人民幣匯率對中美貿易和美國就業情況的影響

摘 要：人民幣對美元的匯價近幾年一直處在上升狀態。而美國為了縮小貿易逆差并改善本國就業情況，多次要求人民幣對美元升值。本文采用2010年11月至2013年4月的人民幣匯率與中美進出口額以及美國失業率進行回歸分析，得出結論：人民幣匯率對中美進口額、出口額以及美國失業率的影響不顯著。人民幣升值不能顯著改善美國對中國的貿易逆差和美國的就業狀況。

關鍵詞：美國 人民幣匯率 中美貿易 失業率

一、引言

自2005年人民幣匯改以來，人民幣對美元匯率不斷走高，尤其是2008年金融危機之后的近幾年中，人民幣匯率一直在國際金融市場中受到高度關注。最突出的表現在于以美國為首的多個國家對人民幣匯價升值的要求。2010年3月11日，美國總統奧巴馬在美國進出口銀行年會上發表貿易政策講話時，質疑中國操縱匯率，并要求人民幣進一步向“以市場供求為導向的匯率機制”過渡，時任國務院總理溫家寶隨即在兩會上高調宣布人民幣沒有低估。同年3月16日美國130名議員聯署致函給美國財政部長蓋特納及商務部長駱家輝，指責中國政府對貨幣市場的干預，把人民幣的匯率人為地拉低，致使美國丟失了許多工作。緊接著美國經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼叫囂要“打貿易戰，拿下中國”。另外，由美國鋼鐵工人聯盟、美國紡織企業協會等46家美國制造業、農業企業組成的美國公平貨幣聯盟也要求調整人民幣對美元匯率的“偏差”。

為什么美國如此強烈地要求人民幣匯價升值？人們普遍認為，匯率之爭的實質是貿易問題。2002年，美國對華貿易逆差為1031億美元，中國取代日本成為美國最大的貿易逆差對象。另外，由于中國勞動力和原材料具有突出的價格優勢，吸引了很多跨國公司將生產基地轉移到中國，可能會引起部分美國工人的失業。而人民幣升值，一方面在中美貿易中削弱了中國產品的價格優勢，有助于緩解美國對中國的貿易逆差；另一方面提高了在中國的生產成本，可以抑制美國的跨國公司將生產基地轉移到中國。所以，尤其在金融危機之后，美國出口疲弱，失業率上升，更把矛頭指向人民幣匯率。

事實上，近幾年人民幣對美元的匯率也呈現上升趨勢，下文將對2010年11月至2013年4月的匯率、中美進出口貿易額以及美國失業狀況進行實證分析，驗證人民幣的升值是否能顯著影響中美進出口貿易額和美國失業率。

二、格蘭杰因果關系檢驗模型

本文采用的計量方法主要是格蘭杰因果關系檢驗模型，檢驗方法為2003年諾貝爾經濟學獎得主克萊夫·格蘭杰（Clive W. J. Granger）所開創，用于分析經濟變量之間的因果關系。對于兩變量X與Y，為了研究X是否是Y的格蘭杰原因，格蘭杰因果關系檢驗要求做如下回歸：

β0其中， 為常數，i為滯后期， Yt-i為Yt的第i期滯后項， Xt-i為Xt 的第i期滯后項。

如果X對Y有影響，表現為X各滯后項的系數整體不為零。則可以通過受約束的F檢驗判斷X是否是Y的格蘭杰原因，即針對X不是Y的格蘭杰原因（即X各滯后項的系數整體為零）這一假設，分別作包含與不包含X滯后項的回歸，記前者的殘差平方和為 ，后者的殘差平方和為 。再計算F統計量：

其中，m為X的滯后項的個數，n為樣本容量，k為包含常數項以及其他變量在內的無約束回歸模型的待估參數個數。如果計算的F值大于給定顯著水平 下的臨界值 ，拒絕原假設，認為X是Y的格蘭杰原因。由于格蘭杰因果關系檢驗對滯后期長度很敏感，所以取不同滯后期長度進行檢驗。

三、人民幣匯率對中美貿易的影響的實證分析

（一）數據的來源說明

本文從中國人民銀行官方網站上收集了2010年11月至2013年4月每天的人民幣對美元匯率的中間價，并計算出每個月的平均匯率，用ER表示。從中國海關局官方網站上收集了2010年11月至2013年4月每月中國對美國出口額的同比增長率，用EXR表示，以及每月中國從美國進口額的同比增長率，用IMR表示。為了分析人民幣匯率對中美進出口的影響，利用計量經濟學方法，采用Eviews軟件對數據分析。經單位根檢驗，ER在5%的顯著水平下是平穩的，EXR和IMR均在1%的顯著水平下平穩。

（二）匯率對出口額的影響分析

分別取滯后期i=2，i=3和i=4，對人民幣月平均匯率和中國對美國月出口額同比增長率進行格蘭杰因果檢驗的結果如下：

顯著水平為1%時，F（2，23）=3.42，大于F統計量，接受原假設，ER不是EXR的格蘭杰原因。

顯著水平為1%時，F（4，17）=2.96，大于F統計量，接受原假設，ER不是EXR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與中國對美國出口量進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的變化并不能解釋中對美出口額的變化。

（三）匯率對進口額的影響分析

分別取滯后期i=2，i=3和i=4，人民幣月平均匯率和中國從美國月進口額同比增長率進行格蘭杰因果檢驗的結果如下：

顯著水平為1%時，F（4，17）=2.96，大于F統計量，接受原假設，ER不是IMR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與中國向美國進口額進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的變化并不能解釋中向美進口的變化。

為什么人民幣對美元升值并不能改變中美貿易？從出口和進口雙向貿易的特點看有以下原因：

一是我國出口至美國取得順差的商品主要集中在原料制品，機械設備和其他雜項制品，價格需求彈性比較低。盡管人民幣升值會使我國出口商品的美元標價上升，會在一定程度上造成出口量下降，但是出口量的減少的幅度小于價格增加的幅度，反而會表現為中國對美國的出口額上升。

二是我國對美國的貿易主要是加工貿易，從境外進口原材料和設備，在我國加工生產。人民幣升值可以使進口商品的人民幣價格下降，也就是減少了加工的生產成本，部分抵消成品出口時價格上漲造成的在美國市場競爭力的減弱，所以人民幣匯率對我國向美國出口貿易的影響并不大。

三是我國從美國進口的主要商品一類是高附加值的資本密集產品，另一類是農產品。而對于前者，由于美國對華出口的政策限制，不管人民幣怎樣升值，中國市場的需求多么大，限制不放寬，美國對華出口也無法增加。

四是美國每年向中國輸出大量服務貿易，為美國創造了巨大的順差，而這部分順差沒有在海關統計顯示。

（三）人民幣匯率對美國失業率的影響的實證分析

本文從中國人民銀行官方網站上收集了2010年11月至2013年4月每天的人民幣對美元匯率的中間價，并計算出每個月的平均匯率，用ER表示。從美國勞工部官方網站上2010年11月至2013年4月每月的全國失業率，用UR表示。為了分析人民幣匯率對美國失業率的影響，利用計量經濟學方法，采用Eviews軟件對數據分析。下面是取滯后期i=2，i=3和i=4，對數據進行格蘭杰因果檢驗的結果：

顯著水平為1%時，F（4，17）=2.96，大于F統計量，接受原假設，ER不是UR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與美國失業率進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的上升并不能解釋美國失業率的下降。也就是說，人民幣升值對美國的就業狀況并無影響。這個現象的原因是復雜的：

一是中國出口產品在美國市場的競爭力因為人民幣升值而受到的削弱會受到各方面的緩解和補償，中國的加工貿易規模并不會受到實質性的影響，所以也不能緩解美國工人的失業狀況。

二是人民幣對美元升值將導致美國從中國采購的成本上升，也有可能在短期造成中美貿易規模的縮減，這種短期變動會影響美國企業的運營，帶來流動性風險，為了削減成本，維持利潤率和規避風險，他們可能會進行裁員，從這一角度分析，人民幣升值可能對美國工人的就業有著負面影響。

三是美國早自上個世紀80年代已經進行產業轉型，不再依賴低增值的制造業，改為發展高新技術產業或者高利潤的服務業。美國制造業的就業比重已經在減少，所以中國制造業的發展并不會對美國整體的就業狀況造成太大的沖擊。

四、結論

盡管美國一直強調人民幣匯率低估對中美貿易造成沖擊，并加劇美國國內工人的失業現象，但是經過上文的分析，人民幣對美元匯率升值并不能改善中美貿易巨額逆差與國內失業率居高不下的現狀。美國要求人民幣升值，雖然對中美貿易影響不大且并不能從根本上改變美國國內的經濟狀況，但此舉可以引起中國的產品價格上漲，失去競爭力，阻礙中國對出口高度依賴的經濟增長模式，這樣一來就可以一定程度上減少中國的崛起對于美國的威脅。因此，美國要求人民幣升值更多源自于政治原因。而真正想要扭轉貿易逆差和提高就業率，美國需要大力刺激出口，而最根本的辦法是對華出口產品的種類結構做出調整。美國的高科技是世界一流的，曾有人換算過，一家波音飛機的價格抵得上八億件襯衫的價格，因此放寬技術出口才是調整貿易逆差的第一要義。

參考文獻：

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責任編輯：張莉莉