十分糟糕，此時，只有沉著應對，有分有合，才能維持基本的生存環境。民粹，或者反市場的大叫大嚷，不會讓我們的生存環境更好些。