基于GONE理論的上市公司財務舞弊分析

【摘 要】 近年來上市公司的財務舞弊問題愈演愈烈。文章基于GONE理論，從貪婪（Greed）、機會（Opportunity）、需要（Need）、暴露（Exposure）四個因素分析了上市公司財務舞弊的成因和財務舞弊的決策機理，并且提出合理的治理對策，希望對上市公司財務舞弊的治理具有啟示和借鑒作用。

【關鍵詞】 財務舞弊； GONE理論； 治理對策

上市公司財務舞弊問題一直飽受國內外學者的激烈討論，2012年證監會對于上市公司年報監管工作情況通報顯示：我國上市公司規范運作不斷增強、公司治理水平不斷提升，但在公司治理、信息披露、內部控制、財務會計治理、募集資金管理與使用等方面存在缺陷和不足。這些缺陷和不足都為上市公司財務舞弊創造了機會，使得上市公司財務舞弊現象時有發生，例如最近康美藥業的財務舞弊行為。2012年12月17日有關康美藥業涉嫌財務舞弊的輿論開始出現，就此拉開了有關康美藥業財務造假曝光的序幕。康美藥業股份有限公司是A股市場上一個高增長的神話，自2001年3月份上市以來康美藥業保持了很高的增長速度。2002年公司收入4.1億元，2011年收入60.8億元，9年復合增長率34.9%。然而，經過證券市場周刊和中能興業投資咨詢有限公司共同進行了數月的研究與調查后發現，康美藥業高成長的背后涉嫌財務舞弊，其這些年的增長很可能是由造假、融資、再造假、再融資支撐的謊言。這一新聞再一次引起了社會大眾對上市公司財務舞弊問題的關注。這些財務舞弊行為不僅侵害了投資者的利益，挫敗了投資者的信心，也擾亂了我國證券市場的秩序。

一、財務舞弊誘因的影響機理和舞弊決策機理

（一）GONE理論介紹

目前，解釋上市公司財務舞弊的主要理論有：舞弊三因素理論、舞弊四因素理論（舞弊GONE理論和風險因子說）。舞弊三因素理論是關于財務舞弊最早的理論，主要從機會、壓力和借口三個方面來分析財務舞弊。舞弊三因素理論并沒有區分影響舞弊的內因和外因，1993年Bologua的GONE理論首次提出“暴露”因素，使得區分內外因成為可能。國內早期的研究主要在舞弊三因素理論的基礎上，結合財務指標來分析財務舞弊的原因及識別模式，但隨著舞弊行為的日趨復雜，學者們認識到非財務指標的重要性，逐漸形成了基于舞弊三角理論（如圖1所示）的財務指標和非財務指標相結合的舞弊動因和識別模式分析。本文的構想是基于舞弊四因素理論的基礎，從貪婪、需要、機會、暴露四個維度來分析舞弊行為的誘因，并且提出治理的對策。

GONE理論（如表1所示）認為貪婪、機會、需要、暴露四個因素影響著財務舞弊。在這四個因素中貪婪和需要分別從個人和組織的角度來闡釋了由于利益需求而導致的舞弊壓力，從而形成了舞弊行為的內因。機會和暴露則分別從公司的內部環境和公司所處的外部環境這兩個方面解釋了因為內部機制不完善、外部監督力度不夠而導致的舞弊行為，這兩個因素構成了舞弊的外因。這四個因素共同作用形成了財務舞弊行為。

（二）財務舞弊的決策機理

從經濟學的角度來看，任何決策都是遵循成本收益原則的，財務舞弊決策也不例外。當財務舞弊給企業帶來的收益大于成本時，企業才會選擇財務舞弊。我們用OR來表示財務舞弊給組織帶來的收益，用IR表示財務舞弊給個人帶來的收益，運用制度漏洞所產生的額外損失用L表示，P則代表財務舞弊暴露的可能性，財務舞弊的成本C是L和P的乘積，則財務舞弊的收益和成本的計算可用如下公式表示：

R=（OR+IR）*（1-P）

C=L*P

NI=R-C=（OR+IR）*（1-P）-L*P

從公式可以看出：當RC時，財務舞弊的凈收益NI>0，管理當局才會有財務舞弊的想法。

二、基于GONE理論的財務舞弊誘因分析

（一）貪婪維度的分析

貪婪是指對財富或者收益過度的渴求或向往。公司治理結構的不完善會使管理當局的控制權增加，權力膨脹，在控制欲的作用下貪婪程度增加，自身的需求增大，為了滿足個體的貪婪需求，行為人很有可能采取舞弊行為。大量的研究表明在眾多的非財務指標中，管理層的風險偏好、管理層的持股比例這兩個指標和貪婪因素密切相關。公司中的職位和股權賦予了管理層較強的控制權，管理層的風險偏好會使管理層過度自信，預期期望較高，但是當現實不符合管理層的期望時，在貪婪的心理下，管理層很有可能采取舞弊行為；管理層的持股比例增加意味著管理層對公司的控制權增強，與此同時，內部控制不合理，外部監督不嚴給管理層造假提供了機會，兩者相結合，管理層很有可能選擇財務舞弊行為。

（二）需要維度的分析

需要是一切行為的基礎。需要因素從個人和組織兩個角度闡釋了舞弊行為，它是促使舞弊行為的內因。從個人角度出發，如對于傭金、豪華的辦公環境、個人聲望名譽的追求，都有可能使行為人鋌而走險，采取舞弊行為；從公司的角度來看，公司的主要需求是保牌、融資（配股和增發）、保增長。公司要實現以上的需求，首先要達到外部監管部門關于保牌、融資、保增長的條件，當公司的實際財務狀況和這些條件不符時，企業也有可能采取舞弊行為。2012年12月被曝涉嫌造假的康美藥業，經有關機構調查后發現它自上市以來高增長的背后，很有可能就是財務造假、再融資、再造假的謊言。

（三）機會維度的分析

機會是指舞弊行為人認為可以躲過財務造假懲罰的最好時機。一切貪婪和需要的實現都是依靠機會的，結合我國財務舞弊基本現狀，筆者認為它是GONE理論中最為重要的一個因素，本文將重點闡述這一誘因對舞弊行為的影響。內部治理不善、政府的職能問題、外部監管不嚴和證券市場相關法律法規的不完善，使得原本存在的貪婪和需要更為強烈，為舞弊行為創造機會。

1.公司的內部控制不善在內部給企業提供了財務舞弊的機會

章美珍（2002）結合銀廣廈的案例分析認為：公司內部控制混亂，其舞弊的可能性就較大。COSO報告《財務報告舞弊：1987—1997》中指出：舞弊公司的規模相對較小，而舞弊公司內部控制環境方面的特點在于：公司高層管理者常常參與舞弊，大多數的審計委員會一年只開一次會或者根本就沒有設立審計委員會；董事會被公司的內部人或者董事所控制，他們持有公司較多的股份，卻又很少是其他公司的外部董事；公司的董事或者管理者的親戚關系很普遍，公司的創立者和現任的CEO在公司有著重要的權力。另外，大量的研究表明：虛弱的內部控制環境、公司的高度增長、長期不一致的獲利水平、股權集中度、關聯方交易、野心勃勃的管理層等都是財務舞弊在內部控制方面的預警信號。

2.政府的職能問題、外部監管的不嚴、證券市場相關法律法規的不完善等都是舞弊行為人可以利用的外部條件

我國證券市場涉及的部門有：財政、審計、證監會、銀監會等部門，每個部門都規定了自己的責任范圍，但部分職責并不清晰。另外，一些地方政府的業績需要當地企業的支撐，政府為了使業績好看，很有可能會暗示企業拿出政府需要的財務數據，為了達到政府需要，企業管理當局不得不財務造假。由此不難看出，政府左右著企業財務報告的數據，同時又充當著企業財務報告的監督者，這兩個相互沖突、矛盾的角色很難使政府起到較好的監督作用。

在審計方面，人們已經忽略了形同虛設的內部審計，而是將希望寄托于外部審計部門。外部的審計主要依靠注冊會計師，他們被譽為“經濟警察”，然而人們一度懷疑這些警察在拿著高薪的同時是否真正履行了他們的義務。雖然在形式上，會計師事務所完全獨立于被審單位，但實際上被審單位是會計師事務所的衣食父母，誰都不想得罪客戶，斷了自己的財路，所以實際上會計師事務所會遷就被審單位，甚至和被審單位合謀。

在法律法規方面，目前，證券市場對于上市公司的首次發行、增發、配股等都有相關的指標規定，為了達到這些指標，不排除一些公司會鋌而走險，操縱財務數據，以達到標準。另外，一些財務指標并沒有細致計算標準，存在主觀判斷，這給企業提供了機會。如：配股政策中規定上市公司最近3個完整的會計年度的凈資產收益率必須平均10%以上，因為凈資產和凈利潤的計算涉及很大的主觀性，這就給了上市公司很大的操作空間。

（四）暴露維度的分析

暴露是指舞弊行為被發現的概率以及行為受到懲罰的力度。暴露因素的作用主要在于發現機制，發現機制的主體是注冊會計師，作為獨立的第三方，他們應該運用自己的專業知識和職業判斷能力來發現企業財務舞弊的蛛絲馬跡，揭露舞弊行為。但是如上文提到的那樣，在實際審計中，注冊會計師很有可能會遷就上市公司，使得舞弊行為人暴露的概率大大降低，從而助長了舞弊行為。

在舞弊行為暴露以后，各利益相關者會通過有效的途徑給予懲罰，如：社會大眾會給予上市公司有關社會聲譽的道德懲罰；投資者在股票市場瘋狂拋售會使得股價大跌，由此給上市公司帶來經濟懲罰；證券監管機構給予責任人行政處罰等。但是縱觀我國財務舞弊的案例，行為人從舞弊中獲得的收益遠遠高于他們受到的懲罰，根據財務舞弊的決策機理，當收益大于損失時，行為人很有可能選擇舞弊行為。

三、財務舞弊的治理對策

本文將基于GONE理論，提出具體的治理對策來抑制貪婪、需要、機會、暴露四個財務舞弊的誘因。

（一）貪婪維度的治理對策

關于貪婪，筆者認為最佳的治理對策是對單位的主要負責人進行問責與懲治。會計人員的造假很可能有以下三個原因：本身的專業水平不夠，或者工作態度的不端正而導致會計信息的遺漏；由于貪婪欲望的作祟，利用職務之便，貪污受賄；受到單位負責人的逼迫而不得已進行會計舞弊行為。提高會計人員的專業技能，加強會計工作者的道德教育，樹立正確的價值觀和世界觀，從根本上降低甚至消除會計工作者的貪婪欲望。除了以上各項措施外，保護會計人員工作的獨立性也十分重要，具體有：

一是從法制和體制的角度來保護會計人員，凡是發現單位負責人對會計人員堅持原則的行為進行打擊報復的，要利用法律武器保護好會計人員的權益。

二是盡早研究和建立保護會計人員獨立性的理論體系，為保護會計從業人員的獨立性奠定理論基礎。

三是建立激勵制度。盡早建立激勵機制，對那些不畏單位負責人壓迫和威脅，敢于堅持原則的會計人員進行表彰和獎勵，鼓勵更多的人這樣做。

四是從源頭上杜絕舞弊行為。認真落實《會計法》中單位負責人對本單位的會計工作和會計資料的真實性和完整性負責的法律條文，加強懲罰力度，通過法律手段從根源上杜絕單位負責人以權謀私的貪婪欲望。

（二）需要和機會維度的治理對策

前文提到公司主要的需求是保牌、融資、保增長。這些需要本身是合理的，但是為了達到財務指標而偽造財務數據顯然是不可取的。經分析，主要是由于公司內部控制的不完善和外部市場的監督不嚴給公司創造了造假的機會，本文主要從以下三個方面來闡述怎樣降低公司財務造假的機會。

1.強化上市公司內部控制

財務舞弊的根源在公司內部，因此，公司內部的控制和治理是重中之重。一方面，公司內部應該制定相關規章制度，構建有效的內部控制體制來規范和約束公司的員工；另一方面，要加強內部控制披露的監管，監管部門的監管力度是影響上市公司內部控制披露的一個重要因素，因此相關部門應該加大監管力度，構建內部控制信息監管體系，積極推進上市公司內部控制信息披露的進程。

2.提高政府各職能部門的監督職能

一要完善立法。財務舞弊行為的治理需要法律的支撐，只有完善立法，將法律法規伸展到細枝末節，相關部門在遇到財務舞弊事件時才能給予行為人合適的處罰。二要完善監管部門的機構設置。監管部門都有各自的職責范圍，各部門的職責不免相互重疊，舞弊行為發生后時常出現“踢皮球”現象。因此，監管部門需要完善在機構職能和人員上的設置，努力做到職能不重疊、不遺漏。

（三）暴露維度的治理對策

暴露主要指舞弊行為人暴露的可能性以及懲罰的性質和力度。如果提高了舞弊行為人暴露的可能性，加大了懲罰力度，那么一定可以有效遏制舞弊行為。關于暴露維度，本文治理對策如下：

1.合理協調審計業務和非審計業務，提高注冊會計師的獨立性

對于舞弊行為的揭露，注冊會計師顯然沒有發揮到積極的作用。很多公司的審計業務和非審計業務都由同一家事務所包攬，這就使得注冊會計師的獨立性被左右。現在將審計業務和非審計業務完全剝離是不可能的，但是可以合理協調審計業務和非審計業務，謹慎選擇事務所的業務，在一定程度上提高注冊會計師的獨立性。

2.建立有效的財務舞弊預警機制

當上市公司發生財務舞弊時，投資者的損失已經發生了，隨后而來的道德、經濟懲罰就好比亡羊補牢，為時已晚。為了有效地避免這些損失，最好的辦法是建立有效的財務舞弊預警機制。各利益相關者可以通過財務預警機制及早發現舞弊問題，從而進行有效的事前監督。

3.加大對財務舞弊懲罰的力度

上市公司、注冊會計師舞弊行為所獲取的收益遠遠高于他們付出的代價，這也是行為人選擇鋌而走險的原因。因此，嚴格執法，加大懲罰力度，提高舞弊的成本，使得潛在的舞弊行為人望而生畏，可以有效地抑制舞弊行為。

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