利率市場化對銀行業發展的影響

20世紀20～30年代的經濟大危機之后，為了降低銀行業風險世界上絕大多數國家普遍采取了利率管制措施，但由于長期的利率管制，存款流失和“金融脫媒”跡象日趨明顯，各種弊端和矛盾不斷暴露。從上個世紀70年代初開始，許多國家先后進行了利率市場化改革。從一些國家的實踐經驗來看，由于利率的形成機制發生了重大變動，對于經營資金和信用的商業銀行來說，利率市場化對其盈利模式、業務范圍、風險防范等方面都產生了重要影響。

利率市場化影響到了銀行的存貸差

存貸款是傳統的銀行業務，一定幅度的存貸差是保證銀行利潤的有效途徑。利率市場化對于銀行存貸差的影響分為兩個階段：第一階段是利率市場化初始階段，由于開始實行利率的市場化，銀行逐漸擁有了自主定價權。一方面為吸引更多的存款，銀行會提高存款利率，另一方面為了尋找到更多的顧客，銀行會降低貸款利率。因此從理論上說存貸差應該是縮小的。在現實中的利率市場化中，發達國家和地區都出現過存貸差縮小的現象。根據美聯儲的數據，1981年美國銀行業的平均存貸差為6.35%，而1990年就下降到了5.24%。除了美國以外，德國、日本、香港地區都出現過類似情況。

第二階段是利率市場化完成階段。由于逐步適應了新的利率決定機制，銀行資產負債的管理水平上升，非價格競爭成為銀行的主要競爭形式。銀行不再通過降低價格來尋求客戶，銀行的存貸差逐漸穩定下來。在經過長期過渡階段之后，美國、日本等發達國家的存貸差的波動幅度在多數年份中不超過50個基點。

但是，在進行利率市場化改革的發展中國家情況就不太一樣，一些國家的利率市場化過程中都出現了利率上升同時存貸差出現了擴大的現象。阿根廷、智利和烏拉圭等拉美國家是在上個世紀70年代開始利率市場化改革的，但是這些國家基本上都是在短時間內就迅速完成了利率市場化，而沒有像發達國家一樣有很長的過渡期。當利率市場化完成之后，這些國家普遍出現了市場利率不斷升高，同時存貸利差高于西方國家和亞洲國家的現象。之所以會出現這種情況，一個原因是當時這些國家普遍出現了通脹高企、金融市場不穩定的情況，銀行為了吸引存款不得不大幅度提高利率。另一個原因是這些國家的銀行壟斷性較強，需求方對于利率的敏感度不高，因此銀行反而有動力通過擴大存貸利差來增加利潤。

利率市場化加速了銀行的經營模式轉化

利率市場化改變了銀行的生存環境，催生了新的經營模式，極大激發了金融產品與服務的創新。但是由于金融機構的業務出現交叉，非銀行金融機構與銀行的競爭加劇，銀行原有的經營領域受到競爭對手的蠶食，外部壓力不斷增加使得銀行必須開拓新的經營領域。各國銀行都在不斷進入保險、證券、信托等新業務領域，銀行由原來單純的資金融通逐漸向全能性銀行轉化。在利率市場化過程中，在銀行傳統業務的利潤率不斷走低的壓力下，銀行業開始由單純的融資媒介向服務中介轉化，開展表外業務來替代不斷萎Bl7anlt/C7Z8AECiCZexmQ8o2eTiOjK5cMwmXWj4JL4=縮的存貸款業務，希望通過增加手續費等非利息收入來減緩利潤下滑的趨勢。

主要表現為大量的表外業務出現，非利息收入在總收入的比重上升。在美國《1933年銀行法》規定的分業經營體制下，美國銀行業非利息收入占比長期處于不到20%的水平。但從上個世紀80年代開始，隨著利率市場化改革的開展和完成，金融市場不斷深化，金融工具創新增加，銀行加大了中間業務的發展力度，非利息收入占比顯著增長，在1999年金融自由化改革完成前后達到43%左右。歐洲銀行的表外業務也在增長，德國銀行業非利息收入的比重在70年代不到10%，1992年就到了33.9%，日本銀行的非利息收入占比在90年代已經達到了35.19%。在發展中國家，也表現出了同樣的變化。馬來西亞銀行業的非利息收入占比在2000年達到了24.3%，印尼銀行業達到了25.2%。另外銀行還通過服務與流程創新，推動金融產品的差異化，提升定價能力；通過手段、工具與產品創新，滿足風險管理需要，利率衍生產品、資產證券化產品等非線性金融產品層出不窮。

由于利率市場化會提高存款成本，從而使得銀行存款具有了吸引力，這增加了銀行可以使用的資金規模，從而減輕了銀行的流動性風險。與此同時，銀行的存款結構也在發生變化，主要表現為存款由成本較低的活期存款向成本較高的定期存款轉換。在利率市場化之前的1971年，美國存款保險銀行中的活期存款比例為48.64%，而1980年為30.25%，利率市場化完成以后的1990年這個比例下降到了19.13%；而定期存款的比重由1971年的30.55%上升到了1990年的46.5%。

另外在利率市場化之后，銀行開始高效率地使用資金，貸存比在不斷上升。根據印度的數據，1990年印度銀行的貸存比51.32%，2000年上升到了63.25%，2007年有進一步上升到了73.4%。隨著資金使用效率的提高，銀行使用資金的結構也在發生變化，銀行越來越傾向于高利率的貸款，由于貸款利率的提高又導致了資金使用者的風險偏好增強，一些使用周期長、利率高的貸款發放出去，使得資金的期限錯配的可能性增加。

利率市場化改變了銀行的行業集中度

利率市場化使得銀行業的競爭更加激烈，從而使得銀行業的兼并重組更加常見，產業組織結構發生較大變化，這會改變了銀行業的行業集中度。利率市場化對銀行業集中度的影響主要體現在兩方面：

一方面是提高了銀行業的行業集中度。由于利率市場化所帶來的利率風險會增加銀行業的系統性風險和體系的脆弱性，而激烈的價格競爭和存貸利差減小的壓力也會使得銀行的利潤下降。因此利率市場化往往導致行業中最脆弱的銀行破產，進而起到增加銀行集中度的作用。美國銀行數量在利率市場化改革中不斷減少，1986年銀行機構總數為14229家，隨后開始急劇下降，2009年末商業銀行機構總數僅剩6840家。

另一方面，利率市場化也會使得銀行的行業集中度下降，這種變化主要出現在發展中國家。由于利率市場化過程一般都伴隨著金融貿易自由化，因此大量的外國銀行和私人銀行進入發展中國家的銀行體系，打破了原先固有的少數銀行的壟斷格局，反而使得發展中國家銀行的集中度在下降。根據印度央行提供的數據，自從利率市場化改革以來，印度銀行業的赫爾芬達爾—赫希曼指數（HHI指數）是在下降的，這說明印度銀行業的行業集中度是在下降的，這一點與發達國家的情況不同。

利率市場化增加了銀行業危機的可能性

利率市場化加大了商業銀行的利率風險，而這是利率市場化為商業銀行帶來的最直接的問題。對于商業銀行來說，利率風險的產生取決于兩個條件：一是市場利率發生波動，二是銀行的資產和負債期限匹配不一致。只要這兩個條件同時存在，商業銀行就存在利率風險。利率風險的大小取決于市場利率波動的大小及銀行資產和負債不匹配的程度。由于利率市場化過程中，國內存在著高通脹率，阿根廷、智利、烏拉圭等拉美國家的實際利率不斷升高，而國內儲蓄率卻不斷下降，為了獲得存貸利差，拉美國家的銀行普遍存在從國外銀行融資借貸行為，從而導致外債膨脹，并最終導致出現金融危機。在1981年的阿根廷金融危機中，有70家銀行被破產清算，占到商業銀行總資產的16%，并最終導致阿根廷政府不得不宣布重新管制利率。

另外利率市場化也增加了銀行業的道德風險。隨著銀行準入門檻降低、銀行間競爭加劇，銀行利潤會進一步減少，大量研究已表明準入限制的放松與銀行利潤間存在著顯著的負相關關系。銀行經理為維持利潤的高增長，更有動機去冒險，而不能合理評估貸款風險，過度信貸和過高風險信貸問題很可能發生，并可能導致資產價格的泡沫。由于銀行風險的加大，使得很多國家在利率市場化之后，出現了銀行業危機（見表1）。

總結

根據上述國家的實踐經驗可以看出，利率市場化對于商業銀行的經營模式、盈利模式都產生了巨大的影響，利率市場化一方面提高商業銀行對于利率的自主性，使銀行能夠根據自身條件和外部環境靈活地確定利率，能夠增強商業銀行的適應市場變動的能力。但是另一方面由于利率不再受到管制，銀行獲得資金的成本上升；再加上銀行間以及銀行與其他非銀行金融機構的競爭程度也在提高，會導致銀行利潤率下降。利率市場化使得利率的波動性增強，這增加了銀行對于利率的定價、利率結構等方面的風險，甚至還有可能會導致銀行危機的出現。

中國人民銀行決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平，此舉是中國利率市場化改革重要的一步。在可以預計的將來，我國將放開對存款利率的管制，實行完全的利率市場化。另外，由于各國的情況差異較大，利率市場化對于商業銀行的影響也存在著較大差異。因此在我國的利率市場化進程中，如何來適應新的環境，如何提高自身的競爭力，如何降低利率風險等問題將會是商業銀行面臨的迫切需要解決的問題。

（作者單位：首都經貿大學經濟學院）